每(mei)(mei)經記者 趙云    每(mei)(mei)經編(bian)輯 葉峰    

1月9日，連續市場全天震蕩反彈，調整彈三大指數均小幅上漲，股終滬指盤中一度創出階段新低。幅反截至收盤，連續滬指漲0.2%，調整彈深成指漲(zhang)0.27%，股終(zhong)創業(ye)板指漲(zhang)0.37%。幅(fu)反(fan)

板塊方面，連續旅游、調整彈機場、股終機器人、幅反公路鐵路運輸等板塊漲幅居前，連續鴻蒙概念、調整彈國資(zi)云、股(gu)終數據要素、消費(fei)電(dian)子(zi)等板塊(kuai)跌幅(fu)居前。

總(zong)體上個股(gu)漲多(duo)跌少，全市場超3400只個股(gu)上漲。滬深兩市今日(ri)成(cheng)交(jiao)額6742億，較上個交(jiao)易日(ri)放(fang)量166億。

北(bei)向資金全天小(xiao)幅凈(jing)買入1875萬元，其中(zhong)滬股通凈(jing)買入1.94億(yi)元，深股通凈(jing)賣(mai)出1.75億(yi)元。

今天(tian)是(shi)心情跌宕起伏的(de)一天(tian)。

早盤前半小時，各大股指慣性下跌后回升，還比較冷靜；

10點到10點半，北向大(da)舉入場抄底，指數(shu)猛拉了一(yi)波(bo)，創業板指一(yi)度漲超1.7%，感(gan)嘆“行情真是跌出來(lai)的”；

10點(dian)半到上午收盤，股指(zhi)略有回落但紛(fen)紛(fen)收紅，心(xin)說(shuo)這波穩了(le)；

結果(guo)下(xia)午開(kai)盤不到20分鐘，股指紛紛翻綠，剛放下(xia)的心又懸(xuan)了(le)起來(lai)。

等到2點出頭，大(da)盤再度拉紅，人已經有點麻(ma)木了……

還(huan)好最(zui)后，主要股指大體收(shou)紅(hong)，錄(lu)得(de)十字星，總算有(you)企(qi)穩跡(ji)象。

整(zheng)體看下來，指數(shu)的分時(shi)波(bo)動與北向(xiang)資金(jin)(jin)動向(xiang)有明顯相關性。倒(dao)不是說北向(xiang)主(zhu)導了(le)整(zheng)個(ge)市場，更可能(neng)是當下持(chi)觀望態(tai)度的資金(jin)(jin)比較多(duo)——有人帶頭(tou)抄底(di)，就跟；拉到(dao)一(yi)(yi)定(ding)高度后，看北向(xiang)資金(jin)(jin)想做T了(le)，又(you)順勢一(yi)(yi)起賣出(chu)。

近期資(zi)金(jin)持謹(jin)慎態度是可以理解的，畢(bi)竟開年以來(lai)出乎意料的連續(xu)(xu)(xu)下跌，導致前幾天率先抄底的不少人都被套住了(le)；后續(xu)(xu)(xu)明明位置越來(lai)越低，各方面(mian)暖風也繼續(xu)(xu)(xu)吹，但投資(zi)者心中仍有不安。

就(jiu)像上周(zhou)日一位朋友在(zai)復盤時所說，這周(zhou)每天都(dou)(dou)有反彈的預期，但(dan)誰都(dou)(dou)不知道到底(di)哪天反彈。

除了(le)情緒面的(de)影響(xiang)，本(ben)周多項經濟數據有待公(gong)布(bu)，也加(jia)強了(le)市場資金的(de)觀望態(tai)度(du)。

此外還有一點可以旁證，那(nei)就是開年債(zhai)市繼續走牛。國債(zhai)和股票是競爭性(xing)金融資產，存(cun)在一定的蹺蹺板(ban)效應。

在剛(gang)過去的2023年，債(zhai)券市場就走出一輪牛市，與震蕩的股市畫風迥異(yi)。

而今(jin)日，國(guo)債(zhai)活躍券盤中全(quan)線下行，其中10年期國(guo)債(zhai)活躍券（230026）收益(yi)率最低觸及2.486%，創三(san)年來新低，此前(qian)低點是2020年初(chu)疫(yi)情之時創下的。

有分(fen)析稱，作為市場無(wu)風險收(shou)益率(lv)，10年期國債收(shou)益率(lv)是(shi)衡量著各(ge)類資產(chan)收(shou)益率(lv)的錨。在美聯儲今年降(jiang)息預(yu)期升溫(wen)以(yi)及國內宏觀(guan)經(jing)濟有放緩跡象(xiang)的背景(jing)下，我國貨幣政策操作空間或將加大。

開源(yuan)證券(quan)固(gu)收(shou)分(fen)析師陳曦(xi)則指(zhi)出，預計2024年(nian)(nian)中國經(jing)濟增(zeng)長(chang)目標大概率(lv)(lv)將(jiang)設定在5%左右，在高基數上維(wei)持(chi)較(jiao)高目標，這可能(neng)意味著逆(ni)周(zhou)期(qi)調節(jie)力(li)(li)度將(jiang)進一步加(jia)大。就制造業周(zhou)期(qi)而言，2024年(nian)(nian)全球(qiu)制造業大概率(lv)(lv)將(jiang)觸底回升，帶(dai)動國內經(jing)濟復蘇。在此背景下，2024年(nian)(nian)中國國債(zhai)收(shou)益率(lv)(lv)或存(cun)在上行潛力(li)(li)。

總之，大盤在開年5連調整之后，終于(yu)迎來一天(tian)喘息。沒(mei)有放量大漲的反彈，而給(gei)樂觀(guan)(guan)者和悲觀(guan)(guan)者都(dou)留(liu)下(xia)了猜測的空間，后續方向(xiang)仍需觀(guan)(guan)望(wang)和確認。

回到今天(tian)盤面，有兩個板塊需要重(zhong)視。

一是全天強勢的旅游、消費。

同花順數據顯示，開(kai)年以來，景(jing)點(dian)及旅游(you)板塊累計(ji)漲幅已經突破兩位數，事實上是A股最強(qiang)。

高(gao)度上有6連(lian)板的長白(bai)山和5連(lian)板的大連(lian)圣(sheng)亞，容量上有昨夜公告(gao)四季度業績略(lve)超市場(chang)預(yu)期，今天(tian)一度觸及漲停的“免(mian)稅茅(mao)”中國中免(mian)。

時(shi)間(jian)節(jie)(jie)點上，近(jin)期(qi)寒假、春節(jie)(jie)假期(qi)等(deng)傳統旺季(ji)臨近(jin)，存在持續炒(chao)作(zuo)可能(neng)。

二(er)是今天(tian)兩度帶領指(zhi)數拉(la)升的新能源賽道(dao)（光(guang)伏為主）。

消息面(mian)上(shang)，國(guo)家知識產權局日前發布數(shu)據(ju)顯示，目前我國(guo)太(tai)陽(yang)能電池全(quan)球(qiu)專(zhuan)利申請量為12.64萬(wan)件(jian)，排名全(quan)球(qiu)第一。

從板(ban)(ban)塊情緒角度去看，光(guang)伏板(ban)(ban)塊估(gu)值(zhi)(zhi)已不足(zu)10倍，進入磨(mo)底階段。自2020年以(yi)來(lai)(lai)，光(guang)伏板(ban)(ban)塊當年業績對應估(gu)值(zhi)(zhi)最高(gao)點PE接(jie)近50倍，當下(xia)估(gu)值(zhi)(zhi)水平在8-9倍，已突破7年來(lai)(lai)的歷史低(di)位。

海通證券(quan)研報指出，光伏行(xing)(xing)業自(zi)2024年(nian)年(nian)初以(yi)(yi)來持(chi)續調整，已(yi)對(dui)于(yu)行(xing)(xing)業可能出現的競爭加劇有(you)充分反應，當前估值水平(ping)已(yi)低于(yu)2018年(nian)低谷。2023年(nian)以(yi)(yi)來光伏產業鏈出現明顯(xian)價格(ge)下降(jiang)，有(you)助(zhu)于(yu)提升光伏發電(dian)的收益(yi)率，對(dui)于(yu)終端需(xu)求有(you)明顯(xian)刺激作(zuo)用，未(wei)來行(xing)(xing)業增(zeng)長(chang)具有(you)長(chang)期持(chi)續性。