每經記(ji)者(zhe) 陳晨    每經編輯 肖芮冬    

隨著廣發(fa)證券(quan)(quan)公(gong)告(gao)禁止融資買入(ru)證券(quan)(quan)用于償還(huan)融券(quan)(quan)負(fu)債后(hou)，僅隔家券(quan)(quan)1月(yue)19日，天又中(zhong)信建投(tou)與山西(xi)證券(quan)(quan)也發(fa)布了相關(guan)公(gong)告(gao)。有(you)兩

1月9日，商調廣發證券公告，整兩債償則明為加強風險管理，融負日生防(fang)范兩融(rong)(rong)業務風險，還(huan)(huan)規(gui)公司決定禁止融(rong)(rong)資(zi)買入證(zheng)券用(yong)于償(chang)還(huan)(huan)融(rong)(rong)券負債，僅隔(ge)家(jia)券即信(xin)用(yong)賬戶中現(xian)券持倉少于融(rong)(rong)資(zi)合約(yue)數量(liang)時不允許現(xian)券還(huan)(huan)券。天又(you)本次調整自2024年1月15日起生效。有兩

《每日經濟新聞》曾首發進行報道，商調此舉是整兩債償則明廣發證券為了響應風險管理及繞標套現等不當交易的要求。彼時，融負日生廣發證券投資顧就向記者說道：“用融資買入的還規股票(piao)去還(huan)券，會只(zhi)剩(sheng)下融資負(fu)債與自(zi)由(you)支配的(de)僅隔家券現金，變相地(di)達到了取現的(de)目的(de)，所以現在出了限制政策(ce)。”

記者注意到，近期市場對于(yu)融(rong)(rong)券制度頗(po)為(wei)關注。就在1月(yue)19日，證監會(hui)舉行新聞發布(bu)會(hui)，機(ji)構司司長申兵就對于(yu)融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券新規實施效果進行了評價(jia)。

中信建投、山西證券跟進

1月19日，中信建投宣布新規：為加強融資融券業務風險管理，自2024年1月22日起，將禁止投資者通過融資買入的證券償還融(rong)券合約(yue)。敬(jing)請廣大(da)投資(zi)者及時關注負債償還規則變化，并做(zuo)好投資(zi)安(an)排。

同日，山西證券(quan)也明(ming)確表(biao)示：為防范兩融(rong)業(ye)務(wu)風險(xian)，決定禁止融(rong)資(zi)買(mai)入(ru)的(de)證券(quan)用(yong)(yong)于(yu)償還融(rong)券(quan)負(fu)債(zhai)，即(ji)僅允(yun)許使用(yong)(yong)信用(yong)(yong)賬戶內該證券(quan)總持倉數量超出融(rong)資(zi)買(mai)入(ru)持倉數量的(de)部分償還相應融(rong)券(quan)負(fu)債(zhai)。本次(ci)調整自2024年1月22日起(qi)生效。

其實(shi)(shi)(shi)，早(zao)在2021年8月，監(jian)管(guan)就曾發布重要(yao)文件，重拳出擊，打擊“兩融套(tao)現”行為(wei)(wei)。該(gai)文件指出，部分投資(zi)者利用融資(zi)融券交(jiao)易套(tao)現，實(shi)(shi)(shi)施繞(rao)標、融資(zi)等行為(wei)(wei)，刻意規避監(jian)管(guan)要(yao)求，擾亂交(jiao)易機制，違背業(ye)務(wu)本源(yuan)。證券公司作為(wei)(wei)融資(zi)融券業(ye)務(wu)的組織(zhi)者，要(yao)切實(shi)(shi)(shi)承(cheng)擔(dan)主動管(guan)理職責，強化風險監(jian)測監(jian)控，切實(shi)(shi)(shi)維護市場秩(zhi)序(xu)。此后，各(ge)家券商逐步清理存量業(ye)務(wu)。

比如，2022年8月，東方證(zheng)券(quan)就曾發布加強(qiang)對“兩融(rong)套(tao)現(xian)(xian)”行(xing)為(wei)管理的公(gong)告。東方證(zheng)券(quan)表示，若(ruo)發現(xian)(xian)投資(zi)者(zhe)在(zai)信用賬戶中存在(zai)“兩融(rong)套(tao)現(xian)(xian)”異常交易行(xing)為(wei)的，根據《東方證(zheng)券(quan)股份(fen)有限公(gong)司(si)融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)合同》第(di)四條、第(di)五條、第(di)二十八條、第(di)五十五條等，公(gong)司(si)有權對投資(zi)者(zhe)采取拒(ju)絕(jue)委托(tuo)、取消授信額(e)度、拒(ju)絕(jue)展期(qi)申請、限制(zhi)(zhi)普通買入(ru)、要求(qiu)提前了結(jie)融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)負債、強(qiang)制(zhi)(zhi)平倉等措施。

再如，2023年9月(yue)，華福證券(quan)也對融(rong)(rong)資融(rong)(rong)券(quan)業務負(fu)債(zhai)償還(huan)(huan)規(gui)則進(jin)行調整，其中(zhong)關于融(rong)(rong)券(quan)負(fu)債(zhai)還(huan)(huan)券(quan)規(gui)則與此次(ci)廣發證券(quan)、中(zhong)信建投(tou)和(he)山西證券(quan)相(xiang)同。即投(tou)資者(zhe)不能使(shi)用融(rong)(rong)資買入(ru)的證券(quan)歸還(huan)(huan)融(rong)(rong)券(quan)合約(yue)。

融券余額較新規實施之初降幅達23.4%

1月(yue)19日(ri)，有(you)市場消息稱，“在接受監管(guan)機構(gou)窗口指導后，中信證券已(yi)暫停對部分(fen)客戶的融券業(ye)務(wu)，并提高機構(gou)客戶的要(yao)求(qiu)門檻”。對此，中信證券對外宣稱，目前沒有(you)接到相(xiang)關通(tong)知。

1月19日下(xia)午，證監會(hui)機構(gou)司(si)司(si)長申兵在新聞發布(bu)會(hui)上也通報了融資融券新規后的實施情(qing)況(kuang)。

申兵表示，融(rong)資(zi)融(rong)券制度(du)(du)推出(chu)(chu)10余年來總體保(bao)持(chi)平(ping)穩運行，在促進價格(ge)發(fa)現、平(ping)抑市(shi)(shi)場(chang)(chang)波動、抑制“炒新”等方面發(fa)揮(hui)了積極作用。前(qian)期限售(shou)(shou)股出(chu)(chu)借融(rong)券問(wen)題引發(fa)市(shi)(shi)場(chang)(chang)關注(zhu)，為(wei)維護市(shi)(shi)場(chang)(chang)公平(ping)，打擊各類不當(dang)套(tao)利(li)行為(wei)，證監會加大了對限售(shou)(shou)股出(chu)(chu)借融(rong)券的(de)(de)監管(guan)(guan)力(li)度(du)(du)。2023年10月，發(fa)布(bu)通知取(qu)消(xiao)上市(shi)(shi)公司(si)高管(guan)(guan)及核心員工通過(guo)參與(yu)戰(zhan)略配售(shou)(shou)設立(li)的(de)(de)專項資(zi)管(guan)(guan)計劃出(chu)(chu)借證券，并適(shi)度(du)(du)限制其他(ta)戰(zhan)略投資(zi)者在上市(shi)(shi)初期的(de)(de)出(chu)(chu)借方式和(he)比例。

“新規(gui)發布后(hou)，證監會通過加強穿透式管理、現場檢(jian)查、監管處(chu)罰等(deng)方式督促證券(quan)(quan)公司嚴(yan)格落(luo)實新規(gui)要求。總體看(kan)，政策落(luo)實效果符合預期。截至目前，融(rong)券(quan)(quan)余(yu)(yu)額較新規(gui)實施之初降幅達(da)23.4%；戰(zhan)略(lve)投資者出(chu)借余(yu)(yu)額降幅更大，達(da)到35.7%。此(ci)外(wai)，新規(gui)發布后(hou)存在高管戰(zhan)略(lve)投資者的新股上(shang)市，上(shang)市初期均(jun)未(wei)發生出(chu)借，說明新規(gui)的落(luo)實效果是良好的。”申兵說道。

據(ju)了(le)解，下(xia)一步，證監(jian)會將按照高層會議要求，全面強(qiang)化(hua)穿透(tou)式監(jian)管(guan)，壓實證券(quan)公司(si)責任，督促證券(quan)公司(si)按照“看不清，不展(zhan)業(ye)”的要求，加強(qiang)對(dui)客戶交易(yi)行為和交易(yi)目的的穿透(tou)式管(guan)理，嚴禁(jin)參與違規(gui)(gui)或為違規(gui)(gui)提供便利，切實提高業(ye)務水(shui)平。另外(wai)，申(shen)兵也表(biao)示，證監(jian)會將始終堅(jian)持投資(zi)者(zhe)利益優先原則(ze)，強(qiang)化(hua)監(jian)管(guan)執(zhi)法，從嚴查處違法違規(gui)(gui)行為，歡迎市場各(ge)方共(gong)同(tong)監(jian)督規(gui)(gui)定執(zhi)行。

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