北京時間4月12日，喜馬向港喜馬拉雅向港交所遞交招股書。拉雅高盛、遞交摩根士丹利、招股中金為聯席保薦人。書年騰訊、營收億百姓彩票怎么買閱文、喜(xi)馬向(xiang)港(gang)小米、拉雅好未來、遞(di)交(jiao)索尼音樂為戰略投(tou)資(zi)者。招股主要(yao)財務投(tou)資(zi)者包括美(mei)國泛大西(xi)洋投(tou)資(zi)集團、書年摯信資(zi)本(ben)、營(ying)收億高盛、喜(xi)馬向(xiang)港(gang)興(xing)旺投(tou)資(zi)、拉雅創世伙伴(ban)資(zi)本(ben)、遞(di)交(jiao)中(zhong)國互聯網(wang)投(tou)資(zi)基金(jin)、上海文化產業發展投(tou)資(zi)基金(jin)、嘉(jia)興(xing)秀洲金(jin)控等(deng)。

招股書顯示，喜馬拉雅2021年至2023年的營業收入分別為58.6億元，60.6億元和61.6億元，其毛利率從2022年的51.9%提升至2023年的56.3%，業績呈穩健增長態勢。百姓彩票網自2022年第四季度(du)實現歷史首次盈利開始(shi)，截至2023年12月，喜馬(ma)(ma)拉雅已(yi)連續5個季度(du)實現盈利，2023年全年經調整凈利潤達2.24億元(yuan)。此外，2023年喜馬(ma)(ma)拉雅全場景平均月活(huo)躍用戶達3.03億，移動(dong)端平均月活(huo)躍用戶達1.33億，同(tong)比(bi)增(zeng)長9.3%。

基于豐富的(de)生態系統和不斷增長的(de)海量內容庫，喜馬拉(la)雅(ya)吸(xi)引著規模(mo)龐大且高(gao)度活躍的(de)用(yong)戶群體，并在此基礎上建立了多元變現模(mo)式，訂閱、廣(guang)告、直(zhi)播和其(qi)他創新(xin)產品(pin)及服務成為平(ping)臺(tai)收入四大支柱。變現模(mo)式與其(qi)產品(pin)、服務高(gao)度契合。

據灼識咨詢數據，就2023年的移動端平均MAU、總收聽時間和總收入而言，喜馬拉雅是中國領先的在線音頻平臺。另據《中國網絡視聽發展研究報告（2024）》顯示，喜馬拉雅的百姓彩票紅用(yong)戶滲透率達到(dao)77.8%，穩居在線音頻(pin)行業第一(yi)梯隊，持續引(yin)領著“耳朵經濟”蓬勃發展(zhan)。

打造“聲音宇宙”，提供“每一天的精神食糧”

截至(zhi)2023年12月(yue)31日(ri)，喜(xi)馬(ma)(ma)拉(la)雅已經累積了包含459個品類的4.88億條音頻，總(zong)內容時(shi)長超(chao)過(guo)36億分(fen)鐘，包括個人(ren)成長、歷史人(ren)文、親子情感(gan)、商業財經、娛樂等內容，能滿足用戶(hu)從(cong)1歲到100歲不(bu)同年齡階段所需要的不(bu)同需求。根據(ju)灼識咨詢數據(ju)，截至(zhi)2023年12月(yue)，喜(xi)馬(ma)(ma)拉(la)雅擁有(you)超(chao)過(guo)520萬本有(you)聲書。

在(zai)喜馬拉雅打造的(de)“聲音宇宙”，海(hai)量內容成(cheng)為每天(tian)滋養用戶成(cheng)長和生活的(de)精神食糧。根據灼(zhuo)識(shi)咨詢(xun)調研顯示，喜馬拉雅是用戶首選的(de)在(zai)線音頻平(ping)臺。截至2023年12月(yue)(yue)(yue)，喜馬拉雅全場景平(ping)均(jun)月(yue)(yue)(yue)活躍用戶達3.03億，其中移(yi)動端平(ping)均(jun)月(yue)(yue)(yue)活躍用戶達1.33億。

創作(zuo)者(zhe)是(shi)喜(xi)馬(ma)拉(la)(la)雅(ya)“聲音宇(yu)宙”的(de)重(zhong)要(yao)一(yi)環(huan)，是(shi)海(hai)量內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)的(de)基(ji)石。2023年，喜(xi)馬(ma)拉(la)(la)雅(ya)平臺活躍內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)創作(zuo)者(zhe)達290萬，喜(xi)馬(ma)拉(la)(la)雅(ya)通過“PGC+PUGC+UGC”戰略(lve)，實(shi)現(xian)了從頭部專業生產(chan)內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)到長尾用戶生產(chan)內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)的(de)音頻(pin)內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)全方位覆蓋，從而建立起一(yi)個健康、均衡、有活力的(de)內(nei)(nei)(nei)容(rong)(rong)生態系統。

從成立之初(chu)，喜馬拉(la)雅就已確立與(yu)各版權方(fang)、創作(zuo)(zuo)(zuo)者等合作(zuo)(zuo)(zuo)的(de)策略，確保(bao)了自(zi)身內容生(sheng)態系統在版權上游的(de)優勢。截至(zhi)2023年12月，喜馬拉(la)雅與(yu)中(zhong)信(xin)出(chu)版社(she)等超過220家(jia)(jia)頭部(bu)出(chu)版社(she)達成合作(zuo)(zuo)(zuo)，并與(yu)閱文(wen)集團等國(guo)內約150家(jia)(jia)頭部(bu)網(wang)文(wen)平臺建立合作(zuo)(zuo)(zuo)關系。

喜馬拉雅還(huan)獨創“PUGC”模式，發掘(jue)平臺(tai)優(you)質創作者(zhe)，并與之(zhi)合作專業品質的(de)內容(rong)以(yi)滿足廣大用戶的(de)需求。平臺(tai)因此涌(yong)現出“有(you)聲的(de)紫襟(jin)”“幻櫻(ying)空”“采采”等優(you)秀創作者(zhe)，除(chu)了獲得收入(ru)，這些優(you)秀創作者(zhe)還(huan)走入(ru)公(gong)眾(zhong)視野，并大放異彩，其(qi)中“有(you)聲的(de)紫襟(jin)”入(ru)選了2019年福布斯(si)中國(guo)發布的(de)30歲以(yi)下精英榜單，得到主流商業圈層認(ren)可(ke)。

UGC同樣是喜馬拉雅(ya)保持生態(tai)系統活(huo)力及多元化的重要組成部分。據喜馬拉雅(ya)發(fa)布的《2023喜馬拉雅(ya)中文(wen)播(bo)客生態(tai)報告(gao)》，平(ping)臺具備商業價值的播(bo)客節目(mu)已超(chao)過24萬檔，中文(wen)播(bo)客聽眾數(shu)也在2023年超(chao)過了2.2億(yi)。

在線音(yin)頻(pin)行業中，內(nei)(nei)容生態和用戶數量(liang)是支(zhi)撐(cheng)企業發展的(de)基礎。圍繞音(yin)頻(pin)和內(nei)(nei)容，喜馬拉雅連接上下游產業，構建了(le)一個超級(ji)音(yin)頻(pin)內(nei)(nei)容生態圈(quan)，通過“聽”為用戶提(ti)供(gong)“每一天的(de)精(jing)神食(shi)糧(liang)”。

多元變現，建立良性穩健的商業版圖

基于產品、服(fu)務和(he)高度(du)活躍(yue)的(de)用戶群(qun)體，喜馬拉(la)雅建(jian)立了多元(yuan)變現(xian)模式。據招股書顯(xian)示(shi)，2023年喜馬拉(la)雅總營(ying)收穩健增長至61.6億元(yuan)，訂閱(yue)、廣告(gao)、直播和(he)其他創新產品及服(fu)務成為(wei)平臺(tai)收入四大支柱(zhu)，占比分(fen)別為(wei)51.7%、23.1%、18.4%、6.8%，具有較強(qiang)穩定性。據此前披露信息顯(xian)示(shi)，截至2023年12月(yue)，喜馬拉(la)雅已實現(xian)連續(xu)5季度(du)盈利(li)。

付(fu)(fu)(fu)(fu)費(fei)訂閱收(shou)(shou)入是構成(cheng)喜馬(ma)拉(la)雅(ya)總營收(shou)(shou)的最(zui)大(da)組成(cheng)部分，其增長(chang)態勢得益于喜馬(ma)拉(la)雅(ya)不(bu)斷(duan)推出高附(fu)加值創新產品(pin)，以(yi)及移(yi)(yi)動端平(ping)均月活躍付(fu)(fu)(fu)(fu)費(fei)用戶(hu)數的增長(chang)，2023年，喜馬(ma)拉(la)雅(ya)移(yi)(yi)動端平(ping)均月活躍付(fu)(fu)(fu)(fu)費(fei)用戶(hu)達(da)到(dao)(dao)(dao)1580萬，移(yi)(yi)動端平(ping)均月活躍付(fu)(fu)(fu)(fu)費(fei)會員數也(ye)達(da)到(dao)(dao)(dao)了1550萬。喜馬(ma)拉(la)雅(ya)還通過提供橫跨多種形式及界面的一攬子廣告(gao)解決(jue)方案(an)，持續優化對(dui)廣告(gao)商的產品(pin)及服務，未來隨著廣告(gao)和內容的融(rong)合(he)，品(pin)牌和效果廣告(gao)收(shou)(shou)入均有(you)望得到(dao)(dao)(dao)快速增長(chang)。

此外，喜馬拉(la)雅的訂閱、直播業務的ARPPU也(ye)呈持(chi)續上升趨勢(shi)，其中自動續費及(ji)按年付費會員留(liu)存率高達75.9%。

四(si)大(da)收(shou)入支柱為喜(xi)馬拉(la)雅(ya)貢獻著(zhu)(zhu)穩(wen)定且持續增長的(de)(de)現金流，喜(xi)馬拉(la)雅(ya)能實現連續5季度盈(ying)利(li)，除了與其(qi)更(geng)高(gao)效(xiao)地(di)控制(zhi)運(yun)營成本(ben)、提升(sheng)運(yun)營效(xiao)率(lv)相關(guan)，能夠(gou)長期保(bao)持持續增長的(de)(de)高(gao)毛(mao)利(li)也是重(zhong)要(yao)原因。據招股書披(pi)露，2023年喜(xi)馬拉(la)雅(ya)毛(mao)利(li)率(lv)由2022年的(de)(de)51.9%提升(sheng)至2023年的(de)(de)56.3%。隨著(zhu)(zhu)未來用(yong)戶規(gui)模(mo)和收(shou)入的(de)(de)增長，高(gao)毛(mao)利(li)率(lv)將為喜(xi)馬拉(la)雅(ya)帶來更(geng)加可觀的(de)(de)利(li)潤。

AI驅動，為聲音插上翅膀

AI時代，AIGC成(cheng)為內容(rong)創作新趨勢。作為音頻(pin)內容(rong)平臺(tai)，喜馬(ma)拉雅(ya)從成(cheng)立之初就十分重視技術(shu)投入，特別(bie)是(shi)布(bu)局AI。據招股書披露(lu)，喜馬(ma)拉雅(ya)在2023年投入研(yan)發費用達(da)9.3億，占總收(shou)入的15.1%，其技術(shu)和研(yan)發團隊占員工總數44.3%。

喜(xi)(xi)馬(ma)拉雅專門成立“珠峰(feng)實驗室”，通(tong)過(guo)研發出“珠峰(feng)音(yin)頻AI模型”，引入由AI驅(qu)動的(de)(de)以用(yong)戶為(wei)導向的(de)(de)“新(xin)質生產力”新(xin)范式。喜(xi)(xi)馬(ma)拉雅正在將(jiang)自己打造成具有AI能力的(de)(de)強大技術驅(qu)動的(de)(de)平臺(tai)，AI已(yi)經在其內(nei)容生產、業務運營等各方面(mian)發揮著(zhu)重(zhong)要作(zuo)用(yong)。喜(xi)(xi)馬(ma)拉雅移(yi)動端(duan)平均月活躍用(yong)戶的(de)(de)AIGC滲透率已(yi)達14.8%。

AI賦能(neng)UGC播客內容的(de)創(chuang)作效果(guo)也很明顯。喜馬拉雅推出(chu)專有(you)的(de)一站(zhan)式(shi)AI音頻(pin)制(zhi)作工具(ju)“音剪”，融(rong)入(ru)AI的(de)各(ge)種“黑科技”功能(neng)，極大縮短創(chuang)作者(zhe)后期制(zhi)作時(shi)間(jian)，提升(sheng)創(chuang)作效率，也從技術層面降(jiang)低了(le)創(chuang)作門檻。

喜(xi)(xi)馬拉雅還利(li)用(yong)AI進行(xing)個性化算法(fa)定制，推(tui)出(chu)“AI換聲(sheng)(sheng)(sheng)·爸媽分身”功能，讓父(fu)母合成(cheng)及(ji)訂制克隆自己(ji)(ji)聲(sheng)(sheng)(sheng)音(yin)的專屬AI音(yin)色，父(fu)母能以自己(ji)(ji)的聲(sheng)(sheng)(sheng)音(yin)為孩子(zi)講述平(ping)臺上的故事(shi)。喜(xi)(xi)馬拉雅利(li)用(yong)AI技術(shu)開發的“全景聲(sheng)(sheng)(sheng)”并運用(yong)于眾多優質的有(you)聲(sheng)(sheng)(sheng)劇作(zuo)品(pin)中(zhong)，通過聲(sheng)(sheng)(sheng)音(yin)營造3D影院效果，給用(yong)戶沉浸(jin)式空間(jian)環繞極(ji)致聽感，極(ji)大提升了用(yong)戶體驗。

未(wei)來，喜(xi)(xi)馬拉雅(ya)將(jiang)進一步加(jia)強AI基礎建(jian)設及專注于(yu)音頻的AI模型，為喜(xi)(xi)馬拉雅(ya)多(duo)端音頻系統賦能，以多(duo)元化、個性化、情感化的方式為用戶提供優質(zhi)服務。基于(yu)海量數據和對(dui)音頻內容的深(shen)刻洞(dong)察，喜(xi)(xi)馬拉雅(ya)不(bu)斷演進并在業務中實踐其AI能力，加(jia)深(shen)其企業護城河，AI也將(jiang)在未(wei)來引領喜(xi)(xi)馬拉雅(ya)互動形式及場景創新。

多元場景覆蓋：奠定物聯網時代堅實基礎

據(ju)招股書數據(ju)顯示，2023年喜馬拉雅物聯網及其(qi)他平臺平均月(yue)活躍用(yong)戶(hu)為(wei)1.7億(yi)，包括物聯網及車載場景月(yue)活躍用(yong)戶(hu)9800萬及第三方應用(yong)月(yue)活躍用(yong)戶(hu)7160萬。喜馬拉雅與特斯(si)拉中國(guo)、梅賽德斯(si)-奔(ben)馳(chi)、寶馬、奧迪(di)、吉利(li)、比亞迪(di)等(deng)超過70個汽(qi)車制造(zao)廠商(shang)達(da)(da)成(cheng)合作，同時(shi)與眾多頭(tou)部智能家電(dian)、智能穿戴設備品牌達(da)(da)成(cheng)合作，為(wei)其(qi)提(ti)供音頻內容(rong)。

車(che)(che)載(zai)(zai)端是音頻多元(yuan)全(quan)場景拓展(zhan)的(de)(de)典(dian)型(xing)場景之一，隨著汽(qi)車(che)(che)的(de)(de)日(ri)益普及和更加智能化的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)，車(che)(che)載(zai)(zai)空間將是音頻除手機端外的(de)(de)重(zhong)要延伸場景。根據極(ji)光發(fa)(fa)布的(de)(de)《2023年車(che)(che)載(zai)(zai)音頻行業洞察(cha)報告》，車(che)(che)載(zai)(zai)音頻發(fa)(fa)展(zhan)駛(shi)入快車(che)(che)道(dao)，賦(fu)能汽(qi)車(che)(che)生態持續(xu)增(zeng)值，用戶潛(qian)力方(fang)面，音頻成為汽(qi)車(che)(che)空間主要娛樂形(xing)式。

對比(bi)各車載音頻(pin)平臺在車企合作(zuo)端的覆蓋度(du)(du)，喜馬(ma)拉雅則以93.5%的覆蓋度(du)(du)領先(xian)于行業內(nei)其他玩家(jia)，且用(yong)戶忠(zhong)誠(cheng)度(du)(du)較(jiao)高(gao)。喜馬(ma)拉雅以品牌(pai)力(li)、內(nei)容力(li)、運營力(li)、技術力(li)共同打(da)造出的核心競(jing)爭力(li)，成(cheng)為撬(qiao)動行業的重要利(li)器。喜馬(ma)拉雅也因此(ci)成(cheng)為車載場(chang)景“頭號玩家(jia)”。

正處于蓬(peng)勃發展中的(de)(de)(de)物(wu)聯網及車載(zai)場(chang)景(jing)，將(jiang)為在線音(yin)頻市場(chang)的(de)(de)(de)繁榮(rong)發展帶來巨大機遇(yu)和無限可(ke)能，喜馬(ma)(ma)拉(la)雅的(de)(de)(de)布局無疑為其奠定了物(wu)聯網時代(dai)堅實的(de)(de)(de)基礎。隨著(zhu)智(zhi)能硬件設備的(de)(de)(de)廣泛發展，喜馬(ma)(ma)拉(la)雅可(ke)觸達(da)用戶的(de)(de)(de)方式及場(chang)景(jing)將(jiang)更加多元化，萬(wan)物(wu)皆可(ke)“有聲”的(de)(de)(de)時代(dai)，喜馬(ma)(ma)拉(la)雅將(jiang)成(cheng)為人(ren)們智(zhi)慧生活(huo)的(de)(de)(de)重要組成(cheng)部分。