“做好科技金融等‘五篇大文章’是打通堵點金融服務實體經濟高質量發展的重要著力點，也是金融深化金融供給側結構性改革的重要內容，在落實推進層面，服務金融機構服務能力的科技提升非常重要。”中國人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大二次會議日前舉行的創新記者會上表示。如何貫徹落實中央金融工作會議精神、打通堵點百姓神彩票把更多金融資源用于促(cu)進(jin)科(ke)技創(chuang)新？如(ru)何(he)有效(xiao)提升(sheng)金融機構的金融服務能力？如(ru)何(he)打通金融服務科(ke)技創(chuang)新堵(du)點？記者為此開(kai)展了調(diao)研采訪。

　　為何出現堵點難點

　　科(ke)(ke)(ke)技型(xing)企(qi)業(ye)融(rong)(rong)資(zi)難，服務難在初(chu)創期。科(ke)(ke)(ke)技記(ji)者調研發現(xian)，創新對(dui)于成(cheng)長期、打通(tong)堵點成(cheng)熟期的(de)金融(rong)(rong)科(ke)(ke)(ke)技型(xing)企(qi)業(ye)來說，目(mu)前各(ge)類金融(rong)(rong)服務已相對(dui)充(chong)足，服務甚至(zhi)屢(lv)屢(lv)出現(xian)多家金融(rong)(rong)機構爭搶一(yi)家優(you)質企(qi)業(ye)的(de)科(ke)(ke)(ke)技激烈“內(nei)卷”。科(ke)(ke)(ke)技型(xing)企(qi)業(ye)融(rong)(rong)資(zi)如何避(bi)免陷入(ru)“十年(nian)窗下無人問，創新一(yi)舉成(cheng)名天下知”的(de)困境？這是一(yi)個值得深思的(de)問題。

　　“在(zai)初創期(qi)(qi)，我們特別(bie)需要(yao)長期(qi)(qi)、穩定的(de)資金，長期(qi)(qi)資金有(you)助(zhu)于企業安(an)心(xin)(xin)搞(gao)研(yan)發(fa)，也契合(he)企業相對漫長的(de)研(yan)發(fa)周(zhou)期(qi)(qi)。”科塞爾醫療科技（蘇州(zhou)）有(you)限公司(si)（以下(xia)簡稱“科塞爾”）首(shou)席財務官陸(lu)利凡感(gan)慨道，從研(yan)發(fa)到(dao)臨床試驗，從獲得醫療器械(xie)注冊證(zheng)到(dao)產品上市，科研(yan)成果轉(zhuan)化之路殊為不(bu)易，需要(yao)沉(chen)下(xia)心(xin)(xin)、專注做、耐心(xin)(xin)等。

　　長期資金從哪兒來？目前企業有3種選擇，內部股東資金、股權融資、以銀行信貸為代表的債權融資，后兩者屬于外源性融資，百姓彩票官網登錄堵點(dian)也主要(yao)(yao)集中于此。“起初(chu)，企(qi)業(ye)基本上只(zhi)有內部(bu)股東(dong)資(zi)金(jin)可用，我們把這部(bu)分(fen)錢全花在研發上，但運(yun)營公(gong)司、支(zhi)付工資(zi)也需(xu)要(yao)(yao)錢，怎么辦？早年間我們主要(yao)(yao)利用現有的技術設備做(zuo)代(dai)工，補充流(liu)動(dong)資(zi)金(jin)。”陸(lu)利凡說。

　　股權(quan)融資(zi)(zi)的(de)(de)堵點在于“兩類不足”。首先，我(wo)國直接融資(zi)(zi)市場發展(zhan)不夠健全，融資(zi)(zi)結構(gou)仍以間接融資(zi)(zi)為主(zhu)，銀(yin)行(xing)信貸居于主(zhu)體。其次，初創期企業選擇股權(quan)融資(zi)(zi)的(de)(de)動(dong)力不足。多位科技(ji)型企業負責(ze)人(ren)告(gao)訴記者，相較于債(zhai)權(quan)融資(zi)(zi)，股權(quan)融資(zi)(zi)的(de)(de)成(cheng)本較高。另外，外部(bu)(bu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)一旦(dan)進(jin)入將稀釋原(yuan)有股東的(de)(de)股權(quan)，進(jin)而(er)影響(xiang)原(yuan)股東的(de)(de)控制權(quan)與影響(xiang)力。如果外部(bu)(bu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)與原(yuan)有股東經營發展(zhan)理念不合，還可能制約甚(shen)至拖累企業發展(zhan)。“優質投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)難(nan)尋(xun)”是科技(ji)型企業普遍面臨的(de)(de)困境(jing)。

　　銀行信貸的堵點在于“兩類風險”。記者調研發現，風險投資是投概率，具有高風險、高收益特征。投10家企業，投對1家即可分享企業上市紅利，百姓彩票最新網址實現(xian)收(shou)益風(feng)險平衡。但銀(yin)行信(xin)貸(dai)不同，貸(dai)對(dui)了只能(neng)(neng)獲取利息收(shou)益，貸(dai)錯一個就會出壞賬，收(shou)益風(feng)險較難匹配(pei)。具體到科技型(xing)企業(ye)，銀(yin)行信(xin)貸(dai)通常面臨(lin)兩類風(feng)險：一是企業(ye)在實驗室的(de)創意能(neng)(neng)否轉(zhuan)化為產(chan)品(pin)(pin)；二是產(chan)品(pin)(pin)能(neng)(neng)否轉(zhuan)化為商品(pin)(pin)，能(neng)(neng)否量產(chan)、銷售。如果信(xin)貸(dai)資金提前進(jin)入，一旦(dan)這(zhe)兩類風(feng)險出現(xian)，企業(ye)無法還款(kuan)，信(xin)貸(dai)資金安全將遭遇挑戰。

　　堵點何解(jie)(jie)？轉變思路(lu)(lu)、創(chuang)新(xin)模(mo)式。“研(yan)究各類(lei)(lei)初創(chuang)期(qi)(qi)科(ke)(ke)技型企(qi)業(ye)后，我(wo)們發現順著供應(ying)鏈(lian)，按照補(bu)鏈(lian)強鏈(lian)的思路(lu)(lu)，能夠探索出可行(xing)(xing)之路(lu)(lu)。”中國工(gong)商銀行(xing)(xing)蘇州分(fen)行(xing)(xing)科(ke)(ke)技金(jin)融中心主任楊磊說(shuo)，部分(fen)初創(chuang)期(qi)(qi)企(qi)業(ye)已得到供應(ying)鏈(lian)鏈(lian)主的孵化(hua)，這從一(yi)個側(ce)面說(shuo)明，該(gai)企(qi)業(ye)具有投研(yan)能力與(yu)市場前景，“兩類(lei)(lei)風險”只要化(hua)解(jie)(jie)其中一(yi)個，信貸資(zi)金(jin)就敢投入(ru)了。即便企(qi)業(ye)仍(reng)處(chu)在(zai)研(yan)發燒錢階段，沒有現金(jin)流及銷售收入(ru)，哪怕企(qi)業(ye)尚在(zai)虧(kui)損，銀行(xing)(xing)也可以根(gen)據企(qi)業(ye)的實收資(zi)本(ben)、資(zi)本(ben)公積發放(fang)一(yi)定比(bi)例的貸款(kuan)，真正做到“貸早、貸小”。截至2024年2月(yue)末，中國工(gong)商銀行(xing)(xing)蘇州分(fen)行(xing)(xing)為1800余家科(ke)(ke)創(chuang)企(qi)業(ye)提供貸款(kuan)，融資(zi)總(zong)量(liang)超(chao)480億元，較去年同期(qi)(qi)增長近(jin)30%。

　　轉變思路專營專注

　　打通金融服(fu)務科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)堵(du)點(dian)，不僅要轉變思路(lu)、創(chuang)新(xin)(xin)模式(shi)，還要專營專注，優化組織管理機制，打造更(geng)多(duo)(duo)適配科(ke)技(ji)型企業特點(dian)的專業機構。中央(yang)金融工作會(hui)議明確提出(chu)(chu)，優化資(zi)金供給結構，把更(geng)多(duo)(duo)金融資(zi)源用于促進科(ke)技(ji)創(chuang)新(xin)(xin)，做好(hao)科(ke)技(ji)金融這篇大文(wen)章，發(fa)展多(duo)(duo)元(yuan)化股權融資(zi)，培育(yu)出(chu)(chu)一流(liu)投(tou)資(zi)銀行和投(tou)資(zi)機構。

　　國家金(jin)融(rong)監督(du)管(guan)理(li)總局近期發布的(de)《關于加強科(ke)技(ji)(ji)型(xing)企業(ye)(ye)(ye)全生(sheng)命周期金(jin)融(rong)服務(wu)的(de)通知》明確(que)提出，做實專(zhuan)門機(ji)構，鼓(gu)勵銀行保險機(ji)構在科(ke)技(ji)(ji)資源集聚的(de)地區，規范建設(she)科(ke)技(ji)(ji)金(jin)融(rong)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)或特色分支機(ji)構，專(zhuan)注做好(hao)科(ke)技(ji)(ji)型(xing)企業(ye)(ye)(ye)金(jin)融(rong)服務(wu)。今年1月，工商(shang)銀行發布科(ke)技(ji)(ji)金(jin)融(rong)“春苗行動”方案，目前該行已成立17家科(ke)技(ji)(ji)金(jin)融(rong)中(zhong)心。

　　專(zhuan)(zhuan)營、專(zhuan)(zhuan)業(ye)機構“專(zhuan)(zhuan)”在(zai)哪兒？理(li)念、人員、模(mo)式三方面正在(zai)生變。

　　“以銀行(xing)(xing)信(xin)貸(dai)為例，貸(dai)款審批的(de)(de)(de)理(li)念變了。”中國工商銀行(xing)(xing)蘇(su)州分行(xing)(xing)科技支行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長薄文(wen)斌說(shuo)，之(zhi)前看(kan)(kan)(kan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)，看(kan)(kan)(kan)的(de)(de)(de)是過(guo)去，看(kan)(kan)(kan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)歷史經營情況、財務表現；現在看(kan)(kan)(kan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)，看(kan)(kan)(kan)的(de)(de)(de)是未來，看(kan)(kan)(kan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)專利情況、產品(pin)布局、創始團隊資質(zhi)等(deng)。“有些生(sheng)物制藥(yao)行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)(de)科技型企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)之(zhi)所(suo)以尚未盈利，是因(yin)為它把大量資金(jin)投入漫長研發、不斷豐富產品(pin)種類，如果(guo)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)想走捷徑，可能(neng)早就盈利了，當我們(men)看(kan)(kan)(kan)到(dao)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)臨床(chuang)試驗進展順利、拿到(dao)越來越多醫療(liao)器械注冊證(zheng)時(shi)，我們(men)對企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)競爭(zheng)力(li)、盈利能(neng)力(li)就有了信(xin)心。”薄文(wen)斌說(shuo)。

　　新(xin)理(li)念(nian)要(yao)落地(di)，最終要(yao)靠人，要(yao)有專業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)信(xin)貸(dai)團(tuan)(tuan)隊(dui)、投(tou)(tou)資團(tuan)(tuan)隊(dui)。“多(duo)(duo)維度(du)、多(duo)(duo)元化了解企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)很重要(yao)，我們組成幾個項目組，每組人員專業(ye)(ye)(ye)背(bei)景各異(yi)，大(da)家相(xiang)互協同，協力讀(du)懂(dong)(dong)科技型企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。”蘇州(zhou)創新(xin)投(tou)(tou)資集團(tuan)(tuan)有限公(gong)司（以下(xia)簡稱“蘇創投(tou)(tou)集團(tuan)(tuan)”）直投(tou)(tou)負責人史建偉說(shuo)，投(tou)(tou)資經理(li)有時不懂(dong)(dong)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)也是(shi)正常的(de)(de)，投(tou)(tou)資經理(li)要(yao)“讓企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)家說(shuo)話”，多(duo)(duo)途徑(jing)學習(xi)。目前，中國工(gong)商(shang)銀行蘇州(zhou)分(fen)行堅持(chi)“專業(ye)(ye)(ye)人干專業(ye)(ye)(ye)事”，將客戶經理(li)分(fen)為(wei)4個團(tuan)(tuan)隊(dui)，分(fen)別對應生物(wu)制(zhi)藥(yao)、電子信(xin)息(xi)、技術裝備、先(xian)進材(cai)料四大(da)產業(ye)(ye)(ye)16個細分(fen)行業(ye)(ye)(ye)。值得注意的(de)(de)是(shi)，這(zhe)些客戶經理(li)本身(shen)就是(shi)生物(wu)醫藥(yao)、新(xin)材(cai)料、電子信(xin)息(xi)專業(ye)(ye)(ye)畢業(ye)(ye)(ye)，能夠(gou)更有效地(di)“讀(du)懂(dong)(dong)”科技型企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。

　　服務模(mo)式(shi)也在(zai)(zai)優化。在(zai)(zai)科(ke)技金(jin)融中(zhong)(zhong)心(xin)的(de)貸款審(shen)批(pi)模(mo)式(shi)下，專(zhuan)(zhuan)家(jia)的(de)作(zuo)用更(geng)為突出(chu)。客戶經理完成盡職調查后(hou)，將材料提交(jiao)至所屬分(fen)行的(de)科(ke)技金(jin)融中(zhong)(zhong)心(xin)，該(gai)中(zhong)(zhong)心(xin)的(de)專(zhuan)(zhuan)家(jia)再(zai)對企業進行分(fen)析。如(ru)果遇(yu)到技術工藝復雜、商業模(mo)式(shi)新穎的(de)科(ke)技型企業，科(ke)技金(jin)融中(zhong)(zhong)心(xin)還會聘請外部技術專(zhuan)(zhuan)家(jia)，輔助銀行完成信貸決策，不斷提升服務的(de)專(zhuan)(zhuan)業性。

　　豐富股權融資渠道

　　盡管銀行(xing)信貸持(chi)續優化，但(dan)從長(chang)遠看(kan)，股(gu)權(quan)融資更適配(pei)科技型企業的高風險、高收益特征，業界(jie)也已達成共識：金(jin)融服務科技創新要以(yi)股(gu)權(quan)投資為主、“股(gu)貸債保(bao)”聯動，多方供(gong)給、綜(zong)合(he)支(zhi)撐(cheng)。接下來，要進(jin)一(yi)步(bu)豐富股(gu)權(quan)融資渠道，同時解(jie)決“長(chang)錢不長(chang)”、投資資金(jin)“短視”問題。

　　“在(zai)科(ke)技(ji)型企(qi)業(ye)(ye)成長(chang)早期(qi)，更多(duo)需要(yao)風險投資、創新(xin)創業(ye)(ye)投資基金的(de)介入，目前這還是一(yi)個薄弱環節。”潘功勝表示，下(xia)一(yi)步要(yao)著(zhu)力補齊短(duan)板，構建覆蓋(gai)科(ke)技(ji)型企(qi)業(ye)(ye)全生命周期(qi)的(de)金融(rong)服務體系，在(zai)落(luo)實推進層面，要(yao)增強金融(rong)機(ji)構對科(ke)技(ji)型企(qi)業(ye)(ye)的(de)風險評(ping)估能力，豐富適應高新(xin)技(ji)術領(ling)域特點(dian)的(de)金融(rong)產品(pin)。

　　在潤芯微科技(ji)（江蘇）有限公(gong)司(si)（以下(xia)簡稱“潤芯微”），記者看到(dao)一個(ge)約拳(quan)頭(tou)(tou)大(da)小的(de)機(ji)(ji)器(qi)(qi)——智能前視(shi)攝像(xiang)頭(tou)(tou)，也就是汽(qi)車自動駕(jia)(jia)駛控(kong)制(zhi)器(qi)(qi)。把這個(ge)安裝在擋風玻(bo)璃上的(de)機(ji)(ji)器(qi)(qi)“做小”不容易，需攻克諸多(duo)技(ji)術難點。“硬件(jian)、軟件(jian)的(de)功(gong)能安全(quan)必須穩(wen)定，汽(qi)車不像(xiang)手機(ji)(ji)，在自動駕(jia)(jia)駛的(de)過程中(zhong)，一旦(dan)死(si)機(ji)(ji)將引發大(da)問題。”潤芯微聯合創始人張明俊(jun)說。

　　值(zhi)得(de)注意(yi)的是(shi)，潤芯(xin)微(wei)因其研發能力(li)、市(shi)場前(qian)景，獲得(de)了(le)多家投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構青睞，成立(li)3年來(lai)，公司業(ye)(ye)績每(mei)年增長超50%。“目前(qian)我們已歷經兩輪(lun)融資(zi)(zi)(zi)，工銀投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)將(jiang)參與下一輪(lun)股(gu)權(quan)融資(zi)(zi)(zi)。”潤芯(xin)微(wei)董事(shi)長劉青說。其中，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金來(lai)自“蘇(su)創工融產業(ye)(ye)集(ji)群基金”，該(gai)基金總規模為200億元，由工銀投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、蘇(su)創投(tou)(tou)集(ji)團共同設立(li)，是(shi)目前(qian)蘇(su)州市(shi)規模最大、銀行系參與主動管理的私募(mu)股(gu)權(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基金，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)蘇(su)州重點布局的電(dian)子(zi)信息、高端裝備(bei)、先進材(cai)料、生(sheng)物醫(yi)藥共4個萬億級主導(dao)產業(ye)(ye)。

　　接(jie)下(xia)來，股(gu)(gu)(gu)(gu)權融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)還有哪些短板待(dai)(dai)補？記者調研發(fa)現，短板主要有兩方(fang)面(mian)。一方(fang)面(mian)，股(gu)(gu)(gu)(gu)權融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道有待(dai)(dai)拓(tuo)寬(kuan)。以5家國有大行(xing)金融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司（AIC）為(wei)例。2018年(nian)，為(wei)幫助困(kun)難企業(ye)(ye)化解債務風險、有序開展“債轉股(gu)(gu)(gu)(gu)”業(ye)(ye)務，金融(rong)(rong)(rong)管理(li)部門發(fa)布(bu)《金融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公司管理(li)辦(ban)法(fa)（試(shi)行(xing)）》，5家國有大行(xing)相繼成立AIC。近年(nian)來，隨著有關工作逐步(bu)完成，舊辦(ban)法(fa)遇到了新問題。多(duo)(duo)位業(ye)(ye)內人士表示，當銀行(xing)系AIC嘗試(shi)拓(tuo)展更多(duo)(duo)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)領域(yu)、希(xi)望“投(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)小、投(tou)(tou)(tou)科技”時，按照原有管理(li)辦(ban)法(fa)，被(bei)投(tou)(tou)(tou)項目、企業(ye)(ye)的規(gui)模(mo)、負債率(lv)均需符合特定要求，一些新項目無法(fa)推進。目前(qian)已有城(cheng)市(shi)(shi)先行(xing)先試(shi)，銀行(xing)系AIC可在當地(di)開展非債轉股(gu)(gu)(gu)(gu)類的股(gu)(gu)(gu)(gu)權投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。業(ye)(ye)內人士建議，接(jie)下(xia)來可適度(du)增加(jia)城(cheng)市(shi)(shi)范圍、放寬(kuan)原有政策，更好地(di)發(fa)揮(hui)銀行(xing)系股(gu)(gu)(gu)(gu)權投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構作用。

　　另一方面，長線(xian)資(zi)金(jin)(jin)(jin)仍顯不足，短(duan)線(xian)資(zi)金(jin)(jin)(jin)偏多。多位科(ke)技型企業(ye)負責人(ren)表示，部(bu)分(fen)投資(zi)資(zi)金(jin)(jin)(jin)“短(duan)視(shi)”，如果把企業(ye)比作(zuo)學(xue)生，學(xue)生剛剛高(gao)中(zhong)畢業(ye)，投資(zi)人(ren)就希望他趕緊工作(zuo)賺(zhuan)錢、上市變現。“這與部(bu)分(fen)投資(zi)機(ji)構的(de)(de)考核機(ji)制(zhi)短(duan)期(qi)化有關，不適配(pei)科(ke)技創新(xin)活動的(de)(de)長周期(qi)特征(zheng)。”中(zhong)國(guo)社(she)會科(ke)學(xue)院金(jin)(jin)(jin)融研究所銀行研究室主任(ren)李廣子說(shuo)，此外，我國(guo)金(jin)(jin)(jin)融體系的(de)(de)整體風(feng)險(xian)偏好較低，與科(ke)技創新(xin)活動的(de)(de)高(gao)風(feng)險(xian)特征(zheng)不匹配(pei)，股權投資(zi)發展總體滯后(hou)，尚(shang)未真正形(xing)成風(feng)險(xian)偏好較高(gao)的(de)(de)投資(zi)文(wen)化。

　　為此李(li)廣子(zi)建議，可重點從以下三方面(mian)入手，解(jie)決(jue)“長(chang)(chang)錢(qian)不長(chang)(chang)”問題。第一，探(tan)索引(yin)入更多長(chang)(chang)期(qi)資(zi)(zi)(zi)金進入股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構，如保險資(zi)(zi)(zi)金等。第二，優化股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構的績效考(kao)核機制，更好地適配科技創新(xin)活動的長(chang)(chang)周期(qi)、高(gao)風險特(te)征(zheng)。第三，培育風險偏好較(jiao)高(gao)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)文化，大(da)力發展股權投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構，引(yin)入風險偏好更高(gao)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者，服務科創企業發展。

　　除了(le)豐富股權融(rong)(rong)資渠道，拓(tuo)展綜合服(fu)務也(ye)勢在(zai)必行(xing)。“在(zai)企業(ye)出海(hai)的過程中，我們(men)非常需要銀(yin)行(xing)的經驗與幫助(zhu)。”陸(lu)利凡說，目(mu)前科(ke)塞爾已在(zai)血管介入器械領域具(ju)備一定影(ying)響力(li)，部分(fen)(fen)技術填補了(le)國(guo)內(nei)空白，近年(nian)在(zai)海(hai)外設立了(le)2家(jia)子公司。“如何確保(bao)海(hai)外客(ke)戶的匯(hui)款(kuan)安全？如何高(gao)效管理資金？我們(men)已經和中國(guo)工商(shang)銀(yin)行(xing)蘇州分(fen)(fen)行(xing)、海(hai)外分(fen)(fen)行(xing)聯動，希望借助(zhu)金融(rong)(rong)機構的綜合服(fu)務，助(zhu)力(li)科(ke)技型企業(ye)做大做強。”（郭(guo)子源）