每經(jing)記者(zhe) 肖世(shi)清    每經(jing)編(bian)輯 陳星    

4月3日，央行央行網站消息稱，經濟中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第一季度（總第104次）例會于近日在北京召開。回升會議認為，過程關注今年以來宏觀政策堅持穩字當頭、中也穩中求進，長期百姓彩票最新網址穩健的收益貨幣政策靈活適度、精準有效，變化強化逆周期調節，央行綜合運用利率、經濟準備金、回升再貸款等工具，過程關注切實服務實體經濟，中也有效防控金融風險，長期為經濟回升向好創造適宜的收益百姓彩票紅貨幣金融環境。

《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者注意到，與上次例會(hui)相(xiang)比，本次例會(hui)新增了“充實貨(huo)幣政策工具箱(xiang)”“在經濟(ji)回升過程(cheng)中，也(ye)要關(guan)注長期收益率的變化”“推動加快發展(zhan)新質生產力”等內容(rong)。

東方金誠首席(xi)宏觀分析師王青指(zhi)出：“本(ben)次例會(hui)首次提出‘在經濟回升過程中，也要關注長期收(shou)益率(lv)的(de)變化(hua)’。我們判斷(duan)，后(hou)期監管層或將(jiang)通過遏(e)制資金空轉、有效引導市場(chang)預期等方式，推動(dong)10年(nian)期國(guo)債收(shou)益率(lv)回歸圍繞政策利率(lv)的(de)常(chang)態化(hua)波動(dong)，同時也會(hui)更加重視長期收(shou)益率(lv)偏低背后(hou)的(de)經濟含義。”

充實貨幣政策工具箱

記者注意到，本次會議新增了“充實貨幣政策工具箱”“在經濟回升過程中，也要關注長期收益率的百姓神彩票變化(hua)”等(deng)內容。另外，本(ben)次會(hui)議提出，“穩健(jian)的貨(huo)幣政策(ce)靈活適度、精準有效，強化(hua)逆周期調節(jie)(jie)”，前次會(hui)議表述為“穩健(jian)的貨(huo)幣政策(ce)精準有力(li)，強化(hua)逆周期和跨周期調節(jie)(jie)”。

對此，王青表示，這(zhe)意(yi)味著接下(xia)來貨幣政(zheng)策將在穩增(zeng)長方向持續(xu)用力，降(jiang)(jiang)息降(jiang)(jiang)準(zhun)都(dou)有(you)(you)(you)(you)空間。背后(hou)是當前國內物價(jia)水平(ping)偏(pian)低，房地產行(xing)業持續(xu)低位運(yun)行(xing)，需要強化逆(ni)周期調(diao)(diao)節，重點是促進(jin)物價(jia)溫和回(hui)升，推動房地產行(xing)業實(shi)現軟著陸，提振經濟內生增(zeng)長動能(neng)。年中(zhong)前后(hou)MLF操作利率有(you)(you)(you)(you)可能(neng)實(shi)施年內首次下(xia)調(diao)(diao)，全面降(jiang)(jiang)準(zhun)也(ye)有(you)(you)(you)(you)望再度落地。這(zhe)不僅有(you)(you)(you)(you)助(zhu)于引(yin)導信貸(dai)、社融合理增(zeng)長，推動企(qi)業融資和居民信貸(dai)成本穩中(zhong)有(you)(you)(you)(you)降(jiang)(jiang)，也(ye)能(neng)為(wei)今年地方債務風(feng)險化解提供(gong)有(you)(you)(you)(you)利的環(huan)境。

關(guan)于(yu)會議(yi)提出的“充(chong)實貨幣政(zheng)策(ce)(ce)工(gong)具(ju)(ju)箱(xiang)”，王青(qing)指(zhi)出，這體現了今年政(zheng)府(fu)工(gong)作報告關(guan)于(yu)“研究儲備政(zheng)策(ce)(ce)要(yao)增強前瞻性、豐富(fu)工(gong)具(ju)(ju)箱(xiang)”的具(ju)(ju)體要(yao)求(qiu)。這主要(yao)是(shi)指(zhi)在做好(hao)五(wu)篇大文(wen)章過(guo)程中，根據需(xu)要(yao)適時創新(xin)結構性貨幣政(zheng)策(ce)(ce)工(gong)具(ju)(ju)。可(ke)以看(kan)到，今年央行已(yi)設立(li)科技創新(xin)和技術改造(zao)再貸款，作為支持科技金融的政(zheng)策(ce)(ce)工(gong)具(ju)(ju)。

同時，王青指出，短(duan)期內(nei)央(yang)行在(zai)二級(ji)市場(chang)上大(da)規模購買國債的(de)可(ke)能(neng)性不大(da)。一(yi)般來說，作(zuo)為(wei)一(yi)種貨幣(bi)政策工具，央(yang)行在(zai)二級(ji)市場(chang)購買國債，主要是為(wei)了投放基礎(chu)貨幣(bi)，使基礎(chu)貨幣(bi)的(de)數量與經(jing)濟發展過程相適應，或者是在(zai)特(te)定時期執行貨幣(bi)寬(kuan)松(song)的(de)逆(ni)周(zhou)期操(cao)作(zuo)。我國存款準備金率還有2個百分點左(zuo)右的(de)下調空(kong)間，從近期的(de)降準幅度(du)和節奏來看(kan)，未來兩(liang)年(nian)如果需要較大(da)規模增加(jia)貨幣(bi)供應，可(ke)以繼(ji)續實施降準。

值得注(zhu)意(yi)的(de)(de)是，王青提到(dao)(dao)，著眼(yan)于做好五篇大文章，當前結構性貨(huo)幣(bi)政策(ce)工具正在(zai)受到(dao)(dao)進一(yi)步重視。這些工具既是投放(fang)基(ji)礎(chu)貨(huo)幣(bi)的(de)(de)一(yi)種方式，又能較為精準地引導資金流(liu)向，而通過央行購買國債的(de)(de)方式投放(fang)基(ji)礎(chu)貨(huo)幣(bi)，則難以體現當前貨(huo)幣(bi)政策(ce)“精準有(you)效”的(de)(de)政策(ce)取(qu)向。

設立科技創新和技術改造再貸款

記者注意到，本(ben)次會議(yi)還(huan)指出(chu)，做好科技金(jin)(jin)融(rong)(rong)、綠(lv)色金(jin)(jin)融(rong)(rong)、普(pu)惠金(jin)(jin)融(rong)(rong)、養老金(jin)(jin)融(rong)(rong)、數字金(jin)(jin)融(rong)(rong)五(wu)篇(pian)大(da)文章，繼續加(jia)大(da)對(dui)重(zhong)大(da)戰略、重(zhong)點領域(yu)和(he)薄弱環節(jie)的(de)支(zhi)持(chi)力度，推動加(jia)快發展新質(zhi)生產力。適(shi)當增加(jia)支(zhi)農支(zhi)小再貸(dai)款再貼現額度，用(yong)足用(yong)好碳減排支(zhi)持(chi)工具，設立科技創新和(he)技術(shu)改造再貸(dai)款。加(jia)大(da)對(dui)大(da)規模設備更新和(he)消(xiao)費品(pin)以舊換(huan)新的(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)支(zhi)持(chi)。

而在國內外形勢判斷上，本次會(hui)議(yi)指出，當(dang)前外部環境更趨復(fu)雜嚴峻，世界經(jing)濟(ji)增(zeng)長動能不(bu)足(zu)，通脹出現高位回(hui)落趨勢但仍具(ju)粘性，發(fa)達經(jing)濟(ji)體利(li)率保持(chi)高位。我國經(jing)濟(ji)運行延續回(hui)升向好態勢，高質量發(fa)展扎實(shi)推進，但仍面臨有效需(xu)求不(bu)足(zu)、社會(hui)預(yu)期(qi)偏弱等(deng)挑戰。

前(qian)次會(hui)議表述為(wei)，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效(xiao)(xiao)。當前(qian)外部環境更(geng)趨(qu)復雜嚴峻，國際經(jing)濟貿易投資放緩，通脹出現高位回落趨(qu)勢，發(fa)達國家利率保持高位。我國經(jing)濟回升向好、動(dong)力增強(qiang)，高質量發(fa)展扎實推(tui)進，但仍(reng)面臨(lin)有效(xiao)(xiao)需求不足、社(she)會(hui)預期偏弱(ruo)等挑(tiao)戰。

王青表示，本次例(li)(li)會(hui)對經(jing)濟(ji)形勢的(de)判(pan)斷與上次例(li)(li)會(hui)基(ji)本相同，都是在(zai)(zai)指出經(jing)濟(ji)回升向好(hao)的(de)同時，強調(diao)仍面臨有(you)效(xiao)需求不足、社會(hui)預期偏弱(ruo)等挑(tiao)戰。背(bei)后是去年三(san)季度以來，伴隨包括貨幣政策降息降準在(zai)(zai)內(nei)的(de)系列(lie)穩增長措施發力顯效(xiao)，實際經(jing)濟(ji)增長動能持續改善。

“不(bu)過，當(dang)前經(jing)濟運(yun)行(xing)仍(reng)面(mian)臨一些困難(nan)和挑戰，主要(yao)是(shi)房(fang)地產行(xing)業(ye)處在(zai)調整階段(duan)、居民消費和投資信(xin)心偏(pian)弱(ruo)等。這意味(wei)著短期內宏觀政策(ce)仍(reng)需(xu)保持穩增長取向。”王(wang)青稱。

封面圖片來源：每經記(ji)者(zhe) 彭斐 攝