2月24日晚，元減源股巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋還發布了2023年四季度及全年財報。持蘋持百姓彩票網數據顯示，股(gu)神果(guo)(guo)增2023第四季(ji)度(du)，巴菲伯克(ke)希爾·哈撒韋(wei)的特去凈利(li)潤(run)(run)為375.74億(yi)美(mei)元，同(tong)比(bi)增長107.8%，賺(zhuan)億(yi)上年(nian)同(tong)期凈利(li)潤(run)(run)為180.80億(yi)美(mei)元。元減源股(gu)第四季(ji)度(du)營(ying)業利(li)潤(run)(run)為84.81億(yi)美(mei)元，持蘋持上年(nian)同(tong)期營(ying)業利(li)潤(run)(run)為66.25億(yi)美(mei)元。股(gu)神果(guo)(guo)增

2023年(nian)(nian)全年(nian)(nian)，巴菲伯克希爾(er)·哈撒韋(wei)的特去營收(shou)為3644.82億(yi)(yi)美元，市場預期3140.8億(yi)(yi)美元，上(shang)年(nian)(nian)同期為3020.89億(yi)(yi)美元。2023年(nian)(nian)全年(nian)(nian)凈利潤為962.23億(yi)(yi)美元（約合(he)人(ren)民幣(bi)6900億(yi)(yi)元），大幅超出市場此前預期的408億(yi)(yi)美元，上(shang)年(nian)(nian)同期凈虧(kui)損227.59億(yi)(yi)美元。

伯克希爾·哈撒韋表示，2023年使用了大約92億美元回購股票。截至2023年末，伯克希爾·哈撒韋持有的固定收益證券投資公允價值達237.58億美元，其中，對美債、外國債券、百姓彩票怎么買企業債券的投(tou)資公允價值(zhi)分別(bie)為102.69億美元，118.05億美元，14.49億美元。

面對(dui)大型交易(yi)的(de)持續稀缺，伯克希(xi)爾的(de)現金儲(chu)備也創(chuang)下了1676億(yi)美元的(de)紀錄新高。

芒格是建筑師，巴菲特是總承包商

作為投(tou)資(zi)界的大神級人(ren)物(wu)，巴(ba)(ba)菲特(te)致(zhi)(zhi)股東公(gong)開信一直備受全球投(tou)資(zi)者矚目。北京時間2月(yue)24日晚間，2024年巴(ba)(ba)菲特(te)致(zhi)(zhi)股東信又來(lai)了(le)，這也是93歲(sui)的巴(ba)(ba)菲特(te)人(ren)生中第46封股東信。

巴(ba)菲特在信中表示，去年11月去世(shi)的(de)查(cha)理·芒(mang)格是伯克希爾(er)·哈(ha)撒韋的(de)建(jian)筑(zhu)師，而他自(zi)己(ji)則是公司的(de)總(zong)承包商，每天將芒(mang)格的(de)愿景付諸(zhu)實施。某種意義上，芒(mang)格“既像(xiang)哥哥，有時也(ye)像(xiang)慈父”。

此外，對于外界頗為(wei)關注(zhu)的(de)(de)未(wei)來公司(si)(si)接班人(ren)問(wen)題，巴菲特表示，伯克(ke)希爾(er)·哈(ha)撒韋的(de)(de)副董事(shi)長雷格(ge)·阿(a)貝爾(er)在各方面都做好(hao)了明天擔任伯克(ke)希爾(er)·哈(ha)撒韋公司(si)(si)CEO的(de)(de)準(zhun)備。

“許多年后，查理成為我經營伯克希爾的合伙人，當我的舊習慣浮現時，他不斷地把我拉回理智。百姓彩票最新網址直(zhi)到他去世，他一直(zhi)扮演著這個角色，我們一起，還(huan)有那些早期(qi)投(tou)資我們的人，最終取得了比查(cha)理和我所(suo)夢想(xiang)的要好得多(duo)的成就。實際上，查(cha)理是(shi)現在的伯(bo)克希爾的建筑(zhu)(zhu)師，而我則是(shi)總承包商(shang)，為他的愿景日復一日地進行建設。”巴菲(fei)特(te)表示，伯(bo)克希爾已經成為一家偉大的公(gong)司。雖(sui)然他長(chang)期(qi)負(fu)責施工隊；查(cha)理應(ying)該永(yong)遠(yuan)被認為是(shi)建筑(zhu)(zhu)師。

年復合增長率19.8%，復利投資的股神之路

在1965—2023年，伯克希爾·;哈(ha)撒韋(wei)每股市值(zhi)的復合年增(zeng)長率為19.8%，明(ming)顯超過(guo)標(biao)普500指(zhi)數的10.2%，而(er)1964—2023年伯克希爾·哈(ha)撒韋(wei)的市值(zhi)增(zeng)長率是令人吃驚的4384748%，也(ye)就是43847倍多(duo)，而(er)標(biao)普500指(zhi)數為31223%，即(ji)超過(guo)312倍。

巴菲特(te)稱，到(dao)(dao)目前(qian)為止，伯(bo)克希(xi)爾·哈(ha)撒韋的(de)(de)GAAP凈資產是美國企業(ye)中最高的(de)(de)。創紀錄的(de)(de)營(ying)業(ye)利潤和強勁的(de)(de)股市導致年底的(de)(de)數字達到(dao)(dao)5610億(yi)美元(yuan)。而其(qi)他(ta)499家標普(pu)500指數公司2022年的(de)(de)凈資產規模為8.9萬億(yi)美元(yuan)。巴菲特(te)稱，伯(bo)克希(xi)爾·哈(ha)撒韋能夠應對迄今為止從(cong)未經歷過的(de)(de)嚴重金融(rong)災難，伯(bo)克希(xi)爾·哈(ha)撒韋是長盛不衰的(de)(de)。

投資(zi)(zi)(zi)標的(de)(de)(de)(de)方(fang)面，巴(ba)菲(fei)特(te)表示(shi)，預(yu)計伯(bo)克(ke)希爾(er)·哈(ha)撒韋將“無(wu)限期”保持對日本(ben)(ben)伊藤(teng)忠(zhong)商事(shi)(shi)、丸紅、三菱商事(shi)(shi)、三井物產(chan)和住友商事(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)，將“無(wu)限期”保持對西(xi)方(fang)石油的(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)。巴(ba)菲(fei)特(te)還(huan)表示(shi)，BNSF鐵路公司將成為伯(bo)克(ke)希爾(er)·哈(ha)撒韋和美國的(de)(de)(de)(de)重(zhong)要資(zi)(zi)(zi)產(chan)。巴(ba)菲(fei)特(te)預(yu)計，資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)收益將是未來幾十(shi)年提(ti)高伯(bo)克(ke)希爾(er)·哈(ha)撒韋價值的(de)(de)(de)(de)一個非常重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)組成部分。

巴菲特(te)還提到了可(ke)(ke)口可(ke)(ke)樂和(he)美國運通。他(ta)說，當(dang)你(ni)找到一(yi)(yi)個真正出色(se)的(de)企業時，請堅持下去。耐心是有回報(bao)的(de)，一(yi)(yi)項出色(se)的(de)業務可(ke)(ke)以(yi)抵消許多不(bu)(bu)可(ke)(ke)避免的(de)平庸決定(ding)。巴菲特(te)表示，“能夠(gou)真正改變伯克希(xi)爾·哈撒韋(wei)公司命運的(de)公司屈(qu)指可(ke)(ke)數，而且(qie)它(ta)們(men)一(yi)(yi)直被(bei)我們(men)和(he)其他(ta)公司沒完沒了地挑(tiao)中。有些(xie)我們(men)可(ke)(ke)以(yi)估價，有些(xie)我們(men)不(bu)(bu)能。”

減持蘋果，增持能源股

當地(di)時間(jian)2月14日，巴菲特旗下伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)公(gong)布了(le)截至2023年四季(ji)(ji)度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)13F持(chi)倉報告。其中，有一個罕見的(de)(de)(de)(de)(de)動作引發外界關注，那就是伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)在(zai)第(di)四季(ji)(ji)度(du)減(jian)持(chi)了(le)此(ci)前連續增倉且(qie)為第(di)一大(da)(da)重(zhong)倉股(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)。作為一家(jia)以價值(zhi)(zhi)(zhi)投(tou)資著稱(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資機構，伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)對(dui)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)持(chi)倉一直備受關注。最(zui)(zui)新數據顯(xian)示(shi)，伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)在(zai)2023年第(di)四季(ji)(ji)度(du)售出(chu)了(le)1000萬(wan)(wan)股(gu)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)股(gu)份，約(yue)占該公(gong)司對(dui)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)持(chi)股(gu)比(bi)例的(de)(de)(de)(de)(de)1%，減(jian)持(chi)市值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)18.22億(yi)(yi)美(mei)元（約(yue)合人(ren)(ren)民幣131億(yi)(yi)元），這使得伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)對(dui)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)持(chi)股(gu)比(bi)例降至5.9%。不(bu)過，蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)仍然是伯(bo)克(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)撒(sa)(sa)韋(wei)(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)第(di)一大(da)(da)重(zhong)倉股(gu)，該公(gong)司仍持(chi)有9.06億(yi)(yi)股(gu)蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)股(gu)票(piao)，價值(zhi)(zhi)(zhi)約(yue)為1740億(yi)(yi)美(mei)元，在(zai)其持(chi)有資產中占比(bi)為50%。最(zui)(zui)近(jin)幾個月，蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)價表現(xian)不(bu)盡如人(ren)(ren)意，且(qie)大(da)(da)幅跑(pao)輸其他大(da)(da)型科(ke)技(ji)公(gong)司，蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)還失去了(le)美(mei)國市值(zhi)(zhi)(zhi)最(zui)(zui)高公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)王冠(guan)，讓位給了(le)微軟。目前，微軟市值(zhi)(zhi)(zhi)超過3萬(wan)(wan)億(yi)(yi)美(mei)元，而蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)市值(zhi)(zhi)(zhi)為2.82萬(wan)(wan)億(yi)(yi)元。年初以來，蘋(pin)(pin)(pin)(pin)果(guo)(guo)股(gu)價下跌了(le)5%，而微軟的(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)價上(shang)漲(zhang)了(le)9%。

有分(fen)析指出，對(dui)于巴菲(fei)特來說(shuo)，其(qi)減持動(dong)作(zuo)可能(neng)出于對(dui)蘋(pin)(pin)果(guo)(guo)未來發展的擔憂。當前(qian)，全球AI產業大爆(bao)發，作(zuo)為全球頂級創新(xin)巨(ju)頭，蘋(pin)(pin)果(guo)(guo)卻在(zai)(zai)這一(yi)次(ci)AI浪潮中持續失聲。當前(qian)，蘋(pin)(pin)果(guo)(guo)面臨創新(xin)乏(fa)力、市(shi)場競爭加劇、App Store監管(guan)審查、在(zai)(zai)中國(guo)市(shi)場銷售下降以及投資者對(dui)其(qi)增長前(qian)景(jing)擔憂等問題。在(zai)(zai)多重困(kun)境的背(bei)景(jing)下，巴菲(fei)特選擇減持蘋(pin)(pin)果(guo)(guo)股票，可以看(kan)作(zuo)是(shi)對(dui)其(qi)未來發展前(qian)景(jing)的一(yi)種擔憂與策略調(diao)整。

另(ling)外，2023年第(di)四季(ji)度(du)(du)(du)，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)還(huan)減持(chi)(chi)了(le)(le)(le)(le)惠(hui)(hui)普(pu)及派拉(la)蒙全球。第(di)四季(ji)度(du)(du)(du)，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)將惠(hui)(hui)普(pu)的(de)(de)(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)(gu)削(xue)減了(le)(le)(le)(le)約77%，僅剩下(xia)2280萬股(gu)(gu)。伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)還(huan)將派拉(la)蒙全球的(de)(de)(de)(de)持(chi)(chi)股(gu)(gu)削(xue)減了(le)(le)(le)(le)32%，截至2023年12月(yue)底持(chi)(chi)有(you)約6330萬股(gu)(gu)。另(ling)一(yi)方面，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)增(zeng)持(chi)(chi)了(le)(le)(le)(le)能源股(gu)(gu)。2023年第(di)四季(ji)度(du)(du)(du)，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)增(zeng)持(chi)(chi)了(le)(le)(le)(le)1580萬股(gu)(gu)雪(xue)佛(fo)龍(long)股(gu)(gu)份，使其(qi)總(zong)(zong)持(chi)(chi)股(gu)(gu)數量增(zeng)至1.26億股(gu)(gu)，價值近190億美(mei)(mei)元，成為伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)的(de)(de)(de)(de)第(di)五大(da)持(chi)(chi)股(gu)(gu)，而在(zai)(zai)此(ci)前幾(ji)個季(ji)度(du)(du)(du)，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)曾連續減持(chi)(chi)雪(xue)佛(fo)龍(long)。伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)增(zeng)持(chi)(chi)了(le)(le)(le)(le)西方石(shi)油1958.66萬股(gu)(gu)，持(chi)(chi)股(gu)(gu)數量增(zeng)至24371萬股(gu)(gu)，市(shi)值超過145億美(mei)(mei)元，為第(di)六大(da)重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)。從權重(zhong)來看，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)持(chi)(chi)倉(cang)雪(xue)佛(fo)龍(long)、西方石(shi)油的(de)(de)(de)(de)比重(zhong)分(fen)別為5.41%、4.19%，兩(liang)者(zhe)倉(cang)位占伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)總(zong)(zong)持(chi)(chi)倉(cang)權重(zhong)接近10%。根(gen)據13F持(chi)(chi)倉(cang)報告，目前伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)的(de)(de)(de)(de)前十大(da)持(chi)(chi)股(gu)(gu)分(fen)別是蘋(pin)果、美(mei)(mei)國(guo)銀行(xing)、美(mei)(mei)國(guo)運通(tong)、可(ke)(ke)口可(ke)(ke)樂、雪(xue)佛(fo)龍(long)、西方石(shi)油、卡夫亨氏、穆迪(di)、DaVita、花旗集團。媒體分(fen)析，伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)最近幾(ji)個季(ji)度(du)(du)(du)一(yi)直在(zai)(zai)增(zeng)持(chi)(chi)能源股(gu)(gu)，第(di)四季(ji)度(du)(du)(du)前十大(da)持(chi)(chi)股(gu)(gu)中僅有(you)的(de)(de)(de)(de)兩(liang)個增(zeng)持(chi)(chi)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)票雪(xue)佛(fo)龍(long)和西方石(shi)油，也都是能源股(gu)(gu)。伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)也連續第(di)二個季(ji)度(du)(du)(du)獲得了(le)(le)(le)(le)SEC的(de)(de)(de)(de)許可(ke)(ke)，暫時保密其(qi)中一(yi)個或(huo)多個持(chi)(chi)股(gu)(gu)；當該公司(si)進行(xing)大(da)規模(mo)投(tou)資時會向SEC提(ti)出此(ci)類申(shen)請(qing)，因為伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)不希望在(zai)(zai)完成購(gou)入之前讓其(qi)他(ta)投(tou)資者(zhe)蜂擁買(mai)入。請(qing)求這種處理對于(yu)伯(bo)(bo)(bo)(bo)克(ke)(ke)希爾(er)(er)·哈(ha)(ha)撒(sa)(sa)(sa)韋(wei)(wei)來說(shuo)相對罕見，上一(yi)次它保密購(gou)買(mai)是在(zai)(zai)2020年購(gou)買(mai)雪(xue)佛(fo)龍(long)和威瑞森（Verizon）時。巴菲特可(ke)(ke)能在(zai)(zai)年度(du)(du)(du)報告中揭示其(qi)秘密的(de)(de)(de)(de)新投(tou)資。

以下為該文章原文翻譯：

查理·芒(mang)格(ge)于(yu)11月28日(ri)去(qu)世，距離他的百歲生日(ri)僅有33天(tian)。

雖然他在奧馬(ma)哈(ha)出生長大(da)，但他一生中80%的時間都居住在其他地方。因(yin)此，直到1959年他35歲時，我才第一次見到他。1962年，他決定從事理財(cai)工作。

三(san)年(nian)后，他(ta)告訴(su)我(wo)（沒錯！我(wo)做出了一個愚(yu)蠢(chun)的(de)決定(ding)(ding)）買下伯克(ke)希爾(er)公司的(de)控制權是個愚(yu)蠢(chun)的(de)決定(ding)(ding)。但(dan)是，他(ta)向我(wo)保證，既然我(wo)已(yi)經做出了這個決定(ding)(ding)，他(ta)會告訴(su)我(wo)如(ru)何糾正錯誤。

在我(wo)(wo)接下來要講述(shu)的(de)(de)內容中，請記住(zhu)，查(cha)理和他(ta)的(de)(de)家(jia)人(ren)沒有在我(wo)(wo)當時管(guan)理的(de)(de)小型投資合伙公司里投資一毛錢。

我(wo)(wo)收購伯克(ke)希爾公司(si)時也(ye)沒有(you)使(shi)用他們(men)的(de)資(zi)金。此(ci)外(wai)，我(wo)(wo)們(men)都沒想到查(cha)理會擁有(you)伯克(ke)希爾公司(si)的(de)股票(piao)。

盡管(guan)如此，查理在1965年還(huan)是及時向我提出了(le)建議：“沃倫(lun)，忘(wang)了(le)再買一家像伯(bo)克希(xi)爾(er)這樣(yang)的(de)(de)公司吧。既然你已經控(kong)制了(le)伯(bo)克希(xi)爾(er)公司，那就在它的(de)(de)基礎上以合理的(de)(de)價格(ge)購買出色的(de)(de)企業(ye)，放棄(qi)以出色的(de)(de)價格(ge)購買合理的(de)(de)企業(ye)。換句話說，放棄(qi)從你的(de)(de)英(ying)雄本·格(ge)雷厄姆那里(li)學到(dao)的(de)(de)一切。這招很管(guan)用，但只能在小(xiao)范圍內實行。”在此后多次故(gu)態復萌(meng)的(de)(de)情況下，我都遵照他的(de)(de)指示行事。

許多年后(hou)，查(cha)理(li)成為我(wo)(wo)經營伯克希爾的(de)(de)合伙人(ren)，并且當我(wo)(wo)的(de)(de)舊習慣浮出水面時(shi)，他多次讓我(wo)(wo)恢復理(li)智。直到(dao)他去世前，他持(chi)續扮(ban)演著這樣的(de)(de)角色，我(wo)(wo)們和(he)那些早期與我(wo)(wo)們一(yi)起投資(zi)的(de)(de)人(ren)一(yi)起，取得了比我(wo)(wo)和(he)查(cha)理(li)夢(meng)寐(mei)以求的(de)(de)還要好的(de)(de)結果。

實(shi)際上，查理(li)是現(xian)在的伯克希(xi)爾的“建筑(zhu)師”，而我則是“總承包商”，為他的愿景日復一日地(di)施工。

查理從(cong)未試圖將(jiang)他(ta)作為(wei)創造者的(de)角(jiao)色歸功于我(wo)(wo)，而是(shi)讓我(wo)(wo)承(cheng)擔責任，接受贊譽。在某種程(cheng)度上，他(ta)既(ji)像(xiang)我(wo)(wo)的(de)兄長，又像(xiang)我(wo)(wo)的(de)慈父(fu)。即使(shi)他(ta)知道自己是(shi)對(dui)的(de)，他(ta)也會把韁繩交給我(wo)(wo)，當我(wo)(wo)犯愚蠢的(de)錯時，他(ta)也從(cong)未指責我(wo)(wo)。

在物(wu)理(li)世界中，偉大的(de)(de)建筑與建筑師息(xi)息(xi)相關，而那(nei)些澆筑混凝(ning)土或安裝窗(chuang)戶(hu)的(de)(de)人卻很快被遺忘。伯克(ke)希爾(er)已經成為一(yi)家偉大的(de)(de)公(gong)司。雖然長期以來我一(yi)直是施(shi)工隊的(de)(de)負責人，但查理(li)應該被永遠銘記為伯克(ke)希爾(er)的(de)(de)締造者。