每(mei)經編輯 王月龍    

2023年A股市(shi)場一波(bo)三折，回爐公募基(ji)(ji)金(jin)整體賺錢(qian)效應不佳(jia)。基(ji)(ji)民基(ji)(ji)金(jin)經理在弱(ruo)市(shi)之下，虧錢(qian)除了投(tou)研工作(zuo)，錯道投(tou)資者陪(pei)伴和投(tou)教工作(zuo)成為基(ji)(ji)金(jin)經理們的人轉重要職責。

在最新披露的研究四季報中，不少基金經理向投資者袒露心聲，回爐有的基民基金經理反省自己在投資操作上的一些誤判，并表達誠摯的虧錢歉意。有的(de)錯(cuo)道(dao)坦言自己(ji)在業績出現較大下滑時，內心的(de)人(ren)轉沉(chen)重和巨(ju)大壓力。有的(de)研究則繼續向(xiang)投(tou)資(zi)者傳遞樂(le)觀情(qing)緒，希望投(tou)資(zi)人(ren)信任自己(ji)，回爐一起(qi)“風雨同舟”！基(ji)民基(ji)金經(jing)理

圖片來源：視覺中國

基金經理紛紛道歉

新華行業靈活配置混合基金經理趙強在四季報中坦言，虧錢2023年我們業績較差，排名落后，整體不理想，對給(gei)投資者造成的(de)(de)損失(shi)我(wo)們深感歉意。值得反省(sheng)的(de)(de)是，高(gao)ROIC是公司(si)優秀(xiu)與否的(de)(de)標準(zhun)，但是ROIC變動(dong)趨勢決定了(le)股(gu)價的(de)(de)邊際變化，當(dang)優秀(xiu)公司(si)變差(cha)或(huo)者非常(chang)貴的(de)(de)時(shi)候，也要適當(dang)舍棄，不能(neng)有留戀和僥幸(xing)的(de)(de)心態，也不能(neng)過于(yu)執(zhi)著。后面我(wo)們會逐漸改進我(wo)們的(de)(de)策(ce)略，增加對邊際回報率變化的(de)(de)重視(shi)，以及對估值安全邊際的(de)(de)理解。

“未來的道路，也不會一帆風順，沒有哪種風格或賽道能永遠躺贏，只有靠管理人專業的技能，辛勤的付出，堅定的信(xin)念(nian)，才(cai)能為持(chi)有人帶來(lai)良好的(de)(de)回報。也希(xi)望投(tou)資者與(yu)我們一路同行，克服短期(qi)的(de)(de)挫折和(he)困難，長期(qi)堅持(chi)做難但正確的(de)(de)事情(qing)，對中國經(jing)濟和(he)中國的(de)(de)未(wei)來(lai)保持(chi)充分(fen)信(xin)心，共同實現(xian)我們的(de)(de)投(tou)資初心！”趙強談道。

建信中小盤先鋒股票基金經理周智碩在四季報中表示，回頭來(lai)看，既(ji)(ji)有(you)(you)(you)(you)看錯(cuo)的錯(cuo)誤(wu)，也(ye)有(you)(you)(you)(you)看對但是應對失(shi)(shi)(shi)當(dang)的錯(cuo)誤(wu)，既(ji)(ji)辜負了持有(you)(you)(you)(you)人(ren)(ren)的信任(ren)，也(ye)給持有(you)(you)(you)(you)人(ren)(ren)帶來(lai)了損失(shi)(shi)(shi)，在此，作為基金經(jing)理，誠懇地對持有(you)(you)(you)(you)人(ren)(ren)表示歉意。立足當(dang)下(xia)，如(ru)何能(neng)給持有(you)(you)(you)(you)人(ren)(ren)挽回損失(shi)(shi)(shi)，或者盡可能(neng)避免持有(you)(you)(you)(you)人(ren)(ren)的損失(shi)(shi)(shi)更大，是當(dang)務之急。

“正如(ru)經濟的(de)(de)(de)(de)(de)(de)恢復不能(neng)一(yi)蹴而(er)就一(yi)樣(yang)，股市的(de)(de)(de)(de)(de)(de)提振也可能(neng)一(yi)波三折。在現有狀況下，通過尋找風(feng)險(xian)收(shou)益比高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司保持彈性，通過更(geng)有耐心的(de)(de)(de)(de)(de)(de)左側布局和(he)降低組合的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貝塔，來(lai)控制持有人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)損失，是(shi)我們(men)準備采取的(de)(de)(de)(de)(de)(de)策略(lve)。隨著(zhu)2024年很多(duo)公(gong)司ROE水平的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)穩回升，相信他們(men)會有不錯的(de)(de)(de)(de)(de)(de)表(biao)現。”周智碩(shuo)談道(dao)。

嘉實核心藍籌混合基金經理肖覓在(zai)四季報中表示，2023年我們(men)在(zai)快遞(di)行業的(de)(de)競(jing)爭格局判(pan)斷、房(fang)地產(chan)政策和需求的(de)(de)互動兩個(ge)方(fang)面的(de)(de)判(pan)斷上(shang)都有明顯失(shi)分(fen)的(de)(de)地方(fang)，持倉的(de)(de)主要上(shang)市公司都經歷了顯著的(de)(de)估值收縮(suo)，組合(he)表現(xian)(xian)不佳，創出了成(cheng)立以來(lai)的(de)(de)最大回撤(che)，在(zai)此(ci)向(xiang)各位信(xin)任我們(men)的(de)(de)持有人表示抱歉。未來(lai)我們(men)還是(shi)希望能夠通過自己(ji)在(zai)個(ge)股Alpha方(fang)面的(de)(de)努力，結合(he)一些組合(he)管理的(de)(de)方(fang)法，盡可能去改善不利情(qing)況下的(de)(de)回撤(che)，在(zai)實(shi)踐中讓(rang)我們(men)的(de)(de)低波動權益投資框架實(shi)現(xian)(xian)應有的(de)(de)效(xiao)果(guo)。

華寶收益增長混合基金經理毛文博在四(si)(si)季(ji)報中坦言，雖然(ran)做出了(le)努力(li)，但整(zheng)個(ge)四(si)(si)季(ji)度以來，組合還(huan)是(shi)出現了(le)比較大的(de)(de)下跌。對(dui)此我(wo)們(men)心情(qing)很(hen)沉重(zhong)，也感到(dao)(dao)很(hen)抱歉(qian)。我(wo)們(men)堅信目前(qian)和歷史上(shang)歷次底部區域(yu)一樣，是(shi)長期風險收益比很(hen)好的(de)(de)持有(you)時(shi)(shi)點(dian)。無論是(shi)2008年底、2013年底、還(huan)是(shi)2018年底，那些曾經讓我(wo)們(men)感覺(jue)似乎看(kan)不到(dao)(dao)希(xi)望(wang)的(de)(de)市(shi)場，回頭(tou)看(kan)都往往是(shi)長期賺(zhuan)錢(qian)的(de)(de)時(shi)(shi)點(dian)。因為股票市(shi)場正是(shi)一個(ge)反映人性的(de)(de)場所，而人的(de)(de)貪婪(lan)與恐懼，決定了(le)市(shi)場是(shi)高估還(huan)是(shi)低估。

華夏穩盛混合基金經理羅皓亮在(zai)(zai)四季(ji)報中表(biao)示，四季(ji)度本(ben)基金(jin)表(biao)現欠(qian)佳，給投資(zi)(zi)者(zhe)帶來了負收益，在(zai)(zai)此深(shen)表(biao)歉意。但我(wo)們仍延續(xu)著穩健成長的(de)(de)四字(zi)要義精選(xuan)行業與(yu)公司，期(qi)待中國(guo)經濟(ji)與(yu)市場的(de)(de)回暖，力求在(zai)(zai)供給端特別穩定(ding)或者(zhe)需求端極為旺盛(sheng)的(de)(de)領域尋求投資(zi)(zi)機會。

截圖自華夏穩盛基金四季度報告

農銀主題輪動混合基金經理張燕在(zai)四季報中表示，市場(chang)對于傳(chuan)媒板(ban)(ban)塊更(geng)多的期(qi)待仍在(zai)AI應用(yong)、MR等新產業突(tu)破，行業的長期(qi)邏(luo)輯并未遭(zao)到(dao)破壞。本(ben)基金(jin)主要配置在(zai)成(cheng)長方向，因(yin)12月末傳(chuan)媒板(ban)(ban)塊大跌導致(zhi)業績表現一般，給投(tou)資(zi)者(zhe)帶來(lai)不(bu)好的體驗深表歉意，后續(xu)我(wo)們會更(geng)加謹慎(shen)審視持倉，爭取給投(tou)資(zi)者(zhe)帶來(lai)好的回報。

不少基金經理“回爐重造”

轉崗重新做回基礎崗位研究員

wind資訊數(shu)據顯(xian)示，截至(zhi)2023年(nian)年(nian)末，全市場基(ji)金(jin)產(chan)品合計(ji)(ji)資產(chan)凈值(zhi)為(wei)(wei)27.44萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)年(nian)初(chu)(chu)的25.72萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元增(zeng)(zeng)長(chang)1.72萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元；合計(ji)(ji)份(fen)(fen)額26.46萬(wan)億(yi)(yi)(yi)份(fen)(fen)，較(jiao)年(nian)初(chu)(chu)的24萬(wan)億(yi)(yi)(yi)份(fen)(fen)增(zeng)(zeng)長(chang)2.46萬(wan)億(yi)(yi)(yi)份(fen)(fen)。另據choice數(shu)據，截至(zhi)2023年(nian)12月29日，2023年(nian)以來基(ji)金(jin)發行規模為(wei)(wei)1.15萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元，平均每(mei)只基(ji)金(jin)的發售份(fen)(fen)額為(wei)(wei)9.11億(yi)(yi)(yi)份(fen)(fen)。相較(jiao)于2022年(nian)基(ji)金(jin)首募近1.5萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元的水(shui)平有所縮(suo)水(shui)。

據2023年公募基金年度榜單，其中有5085只實現正收益，占全市場總量的44.16%，單只產品最高收益率為67.63%。

據每經網，2024年1月12日，證(zheng)(zheng)監會舉行(xing)今(jin)年首次線下(xia)新聞發(fa)布會，會上，證(zheng)(zheng)監會表示將推動公募(mu)基(ji)金(jin)行(xing)業(ye)高質量發(fa)展，吸引更(geng)多(duo)中長(chang)期(qi)資(zi)金(jin)入市(shi)，提高增本市(shi)場活躍(yue)度。截至2023年底，專(zhuan)業(ye)機構(gou)投(tou)資(zi)者合計持有A股流(liu)(liu)通市(shi)值(zhi)15.9萬億元，其中公募(mu)基(ji)金(jin)持有A股流(liu)(liu)通市(shi)值(zhi)為5.1萬億元，占比32.1%，是(shi)A股最大(da)專(zhuan)業(ye)機構(gou)投(tou)資(zi)者。2023年證(zheng)(zheng)監會推進公募(mu)基(ji)金(jin)行(xing)業(ye)費率改革(ge)并(bing)強(qiang)化公募(mu)基(ji)金(jin)費率披露要求(qiu)，既可提高投(tou)資(zi)者參(can)與(yu)投(tou)資(zi)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)意(yi)愿(yuan)，又可增強(qiang)對公募(mu)基(ji)金(jin)行(xing)業(ye)的(de)監管(guan)。同時，證(zheng)(zheng)監會積(ji)極引入險資(zi)等長(chang)期(qi)資(zi)金(jin)入市(shi)，既可緩(huan)和當(dang)下(xia)市(shi)場波(bo)動，又可增加市(shi)場交(jiao)易(yi)(yi)量與(yu)交(jiao)易(yi)(yi)金(jin)額，提高資(zi)本市(shi)場活躍(yue)度。

值得注(zhu)意的(de)是，新年伊始，公募基(ji)金經理迎來(lai)密集調整。Wind數據顯示，截至1月17日，2024年以來(lai)共有225只公募基(ji)金產(chan)品(pin)發(fa)生基(ji)金經理變更(geng)，其中包括不少排名靠后的(de)基(ji)金或者清盤產(chan)品(pin)，共涉及67家公募機(ji)構。

據中國證券報，基金經理變更背后原因眾多，從考核不佳到內部調整不一而足。變動潮中，基金經理“回爐重造”的消息悄然流傳開來：不少業績不佳的基金經理被要求轉崗，重新做回基礎崗位研究員。一位公募基金從業人士表示，基金經理重任研究員并不是稀罕事，行業一直存在這樣的情況。“但可能最近業績壓力增大，‘回爐’的基金經理多一些。”

編輯|王月龍?杜恒峰

校對|孫志成

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