為深入貫徹落實中央金融工作會議以及《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的證監若干意見》精神，進一步深化退市制度改革，布關實現進退有序、于嚴意及時出清的格執格局。證監會在認真總結改革經驗和充分考慮國情市情的行退基礎上，制定《關于嚴格執行退市制度的市制百姓彩票大廳意(yi)見》（以下簡稱《退(tui)市(shi)意(yi)見》）。

《退(tui)市(shi)(shi)意見》著眼于(yu)提升存量上市(shi)(shi)公司整體質(zhi)量，證監通過嚴格退(tui)市(shi)(shi)標準(zhun)，布關加(jia)大對“僵尸(shi)空殼”和“害(hai)群之馬”出清力度，于(yu)嚴意削減“殼”資源價(jia)值；同時，格執拓寬多元退(tui)出渠道，行退(tui)加(jia)強退(tui)市(shi)(shi)公司投資者保護。市(shi)(shi)制

具體包括以下幾個方面

第一，證監嚴格強制退市標準。布關一是于嚴意嚴格重大違法退市適用范圍，調低2年財務造假觸發重大違法退市的門檻，新增1年嚴重造假、多年連續造假退市情形。二是將資金占用長期不解決導致資產被“掏空”、多年連續內控非標意見、控制權無序爭奪導致投資者無法獲取上市公司有效信息等納入規范類退市情形，快3百姓彩票增強規(gui)范運(yun)作強約束(shu)。三(san)是提(ti)高(gao)虧(kui)損公(gong)司(si)的營業收(shou)入退市指標(biao)，加大績差公(gong)司(si)退市力度。四是完善市值(zhi)標(biao)準等交易類退市指標(biao)。

第二，進一步暢通多元退市渠道。完善吸收(shou)合并等政(zheng)策規定，鼓勵引導頭部公司(si)立足主業加大對產(chan)業鏈整(zheng)合力度(du)。

第三，削減“殼”資(zi)源價(jia)值。加強并購重組監(jian)管(guan)，強化主業相關性，加強對“借殼上(shang)市(shi)”監(jian)管(guan)力度。加強收(shou)購監(jian)管(guan)，壓(ya)實中(zhong)介機(ji)構責任(ren)，規(gui)范控制權交易。從嚴打擊“炒殼”背(bei)后違法違規(gui)行為。堅決(jue)出清不具有重整(zheng)價(jia)值的(de)上(shang)市(shi)公司。

第四，強化退市監管。百姓彩票首頁嚴格執(zhi)行退市制度，嚴厲打擊(ji)財務(wu)造假、內(nei)幕交易、操縱(zong)市場等(deng)違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規行為。嚴厲懲治導致重大違(wei)(wei)法退市的控(kong)股股東、實際(ji)控(kong)制人(ren)、董(dong)事(shi)、高管等(deng)“關鍵(jian)少數”。推動健全行政(zheng)、刑事(shi)和民事(shi)賠償(chang)立體化(hua)追(zhui)責體系(xi)。

第五，落實(shi)退市投資(zi)者(zhe)賠償救濟。綜合(he)運用代(dai)表人訴訟、先行賠付、專業調解等(deng)各類工具，保護投資(zi)者(zhe)合(he)法權(quan)益。

下一步，證監會(hui)將統籌推進各項措(cuo)施盡快落地(di)，嚴厲打擊各類規避退市行為，更大力度(du)保護投資者權益，提高(gao)上市公司質量，凈(jing)化資本(ben)市場生態。

關于嚴格執行退市制度的意見

中國證監會各派出機(ji)構(gou)，各交易所，各下屬單位(wei)，各協會，會內各司局：

退(tui)(tui)市(shi)制(zhi)度(du)是資本市(shi)場關鍵的(de)基(ji)礎性制(zhi)度(du)。2020年中央深改委審議通過《健(jian)全上市(shi)公司退(tui)(tui)市(shi)機制(zhi)實施方案》以來，常態化退(tui)(tui)市(shi)平(ping)穩開局。為進一步深化改革，實現進退(tui)(tui)有序、及時出清的(de)格局，更大(da)力度(du)保護(hu)中小投資者合法權益(yi)，中國(guo)證監會在認真總結改革經驗(yan)和充分(fen)考慮國(guo)情(qing)市(shi)情(qing)基(ji)礎上，制(zhi)定(ding)本意見。

一、總體要求

堅(jian)持(chi)以習近平(ping)新時代中國特色(se)社會主義思想(xiang)為指導，堅(jian)持(chi)市場化、法治化原則：

——突出上市公(gong)(gong)司投資價值。結(jie)合企業上市條(tiao)件，科學(xue)設(she)置(zhi)嚴格的(de)退市標(biao)準，更加(jia)精準實現(xian)“應退盡退”。建立健全不同板塊上市公(gong)(gong)司差異化的(de)退市標(biao)準體系。以更嚴的(de)證券(quan)監管執法(fa)打擊各種違法(fa)“保殼”“炒殼”行為，著力削減“殼”資源價值。

——暢(chang)通多(duo)元化退市(shi)渠道。嚴格(ge)財務指(zhi)標(biao)類(lei)、交(jiao)易指(zhi)標(biao)類(lei)、規范(fan)運作類(lei)、重(zhong)大違法類(lei)強制退市(shi)標(biao)準(zhun)。完(wan)善上市(shi)公司吸(xi)收合(he)并(bing)等并(bing)購重(zhong)組政策，支持市(shi)場化方式的主動退市(shi)。

——大力加強投(tou)(tou)資(zi)者保(bao)護。堅持“退得下(xia)、退得穩(wen)”。嚴懲(cheng)退市(shi)公司及其控股股東、實(shi)際(ji)控制人和(he)董事、高(gao)管的(de)違法行(xing)為，健全退市(shi)過程中(zhong)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者賠(pei)償救濟機制，切實(shi)保(bao)護投(tou)(tou)資(zi)者的(de)合法權益；凝(ning)聚(ju)各(ge)方共識(shi)，創(chuang)造平穩(wen)的(de)退市(shi)環境。

二、主要措施

（一(yi)）進一(yi)步嚴格(ge)強(qiang)制(zhi)(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)標(biao)準(zhun)。一(yi)是科學設(she)置(zhi)重(zhong)大(da)(da)違法(fa)強(qiang)制(zhi)(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)適用范(fan)圍。增(zeng)加(jia)一(yi)年(nian)嚴重(zhong)造假、多(duo)年(nian)連(lian)續造假退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)(qing)形(xing)，堅決打擊(ji)惡性和(he)長(chang)期(qi)系(xi)統性財務(wu)造假。二是嚴格(ge)規范(fan)類退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)(qing)形(xing)。增(zeng)加(jia)連(lian)續多(duo)年(nian)內(nei)(nei)控(kong)非標(biao)意(yi)見退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)(qing)形(xing)，督(du)促上市(shi)(shi)(shi)公司(si)切實(shi)強(qiang)化(hua)內(nei)(nei)部管理(li)和(he)公司(si)治理(li)；增(zeng)加(jia)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)權(quan)長(chang)期(qi)無序爭(zheng)奪導致投(tou)資者(zhe)無法(fa)獲取上市(shi)(shi)(shi)公司(si)有效(xiao)信息的退(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)(qing)形(xing)，保障中小(xiao)投(tou)資者(zhe)知情(qing)(qing)權(quan)；上市(shi)(shi)(shi)公司(si)內(nei)(nei)控(kong)失效(xiao)，出(chu)現大(da)(da)股(gu)東大(da)(da)額(e)資金占用且不整改的，在強(qiang)制(zhi)(zhi)(zhi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)中予以考(kao)慮(lv)。三是加(jia)大(da)(da)績差公司(si)退(tui)市(shi)(shi)(shi)力(li)度。提高(gao)虧損公司(si)的營(ying)業收入退(tui)市(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)，淘汰缺乏持續經營(ying)能(neng)力(li)的公司(si)；完善市(shi)(shi)(shi)值標(biao)準(zhun)等交易類退(tui)市(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)。

（二(er)）逐步拓寬多元化退(tui)出渠(qu)道(dao)。一是以(yi)(yi)優(you)質頭部公(gong)司為(wei)“主力軍”，推動上市(shi)公(gong)司之間吸(xi)收合(he)并(bing)。二(er)是以(yi)(yi)產(chan)業并(bing)購為(wei)主線(xian)，支持非同一控制下(xia)上市(shi)公(gong)司之間實施同行業、上下(xia)游(you)市(shi)場化吸(xi)收合(he)并(bing)。三是完善(shan)吸(xi)收合(he)并(bing)相關政策(ce)，打(da)通投資者適當(dang)性(xing)要求等跨板塊吸(xi)收合(he)并(bing)的“堵點”。四是上市(shi)公(gong)司通過(guo)要約收購、股東大會決議等方(fang)式(shi)主動退(tui)市(shi)的，應當(dang)提(ti)供(gong)異議股東現(xian)金選擇權等專(zhuan)項保護。

（三）大(da)力削(xue)減“殼”資源(yuan)價值。一(yi)是加強重(zhong)(zhong)組監管，強化主業相(xiang)關性，嚴(yan)(yan)把(ba)注入資產質量(liang)關，防止低效資產注入上市公(gong)(gong)司(si)；從嚴(yan)(yan)監管重(zhong)(zhong)組上市，嚴(yan)(yan)格(ge)(ge)落實(shi)“借殼等(deng)同IPO”要求(qiu)；嚴(yan)(yan)格(ge)(ge)監管風險(xian)警示板（ST股(gu)(gu)、＊ST股(gu)(gu)）上市公(gong)(gong)司(si)并(bing)購(gou)(gou)重(zhong)(zhong)組。二是加強收購(gou)(gou)監管，壓實(shi)中(zhong)介機構責任，嚴(yan)(yan)把(ba)收購(gou)(gou)人(ren)資格(ge)(ge)、收購(gou)(gou)資金(jin)來源(yuan)，規(gui)范控制權交(jiao)(jiao)易。三是從嚴(yan)(yan)打(da)擊“炒(chao)殼”背后的市場操縱、內幕交(jiao)(jiao)易行為(wei)，維護交(jiao)(jiao)易秩(zhi)序。四(si)是對于不具有重(zhong)(zhong)整價值的公(gong)(gong)司(si)，堅決出清。

（四）切實加強監(jian)管(guan)執法(fa)工(gong)作。一是(shi)(shi)強化信息披(pi)露監(jian)管(guan)和交(jiao)易(yi)監(jian)測，督(du)促公司及(ji)(ji)早揭示(shi)退(tui)市(shi)(shi)(shi)風險；加大(da)對(dui)(dui)違規(gui)規(gui)避退(tui)市(shi)(shi)(shi)行(xing)為(wei)(wei)的(de)(de)監(jian)管(guan)力度，觸及(ji)(ji)退(tui)市(shi)(shi)(shi)標(biao)準的(de)(de)堅決退(tui)市(shi)(shi)(shi)；優化上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司財(cai)務(wu)造假發現查處機制。二是(shi)(shi)壓實會(hui)計(ji)師事(shi)務(wu)所責任，將(jiang)反映(ying)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司財(cai)務(wu)失真、內控(kong)失效的(de)(de)審(shen)計(ji)意見作為(wei)(wei)退(tui)市(shi)(shi)(shi)決策的(de)(de)重要依據；強化監(jian)管(guan)，督(du)促注冊會(hui)計(ji)師勤勉(mian)盡責，規(gui)范執業，恰當發表審(shen)計(ji)意見。三是(shi)(shi)堅持對(dui)(dui)退(tui)市(shi)(shi)(shi)公司及(ji)(ji)其(qi)控(kong)股股東(dong)、實際控(kong)制人、董事(shi)、高管(guan)違法(fa)違規(gui)行(xing)為(wei)(wei)“一追(zhui)到底”，嚴懲導致上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司重大(da)違法(fa)強制退(tui)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)責任人員，依法(fa)實施證券市(shi)(shi)(shi)場禁入措施。推動健(jian)全(quan)行(xing)政、刑事(shi)和民事(shi)賠償立體化追(zhui)責體系。

（五）更大力度(du)落實(shi)投(tou)資(zi)(zi)者賠償(chang)救(jiu)濟。一是退市公司(si)及其控股股東、實(shi)際(ji)控制(zhi)人、董事(shi)、高管(guan)違法(fa)(fa)(fa)違規行(xing)(xing)為(wei)對投(tou)資(zi)(zi)者造成損(sun)害的，證券投(tou)資(zi)(zi)者保護(hu)機構要(yao)引導(dao)投(tou)資(zi)(zi)者積極(ji)行(xing)(xing)權。二是對于(yu)上市公司(si)重(zhong)大違法(fa)(fa)(fa)退市，應當推動綜合(he)運用支持訴訟(song)、示范判決、專業(ye)調(diao)解、代表人訴訟(song)、先行(xing)(xing)賠付等方式，維(wei)護(hu)投(tou)資(zi)(zi)者合(he)法(fa)(fa)(fa)權益。三(san)是對重(zhong)大違法(fa)(fa)(fa)退市負(fu)有責任的控股股東、實(shi)際(ji)控制(zhi)人、董事(shi)、高管(guan)等，要(yao)依法(fa)(fa)(fa)賠償(chang)投(tou)資(zi)(zi)者損(sun)失(shi)。

三、組織實施

加(jia)強對證券(quan)交(jiao)易所(suo)和(he)證監局履(lv)職(zhi)情況的(de)(de)監督管理(li)。證券(quan)交(jiao)易所(suo)要(yao)切實擔(dan)負(fu)起(qi)退市(shi)實施主體責任(ren)，認(ren)真(zhen)履(lv)行(xing)好退市(shi)決策(ce)、信息(xi)披(pi)露監督、交(jiao)易監控等重(zhong)要(yao)職(zhi)責；加(jia)快(kuai)修訂股(gu)票上(shang)市(shi)規則及相(xiang)關業務規則，盡快(kuai)發布實施。證監局依法(fa)開展對上(shang)市(shi)公司(si)信息(xi)披(pi)露行(xing)為及公司(si)治理(li)活動的(de)(de)監督管理(li)，依法(fa)查處(chu)退市(shi)過程中的(de)(de)違法(fa)違規行(xing)為，配合地(di)(di)方政府做好屬地(di)(di)維穩工作。