每經評論員 李蕾

最近(jin)，踩線公募基(ji)金完成了一季(ji)報披露。每(mei)經(jing)其中一個(ge)細節引起(qi)了筆(bi)者的熱評注意，那就是公募今年觸(chu)碰“雙十”紅線的基(ji)金數量出(chu)現了較大幅度增加。

根據天相投顧的數量數據，截至2024年一季度末，大幅多重百姓神彩票全市場共(gong)有超過(guo)140只(zhi)主動權益基金觸碰“基金持(chi)有個(ge)股(gu)(gu)比例不得超過(guo)基金資產凈(jing)值10%”紅線，增加創下近三(san)個(ge)季度以來的(de)持(chi)股(gu)(gu)最高水平，較(jiao)2023年末(mo)更(geng)是集中將帶(dai)增加了超過(guo)70%。此外，風險還有20余(yu)只(zhi)基金出現了多只(zhi)重倉股(gu)(gu)踩(cai)(cai)紅線的(de)踩(cai)(cai)線情況。

所謂“雙十”紅線，每經是熱評指單只基金持有某上市公司股票的市值不得超過基金資產凈值的10%；同時，同一基金公司旗下所有產品持有的公募單家上市公司股票市值不得超過該公司總股份的10%。這一規定旨在促進基金投資的數量百姓彩票官網登錄多(duo)元化，降低系統性風險(xian)，保護投資者利益。

在基金圈，單只基金持股比例踩“紅線”的話題其實已經是老生常談，也曾引起過各種討論。經過了多年規范發展和監管機構的三令五申，那種用基金資產持續買入某只個股直到“踩線”、百姓彩票最新網址知法(fa)(fa)犯法(fa)(fa)的(de)(de)主動(dong)操作其實已經很(hen)少見了(le)，更多的(de)(de)還是被動(dong)的(de)(de)，比(bi)如行情(qing)上漲或者(zhe)短(duan)期(qi)基金(jin)出現巨額贖回(hui)等情(qing)況，導致被動(dong)“踩線”。

也正(zheng)是為(wei)了防止(zhi)這種(zhong)情況下出現“誤傷”，根據(ju)相關法(fa)律法(fa)規，因證券市場波動、上市公(gong)司合(he)并、基(ji)金規模變動等因素導致“踩線”的(de)，基(ji)金管(guan)理(li)(li)人(ren)可以在十個交(jiao)易日內進行調整(zheng)。換句話說，這是監管(guan)機(ji)構為(wei)基(ji)金管(guan)理(li)(li)人(ren)提(ti)供的(de)一個限(xian)期糾正(zheng)的(de)機(ji)會(hui)，但這不應該(gai)成為(wei)某(mou)些機(ji)構眼中(zhong)的(de)“退路”。

舉個例子，今年一(yi)季(ji)度(du)(du)部分(fen)“被動”超限的(de)基金，其實本身對某單一(yi)個股(gu)的(de)持倉比例就已經(jing)不低(di)了。一(yi)季(ji)度(du)(du)又繼續(xu)加倉，很(hen)容易(yi)就會踩(cai)到紅(hong)線。這背后的(de)原因，深究起(qi)來又可(ke)以分(fen)為(wei)好幾個層面，例如基金經(jing)理(li)本身風格可(ke)能素來就比較激進，也可(ke)能是一(yi)季(ji)度(du)(du)該股(gu)漲勢較好，基金管理(li)人(ren)想(xiang)要趁機獲取更多超額收益(yi)。

在此(ci)前(qian)的一(yi)些通報中，監(jian)管(guan)(guan)機構還(huan)提到過，有基(ji)(ji)(ji)金公司對(dui)基(ji)(ji)(ji)金經理(li)授予臨界線(xian)位(wei)的持股(gu)(gu)比例權(quan)限比較高(gao)，投資集中度管(guan)(guan)控粗放。近(jin)年來監(jian)管(guan)(guan)力度持續(xu)增強(qiang)(qiang)，公募也(ye)更加合規發展，基(ji)(ji)(ji)金管(guan)(guan)理(li)人對(dui)這些“超限”基(ji)(ji)(ji)金此(ci)前(qian)的持股(gu)(gu)情況不(bu)可能一(yi)無所知，但(dan)也(ye)允(yun)許了這種比較冒險的操作(zuo)，某種程度上是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)也(ye)算合規管(guan)(guan)控風險意識不(bu)強(qiang)(qiang)的表現？

既然被稱作紅線，那就(jiu)代表著(zhu)警示(shi)和(he)不可(ke)逾越。客(ke)觀來說，頻頻踩線會為基金(jin)帶來持(chi)股集中、流動(dong)性、市(shi)(shi)場(chang)波動(dong)等多(duo)(duo)個方面的風險。正所謂“君子(zi)不立(li)危(wei)墻之下(xia)”，為基金(jin)持(chi)倉留出(chu)安全空間是基金(jin)管(guan)理(li)人進行風控管(guan)理(li)應有(you)(you)的舉動(dong)，市(shi)(shi)場(chang)上有(you)(you)很(hen)多(duo)(duo)基金(jin)公司在嚴格遵守這樣的“游戲規(gui)則”，監(jian)管(guan)機構也在不斷(duan)修(xiu)改、細(xi)化相關規(gui)定(ding)，規(gui)范基金(jin)持(chi)倉。只(zhi)有(you)(you)各方共同努力(li)，才能確保公募基金(jin)行業的健康發展，保護廣大投資者的利(li)益，維護資本市(shi)(shi)場(chang)的穩(wen)定(ding)。