澎湃(pai)新聞記者(zhe) 丁(ding)欣晴

A股三大股指1月17日低開低走(zou)。基金(jin)解讀階段

截至1月17日收盤，調整短期對后上證綜指跌2.09%，市場市需報2833.62點；科創50指數跌2.62%，處于報757.04點；深證成指跌2.58%，筑底報8759.76點；創業板指跌3%，保持百姓神彩票報1699.62點。耐心(xin)

后(hou)續(xu)行情(qing)是基金解讀階段(duan)否有(you)望回暖(nuan)？澎湃新聞記者盤后(hou)第(di)一時(shi)間(jian)搜集(ji)了(le)十家公募(mu)基金觀點，大部分公募(mu)認(ren)為，調整短期對后(hou)當前A股面臨的(de)市場市需(xu)(xu)宏觀大環境(jing)相對比較友好，市場可能更多(duo)的(de)處于是缺乏(fa)信心，在(zai)經(jing)濟修(xiu)復(fu)曲折(zhe)前進的(de)筑底情(qing)形(xing)下，信心的(de)保持修(xiu)復(fu)還(huan)需(xu)(xu)要時(shi)間(jian)。

銀華基(ji)金(jin)表示，耐心“向前看，基(ji)金(jin)解讀階段我們認(ren)為雖然短期市場(chang)處于筑(zhu)底(di)階段，但極端估值疊(die)加積極因(yin)素的逐(zhu)步積累(lei)，對后市仍需保(bao)持耐心，不(bu)必過于悲觀，在(zai)名(ming)義經濟增長回升的背(bei)景下，2024年市場(chang)的配置機(ji)會(hui)仍有望好于2023年。”

永贏基金稱，總體而言，隨著近期市場迅速回調，百姓彩票官網登錄估(gu)值已(yi)低至(zhi)歷史偏(pian)極端水(shui)平，中周期看，A股整體(ti)賠率依然(ran)處(chu)于高位(wei)，市場(chang)機會依然(ran)大于風險，對后續走勢維持樂觀判斷。

天弘基金：躁動的春季行情即將到來

對于近期股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)低迷的(de)(de)原因(yin)，天弘基(ji)金稱，從宏觀(guan)經濟角度(du)出發，其中包括，美聯儲降(jiang)息的(de)(de)預(yu)期給市(shi)場造(zao)成干擾。新年(nian)伊始(shi)，美聯儲最新的(de)(de)會議紀要顯示并沒有此前降(jiang)息預(yu)期的(de)(de)那(nei)么樂(le)觀(guan)，這(zhe)一度(du)給市(shi)場造(zao)成隱憂，也引發了美股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)以及(ji)美股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)科技(ji)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)的(de)(de)持續走低，進而(er)對A股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)以及(ji)科技(ji)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)帶來抑(yi)制(zhi)。

但不宜過(guo)度(du)悲觀(guan)，種種跡(ji)象顯示(shi)，躁動的春(chun)季行情(qing)即將到來。

其一，海內外政(zheng)策整體迎(ying)來邊際改善，這(zhe)將有利(li)于提(ti)升市(shi)場(chang)的(de)風險(xian)偏好，同(tong)時(shi)也將有利(li)于市(shi)場(chang)情緒和(he)股民信心(xin)的(de)逐(zhu)步提(ti)升。

其二，百姓彩票最新網址國(guo)(guo)內(nei)經濟正在逐步復蘇(su)過程中，中信(xin)證券指出(chu)，宏觀政策和(he)經濟周(zhou)期在2023年已出(chu)現轉折，2024年市場信(xin)心將重聚。當前國(guo)(guo)內(nei)投(tou)資持續(xu)加碼、消費保持復蘇(su)、出(chu)口有(you)望(wang)得到改(gai)善(shan)，多(duo)個積極信(xin)號陸續(xu)釋(shi)放，2024年中國(guo)(guo)宏觀經濟有(you)望(wang)進一步復蘇(su)企穩，在多(duo)個周(zhou)期筑底之際，市場具備(bei)上沖(chong)的基(ji)礎。

其三，國(guo)家政策扶持產(chan)生(sheng)對經(jing)濟的正向刺激。2023年(nian)國(guo)家發改委(wei)增發1萬億國(guo)債(zhai)(zhai)用于中央預(yu)算(suan)內投(tou)(tou)資(zi)、地(di)方政府專(zhuan)項債(zhai)(zhai)券等政府投(tou)(tou)資(zi)，隨著(zhu)這批國(guo)債(zhai)(zhai)的逐步落地(di)，經(jing)濟形勢有望從(cong)“內生(sheng)探底”往(wang)“外生(sheng)復蘇(su)”演變，同時疊加多項政策利好(hao)，宏觀(guan)經(jing)濟有望迎來質(zhi)的飛躍(yue)。

博時基金：以時間換空間，等待市場企穩向上

今日A股集體(ti)回調，博時基金認為，或主(zhu)要(yao)是受這幾個(ge)因素的影響(xiang)：首先，當地時間周二，美聯(lian)儲理事發表偏鷹派講話，市場對美聯(lian)儲3月降息的預(yu)期降溫，海(hai)外流(liu)動性向緊(jin)縮回擺，美元指數大漲，創2023年12月13日以(yi)來新高。

其次，在美(mei)元指數大漲(zhang)的(de)情形下，北(bei)向資金今日(ri)大幅凈流出超百(bai)億(yi)元，對市場(chang)情緒(xu)產生了一定的(de)沖擊(ji)。

隨著美聯儲逐步結束加息(xi)、進(jin)入(ru)降息(xi)周期(qi)，中美利差有(you)望繼續收斂(lian)，為我國貨幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)進(jin)一步寬(kuan)松打(da)開了空間。在各項政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)支持(chi)下，我國經(jing)濟延續修復的(de)態勢沒有(you)改(gai)變。

當前(qian)(qian)A股面臨的宏觀大環(huan)境相對比較友好，市場(chang)可(ke)能更(geng)(geng)多(duo)(duo)的是缺乏信心(xin)，在經濟(ji)修復(fu)曲折前(qian)(qian)進的情形下，信心(xin)的修復(fu)還需(xu)(xu)要(yao)時間(jian)。短期A股將繼續在底部震蕩、中(zhong)長期向好的態(tai)勢不變，需(xu)(xu)要(yao)更(geng)(geng)多(duo)(duo)點耐心(xin)，以時間(jian)換(huan)空間(jian)，等待市場(chang)企穩向上。

銀華基金：2024年市場的配置機會仍有望好于2023年

今日市場大跌主(zhu)要受內外(wai)因素綜合影響，海(hai)外(wai)方(fang)面，近期紅海(hai)局勢持續惡(e)化，緊張形勢仍(reng)在不斷升級，隔夜(ye)石油巨頭公司已無限(xian)期暫停(ting)所有通過(guo)紅海(hai)的航行(xing)，市場對運價上漲(zhang)推升全球(qiu)通脹的擔憂加劇，海(hai)外(wai)股(gu)市集體下跌。市場風險偏好(hao)受到一定影響。

展(zhan)望后市(shi)(shi)，銀華(hua)基金(jin)表示，近(jin)期市(shi)(shi)場超調或(huo)與部分資金(jin)面因(yin)素(su)有緊密聯系，但隨著(zhu)交易(yi)情緒再度降溫也意味著(zhu)賣(mai)空壓力正在得到釋放，當前估值水平(ping)表明資產價格已經計入(ru)投資者過于(yu)悲觀預期，而與此(ci)同時對(dui)市(shi)(shi)場有利的因(yin)素(su)也在邊際增加，包括：

第一(yi)，市(shi)場估(gu)(gu)值處于(yu)歷(li)史較極端水(shui)平，截(jie)至1月17日，滬深300指數的(de)(de)市(shi)盈(ying)率(lv)TTM為10.4倍，位于(yu)歷(li)史11%左右(you)的(de)(de)分(fen)位水(shui)平，滬深300的(de)(de)股息(xi)率(lv)進一(yi)步(bu)上升至3.3%，以股息(xi)率(lv)計算的(de)(de)風(feng)險溢價水(shui)平創歷(li)史新高，反映股市(shi)當前股息(xi)率(lv)相比無風(feng)險利率(lv)的(de)(de)吸引力進一(yi)步(bu)上升，與此同時創業板指市(shi)盈(ying)率(lv)估(gu)(gu)值進一(yi)步(bu)跌至新低，機構重倉藍籌股的(de)(de)估(gu)(gu)值風(feng)險已經得到充分(fen)釋放。

第(di)二，去年(nian)底至(zhi)今PSL重啟、存款利(li)率調降以及(ji)部分城市地產政(zheng)策優化等穩增(zeng)長相(xiang)關政(zheng)策漸次落地，對(dui)經濟的(de)支(zhi)持效果也有望逐步顯現，未來一至(zhi)兩個(ge)月市場進入(ru)關鍵的(de)政(zheng)策窗口期，不宜低(di)估政(zheng)策對(dui)于經濟形勢(shi)的(de)內生性。

向(xiang)前看，雖然短期市場(chang)處于筑底階段(duan)，但極端估值疊加(jia)積極因素的逐步積累，對后市仍(reng)需保(bao)持(chi)耐心，不必過于悲觀，在名義經濟增長回升的背景下(xia)，2024年(nian)市場(chang)的配置機會仍(reng)有望(wang)好于2023年(nian)。

配置方面(mian)，關(guan)注(zhu)三條(tiao)配置思路(lu)：1、高(gao)股息資產(chan)前(qian)期(qi)(qi)有一定漲幅，短期(qi)(qi)性價(jia)比有所下降，但是對于自由現金流充(chong)足且持續高(gao)分(fen)紅的(de)優質標的(de)，中期(qi)(qi)仍有望有相對表現。2、前(qian)期(qi)(qi)估值風險釋放充(chong)分(fen)、且存在產(chan)業催(cui)化的(de)科技成長細(xi)分(fen)領域(yu)，例如半導體、通信等TMT相關(guan)行業以及醫藥生物等。3、溫和復蘇(su)環境下，基本面(mian)率先(xian)實(shi)現供給出清的(de)細(xi)分(fen)行業。

銀河基金：關注階段性的高低收斂

往(wang)后看，若(ruo)后續(xu)宏觀(guan)政(zheng)策落實情況(kuang)能夠(gou)提(ti)振經濟增(zeng)長預(yu)期(qi)，則(ze)(ze)或(huo)有利于大(da)盤指數回升；若(ruo)基本面預(yu)期(qi)和(he)現實復蘇偏緩，則(ze)(ze)大(da)小盤或(huo)進入較大(da)的(de)分(fen)化區間(jian)，接(jie)下(xia)來也需要(yao)關注階段性的(de)高低(di)收斂(lian)。

永贏基金：市場估值已低至歷史偏極端水平

往后(hou)看，永(yong)贏基金稱(cheng)，對A股(gu)后(hou)市走勢維持中性偏(pian)樂觀判斷。

一是，北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)單日大幅凈(jing)流出(chu)大概率不可持續。市場(chang)對于降息預(yu)期的(de)博弈性(xing)(xing)(xing)偏(pian)強，但單邊博弈通(tong)常并不具備持續性(xing)(xing)(xing)，因(yin)此(ci)今(jin)日北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)的(de)大幅凈(jing)流出(chu)大概率也是偏(pian)暫時(shi)性(xing)(xing)(xing)的(de)，隨著(zhu)后續美聯儲正式開啟降息周期，北(bei)向(xiang)(xiang)資(zi)金(jin)的(de)逐(zhu)步回流仍具備確(que)定性(xing)(xing)(xing)。

二是，美國(guo)(guo)大(da)(da)選(xuan)對于(yu)風(feng)險(xian)偏(pian)好(hao)的(de)(de)壓(ya)制也是暫時(shi)性的(de)(de)。基(ji)于(yu)目(mu)前(qian)數據(ju)及事件來判斷未來美國(guo)(guo)大(da)(da)選(xuan)的(de)(de)結(jie)(jie)果難度過大(da)(da)，一方面當(dang)前(qian)仍(reng)處于(yu)美國(guo)(guo)總統大(da)(da)選(xuan)的(de)(de)最(zui)初(chu)期的(de)(de)兩黨(dang)黨(dang)內初(chu)選(xuan)階段，距(ju)離最(zui)終(zhong)2023年11月的(de)(de)選(xuan)舉尚(shang)有(you)較長時(shi)間。另一方面，即使依靠目(mu)前(qian)的(de)(de)民調數據(ju)進行判斷，結(jie)(jie)合(he)歷史(shi)看其預測(ce)結(jie)(jie)果準確度也并不可(ke)靠。

三是(shi)，近期(qi)(qi)高頻數據顯示2023年12月下(xia)旬及1月初的(de)經濟整(zheng)體較此前已有邊際改善，在當前市場普(pu)遍預(yu)期(qi)(qi)不高的(de)背(bei)景下(xia)，上市公司盈(ying)利(li)超(chao)預(yu)期(qi)(qi)的(de)概(gai)率也正在增高。

總體而言，隨著近期市(shi)場迅速(su)回調，估值(zhi)已低至(zhi)歷史偏極端水平(ping)，中周(zhou)期看，A股整體賠率(lv)依然處(chu)于高位(wei)，市(shi)場機(ji)會依然大(da)于風險(xian)，對后續走勢維持樂(le)觀判(pan)斷。

中歐基金：站在資金安全角度考量多看少做為宜

盤(pan)面上，此前幾日(ri)較強的光伏、旅游、飛行汽車(che)等(deng)熱點方向(xiang)今日(ri)均遭遇(yu)回(hui)調整理，而出口外銷概念與多(duo)元金融(rong)盤(pan)中(zhong)則逆勢走強，不過上述題材均較為(wei)邊緣(yuan)對于盤(pan)面的帶動效應(ying)有限。

故在市場未(wei)能(neng)擺脫縮量弱勢整理的背景下(xia)，站在資金安全角度考量多看少做為(wei)宜，耐心等待指數(shu)落底后市場領漲新(xin)主線(xian)的出現。

廣發基金：建議繼續保持樂觀的態度

當前市場依舊處在相對低估值(zhi)的(de)區域，海外(wai)流動性處在寬(kuan)松周期(qi)的(de)拐點附近，隨(sui)著(zhu)穩增長政策陸續(xu)出臺，建議繼續(xu)保持樂(le)觀的(de)態度。

招商基金：投資者悲觀預期的修正或將帶來投資機會

展(zhan)望未(wei)來，當前市場估值已處(chu)于歷史低位(wei)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者悲觀(guan)預期(qi)的(de)修正或將帶(dai)來超(chao)跌反彈的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)會。中(zhong)期(qi)來看(kan)，經濟基(ji)本面復(fu)蘇、總(zong)量(liang)政策積(ji)極，國內外流動性(xing)寬松預計都將對權益資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)提供(gong)支撐。投(tou)資(zi)(zi)(zi)上短期(qi)可(ke)考(kao)慮關(guan)注前期(qi)調整幅度較(jiao)大，且基(ji)本面出現(xian)積(ji)極變化的(de)新能源、消費等，中(zhong)期(qi)可(ke)繼(ji)續重視產(chan)(chan)業趨勢以(yi)及高(gao)股息(xi)紅(hong)利資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)配(pei)置價(jia)值。

諾安基金：建議可考慮關注前期跌幅較大的科技和醫藥板塊

展望后(hou)市，在投資風向上，諾安基金建(jian)議可考慮(lv)關(guan)注前期(qi)跌幅較大(da)的科(ke)技和醫(yi)藥板塊，其中科(ke)技板塊包括AI產(chan)業（國產(chan)算(suan)力、AI芯片設計、應用等(deng)(deng)），智(zhi)能駕(jia)駛（華為鏈、國產(chan)整車等(deng)(deng)），終(zhong)端消(xiao)費轉暖（安卓鏈復蘇、數據要素、運營商），機器(qi)人和衛星(xing)互(hu)聯網(wang)等(deng)(deng)；醫(yi)藥板塊建(jian)議可考慮(lv)關(guan)注創新藥出海品種（藥品、器(qi)械等(deng)(deng)）。

此外(wai)，建議關注消(xiao)費復蘇、地產(chan)、基礎設施等板塊。

創金合信基金：中期底部區間或將臨近

展望(wang)后市(shi)，市(shi)場或(huo)仍以震蕩為主，建議耐心等待(dai)，在經濟基本面和流(liu)動性改善情況(kuang)下(xia)，中期底部區間或(huo)將臨近。