每經記者 趙景致    每經編輯 廖丹(dan)    ;

日前，行(xing)(xing)理(li)續規銀行(xing)(xing)業理(li)財登記托(tuo)管(guan)中心(xin)發(fa)布《中國銀行(xing)(xing)業理(li)財市場年度報(bao)告（2023年）》（以(yi)下簡稱“報(bao)告”），財數對2023年銀行(xing)(xing)業理(li)財市場情況進行(xing)(xing)統(tong)計分析。據發(fa)均收

報告顯示，布存截至2023年末，模萬銀行理財市場存續規模26.8萬億元。億元益率百姓彩票最新網址產品(pin)數量及收益方面(mian)，各(ge)(ge)月去(qu)年(nian)銀行機構和理(li)財(cai)公司累計(ji)新(xin)發行理(li)財(cai)產品(pin)3.11萬只，度平募集資(zi)金(jin)57.08萬億元(yuan)，行理(li)續規為投資(zi)者(zhe)如(ru)創造收益6981億元(yuan)。財(cai)數此(ci)外，據發均收2023年(nian)各(ge)(ge)月度理(li)財(cai)產品(pin)平均收益率為2.94%，布存較2022年(nian)的模萬2.09%大幅(fu)回(hui)升。

各月度理財產品平均收益率為2.94%

2023年是(shi)億元(yuan)益率銀(yin)行理財邁入資管新規全(quan)面(mian)實(shi)施后(hou)的(de)(de)第二(er)年，在全(quan)年債市表現較(jiao)為(wei)穩健(jian)的(de)(de)各月環境(jing)下，銀(yin)行理財較(jiao)2022年有(you)著亮眼的(de)(de)表現。

日前，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場年度報告（2023年）》。報告顯示，截至2023年末，銀行理財市場存續規模達26.80萬億元，全年累計新發理財產品3.11萬只，百姓彩票募集資金57.08萬億元(yuan)，理財產(chan)品投資者數量增至1.14億個，為投資者創造收益6981億元(yuan)。

其中銀行機(ji)構累計為(wei)投(tou)資者創(chuang)造(zao)收(shou)益(yi)1739億元；理財(cai)公司累計為(wei)投(tou)資者創(chuang)造(zao)收(shou)益(yi)5242億元，同比增長0.85%。2023年各月度(du)，理財(cai)產(chan)品平均收(shou)益(yi)率為(wei)2.94%，理財(cai)產(chan)品整體收(shou)益(yi)穩健。

值得注意的是(shi)，相(xiang)較于(yu)2023年(nian)，2022年(nian)銀(yin)行理(li)財(cai)(cai)各月度(du)平(ping)均(jun)收益(yi)僅為(wei)2.09%，屬于(yu)近(jin)(jin)年(nian)來偏低(di)水(shui)平(ping)。資深金融政策專家周毅欽指(zhi)出，主要是(shi)2022年(nian)末理(li)財(cai)(cai)贖回潮一定程度(du)上(shang)拉低(di)了理(li)財(cai)(cai)收益(yi)率將近(jin)(jin)1個百分點左(zuo)右(you)，“近(jin)(jin)年(nian)來，由于(yu)市(shi)場(chang)利率始終處于(yu)下行通道中(zhong)，一定程度(du)上(shang)也支(zhi)撐理(li)財(cai)(cai)產品處于(yu)相(xiang)對(dui)較好的收益(yi)表現。從近(jin)(jin)5年(nian)的理(li)財(cai)(cai)產品平(ping)均(jun)收益(yi)率來看，中(zhong)樞水(shui)平(ping)大概在3%~3.5%。”

從銀行理財的存續規模來看，截至去年6月末，百姓彩票網銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)存續規模為(wei)25.34萬億元(yuan)。而同期，公募基金的存續資產(chan)凈(jing)值合計為(wei)27.69萬億元(yuan)，彼(bi)時兩者相差2.35萬億元(yuan)，銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)丟失“資管一(yi)哥”頗受關(guan)注。不(bu)過隨著(zhu)下半年的銀行(xing)(xing)理(li)財(cai)(cai)市(shi)場回暖(nuan)，至年底兩者差距縮小至8000億元(yuan)。

分(fen)季(ji)度來(lai)看，年初銀(yin)行理財市(shi)場存續規模為27.65萬億元(yuan)，一季(ji)度曾(ceng)大幅下滑，隨后逐季(ji)度回暖。

在理(li)財(cai)產(chan)品(pin)凈值化方(fang)面，截至2023年(nian)底(di)，凈值型理(li)財(cai)產(chan)品(pin)存續規模25.97萬(wan)億(yi)元，占比為96.93%，較年(nian)初增加(jia)1.46個百分點。

機構投資者數量明顯上升

分(fen)機(ji)構類型(xing)(xing)來看，截至(zhi)2023年末，理財(cai)公司(si)存(cun)(cun)續產品數量(liang)和金額均最多，存(cun)(cun)續產品只數1.94萬只，存(cun)(cun)續規模22.47萬億元，較年初上升1.01%，占全(quan)市場的比例達到83.85%。大型(xing)(xing)銀行、股份制(zhi)銀行、城商(shang)行以(yi)及農村金融機(ji)構理財(cai)存(cun)(cun)續規模均同比下降。

此外，2023年6月法巴農銀理(li)財(cai)(cai)開(kai)(kai)業，2023年12月浙銀理(li)財(cai)(cai)獲批(pi)籌建，理(li)財(cai)(cai)業務公司(si)(si)制改(gai)革取得積極進展，機構隊(dui)伍的(de)專業化(hua)、特色化(hua)水(shui)平(ping)得到進一步(bu)提升。目(mu)前(qian)浙銀理(li)財(cai)(cai)尚未開(kai)(kai)業，全市場目(mu)前(qian)共(gong)有31家已開(kai)(kai)業的(de)銀行理(li)財(cai)(cai)公司(si)(si)。

投資者(zhe)方面，銀(yin)行理財一個顯著的(de)變化(hua)是(shi)，理財產品的(de)機構(gou)投資者(zhe)數量顯著增加。

報告顯示，2023 年(nian)理財投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量(liang)維持(chi)增(zeng)(zeng)長態勢。截至 2023 年(nian)末，持(chi)有理財產品的投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量(liang)達(da) 1.14 億個(ge)(ge)，同比增(zeng)(zeng)長17.84%。 其中，個(ge)(ge)人投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量(liang)新增(zeng)(zeng)1686.29萬個(ge)(ge)， 機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量(liang)新增(zeng)(zeng) 38.65 萬個(ge)(ge)，機構(gou)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)數量(liang)較(jiao)上年(nian)末增(zeng)(zeng)加超40%。

周毅(yi)欽指出，機構投(tou)資者主要來自于有理財(cai)需求(qiu)的(de)企業(ye)客戶，包(bao)括了部分央國企及上市(shi)公(gong)司(si)，也(ye)包(bao)括了大量的(de)中小微企業(ye)。

此前(qian)企業客(ke)戶(hu)的資金主要投向(xiang)如同(tong)業理(li)財(cai)或者(zhe)具有剛(gang)性兌付(fu)性質的理(li)財(cai)產品，但后(hou)來資管新規出爐(lu)后(hou)，銀行(xing)間的同(tong)業理(li)財(cai)產品規模(mo)不斷(duan)壓(ya)降(jiang)，一些不合規的理(li)財(cai)產品也逐漸退出市場，這也導致(zhi)機構投資者(zhe)的規模(mo)有所流失(shi)。

“這(zhe)次報告中機構投資者數量有明顯(xian)上(shang)升，也說明了銀(yin)行機構和(he)(he)理(li)財公司(si)當前也在重拾這(zhe)塊理(li)財市場，在個人理(li)財業務穩健發展的(de)基礎上(shang)努力挖掘(jue)對公業務的(de)潛力，可以為(wei)銀(yin)行機構和(he)(he)理(li)財公司(si)的(de)業務和(he)(he)規模(mo)帶來(lai)更多(duo)的(de)增量。”周毅欽表示。

固收類產品存續規模占比進一步提升

從存(cun)(cun)續產品(pin)的結構來看，截至2023年(nian)末(mo)，固定(ding)收益(yi)類產品(pin)存(cun)(cun)續規(gui)模(mo)(mo)為(wei)(wei)(wei)25.82萬億(yi)(yi)元(yuan)，占(zhan)全部理財產品(pin)存(cun)(cun)續規(gui)模(mo)(mo)的比例(li)達96.34%，較年(nian)初(chu)(chu)增加1.84個(ge)百分(fen)點；混合類產品(pin)存(cun)(cun)續規(gui)模(mo)(mo)為(wei)(wei)(wei)0.86萬億(yi)(yi)元(yuan)，占(zhan)比為(wei)(wei)(wei)3.21%，較年(nian)初(chu)(chu)減少1.89個(ge)百分(fen)點；權益(yi)類產品(pin)和商品(pin)及金融衍生品(pin)類產品(pin)的存(cun)(cun)續規(gui)模(mo)(mo)相對較小(xiao)，分(fen)別(bie)為(wei)(wei)(wei)0.08萬億(yi)(yi)元(yuan)和0.04萬億(yi)(yi)元(yuan)。

對比近年的理財(cai)(cai)產(chan)品(pin)數據可發現，銀(yin)行理財(cai)(cai)產(chan)品(pin)的風(feng)(feng)險(xian)偏(pian)好呈逐漸保守趨勢——在存款利率(lv)“一(yi)降再降”背景下(xia)(xia)，市場風(feng)(feng)險(xian)偏(pian)好持續下(xia)(xia)滑(hua)，銀(yin)行理財(cai)(cai)機構亦加大對低風(feng)(feng)險(xian)資產(chan)的配置。

報告(gao)顯示，截至2023年(nian)末(mo)，現金(jin)管(guan)理類(lei)理財產(chan)品存(cun)(cun)續規模(mo)為(wei) 8.54 萬(wan)億(yi)元， 占(zhan)全部開放(fang)式理財產(chan)品存(cun)(cun)續規模(mo)的比例為(wei)40.32%，較年(nian)初上升(sheng)2.02個百(bai)分點。

與此同(tong)時，在銀行資(zi)產(chan)配置(zhi)的(de)大(da)類(lei)(lei)資(zi)產(chan)中，債券、現金(jin)及銀行存(cun)款成為配置(zhi)中占比最大(da)的(de)前(qian)兩(liang)類(lei)(lei)資(zi)產(chan)。而相較于2022年末，債券類(lei)(lei)資(zi)產(chan)占比下降了5.1個(ge)百分點(dian)，而現金(jin)及銀行存(cun)款占比則上升(sheng)了9.2個(ge)百分點(dian)。

數(shu)據(ju)顯示(shi)，截至2023年(nian)末，風(feng)險(xian)等級(ji)(ji)(ji)為(wei)(wei)二級(ji)(ji)(ji)（中低）及以(yi)下的理財(cai)產(chan)品(pin)存續(xu)規(gui)模(mo)為(wei)(wei)24.87萬億元，占(zhan)比92.80%；風(feng)險(xian)等級(ji)(ji)(ji)為(wei)(wei)四(si)級(ji)(ji)(ji)（中高）和五級(ji)(ji)(ji)（高）的理財(cai)產(chan)品(pin)存續(xu)規(gui)模(mo)為(wei)(wei)0.19萬億元，占(zhan)比0.71%。而2022年(nian)底，風(feng)險(xian)等級(ji)(ji)(ji)為(wei)(wei)二級(ji)(ji)(ji)（中低）及以(yi)下的理財(cai)產(chan)品(pin)存續(xu)規(gui)模(mo)占(zhan)比則為(wei)(wei)88.73%。

業內：權益市場正處低谷，安全墊相對充足

在2022年(nian)(nian)(nian)銀行(xing)(xing)理(li)財產品凈值化的“元年(nian)(nian)(nian)”，銀行(xing)(xing)理(li)財經歷了兩次(ci)波(bo)動，市場(chang)(chang)反映(ying)劇烈(lie)，甚至一(yi)度出現(xian)“贖回(hui)(hui)潮”。不過2023年(nian)(nian)(nian)，年(nian)(nian)(nian)初市場(chang)(chang)經歷了探底修復，隨后相對平穩。對于投資者擔心的贖回(hui)(hui)潮，未來是(shi)否還會出現(xian)？

周(zhou)毅欽對記者(zhe)指出(chu)，銀行理財(cai)的贖(shu)回潮(chao)并沒有(you)完全消逝，可用12個字來(lai)形容(rong)，“長期存(cun)在(zai)”“效應(ying)(ying)遞減(jian)”和“市場修正”。“未來(lai)，銀行理財(cai)贖(shu)回潮(chao)仍有(you)可能還會發生(sheng)，但隨著投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育的不斷深(shen)入、投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)面對波動的不斷理性和理財(cai)公司(si)應(ying)(ying)對的不斷成熟，這種市場效應(ying)(ying)將會逐(zhu)步遞減(jian)。”

目前(qian)我國利(li)率仍處于下行(xing)通(tong)道，周毅(yi)欽(qin)表示，展(zhan)望(wang)2024年(nian)，商業銀(yin)行(xing)可能仍將繼(ji)續下調(diao)存款利(li)率，對于存量(liang)資金或(huo)有擠壓作(zuo)用，一(yi)定程度上(shang)利(li)好銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)規(gui)模。

值(zhi)得注意(yi)的是，業內(nei)對含權銀行(xing)理(li)財的重視以及期待(dai)也在不斷(duan)上升。

普益標準指出，著眼未來，多元化資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)和投(tou)研能力(li)建(jian)設必然是(shi)理(li)財公(gong)司全方(fang)位能力(li)提升的(de)關鍵。理(li)財產(chan)品(pin)若始終為迎合投(tou)資(zi)者(zhe)而大量(liang)布局低波產(chan)品(pin)，既無法充分發揮銀行理(li)財多元資(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)這一(yi)優勢(shi)，難以應對(dui)未來國內外大資(zi)管市場上(shang)的(de)激烈競(jing)爭；同時(shi)底層配(pei)置(zhi)對(dui)于債券特(te)別是(shi)短債的(de)依(yi)賴度過高，如此集中的(de)投(tou)資(zi)方(fang)向也或將(jiang)對(dui)國內金融市場安全性帶來影響。

周毅欽表(biao)示，2024年，加強權益(yi)(yi)(yi)類產(chan)品的(de)(de)布局正當(dang)時，主要有兩方面原因，一是權益(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場正處于低谷期，安全墊相對(dui)充(chong)足。從(cong)目前情(qing)況(kuang)來看(kan)，股市(shi)(shi)震蕩回落，市(shi)(shi)場情(qing)緒寡淡，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金收益(yi)(yi)(yi)不佳(jia)，口碑下(xia)(xia)滑，乘權益(yi)(yi)(yi)市(shi)(shi)場低點介入，配(pei)合一定的(de)(de)固(gu)收打底策略，進(jin)可(ke)攻、退可(ke)守，相對(dui)更加靈活。第二是行業競爭的(de)(de)緊(jin)迫(po)性。2023年年中(zhong)，理(li)財產(chan)品被公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金首次超越規模已是事實。理(li)財產(chan)品和(he)(he)公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金的(de)(de)主要產(chan)品差距體現為結(jie)構嚴重失衡(heng)。和(he)(he)理(li)財產(chan)品僅靠固(gu)收類產(chan)品“一條大腿走天下(xia)(xia)”不同，公(gong)募(mu)(mu)基(ji)金的(de)(de)產(chan)品體系非(fei)常(chang)完整，收益(yi)(yi)(yi)風險(xian)特(te)征從(cong)低到高布局合理(li)，在股債(zhai)市(shi)(shi)場的(de)(de)輪(lun)漲(zhang)環境下(xia)(xia)，可(ke)以形成有效的(de)(de)“內循環”。

“因此(ci)，對(dui)于理財(cai)公司(si)來說，高風(feng)險高收益(yi)的(de)產品線是一定要(yao)布局的(de)，有其歷史必(bi)然性。但是，如何布局，投入(ru)多少資源(yuan)需要(yao)各家理財(cai)公司(si)根據自身(shen)的(de)實(shi)際(ji)情況來進行規劃(hua)，關鍵看(kan)董(dong)事會乃(nai)至于母(mu)行高層對(dui)于全行大資管業務發展的(de)定位和頂層設計(ji)。”周毅欽指出(chu)。

封面圖(tu)片來源：每日經濟新聞(wen) 劉國梅 攝