3月20日，穩步向前李寧有限公司（以下簡稱“李寧”）發布了2023年全年業績公告。單品單重在行業市場競爭加劇的牌李今天，李寧選擇堅持“單品牌、寧年內生多品類、成績多渠道”的穩步向前百姓彩票首頁戰略核心，創造(zao)屬于自己的(de)單品單重(zhong)路徑(jing)。從財報表現來看，牌李(li)相比跨越(yue)式生(sheng)長，寧年內生(sheng)李(li)寧更注(zhu)重(zhong)行穩致遠。成績

正如李寧本人在業績發布會上所說，穩步向前“我創建李寧公司的單品單重目的，就是牌李希望做一個專業運動品牌，能夠服務到中國的寧年內生體育事業發展。我們希望做的成績是這個品牌，它不斷進入到各個運動品類，比如跑步、籃球、乒乓球、羽毛球、健身、足球，百姓彩票首頁在每個品(pin)類里有專業產品(pin)，去(qu)服務(wu)運動人群，把體育精神注(zhu)入到(dao)我們(men)整個服務(wu)和運營里，所以這(zhe)是(shi)我想做企(qi)業的初衷。”

“穩”字當頭

李寧集團聯(lian)席CEO錢煒在(zai)(zai)今天的(de)發布會上，頻(pin)繁提起(qi)“穩(wen)(wen)(wen)健(jian)(jian)”這個詞。他表示，“在(zai)(zai)具有一定(ding)(ding)不(bu)確定(ding)(ding)性的(de)市場環境下(xia)，如何(he)保證企業能夠(gou)穩(wen)(wen)(wen)健(jian)(jian)發展，如何(he)保證我們(men)的(de)經銷(xiao)商、合作伙伴健(jian)(jian)康穩(wen)(wen)(wen)定(ding)(ding)，在(zai)(zai)這個過(guo)程中，我們(men)不(bu)會為了(le)追(zhui)求規模性的(de)數字增長(chang)，為了(le)變而(er)變，而(er)是為了(le)2024年(nian)、2025年(nian)以及(ji)未來的(de)20年(nian)還能夠(gou)持續的(de)、健(jian)(jian)康的(de)穩(wen)(wen)(wen)定(ding)(ding)增長(chang)。”

如果用一個詞來形容(rong)李寧2023年的業績表現，那便是——穩(wen)健(jian)。

2023年，李寧收入增長7%至275.98億元。百姓彩票大廳相較(jiao)于2019年，李寧收入五年實現翻(fan)倍，收入年復合(he)增(zeng)速達15%。2023年毛(mao)利較(jiao)2022年的(de)124.85億元(yuan)上升6.9%至(zhi)133.52億元(yuan)，毛(mao)利率(lv)(lv)穩定在(zai)48.4%左右。其(qi)中(zhong)，2023年下半年毛(mao)利率(lv)(lv)同比改(gai)善，線下折扣同比有所改(gai)善，更加注重(zhong)發(fa)展的(de)效(xiao)率(lv)(lv)和質量。

經(jing)營活動(dong)產生的現金(jin)(jin)(jin)(jin)凈額為46.88億(yi)元(yuan)(yuan)，相較于(yu)2022年的39.14億(yi)元(yuan)(yuan)，經(jing)營活動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流強勁(jing)。同(tong)時，運(yun)營資金(jin)(jin)(jin)(jin)保持(chi)在健康(kang)水平(ping)，截至2023年12月31日，現金(jin)(jin)(jin)(jin)及等同(tong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)項目(mu)為54.44億(yi)元(yuan)(yuan)，加回(hui)被記錄在銀行(xing)定(ding)期存款(kuan)中(zhong)的金(jin)(jin)(jin)(jin)額，現金(jin)(jin)(jin)(jin)余額為179.75億(yi)元(yuan)(yuan)，為企(qi)業長期穩健發(fa)展提供堅實(shi)有力的保障。

所(suo)以(yi)，李(li)寧董事會才有底氣建議派發末期股息(xi)(xi)18.54分(fen)(fen)/股，連同已派付的中期股息(xi)(xi)36.20分(fen)(fen)/股，全年(nian)派發股息(xi)(xi)54.74分(fen)(fen)/股，派息(xi)(xi)率由去年(nian)同期的30%提高至45%。

鞋之力

李寧的“核心”

科(ke)技一(yi)直是李(li)寧(ning)(ning)的核(he)心競爭力之(zhi)一(yi)，在過去的10年中(zhong)，李(li)寧(ning)(ning)單品牌的研(yan)發(fa)投入總計已(yi)超30億元，2023年李(li)寧(ning)(ning)研(yan)發(fa)投入同(tong)比增長(chang)16%，為李(li)寧(ning)(ning)聚焦產品科(ke)技創(chuang)新(xin)升級(ji)，完善(shan)專業運動產品矩陣(zhen)提供了強大(da)后盾。

例如(ru)，李(li)寧全(quan)新發布的“碳核(he)芯”助力系(xi)統和GCU地(di)面(mian)(mian)控(kong)制系(xi)統收獲專業認可(ke)。“碳核(he)芯”創(chuang)新性地(di)在?中底材料(liao)(liao)中放置碳板，形成獨特的碳?一體結構，使中底材料(liao)(liao)功(gong)能更(geng)為全(quan)面(mian)(mian)地(di)釋放，擁有“結構創(chuang)新”“工(gong)藝創(chuang)新”和“系(xi)統解決方案”三(san)大亮點，獲得2024年德(de)國iF設計獎(jiang)。

伴隨著?、?絲、碳核(he)芯(xin)、GCU等李(li)寧旗下(xia)科技創(chuang)新的(de)(de)(de)(de)成(cheng)熟，也帶(dai)動(dong)(dong)(dong)了(le)李(li)寧鞋(xie)產品(pin)(pin)矩(ju)陣的(de)(de)(de)(de)完善和鞋(xie)產品(pin)(pin)IP的(de)(de)(de)(de)爆發。要知道(dao)(dao)，在運(yun)動(dong)(dong)(dong)用品(pin)(pin)行業(ye)，運(yun)動(dong)(dong)(dong)鞋(xie)的(de)(de)(de)(de)技術和產品(pin)(pin)開發能力(li)是公司的(de)(de)(de)(de)核(he)心競爭力(li)所在，是運(yun)動(dong)(dong)(dong)用品(pin)(pin)賽道(dao)(dao)品(pin)(pin)牌公司的(de)(de)(de)(de)重要壁(bi)壘，更考驗科技含金量。在這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)背景下(xia)，錢煒在現場略帶(dai)驕(jiao)傲地分享了(le)一(yi)個數字(zi)，“2020年我們(men)(men)的(de)(de)(de)(de)鞋(xie)占比為43.84%，當(dang)時鞋(xie)業(ye)務規模(mo)是60多個億，但是在2023年，鞋(xie)占比已(yi)接近49%，這(zhe)代表我們(men)(men)現在一(yi)年接近140億的(de)(de)(de)(de)生意都(dou)是靠鞋(xie)做出來的(de)(de)(de)(de)。這(zhe)是李(li)寧作為一(yi)個專(zhuan)業(ye)運(yun)動(dong)(dong)(dong)品(pin)(pin)牌，在這(zhe)個賽道(dao)(dao)中(zhong)能夠夯(hang)實自己可持續發展能力(li)最核(he)心的(de)(de)(de)(de)力(li)量。”

2023年(nian)，李(li)寧跑(pao)(pao)步(bu)、籃球核(he)心鞋(xie)產品(pin)IP銷(xiao)量(liang)突破1200萬雙，其(qi)中，跑(pao)(pao)步(bu)品(pin)類(lei)(lei)分別(bie)面向(xiang)日常慢跑(pao)(pao)、進階訓練、競(jing)速比(bi)賽需(xu)求的超輕、赤兔、飛電三大(da)核(he)心跑(pao)(pao)鞋(xie)IP全年(nian)總銷(xiao)量(liang)達900萬雙。而得益于專業(ye)(ye)品(pin)類(lei)(lei)的戰略性聚焦，李(li)寧籃球、跑(pao)(pao)步(bu)、健身三大(da)專業(ye)(ye)品(pin)類(lei)(lei)流(liu)水(shui)占(zhan)比(bi)達64%，創(chuang)4年(nian)新高，顯示專業(ye)(ye)運(yun)動(dong)實力。其(qi)中，跑(pao)(pao)步(bu)品(pin)類(lei)(lei)流(liu)水(shui)增長(chang)40%，健身品(pin)類(lei)(lei)流(liu)水(shui)增長(chang)25%，表現亮眼。

李(li)(li)寧(ning)本人強調(diao)，“我們希(xi)望做(zuo)的(de)(de)是(shi)一家源(yuan)自中國的(de)(de)專業(ye)運動品(pin)(pin)牌(pai)(pai)，所(suo)以(yi)所(suo)有資源(yuan)、表現、價值都(dou)希(xi)望在李(li)(li)寧(ning)這個品(pin)(pin)牌(pai)(pai)上能夠呈現出來。”單品(pin)(pin)牌(pai)(pai)戰略之下，李(li)(li)寧(ning)正在以(yi)更聚焦的(de)(de)、更集中資源(yuan)的(de)(de)方式，將科技(ji)優勢轉化為(wei)市場(chang)勝勢。

庫存精細化

重“內生”，穩向前

公告顯示，截至2023年(nian)(nian)底，李寧銷售點總計7668家，較2022年(nian)(nian)凈(jing)增加65家。2023年(nian)(nian)，李寧直營業務（不含童裝）營收增長(chang)29%，直營門店數(shu)量(liang)達到1498家，同比凈(jing)增68家。

2023年(nian)，李寧聚焦渠道拓展與(yu)優化，策略性地(di)完成渠道卡位(wei)，高層級(ji)市場(chang)布局基本完成。李寧在核心商業體進駐率(lv)提升(sheng)至接近90%。渠道拓展與(yu)單店店效同步提升(sheng)，店鋪總面積增加(jia)中單位(wei)數，同時，單店經營(ying)能力(li)不(bu)斷(duan)提升(sheng)，2023年(nian)平均店效同比增長高單位(wei)數，并加(jia)速店鋪形(xing)象升(sheng)級(ji)，截至2023年(nian)底，共新(xin)開、升(sheng)級(ji)九代店超230家。

不僅是(shi)渠道(dao)布局，對于庫存及(ji)周轉的(de)把控(kong)更彰顯了李寧的(de)運營實力。

在嚴(yan)格的渠道(dao)庫(ku)存(cun)管理下，2023年(nian)李寧庫(ku)存(cun)周轉(zhuan)天數為63天，全渠道(dao)庫(ku)銷(xiao)比3.6，表(biao)現突出，周轉(zhuan)效(xiao)率保持(chi)行業領先(xian)水平。公司庫(ku)齡結構保持(chi)穩定(ding)，處于健康水平。

對(dui)于(yu)錢(qian)煒口中(zhong)“5年來(lai)最好(hao)的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)管理水平”，他強調，這樣的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)周轉效率背后，絕不(bu)是公(gong)司在(zai)短期階段(duan)性采(cai)取(qu)了庫(ku)存(cun)(cun)清理措施，而(er)(er)是在(zai)過(guo)去5年建立了一(yi)個以(yi)周為單位的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)管理體系(xi)，“我們一(yi)年52周都(dou)要(yao)應對(dui)每(mei)一(yi)周的(de)(de)(de)生意變化(hua)、每(mei)一(yi)周的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)狀態，每(mei)一(yi)周和供應鏈的(de)(de)(de)聯動(dong)，以(yi)此來(lai)確(que)保庫(ku)存(cun)(cun)的(de)(de)(de)健(jian)康水平。建立的(de)(de)(de)是業(ye)(ye)務模式(shi)，它不(bu)是瞬間(jian)的(de)(de)(de)、一(yi)時的(de)(de)(de)、機動(dong)的(de)(de)(de)，而(er)(er)是可(ke)持(chi)續的(de)(de)(de)、體系(xi)化(hua)的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)(cun)管理體系(xi)，這也是肌肉(rou)型企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)重要(yao)組成部分(fen)。”

在單品(pin)牌戰(zhan)略(lve)之下(xia)，李寧實現了(le)管理的聚焦，實現了(le)名副(fu)其實的“精(jing)細化”，也為企(qi)業穩健發展打下(xia)了(le)良好基礎。

展(zhan)望2024年(nian)，李寧(ning)公司強調，將(jiang)繼續以一個李寧(ning)品(pin)牌，進入中國大眾參與最多的核心(xin)(xin)運動項目，繼續夯實以籃(lan)球、跑步、運動生活為代表的核心(xin)(xin)品(pin)類市(shi)場優(you)勢。同(tong)時，面對日新月異的市(shi)場和(he)多元(yuan)化(hua)(hua)、細分化(hua)(hua)消(xiao)費需求，李寧(ning)公司將(jiang)持續關注(zhu)(zhu)新興運動人群，關注(zhu)(zhu)細分賽(sai)道，通過(guo)在女子(zi)、戶外和(he)青(qing)少年(nian)等賽(sai)道的孵(fu)化(hua)(hua)發展(zhan)，為公司的長期增長注(zhu)(zhu)入新勢能(neng)。

“穩健務(wu)實”的(de)風格也(ye)延(yan)續到(dao)了外界(jie)備(bei)受(shou)關注的(de)出海問題(ti)，“在海外做(zuo)生(sheng)意(yi)，不(bu)是(shi)那么簡單的(de)事。中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)還(huan)(huan)有巨大的(de)生(sheng)意(yi)空間，海外市(shi)場(chang)今年(nian)會(hui)有一(yi)(yi)些破局動(dong)作(zuo)，但我們核心還(huan)(huan)是(shi)深(shen)耕中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)，為未(wei)來(lai)的(de)市(shi)場(chang)拓(tuo)展去做(zuo)一(yi)(yi)些破局的(de)準備(bei)。”

單品牌李寧(ning)，靠內生性，穩向(xiang)前。

（本文不(bu)構(gou)成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險(xian)自擔(dan)。）

文/王西嶺