圖片來源：圖蟲創意

藍(lan)鯨(jing)財(cai)經記者 張靜(jing)倫

近日，鴨脖子絕味食品發布公告稱預計 2023 年度營業收入為 72 億元 -73 億元，又香同比上升 8.71%-10.22%。鹵味對照往年營收業績來看，復蘇絕味食品 2023 年營收創下新高，絕味績盈高出 2022 年 5.77-6.77 億元。等巨百姓彩票怎么買

在鹵味(wei)(wei)市(shi)場，頭(tou)業(ye)從品(pin)牌影響力和渠道(dao)門(men)店等情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)看，鴨脖(bo)子絕味(wei)(wei)食品(pin)、又香(xiang)周黑鴨、鹵味(wei)(wei)煌(huang)上煌(huang)和紫燕食品(pin)穩居前(qian)四(si)的(de)復蘇(su)(su)位置(zhi)，也被(bei)稱(cheng)為(wei)鹵味(wei)(wei)市(shi)場的(de)絕味(wei)(wei)績盈 " 四(si)巨(ju)頭(tou) "。至此，等巨(ju)除周黑鴨外，頭(tou)業(ye)鹵味(wei)(wei) " 四(si)巨(ju)頭(tou) " 中的(de)鴨脖(bo)子三位，均(jun)已發(fa)布 2023 年(nian)度業(ye)績預增公告，鹵味(wei)(wei)市(shi)場迎(ying)來(lai)(lai)復蘇(su)(su)態勢。

值得一提的(de)是，在此前的(de) 2022 年(nian)，" 年(nian)輕人為(wei)何(he)(he)不愛吃鴨(ya)脖了(le) " 的(de)話題曾多(duo)次引發熱搜，為(wei)何(he)(he)到了(le)今年(nian)情況又(you)出(chu)現了(le)轉(zhuan)機？

多家 " 鹵味巨頭 " 凈利潤增長

近來，多(duo)家 " 鹵味巨(ju)頭 " 發布預增喜訊。

據絕味食品的百姓彩票網業(ye)績(ji)預(yu)告(gao)顯示(shi)，絕味食(shi)品 2023 年度(du)營業(ye)收(shou)入為 72 億元— 73 億元，同(tong)比上升 8.71% — 10.22%。另外(wai)，根據(ju)其 2023 年三季(ji)報可計算出，絕味食(shi)品 2023 年四(si)季(ji)度(du)營收(shou)約為 15.69 億 -16.69 億元。

此前，紫(zi)(zi)燕、煌(huang)(huang)上(shang)(shang)煌(huang)(huang)也披(pi)露了(le) 2023 年業(ye)績預(yu)報(bao)。紫(zi)(zi)燕食品預(yu)告顯示，紫(zi)(zi)燕食品預(yu)計 2023 年度實現歸屬于(yu)上(shang)(shang)市(shi)公司股東的凈(jing)利潤為 3.23 億元(yuan)(yuan)— 3.65 億元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)長 45.60% — 64.53%；煌(huang)(huang)上(shang)(shang)煌(huang)(huang)業(ye)績預(yu)告顯示，煌(huang)(huang)上(shang)(shang)煌(huang)(huang)預(yu)計實現 2023 年度實現歸母凈(jing)利潤 6500 萬(wan)元(yuan)(yuan)至 7500 萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比增(zeng)長 110.93%-143.38%。

周黑鴨并未披露 2023 年度業績，但其上半年已實現營收 14.1 億元，超過 2022 年營收規模的一半；凈利潤達 1.02 億元，同比暴增 453.6%。中國食品產業分析師朱丹蓬對藍鯨財經記者稱，" 周黑鴨是 2023 年鹵味的亮點。通過持續的自我變革以及產品的創新升級之后，周黑鴨已經走出了前幾年的陰霾，迎來了新一輪的百姓彩票紅增長紅利。"

然(ran)而，2022 年鹵味 " 四(si)巨頭 " 業(ye)績齊刷刷下降，集體經(jing)(jing)歷 " 低谷 "。經(jing)(jing)藍鯨財經(jing)(jing)記者統計(ji)，2022 年，絕(jue)味食品(pin)、周黑(hei)鴨、煌上煌、紫(zi)燕食品(pin)凈(jing)利(li)潤(run)分別為 2.33 億元、0.25 億元、0.31 億元、2.22 億，分別同比下跌(die) 76.29%、92.62%、78.69 ％、32.28%。

這(zhe)一前一后，緣何(he)差距如此(ci)之大？

原料價格影響鹵味企業盈利能力

對于 2022 年(nian)業績斷崖式下(xia)跌的(de)原(yuan)因(yin)，周(zhou)黑(hei)鴨、絕(jue)味(wei)、煌上(shang)煌都透(tou)露出與(yu)相似(si)的(de)說法，均為(wei)客流量減少導(dao)致的(de)門店(dian)經營壓(ya)力、原(yuan)材料價格上(shang)漲(zhang)等客觀原(yuan)因(yin)。

疫情對銷售(shou)端的(de)影響不言而喻。此外(wai)，生(sheng)產鹵(lu)食(shi)品所需(xu)的(de)主要原材料價格是(shi)鹵(lu)味食(shi)品業績變動(dong)的(de)另(ling)一(yi)大因(yin)素。

光大(da)證券研報顯示，絕味(wei)、周黑鴨、煌(huang)上煌(huang)等鹵味(wei)企業(ye)的成本構成中，原材料普(pu)遍占比 70-80%。這意味(wei)著在層層傳導(dao)的產(chan)業(ye)鏈條(tiao)中，原材料價格的微小波(bo)動，都將牽一發(fa)而動全身。

鴨(ya)副類產品(pin)是鹵制品(pin)行業上游占比最高、最重要的(de)原材料。從原材料成本端(duan)來看(kan)，鴨(ya)副價(jia)格(ge)(ge)受到毛鴨(ya)價(jia)格(ge)(ge)與(yu)市場供需的(de)影響。其中(zhong)，毛鴨(ya)價(jia)格(ge)(ge)則與(yu)季節(jie)、出欄(lan)量等緊密相關。

2021-2022 年(nian)間，養殖戶投苗少，肉鴨(ya)出欄量連續兩年(nian)下降，使得供給縮緊，毛(mao)鴨(ya)價(jia)格也一(yi)路上(shang)漲。卓(zhuo)創資訊數據顯示(shi)，2022 年(nian)全(quan)年(nian)肉鴨(ya)均價(jia)約(yue)為 4.95 元 / 斤，相較(jiao)于 2021 年(nian)同(tong)期上(shang)漲約(yue) 12.51%。反(fan)映到報(bao)表中(zhong)，則是(shi)周黑鴨(ya)毛(mao)利率從(cong) 2021 年(nian)的 57.78%，下滑至 2022 年(nian)的 55.0%。

但毛(mao)(mao)鴨(ya)的(de)(de)出(chu)欄量(liang)(liang)(liang)在 2023 年(nian)(nian)(nian)得(de)以逐(zhu)漸恢(hui)復。華西證券數據顯(xian)示(shi)，從 4 月開(kai)始，投苗(miao)量(liang)(liang)(liang)在第二周便上(shang)(shang)升至 1050 萬羽(yu) / 天，年(nian)(nian)(nian)內投苗(miao)量(liang)(liang)(liang)首(shou)次突(tu)破(po) 1000 萬羽(yu)，之(zhi)(zhi)后就平均維持在該數值以上(shang)(shang)。提升了毛(mao)(mao)鴨(ya)出(chu)欄量(liang)(liang)(liang)，意味著將帶動(dong)產(chan)業鏈各(ge)環(huan)節價格的(de)(de)下(xia)(xia)行——對(dui)(dui)于該行業來說(shuo)，日投苗(miao)量(liang)(liang)(liang)在 1000 萬羽(yu)以上(shang)(shang)的(de)(de)肉鴨(ya)供給(gei)才是相對(dui)(dui)穩健的(de)(de)狀態，而(er)對(dui)(dui)比之(zhi)(zhi)下(xia)(xia)，2022 年(nian)(nian)(nian)投苗(miao)量(liang)(liang)(liang)多數時間在 800 萬羽(yu)以下(xia)(xia)。

這(zhe)也成為(wei)包括(kuo)絕(jue)味(wei)食(shi)品在(zai)(zai)內的鹵(lu)味(wei)企業(ye)盈利(li)水平回血的基礎(chu)。據(ju)煌(huang)上(shang)煌(huang) 2023 年(nian)(nian)業(ye)績預告，二季(ji)度以來(lai)，國(guo)內鴨(ya)副產(chan)品等主要原(yuan)材料(liao)價(jia)格出現下行(xing)，生產(chan)成本的逐步回落帶來(lai)肉制(zhi)品綜合毛(mao)利(li)率(lv)的穩步回升(sheng)，公司整體(ti)綜合毛(mao)利(li)率(lv)預計同(tong)比增長 2 個百(bai)分點(dian)以上(shang)。絕(jue)味(wei)食(shi)品在(zai)(zai) 2023 年(nian)(nian)三季(ji)度業(ye)績交流(liu)會上(shang)披露(lu)，目前行(xing)業(ye)（鴨(ya)）投(tou)苗量為(wei) 1000-1050 萬(wan)只，鴨(ya)脖采購價(jia)在(zai)(zai) 10 元(yuan)左(zuo)右，公司鴨(ya)脖庫存(cun)成本為(wei) 14-15 元(yuan)，當前主業(ye)毛(mao)利(li)率(lv)逐步提升(sheng)到(dao) 34% 左(zuo)右。

朱丹蓬認為， 2023 年至 2025 年，原材料價格還會(hui)持續下降，為鹵味(wei)行業(ye)帶來(lai)成本優勢及利(li)潤紅(hong)利(li)。在紅(hong)利(li)到(dao)來(lai)之前，各個企業(ye)也會(hui)加速創新(xin)升級迭代的速度及質量。" 中國(guo)鹵味(wei)市場將進入到(dao)新(xin)一輪(lun)的增(zeng)長周期(qi)，這對于(yu)中國(guo)鹵味(wei)市場的健康、良(liang)性、有序發展(zhan)，有著非常好的頂層加持作用。"

除原材(cai)料的(de)漲跌，由于鹵味(wei)食品(pin)公司的(de)鹵制品(pin)收(shou)入大部分來自(zi)于線(xian)下門店(dian)，鹵味(wei)企業在營(ying)收(shou)上的(de)增(zeng)長，還有一個關鍵(jian)因(yin)素在于門店(dian)規模的(de)持(chi)續擴大。

截至(zhi) 2023 年(nian) 6 月末(mo)，絕味食品、紫燕(yan)食品、煌(huang)上煌(huang)、周黑(hei)鴨全國門(men)店(dian)數量分別(bie)達到 1.62 萬(wan)家(jia)(jia)、6137 家(jia)(jia)、4213 家(jia)(jia)、3706 家(jia)(jia)。

絕(jue)(jue)味(wei)食品(pin) 2023 年中報顯示，2023 年上半(ban)年，絕(jue)(jue)味(wei)食品(pin)門(men)(men)店(dian)數凈增(zeng)長 1086 家。而(er) 2021 年、2022 年，絕(jue)(jue)味(wei)食品(pin)凈增(zeng)加門(men)(men)店(dian)數都在 1300 家左右。也就(jiu)是說(shuo)，2023 年上半(ban)年，絕(jue)(jue)味(wei)食品(pin)凈增(zeng)加門(men)(men)店(dian)數就(jiu)達到了(le) 2022 年全年凈增(zeng)加總數的近八(ba)成。

周(zhou)黑(hei)鴨在 2023 年(nian)上半年(nian)啟動(dong)了 " 百(bai)城千縣萬(wan)店 " 后(hou)，公布了圍繞快速拓店計(ji)(ji)劃展開的(de)一(yi)系(xi)列供應鏈整(zheng)合計(ji)(ji)劃，提出 2023 年(nian)總(zong)門店數達 4500 家左右的(de)目標(biao)。

千億鹵味市場 " 多強混戰 "

艾(ai)媒咨詢數(shu)據顯示，2023 年中國鹵(lu)制品行業規模預(yu)計將達 4051 億元。但同時，鹵(lu)味(wei)(wei)行業的市場(chang)集中度較低，絕味(wei)(wei)、周(zhou)黑鴨、紫(zi)燕食品、煌(huang)上煌(huang)、久久丫為鹵(lu)味(wei)(wei)賽道前五大企業，市場(chang)占有率(lv)共(gong)計約(yue) 20%。

值得(de)一提(ti)的(de)是，當前鹵(lu)味(wei)市場實際已經不只(zhi)是 " 四巨(ju)頭 " 內部(bu)的(de)爭斗，由(you)于行業集(ji)中度本(ben)就(jiu)不高，外部(bu)鹵(lu)味(wei)新玩家(jia)已紛紛看到機會(hui)迅(xun)速崛起。

前有零售(shou)品(pin)(pin)牌(pai)分一杯羹，例如(ru)三只松鼠(shu)、百草味(wei)、良品(pin)(pin)鋪子(zi)等將產品(pin)(pin)線(xian)拓寬(kuan)至鹵味(wei)小吃；后有鹵味(wei)新勢力崛起(qi)，包括(kuo)盛香亭、研(yan)鹵堂、熱(re)鹵食光等通過雞爪、豬腳等食材在(zai)同類市場中打差(cha)異(yi)化。

此外(wai)，還(huan)有扎根在不同地方的(de)地域(yu)(yu)性鹵(lu)(lu)味品牌(pai)（單(dan)體私營小(xiao)(xiao)店、地方連鎖(suo)鹵(lu)(lu)味品牌(pai)），比(bi)如(ru)(ru)川(chuan)渝地區的(de)廖(liao)記棒(bang)棒(bang)雞、降龍爪(zhua)爪(zhua)，上海區域(yu)(yu)的(de)久久丫，蟄(zhe)伏東北地區的(de)辣小(xiao)(xiao)鴨等等。這些地域(yu)(yu)性鹵(lu)(lu)味品牌(pai)深耕本地市場多(duo)年，對當地消費者的(de)口味和需求了(le)如(ru)(ru)指(zhi)掌。

其(qi)中不乏一些黑馬品(pin)牌受(shou)到消費者和資(zi)本青睞，在細分市場(chang)一路(lu)高(gao)歌(ge)。 2021 年(nian)，盛(sheng)香亭、鹵有(you)有(you)、熱(re)鹵食光、研鹵堂(tang)等十多(duo)家鹵味新品(pin)牌獲得(de)融資(zi)，甚至融資(zi)金額(e)過(guo)億，2022 年(nian)上半年(nian)麻(ma)爪爪便獲得(de)近億元(yuan)融資(zi)。

這一現象(xiang)向我(wo)們(men)釋放(fang)出一種明確(que)的信號：鹵味從品牌(pai)(pai)化正(zheng)走進(jin)后品牌(pai)(pai)化時代。在這一階段(duan)，消費者(zhe)更加理性，相較于品牌(pai)(pai)影響(xiang)力，產品本身(shen)的表現更能激發它們(men)的購買欲。

朱丹蓬表示(shi)，在消費端不斷倒逼產業(ye)端創新(xin)升級的(de)當(dang)下，新(xin)老鹵味(wei)品牌的(de)更替也在提速。目前來(lai)說整個(ge)鹵制品行業(ye)還(huan)比(bi)較穩定，并且由于(yu)行業(ye)的(de)集中度不高，意味(wei)著幾(ji)家上(shang)市(shi)公司還(huan)有較大的(de)增(zeng)長與想象空間。但是，如何(he)去(qu)匹配、滿足新(xin)生代消費群體(ti)，將(jiang)是 " 鹵味(wei)四巨(ju)頭 " 接下來(lai)的(de)共同功課。

鹵(lu)味江(jiang)湖，正在迎來一次新的洗牌(pai)。