隨著龍年春節假期收官，債對于基民來說，市場現在正好是漲跌復盤自己收益的時候，整裝再出發。難猜長期投資與定期復盤并不沖突，新年只有發現問題，投資快3百姓彩票才能(neng)解決問題。不(bu)配如果你(ni)(ni)發(fa)現這幾年震(zhen)蕩市，債(zhai)你(ni)(ni)都(dou)很(hen)難賺錢(qian)，市場就說明(ming)你(ni)(ni)的漲跌資產(chan)配置(zhi)還不(bu)夠合理，具(ju)有優(you)化空間。難猜(cai)

想在A股市(shi)場(chang)上博(bo)取收益無(wu)可厚非，新年但是投(tou)資過(guo)于(yu)放(fang)大(da)股票(piao)類投(tou)資占比，會(hui)讓你承受很大(da)的不(bu)配(pei)風險壓(ya)力(li)。化解壓(ya)力(li)的債方法不(bu)少，配(pei)置穩健類產(chan)品(pin)便是其中非常有效的一種，尤其是債券基金。

那么，債券型基(ji)金(jin)(jin)在業(ye)績方面有怎(zen)樣(yang)的(de)表現(xian)呢？Wind數據顯示，3084只債券型基(ji)金(jin)(jin)可統計2023年(nian)收益(yi)率（只統計主代碼基(ji)金(jin)(jin)，剔除2023年(nian)、2024年(nian)新成立(li)基(ji)金(jin)(jin)），收益(yi)率平均(jun)值為3.09%。錄得負收益(yi)的(de)產品有239只，占比為7.75%，也就是說2023年(nian)超過九成債基(ji)實現(xian)正收益(yi)。

試想一下，百姓彩票大廳如果你(ni)去年的倉位(wei)當中，有布局債(zhai)券(quan)型基(ji)金，是不是穩定多了？

穩中有進的債基

債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)有(you)許多種類，比如純債(zhai)(zhai)(zhai)基金(jin)、一(yi)級債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)、二(er)級債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)基金(jin)等，而這(zhe)些債(zhai)(zhai)(zhai)基的(de)最大特點之一(yi)就是相(xiang)對穩健(jian)，較(jiao)股(gu)票型(xing)基金(jin)而言。

債基主投債券，而(er)債券同時可以生息。但值得一提的是(shi)，穩(wen)健不代表不會出現短期(qi)虧損。

也許(xu)你還記(ji)得，2022年(nian)年(nian)底債(zhai)市的那(nei)一波周期性(xing)(xing)調整(zheng)，很多人(ren)的債(zhai)券基金都(dou)短暫地虧(kui)錢(qian)了。我們(men)將其定義為(wei)周期，就(jiu)說明(ming)債(zhai)市的調整(zheng)，隔段時間就(jiu)會來一次(ci)，具有一定規律性(xing)(xing)。

Wind數據顯示，截至2024年(nian)2月(yue)8日，債券(quan)型基(ji)金指(zhi)數近10年(nian)收益率達(da)67.35%。

此外，債券型基金整體波動和回撤也較小，能給投資者帶來舒適的投資體驗。Wind數據顯示，百姓彩票官網登錄截至2024年(nian)2月8日，債券型基金指(zhi)數(shu)近(jin)10年(nian)最大回撤、年(nian)化(hua)波動率為-5.00%、2.42%，同期上證(zheng)指(zhi)數(shu)的最大回撤、年(nian)化(hua)波動率為-52.30%、19.76%。

不過(guo)，雖然債(zhai)券基金(jin)表現較好，但(dan)是(shi)(shi)我們也(ye)不能把這(zhe)類產(chan)品看作是(shi)(shi)保(bao)本(ben)產(chan)品，只(zhi)是(shi)(shi)風(feng)險(xian)(xian)較低，略(lve)高(gao)于貨(huo)幣基金(jin)，且(qie)回撤有限，既適合(he)(he)低風(feng)險(xian)(xian)投資(zi)者，也(ye)適合(he)(he)高(gao)風(feng)險(xian)(xian)投資(zi)者作為“底倉”配置。

選債基就是選團隊

雖然債(zhai)券(quan)基(ji)(ji)金“踩(cai)雷(lei)”的概率比較小，但我們還是不(bu)希望選(xuan)(xuan)到虧損的產品。要做到這一點，就(jiu)需要采取“自(zi)上(shang)而下”的策略——選(xuan)(xuan)優(you)質債(zhai)基(ji)(ji)就(jiu)是選(xuan)(xuan)老(lao)牌“固(gu)收大(da)廠”、選(xuan)(xuan)優(you)秀團(tuan)隊、選(xuan)(xuan)資(zi)深基(ji)(ji)金經理，這樣不(bu)論在基(ji)(ji)金合(he)同履行(xing)上(shang)、投資(zi)收益上(shang)、風險管理上(shang)、回撤控(kong)制上(shang)等(deng)各方面(mian)都能更有保(bao)障。

華(hua)(hua)安基金(jin)深耕固收(shou)投(tou)資(zi)領域已超過20年，市場第一只(zhi)貨幣(bi)基金(jin)便誕生于華(hua)(hua)安。2021年，大類資(zi)產配置(zhi)專家鄒維娜加(jia)入華(hua)(hua)安基金(jin)，牽頭(tou)組建“絕(jue)對收(shou)益投(tou)資(zi)部”。雖然近年來強調“絕(jue)對收(shou)益”投(tou)資(zi)的聲音不(bu)絕(jue)于耳(er)，但真正下決(jue)心為此成立團隊、開發(fa)相關產品的公司(si)還是(shi)少數(shu)，華(hua)(hua)安基金(jin)便是(shi)其中之一。

隨著一批優秀基金經理(li)的(de)(de)加盟，華(hua)安絕對收(shou)益投(tou)資(zi)團隊(dui)日益壯(zhuang)大(da)，目前共(gong)有11名成員，固收(shou)+資(zi)產(chan)(chan)管理(li)各(ge)類(lei)(lei)策略均(jun)有專人覆蓋：部門總監1人，負責純債(zhai)投(tou)資(zi)7人，負責大(da)類(lei)(lei)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)置、權益和(he)(he)轉(zhuan)債(zhai)投(tou)資(zi)3人；并且(qie)逐步形成由(you)鄒(zou)(zou)維(wei)娜(na)領銜的(de)(de)“1+N”團隊(dui)模式：在群策群力的(de)(de)基礎上，鄒(zou)(zou)維(wei)娜(na)重點把握大(da)類(lei)(lei)資(zi)產(chan)(chan)配(pei)(pei)置策略，確定各(ge)品類(lei)(lei)的(de)(de)投(tou)資(zi)比例和(he)(he)配(pei)(pei)置時(shi)機；團隊(dui)成員在股(gu)票和(he)(he)轉(zhuan)債(zhai)、信用(yong)債(zhai)投(tou)資(zi)、利率債(zhai)擇(ze)時(shi)、衍生品工(gong)具等(deng)細分領域發揮各(ge)自特(te)長。

已(yi)與(yu)鄒維娜并肩作戰9年(nian)(nian)多的(de)(de)基(ji)金經(jing)理(li)吳(wu)文明被(bei)業內稱為“債券(quan)投(tou)資實戰家”，具備“蜜(mi)蜂(feng)型匠人精神(shen)”，精于(yu)擇券(quan)和定價。他擁(yong)有(you)14年(nian)(nian)金融(rong)、基(ji)金從業經(jing)驗，6.5年(nian)(nian)公募基(ji)金投(tou)資經(jing)驗；2021年(nian)(nian)7月(yue)加(jia)入華(hua)(hua)安(an)(an)基(ji)金，現任華(hua)(hua)安(an)(an)信用四(si)(si)季(ji)紅債券(quan)、華(hua)(hua)安(an)(an)灃瑞一年(nian)(nian)混(hun)合、華(hua)(hua)安(an)(an)灃悅債券(quan)、華(hua)(hua)安(an)(an)灃裕債券(quan)型基(ji)金基(ji)金經(jing)理(li)。根據基(ji)金定期報告披露，吳(wu)文明在(zai)管滿一年(nian)(nian)的(de)(de)產品A類，自成立至(zhi)2023年(nian)(nian)四(si)(si)季(ji)度(du)末，均取(qu)得正收(shou)益，超(chao)額收(shou)益優(you)秀。【華(hua)(hua)安(an)(an)信用四(si)(si)季(ji)紅A成立于(yu)2011/12/8，吳(wu)文明管理(li)時間(jian)(jian)(2021.11.11-至(zhi)今(jin)(jin))；華(hua)(hua)安(an)(an)灃瑞一年(nian)(nian)持有(you)A成立于(yu)2022/1/25，吳(wu)文明管理(li)時間(jian)(jian)(2022.1.25-至(zhi)今(jin)(jin))；華(hua)(hua)安(an)(an)灃悅A成立于(yu)2022/8/23，吳(wu)文明管理(li)時間(jian)(jian)（2022.8.23-至(zhi)今(jin)(jin)）；華(hua)(hua)安(an)(an)灃裕A成立于(yu)2022/11/8，吳(wu)文明管理(li)時間(jian)(jian)（2022.11.8-至(zhi)今(jin)(jin)）】。

華安信用四(si)季紅債券(quan)是(shi)非常出名的一只債券(quan)基金，自成立以來年(nian)(nian)年(nian)(nian)正(zheng)收(shou)益（2012-2022年(nian)(nian)），并且超越業績基準。華安絕對收(shou)益部(bu)從2021年(nian)(nian)8月16日起管理(li)這只產品，在2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的債市調整中(zhong)，信用四(si)季紅最大(da)回撤修(xiu)復天數為(wei)70個交易日。

對于一(yi)位優秀(xiu)的(de)(de)固收(shou)基(ji)金經理(li)來(lai)說，一(yi)定(ding)不能太過(guo)(guo)激進和冒險，要(yao)有的(de)(de)放矢，該(gai)出手(shou)時才出手(shou)。吳文明的(de)(de)投資(zi)理(li)念即(ji)——通過(guo)(guo)穩健(jian)操作，追求中長(chang)期業績的(de)(de)穩定(ding)；回避以信用(yong)下沉(chen)策略(lve)作為收(shou)益(yi)來(lai)源，回避超長(chang)久期波段操作；追求交易的(de)(de)“極致”，不攀比排名，做該(gai)做的(de)(de)事，賺(zhuan)該(gai)賺(zhuan)的(de)(de)收(shou)益(yi)。

這樣的(de)投(tou)資理念讓他更能發掘投(tou)資機會(hui)。2015年和2017年，吳文明敏銳地(di)發現地(di)方(fang)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)二級品(pin)種(zhong)VS國(guo)(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)、國(guo)(guo)開債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)品(pin)種(zhong)存明顯(xian)優勢(shi)，于是介(jie)入投(tou)資；2021年，他又(you)捕(bu)捉到永續債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)品(pin)種(zhong)的(de)性價比優勢(shi)，介(jie)入投(tou)資，享受利差壓降(jiang)收益。

能夠把握住這些投資(zi)機會，也(ye)得益于吳文(wen)明豐富的盯盤(pan)經驗，對市(shi)場主流債券主體均有(you)內(nei)心精確刻度，并且積極挖(wa)掘定價(jia)偏差債券，不放過任(ren)何“撿面包(bao)渣”增厚(hou)收益的機會，同時還能“盯盤(pan)細、定價(jia)準、出手快”。

把握新年新“基”遇

吳文明正在上(shang)新(xin)一只(zhi)新(xin)產品，即華安季(ji)季(ji)鑫(xin)90天持(chi)有期(qi)(qi)債券型基(ji)金。據悉，這只(zhi)基(ji)金聚焦中(zhong)高等級信用債，把握債市長期(qi)(qi)機(ji)遇(yu)。同(tong)時，新(xin)基(ji)金還設(she)置了90天持(chi)有期(qi)(qi)限(xian)，既能滿足(zu)投資者短期(qi)(qi)流(liu)動性需求(qiu)，同(tong)時也有助(zhu)于基(ji)金經理靈(ling)活調(diao)整(zheng)投資策(ce)略，提高配置效率。

那(nei)么當(dang)前債(zhai)市(shi)投資環境如何呢？吳文明認(ren)為，債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)將以震蕩為主，要注意把握節奏。“從趨勢上看，債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)如果有明顯調整，仍(reng)(reng)是配置的機(ji)會。不過，我們仍(reng)(reng)需要關注債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)的短端波動(dong)，把握債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)節奏，需要密切跟(gen)蹤基本(ben)面、資金面利率的變化。”

首先從宏觀經(jing)(jing)濟來(lai)看，2024年(nian)宏觀經(jing)(jing)濟的彈(dan)性來(lai)自政(zheng)(zheng)策支持(chi)，政(zheng)(zheng)策繼續(xu)加力實現(xian)5%的增速。今年(nian)經(jing)(jing)濟增量(liang)點可能來(lai)自財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策大概(gai)率延續(xu)積極取向，廣義(yi)財(cai)政(zheng)(zheng)赤字將(jiang)繼續(xu)維(wei)持(chi)高位；“三大工(gong)程”明年(nian)將(jiang)落地(di)見效，減緩地(di)產內生的拖累；穩(wen)地(di)產政(zheng)(zheng)策預計仍將(jiang)陸續(xu)出臺，穩(wen)住市場(chang)情緒(xu)。

而(er)在財(cai)(cai)政政策(ce)方面(mian)，廣(guang)義赤字有提升(sheng)空間。中央(yang)經濟工(gong)作會議(yi)指出，積極的(de)財(cai)(cai)政政策(ce)要(yao)適度加力(li)、提質增效。同時，會議(yi)重點(dian)強調“強化(hua)國(guo)家重大戰略任(ren)務財(cai)(cai)力(li)保(bao)障(zhang)”“加強政策(ce)工(gong)具創(chuang)新(xin)(xin)”，或(huo)意味著對于“三大工(gong)程”、科技創(chuang)新(xin)(xin)等重大支持領(ling)域(yu)，資金(jin)將有保(bao)障(zhang)，特(te)別國(guo)債、政策(ce)性銀行等準財(cai)(cai)政支持均不排除。2024年廣(guang)義財(cai)(cai)政赤字提升(sheng)空間值得期待。

而在貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)方面，吳文明判斷2024年貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)基調(diao)總(zong)體平穩。當前(qian)宏觀經(jing)濟(ji)在緩慢(man)修復的過(guo)程中，需要(yao)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)維持合理充裕(yu)的流動性環境。貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)大概(gai)率不(bu)會收緊(jin)，同時在財政(zheng)(zheng)(zheng)發力(li)的過(guo)程中，貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)(ce)預計(ji)也(ye)將有所配合。

注：

根據(ju)基金定期報(bao)告數(shu)據(ju)，截至2023年12月31日(ri)，吳(wu)文明在管產品歷史業績如下：

華安(an)信(xin)用四季紅A成立日(ri)2011/12/8，業績比(bi)(bi)較基(ji)準(zhun)(zhun)為(wei)中債企業債總(zong)指(zhi)(zhi)數(shu)收益率(lv)×65%+中債國債總(zong)債指(zhi)(zhi)數(shu)×35%。2012年(nian)-2023年(nian)歷(li)(li)史業績（業績比(bi)(bi)較基(ji)準(zhun)(zhun)漲幅）為(wei)8.23%（1.62%）、2.07%（-4.10%）、7.34%（6.28%）、12.80%（2.56%）、2.90%（-5.55%）、2.99%（-8.14%）、5.93%（3.38%）、4.21%（0.93%）、2.47%（-0.93%）、4.05%（1.64%）、2.25%（-0.76%）、3.51%（2.33%）。歷(li)(li)任(ren)基(ji)金經(jing)理：黃(huang)勤(qin)（2011.12.8-2013.8.28）、蘇玉平(2011.12.8-2022.9.16)、石(shi)雨欣(2015.7.17-2017.6.26)、魏(wei)媛媛(2021.8.16-至今(jin))、吳(wu)文(wen)明(2021.11.11-至今(jin))。

華安灃瑞(rui)一年(nian)持有A成(cheng)立日(ri)2022/1/25，業(ye)績比較基(ji)準為(wei)中(zhong)債(zhai)綜合全價指(zhi)數收(shou)益率×85%+中(zhong)證800指(zhi)數收(shou)益率×10%＋中(zhong)證港股通綜合指(zhi)數收(shou)益率×5%。2022年(nian)、2023年(nian)歷史(shi)業(ye)績（業(ye)績比較基(ji)準漲幅）為(wei)0.98%（-2.70%）、0.45%（0.07%）。歷任基(ji)金經理：吳文明(2022.1.25-至今)。

華安(an)灃悅A成(cheng)立日2022/8/23，業績比較(jiao)基準為(wei)中債(zhai)綜(zong)合全價指(zhi)數(shu)收益率×90%+中證800指(zhi)數(shu)收益率×8%+中證港股通綜(zong)合指(zhi)數(shu)收益率×2%。2023年歷史(shi)業績（業績比較(jiao)基準漲幅）為(wei)1.08%（0.77%）。歷任基金(jin)經(jing)理：吳文明（2022.8.23-至今(jin)）、鄭偉山（2023.3.23-至今(jin)）。

華安灃裕(yu)A成立日(ri)2022/11/8，業績比較(jiao)基準為(wei)中(zhong)債綜合(he)全價指(zhi)數收(shou)益率×90%+中(zhong)證(zheng)800指(zhi)數收(shou)益率×8%＋中(zhong)證(zheng)港股通綜合(he)指(zhi)數收(shou)益率×2%。2023年歷史(shi)業績（業績比較(jiao)基準漲幅）為(wei)0.15%（0.77%）。歷任基金經理：吳(wu)文明（2022.11.8-至今）。

華安招裕一年持有A成立日2023/3/28，業績(ji)比較(jiao)基準(zhun)(zhun)為(wei)中(zhong)債綜合(he)(he)全價指(zhi)(zhi)數(shu)收(shou)益(yi)(yi)率×85%+中(zhong)證(zheng)80華安招裕一年持有A0指(zhi)(zhi)數(shu)收(shou)益(yi)(yi)率×10%＋中(zhong)證(zheng)港股通(tong)綜合(he)(he)指(zhi)(zhi)數(shu)收(shou)益(yi)(yi)率×5%。2023年歷(li)史(shi)業績(ji)（業績(ji)比較(jiao)基準(zhun)(zhun)漲幅(fu)）為(wei)0.67%（-0.42%）。歷(li)任基金經理(li)：吳(wu)文明（2023.3.28-至今(jin)）。

華安(an)灃榮(rong)一(yi)年持有A成立日(ri)2023/6/20，業績(ji)比較(jiao)(jiao)基準為中(zhong)(zhong)債綜合(he)全價指(zhi)數(shu)收益率(lv)×85%+中(zhong)(zhong)證800指(zhi)數(shu)收益率(lv)×10%＋中(zhong)(zhong)證港股通(tong)綜合(he)指(zhi)數(shu)收益率(lv)×5%。2023年歷史業績(ji)（業績(ji)比較(jiao)(jiao)基準漲幅）為-0.99%（-1.18%）。歷任(ren)基金經(jing)理：吳文明（2023.6.20-至今）、張瑞（2023.7.6-至今）。

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文/楊欣