每經評論員 陳星

哈(ha)爾濱的每(mei)經旅游熱，帶動哈(ha)藥六(liu)廠辦公舊址成了(le)“網紅(hong)”打卡(ka)地。熱評據工作(zuo)人員介(jie)紹(shao)，舊廠亟需(xu)每(mei)天都有萬余名游客在(zai)哈(ha)藥辦公舊址外(wai)排隊等(deng)待(dai)參(can)觀。址爆(bao)

憑借曾家喻戶曉的火哈“哈藥、三精、藥股快3百姓彩票蓋(gai)中蓋(gai)、份也(ye)(ye)護彤”等品牌，冬天哈藥股份（SH600664，把(ba)火股價2.98元，每經市值75.13億元）成為黑(hei)龍江首家上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，熱評(ping)也(ye)(ye)是(shi)舊廠(chang)亟需中國醫藥行(xing)業的(de)第一家上(shang)(shang)市公(gong)司(si)。1997年(nian)(nian)到2006年(nian)(nian)的(de)址爆十年(nian)(nian)間，公(gong)司(si)的(de)火哈營收從22.73億元增至(zhi)92.68億元。

2010年，藥股百姓彩票大廳哈藥(yao)股(gu)份(fen)(fen)歸(gui)母(mu)凈利潤達到11.3億元(yuan)的(de)(de)歷史峰值，但(dan)此后連續大跌到2013年的(de)(de)1.69億元(yuan)。2020年，哈藥(yao)股(gu)份(fen)(fen)歸(gui)母(mu)凈利潤出現1993年上(shang)市后首虧。盡管此后兩(liang)年業(ye)績(ji)回(hui)暖，但(dan)距(ju)離巔(dian)峰期仍有較大差(cha)距(ju)。

在研發方面的百姓彩票官網登錄滯(zhi)緩投入，導(dao)致多年來哈藥股份產(chan)品結(jie)構“青黃(huang)不(bu)接”。葡萄糖酸鋅口服藥、葡萄糖酸鈣(gai)口服藥、阿莫西林(lin)膠囊等代表(biao)產(chan)品之后，公司久未找到新“爆款(kuan)”。

筆者(zhe)認為，哈藥股(gu)(gu)份未能實現業績(ji)常青(qing)，與(yu)其(qi)過度依(yi)賴營銷(xiao)(xiao)手段而(er)忽略產品更新和研發(fa)(fa)投入有(you)關。2019~2021年(nian)，哈藥股(gu)(gu)份研發(fa)(fa)投入分別為1.25億(yi)(yi)元(yuan)、9252.70萬元(yuan)、9773.31萬元(yuan)，銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)費用(yong)(yong)卻從(cong)2019年(nian)的(de)8.61億(yi)(yi)元(yuan)一路高漲到(dao)2020年(nian)的(de)10.75億(yi)(yi)元(yuan)和2021年(nian)的(de)13.27億(yi)(yi)元(yuan)。2022年(nian)，公司(si)的(de)研發(fa)(fa)費用(yong)(yong)僅1.63億(yi)(yi)元(yuan)，銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)費用(yong)(yong)則高達17.54億(yi)(yi)元(yuan)，研發(fa)(fa)費用(yong)(yong)不到(dao)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)費用(yong)(yong)的(de)十分之(zhi)一。

反觀(guan)與哈藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)股(gu)份同期的(de)藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)企，諸(zhu)如石藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)集團(tuan)、康恩貝(bei)等(deng)，都在創(chuang)新轉型(xing)路上有所收獲。相較于初創(chuang)的(de)創(chuang)新藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)企業(ye)(ye)，傳(chuan)(chuan)統藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)企有更(geng)(geng)多的(de)“彈藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)”支撐，應當在創(chuang)新投入(ru)上更(geng)(geng)果決(jue)、更(geng)(geng)有底氣。以科(ke)倫藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)業(ye)(ye)為例，其通過(guo)傳(chuan)(chuan)統制藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)主體(ti)反哺的(de)創(chuang)新藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)主體(ti)科(ke)倫博泰將多個ADC項目授(shou)權給默沙東，并成功(gong)實現港股(gu)上市(shi)。哈藥(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)股(gu)份也應當盡(jin)早明白靠營銷投入(ru)拉動產(chan)品(pin)銷售、單純滿足基(ji)礎營養攝入(ru)的(de)時代需求已(yi)經過(guo)去。

近年來，哈藥(yao)(yao)股份嘗試過多(duo)條自救路徑(jing)，包括(kuo)認購美國保健品公(gong)司GNC股份；哈藥(yao)(yao)集團開啟混改；組建(jian)市場化(hua)管理(li)團隊等。但GNC破產，多(duo)名核心高管辭職(zhi)，仿制藥(yao)(yao)一致性(xing)評價啟動緩慢等事件(jian)，意味著哈藥(yao)(yao)股份還沒能(neng)找(zhao)到一條有效的復蘇之(zhi)路。在生物(wu)醫藥(yao)(yao)行業融資環境變化(hua)的當(dang)下，不(bu)少biotech（生物(wu)科技）企(qi)業開始尋求退出，對于起步已晚的哈藥(yao)(yao)來說，收并購不(bu)失(shi)為一個選(xuan)項(xiang)。