每經(jing)AI快訊，宇通預期研(yan)報2024年1月(yue)10日，客(ke)車(che)國泰君安發布(bu)研(yan)報點評宇通客(ke)車(che)（600066）。年業

投資要點：

維持目標價18.39元，績超君安百姓彩票首頁維持“增持”評級。國內國泰公司2023年業績預告超預期，旅游考慮到公司2023Q4計提減值以及未來出口、出口旅游客車增長，增長調整2023-2025年EPS預測為0.76 (+0.01)/ 0.88/1.01元。宇通預期研報考慮到公司客車行業的客車龍頭地位與周期向上，給予公司2024年21倍PE，年業百姓彩票首頁高(gao)于行業平均(jun)，績超君安維持目標價(jia)18.39元(yuan)。國內(nei)國泰

預計2023年盈利同比大幅增長。旅游公司預告2023年實現歸母凈利潤為14.0億元至19.0億元，出口同比增加85%至150%；預計2023年實現扣非歸母凈利潤為11.0億元至15.0億元，百姓彩票大廳同比(bi)增加340%至(zhi)500%。業(ye)績提(ti)升(sheng)主(zhu)要(yao)來源于出口增長以及國內旅游(you)客車恢復。

剔(ti)除(chu)減(jian)值影(ying)響，預(yu)計(ji)2023Q4大幅增長。按業績預(yu)告測(ce)算(suan)，2023Q4預(yu)計(ji)實現歸(gui)母(mu)凈利(li)潤3.5至8.5億(yi)元(yuan)，同比增長-44%至35%。公司擬對參股公司九鼎金融的(de)長期股權投資計(ji)提資產(chan)減(jian)值準備4.53億(yi)元(yuan)，如剔(ti)除(chu)減(jian)值，則(ze)2023Q4預(yu)計(ji)實現歸(gui)母(mu)凈利(li)潤8.0至13.0億(yi)元(yuan)，同比增長28%至107%，盈利(li)提升主要(yao)由于(yu)出(chu)口銷(xiao)量提升。

隨著出(chu)口增長以及國內(nei)客運(yun)需求恢(hui)復，公(gong)司盈利能(neng)力有(you)望(wang)持續提升。2023公(gong)司累計(ji)銷售客車(che)36,518輛(liang)，同比(bi)+20.93%；其中出(chu)口銷量(liang)10,165輛(liang)，同比(bi)+78.87%，國內(nei)銷量(liang)26,353輛(liang)，同比(bi)+7.50%。隨著出(chu)口增長、國內(nei)客車(che)需求恢(hui)復，公(gong)司盈利能(neng)力有(you)望(wang)進(jin)一步提升。

風險提示：中大客(ke)行(xing)業需求恢復不及預(yu)期，盈利改善(shan)不及預(yu)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)