每經評論員 杜恒峰

2月9日（除夕），死角證監會放出兩份罰單，每經其中一份的熱評處罰對象是上海思爾芯公司。證監會現場檢查結果顯示，證監思爾芯2020年的假連營收和利潤總額分別虛增11.55%和118.48%，因編造重大虛假內容，開罰空證(zheng)監會(hui)對(dui)其(qi)處(chu)以(yi)400萬(wan)元罰(fa)款，單依(yi)公司多(duo)名董監高也被分別處(chu)以(yi)100萬(wan)到300萬(wan)元不等的(de)法治罰(fa)款。這也是市沒新證(zheng)券法實施以(yi)來(lai)，發(fa)行人(ren)在提(ti)交申報材料(liao)后，死角未獲(huo)注冊(ce)前，每經證(zheng)監會(hui)查(cha)辦(ban)的(de)熱(re)評首例(li)欺詐發(fa)行案件。

另一份罰單的證監主體則是招商證券。證監會集中查辦了招商證券多名從業人員買賣股票等違法違規行為，假連對63人作出行政處罰，開罰空合計罰沒8173萬元，對1人終身市場禁入，1人涉嫌內幕交易移送司法機關處理，公司董事長被出具警示函，公(gong)司也被采(cai)取(qu)責令增加合規檢(jian)查次數的監管措施。筆(bi)者留意到，行政處罰(fa)決定(ding)書顯示，63名被處罰(fa)的個人中，僅熊劍濤（原總裁）就(jiu)以5.19億元(yuan)的成(cheng)交量獲(huo)(huo)利(li)約3566萬元(yuan)，其被處以沒收非法獲(huo)(huo)利(li)并罰(fa)款(kuan)3300萬元(yuan)。

2月11日，證監會官網公布了對瑞華會計師事務所（以下簡稱瑞華所）的行政處罰書。經查，瑞(rui)華(hua)所在(zai)對康得(de)新2015~2017年度財務報表審計時，在(zai)穿行測(ce)試(shi)、控制測(ce)試(shi)、營業收(shou)入實質性(xing)程序(xu)、應(ying)收(shou)賬款實質性(xing)程序(xu)等方面(mian)，未(wei)勤勉盡責，出具的報告存在(zai)虛(xu)假(jia)記載，由(you)此(ci)該所被罰沒(mei)1783萬元。事實上，自(zi)康得(de)新造假(jia)案曝(pu)光后，曾經的知名大所瑞(rui)華(hua)所迅速崩塌，上海(hai)金融(rong)法院2022年9月的執行裁定文(wen)書顯示，經窮盡財產調查措施，未(wei)發(fa)現瑞(rui)華(hua)所有可供執行的財產。

除夕當日和春節(jie)期間，證監會連續開出重磅罰(fa)單(dan)，既涉及(ji)申請上市(shi)(shi)的公(gong)司，也涉及(ji)中介機(ji)構(gou)，還有證券機(ji)構(gou)及(ji)其從業(ye)者。這表明，無論在時間上還是空間上，監管機(ji)構(gou)依法(fa)(fa)治(zhi)(zhi)市(shi)(shi)都力求做到“無死角”。法(fa)(fa)治(zhi)(zhi)是資(zi)本市(shi)(shi)場的底(di)層規則(ze)(ze)，是所有參與者的共識(shi)，監管機(ji)構(gou)“長牙帶刺(ci)”，對違(wei)法(fa)(fa)違(wei)規行(xing)為(wei)的“零容忍(ren)”，維護了市(shi)(shi)場的“三公(gong)”原則(ze)(ze)，也是依法(fa)(fa)治(zhi)(zhi)市(shi)(shi)嚴肅性(xing)的體(ti)現。

在“零容忍”的(de)(de)(de)同時(shi)，依(yi)法治市還(huan)體(ti)現(xian)在“建(jian)(jian)制(zhi)度(du)(du)”“不(bu)干(gan)(gan)預(yu)”上。注冊制(zhi)是(shi)“建(jian)(jian)制(zhi)度(du)(du)”的(de)(de)(de)重(zhong)點(dian)，但(dan)A股(gu)(gu)長期以個(ge)人投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)為主的(de)(de)(de)特征，使得一(yi)(yi)些(xie)制(zhi)度(du)(du)設(she)計偏(pian)向于減少投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)風險，比(bi)如(ru)新(xin)股(gu)(gu)發行(xing)的(de)(de)(de)保薦機構(gou)(gou)跟(gen)投(tou)制(zhi)度(du)(du)，本意(yi)是(shi)避(bi)免“三高(gao)”發行(xing)，但(dan)因暗(an)含隱形擔(dan)保，即便(bian)二(er)級市場(chang)一(yi)(yi)片蕭索，新(xin)股(gu)(gu)發行(xing)依(yi)舊紅火(huo)；又比(bi)如(ru)，由(you)于原(yuan)始股(gu)(gu)、戰略配售等(deng)股(gu)(gu)東被(bei)嚴(yan)格限售，上市首(shou)日新(xin)股(gu)(gu)供應有限，導致(zhi)爆炒成(cheng)風，但(dan)之(zhi)后(hou)就是(shi)漫漫下跌之(zhi)路。這(zhe)些(xie)并非注冊制(zhi)本身的(de)(de)(de)問題，而是(shi)注冊制(zhi)尚不(bu)成(cheng)熟所致(zhi)，“建(jian)(jian)制(zhi)度(du)(du)”仍需要(yao)(yao)繼續堅(jian)持下去(qu)。筆者(zhe)還(huan)留意(yi)到，去(qu)年下半年以來的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些(xie)政策調整(zheng)，是(shi)對(dui)市場(chang)呼聲的(de)(de)(de)積極響應，一(yi)(yi)些(xie)此前(qian)長期運(yun)行(xing)正常的(de)(de)(de)交易(yi)制(zhi)度(du)(du)，無論從(cong)總量還(huan)是(shi)結構(gou)(gou)看，對(dui)市場(chang)影響很小，也(ye)被(bei)調整(zheng)修改，但(dan)實(shi)際效(xiao)果并不(bu)顯著(zhu)，這(zhe)也(ye)值得市場(chang)各方共(gong)同思考“不(bu)干(gan)(gan)預(yu)”的(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)(yao)性，畢竟(jing)穩定的(de)(de)(de)規(gui)則才能(neng)留住(zhu)長期投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)。