為深入(ru)貫徹落實中央金(jin)融工作會議(yi)精神和《國(guo)務院(yuan)關于加強監(jian)管防范風險(xian)推動資本(ben)市場高質量發(fa)展的深交(jiao)所正式發(fa)市審(shen)若(ruo)干意(yi)見(jian)》，按(an)照(zhao)中國(guo)證(zheng)監(jian)會統一部署，布股2024年4月30日，行上(shang)項(xiang)規(gui)(gui)(gui)深交(jiao)所正式發(fa)布《股票(piao)發(fa)行上(shang)市審(shen)核(he)規(gui)(gui)(gui)則(ze)》等9項(xiang)配套業務規(gui)(gui)(gui)則(ze)。核(he)規(gui)(gui)(gui)深交(jiao)所相關負責人就規(gui)(gui)(gui)則(ze)制(zhi)定修訂情況回答(da)了記(ji)者提問(wen)。則(ze)等則(ze)答(da)

一、深交所正式發市審百姓彩票最新網址請(qing)介紹本次業務規(gui)則(ze)發(fa)布(bu)的布(bu)股總體情況(kuang)。

答：4月12日，行(xing)上(shang)(shang)項(xiang)規國務(wu)(wu)院發布《關于加(jia)強(qiang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)防范(fan)風(feng)險推(tui)動資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)高(gao)質量(liang)發展(zhan)的核規若干意見》（以下(xia)簡稱新“國九條”），中國證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會制(zhi)定(ding)(ding)了多項(xiang)配套(tao)(tao)政(zheng)策文件，則(ze)等則(ze)答形成資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)“1+N”政(zheng)策體系。深(shen)(shen)交(jiao)所(suo)正(zheng)式發市(shi)審(shen)深(shen)(shen)交(jiao)所(suo)認真貫徹落實(shi)新“國九條”和證(zheng)監(jian)(jian)(jian)會政(zheng)策文件要(yao)求，布股緊緊圍繞(rao)打造安全、行(xing)上(shang)(shang)項(xiang)規規范(fan)、核規透明、則(ze)等則(ze)答開放、有活力、有韌性的資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)這(zhe)一(yi)總目標，牢(lao)(lao)牢(lao)(lao)把握強(qiang)監(jian)(jian)(jian)管(guan)、防風(feng)險、促高(gao)質量(liang)發展(zhan)這(zhe)一(yi)主(zhu)線，堅持(chi)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)(hua)法(fa)治化(hua)(hua)改革方(fang)向，落實(shi)監(jian)(jian)(jian)管(guan)要(yao)“長牙帶刺”、有棱有角的要(yao)求，著重從嚴把發行(xing)上(shang)(shang)市(shi)準入關、強(qiang)化(hua)(hua)上(shang)(shang)市(shi)公司監(jian)(jian)(jian)管(guan)、嚴格退市(shi)標準、夯(hang)實(shi)中介(jie)機構(gou)責(ze)任(ren)等方(fang)面(mian)，制(zhi)定(ding)(ding)修訂交(jiao)易所(suo)層面(mian)配套(tao)(tao)業務(wu)(wu)規則(ze)，進一(yi)步健全完(wan)善基礎制(zhi)度體系，促進發揮市(shi)場(chang)(chang)功能作用，助力推(tui)動資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)高(gao)質量(liang)發展(zhan)。

深交所本次修訂發布9項業務規則，具體分為三類：一是6項發行上市審核類規則，分別是《股票發行上市審核規則》《上市公司重大資產重組審核規則》《上市審核委員會和并購重組審核委員會管理辦法》《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》，以及《申請文件受理指引》《現場督導指引》。上述規則修改完善主要目的是，強化嚴把市場入口關，提高發行上市財務指標，完善創業板定位把握標準，強化財務真實性審核，加大現場督導力度，規范上市前突擊“清倉式”分紅，壓緊壓實中介機構責任等。二是1項發行承銷類規則，即《投資價值研究報告報備關注事項指引》。其制定主要目的是，落實從嚴監管高價超募要求，進一步規范承銷商出具投資價值研究報告等行為，百姓彩票加(jia)大發行承銷監(jian)管力度。三是(shi)(shi)2項上市(shi)(shi)(shi)公司監(jian)管類規(gui)(gui)則(ze)，分別是(shi)(shi)《股票(piao)上市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)》《創業板股票(piao)上市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)》。其修改主(zhu)要(yao)目的(de)是(shi)(shi)，強化(hua)持續監(jian)管要(yao)求，優化(hua)上市(shi)(shi)(shi)條件，加(jia)強現金分紅硬約束，嚴格(ge)退市(shi)(shi)(shi)標(biao)準，加(jia)快形成應退盡退、及時出清(qing)的(de)常(chang)態化(hua)退市(shi)(shi)(shi)格(ge)局。

同時，按照中國證(zheng)監會部署要求，深(shen)交(jiao)所正在根據市(shi)場反饋(kui)意見，抓(zhua)緊制定修訂其他配套業(ye)務指(zhi)引指(zhi)南，將盡快向市(shi)場發布。

二、前(qian)期深交所就《股票發行(xing)上市審核規則》等業務規則向社會公開征求(qiu)意(yi)見。請簡要(yao)介紹一下相關情況。

答：2024年4月(yue)12日(ri)至4月(yue)19日(ri)，深(shen)交所通過多(duo)種形(xing)式(shi)，就(jiu)《股票發(fa)行上(shang)市(shi)審(shen)核規則》等(deng)業(ye)(ye)務規則向市(shi)場公開征(zheng)(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)，同(tong)步(bu)就(jiu)《創業(ye)(ye)板企業(ye)(ye)發(fa)行上(shang)市(shi)申報及推薦暫行規定(ding)(ding)》等(deng)規則和指(zhi)引定(ding)(ding)向征(zheng)(zheng)求(qiu)了(le)會員及相關市(shi)場機(ji)構(gou)的(de)意(yi)見(jian)。期(qi)間，市(shi)場各方十分關注、廣(guang)泛參與(yu)，對強監(jian)(jian)管、防(fang)風險、促高(gao)質量發(fa)展的(de)工作主線給予高(gao)度評價，總(zong)體肯定(ding)(ding)征(zheng)(zheng)求(qiu)意(yi)見(jian)的(de)配套業(ye)(ye)務規則；同(tong)時，對規則完(wan)善(shan)提出了(le)一(yi)些建設(she)性(xing)的(de)意(yi)見(jian)建議(yi)，主要涉及加強發(fa)行上(shang)市(shi)審(shen)核自律監(jian)(jian)管、細化板塊定(ding)(ding)位(wei)和審(shen)核標(biao)(biao)準(zhun)、完(wan)善(shan)退市(shi)標(biao)(biao)準(zhun)過渡(du)期(qi)和分紅指(zhi)標(biao)(biao)設(she)置等(deng)方面。

深交所高度重視各類市場主體提出的意見建議，認真分析研究，分類吸收采納。一是在規則修改中予以吸收。在充分審慎評估考量的基礎上，吸收采納了合理可行的意見建議，修改完善了相應規則條文，如強化首發審核、重組審核對中介機構違規處分力度等。二是在具體工作中予以采納。相當一部分意見建議與工作優化改進有關，如進一步強化對財務造假和資金占用的打擊力度、細化主板定位審核判斷標準。深交所在發行上市審核和上市公司監管等工作中予以充分考慮，持續改進優化有關工作。百姓彩票網對本次(ci)暫未采納的其他意見，將繼續(xu)結合市場發展情況，進一步深入研究論證可行性及具體實施方式。

接下(xia)來，深交所將加大業務培訓(xun)宣傳力度，做好(hao)規(gui)則解(jie)釋說(shuo)明工作，不(bu)折不(bu)扣抓(zhua)好(hao)規(gui)則落地(di)執行。

三、請(qing)介紹本次如(ru)何(he)進一步完善(shan)創業(ye)板定位把(ba)握標準。

答：優化板塊定位是完善多層次(ci)資(zi)本(ben)市場體(ti)系、推(tui)動高質(zhi)量發(fa)展的重要(yao)安排(pai)。深交所(suo)總結實踐經(jing)驗，立(li)足嚴把(ba)發(fa)行上市準(zhun)入關、支持(chi)有潛力的成(cheng)長(chang)型(xing)創新創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)、促進新質(zhi)生產力發(fa)展等現實需(xu)要(yao)，修訂《創業(ye)板企(qi)(qi)業(ye)發(fa)行上市申報及推(tui)薦暫行規(gui)定》，進一步明確創業(ye)板定位把(ba)握的具體(ti)標準(zhun)，優化企(qi)(qi)業(ye)成(cheng)長(chang)性的量化指標，增強(qiang)其適應性和(he)引導功能。

一(yi)是進(jin)一(yi)步明確創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)、創(chuang)(chuang)(chuang)造、創(chuang)(chuang)(chuang)意的(de)(de)具體表現形(xing)式和把(ba)握邏輯(ji)。強調(diao)申(shen)報創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板的(de)(de)企業(ye)(ye)，能夠通過創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)、創(chuang)(chuang)(chuang)造、創(chuang)(chuang)(chuang)意促進(jin)企業(ye)(ye)擺脫傳統經濟增長方式和生產力(li)發展(zhan)路徑，促進(jin)科技(ji)成果高水平(ping)應用、生產要素創(chuang)(chuang)(chuang)新(xin)性配置(zhi)、產業(ye)(ye)深度(du)轉型升級(ji)、新(xin)動(dong)能發展(zhan)壯大；或者促進(jin)新(xin)技(ji)術、新(xin)產業(ye)(ye)、新(xin)業(ye)(ye)態、新(xin)模式與傳統產業(ye)(ye)深度(du)融合，推動(dong)行業(ye)(ye)向(xiang)高端化、智能化、綠(lv)色化發展(zhan)，提升創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)(ye)板服(fu)務(wu)新(xin)質生產力(li)發展(zhan)的(de)(de)能力(li)。

二是適(shi)度(du)提高營(ying)(ying)業收(shou)入復合(he)增長(chang)率指標(biao)。強(qiang)調創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)成長(chang)性(xing)要求(qiu)，將創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)定位(wei)評價標(biao)準(zhun)中的營(ying)(ying)業收(shou)入復合(he)增長(chang)率指標(biao)由(you)20%適(shi)度(du)提高至25%，支持(chi)有發展潛力的成長(chang)型創(chuang)(chuang)新創(chuang)(chuang)業企業在創(chuang)(chuang)業板(ban)(ban)上市。

三是(shi)(shi)對應增(zeng)加(jia)發(fa)行(xing)(xing)(xing)人(ren)(ren)說明(ming)、保(bao)薦(jian)人(ren)(ren)核(he)(he)查(cha)要(yao)(yao)求(qiu)。要(yao)(yao)求(qiu)發(fa)行(xing)(xing)(xing)人(ren)(ren)說明(ming)、保(bao)薦(jian)人(ren)(ren)核(he)(he)查(cha)發(fa)行(xing)(xing)(xing)人(ren)(ren)是(shi)(shi)否能夠通過創新、創造(zao)、創意(yi)促進新質(zhi)生(sheng)產力發(fa)展，并在附件部分(fen)增(zeng)加(jia)具(ju)體的說明(ming)及核(he)(he)查(cha)要(yao)(yao)求(qiu)，進一步(bu)壓實(shi)發(fa)行(xing)(xing)(xing)人(ren)(ren)及中介機構責任(ren)。

四、請(qing)介紹此次對申請(qing)文(wen)件(jian)受理指引作了哪(na)些修訂？

答(da)：新(xin)“國九(jiu)條”明(ming)確(que)(que)(que)要(yao)求將上(shang)市(shi)前突擊“清倉(cang)式(shi)”分紅(hong)(hong)等(deng)情形(xing)，納(na)(na)入(ru)發(fa)(fa)行(xing)(xing)上(shang)市(shi)負面(mian)(mian)清單。就此，深交所修訂了《股票發(fa)(fa)行(xing)(xing)上(shang)市(shi)審核(he)業務指引第(di)1號(hao)——申(shen)(shen)請文(wen)(wen)件(jian)受理》，新(xin)增發(fa)(fa)行(xing)(xing)上(shang)市(shi)負面(mian)(mian)清單，明(ming)確(que)(que)(que)相關申(shen)(shen)報文(wen)(wen)件(jian)要(yao)求。保薦人應當就發(fa)(fa)行(xing)(xing)人最近三年是否存(cun)在突擊“清倉(cang)式(shi)”分紅(hong)(hong)等(deng)事(shi)項(xiang)(xiang)出具(ju)專項(xiang)(xiang)核(he)查意見(jian)(jian)，并將核(he)查意見(jian)(jian)納(na)(na)入(ru)申(shen)(shen)報文(wen)(wen)件(jian)范(fan)圍。日前，本(ben)所已經答(da)記者問(wen)，明(ming)確(que)(que)(que)突擊“清倉(cang)式(shi)”分紅(hong)(hong)的具(ju)體把(ba)握(wo)標(biao)準：報告(gao)期(qi)三年累計(ji)分紅(hong)(hong)金額(e)占同期(qi)凈(jing)利潤比(bi)例超(chao)(chao)過(guo)80%；或者報告(gao)期(qi)三年累計(ji)分紅(hong)(hong)金額(e)占同期(qi)凈(jing)利潤比(bi)例超(chao)(chao)過(guo)50%且(qie)累計(ji)分紅(hong)(hong)金額(e)超(chao)(chao)過(guo)3億元(yuan)，同時募集資金中補充流動資金和償還(huan)銀(yin)行(xing)(xing)貸款金額(e)合計(ji)比(bi)例高于(yu)20%。

此(ci)外，《股票(piao)發行(xing)上市審核業(ye)務指引第1號——申請文件(jian)受理》將申請首次公開(kai)發行(xing)的(de)發行(xing)人及其實際(ji)控制人、董事、監事、高級管(guan)理人員等“關鍵(jian)少數”，是(shi)否存(cun)在證(zheng)監會《首次公開(kai)發行(xing)股票(piao)并(bing)上市輔導監管(guan)規定》所(suo)列口碑聲譽等重大負面情(qing)形，同步納入(ru)發行(xing)上市負面清單，保薦人也需要出具專項核查意見并(bing)納入(ru)申報文件(jian)范圍。

五、本(ben)次修訂(ding)進一步強化了現場督導力(li)度，主(zhu)要體現在哪(na)些方面？

答：現場(chang)督導(dao)是發行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)書面審核的(de)延伸，是嚴(yan)把發行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)準入關的(de)重要手(shou)段。為進一步落(luo)(luo)實證監(jian)會《關于(yu)嚴(yan)把發行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)準入關從源頭提高上(shang)市(shi)公司質量(liang)的(de)意見（試(shi)行(xing)(xing)(xing)）》等(deng)政策(ce)文件精(jing)神，落(luo)(luo)實“申報即擔(dan)責”要求(qiu)，壓實中介機(ji)構(gou)“看門(men)人(ren)”責任，深(shen)交所修訂了《股(gu)票發行(xing)(xing)(xing)上(shang)市(shi)審核業務指(zhi)引第4號——現場(chang)督導(dao)》，著重從以(yi)下三個方(fang)面強化現場(chang)督導(dao)力度。

一是(shi)明(ming)確“一督(du)到底”。遏(e)制“一督(du)就撤”現象(xiang)，強化嚴監管警(jing)示震懾，明(ming)確發(fa)行人撤回發(fa)行上市申請或(huo)者保薦人撤銷對(dui)現場督(du)導(dao)項(xiang)目(mu)保薦的(de)，不影響督(du)導(dao)工作的(de)實施。

二是(shi)拓寬現(xian)場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)覆蓋面。在(zai)問題導(dao)(dao)(dao)向現(xian)場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)的基礎上(shang)，增加“隨機(ji)抽取”現(xian)場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)方式，可根據(ju)以(yi)上(shang)市公司(si)質量為(wei)導(dao)(dao)(dao)向的執業質量評價結果，不定期按照不同比例隨機(ji)抽取項目(mu)，對保薦人(ren)發(fa)(fa)起現(xian)場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)。除審核(he)環(huan)節外(wai)，明確項目(mu)通過交(jiao)易所(suo)上(shang)市審核(he)委員會(hui)會(hui)議審議后至(zhi)股票上(shang)市交(jiao)易前，如果出(chu)現(xian)對發(fa)(fa)行(xing)人(ren)是(shi)否符合發(fa)(fa)行(xing)條(tiao)件、上(shang)市條(tiao)件或者信(xin)息披露要(yao)(yao)求產生重(zhong)大影響事項，可按照需要(yao)(yao)啟動現(xian)場(chang)督(du)導(dao)(dao)(dao)。

三是強化現(xian)(xian)場督導(dao)與(yu)自(zi)律(lv)監管(guan)有效銜接。明確(que)對(dui)現(xian)(xian)場督導(dao)發現(xian)(xian)的(de)違規行為(wei)，將采(cai)取相應(ying)的(de)自(zi)律(lv)監管(guan)措施或者紀(ji)律(lv)處分(fen)。針對(dui)實踐中個別督導(dao)對(dui)象(xiang)消極配合(he)等問題，明確(que)保(bao)薦(jian)人(ren)、證券服務機(ji)構拒絕、阻(zu)礙、逃避現(xian)(xian)場督導(dao)，謊報、隱(yin)匿、銷毀相關證據(ju)材(cai)料(liao)的(de)，將在一定期限(xian)內不(bu)接受其提交的(de)發行上市申請文件。

六、請介(jie)紹本次制定投資價值(zhi)研(yan)究報告(gao)有關指引(yin)的(de)主要內容，如何(he)進一步(bu)提升(sheng)投資價值(zhi)研(yan)究報告(gao)質量？

答(da)：承銷(xiao)商提供的投資(zi)價值(zhi)研究報(bao)(bao)(bao)告(gao)是網(wang)下(xia)投資(zi)者參(can)與新(xin)股詢(xun)價報(bao)(bao)(bao)價的重要參(can)考。為進一步強化新(xin)股發行(xing)詢(xun)價定(ding)價配售各環節監管，整治高價超募現象，督促(cu)承銷(xiao)商提供更加客觀中立(li)的投資(zi)價值(zhi)研究報(bao)(bao)(bao)告(gao)，深交所制定(ding)了《發行(xing)與承銷(xiao)業務指引第4號——投資(zi)價值(zhi)研究報(bao)(bao)(bao)告(gao)報(bao)(bao)(bao)備關注事項（試行(xing)）》，主要包(bao)括兩(liang)個方面內容。

一是細化(hua)投(tou)(tou)價(jia)(jia)報告內容(rong)規范要(yao)求(qiu)(qiu)。根據(ju)監管實踐，明(ming)確(que)交易(yi)所對(dui)(dui)報備的(de)(de)投(tou)(tou)資價(jia)(jia)值研究(jiu)報告，將著重(zhong)關注基本面分析(xi)、盈利預測、估(gu)(gu)值分析(xi)及結(jie)論(lun)、風(feng)險(xian)提示(shi)等主(zhu)要(yao)內容(rong)。針(zhen)對(dui)(dui)投(tou)(tou)價(jia)(jia)報告估(gu)(gu)值結(jie)論(lun)較行業(ye)、可比公司存在(zai)溢(yi)價(jia)(jia)，或(huo)者估(gu)(gu)值結(jie)論(lun)對(dui)(dui)應募(mu)資存在(zai)超募(mu)的(de)(de)情(qing)形，明(ming)確(que)要(yao)求(qiu)(qiu)細化(hua)分析(xi)，充分評估(gu)(gu)估(gu)(gu)值結(jie)論(lun)的(de)(de)審慎性和合(he)理性，加強風(feng)險(xian)揭示(shi)。

二是建(jian)(jian)立事后回溯(su)監管機制。在日常監管基(ji)礎(chu)上，建(jian)(jian)立回溯(su)監管機制，定期(qi)回溯(su)投資價值(zhi)(zhi)(zhi)研究報(bao)告(gao)盈利預測實(shi)現情(qing)況(kuang)、估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)結論與上市(shi)后市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)差(cha)異(yi)情(qing)況(kuang)，對(dui)投資價值(zhi)(zhi)(zhi)研究報(bao)告(gao)撰寫不(bu)審慎(shen)的(de)行(xing)為(wei)采取監管措施或(huo)者紀(ji)律處分。同時，強化聲譽約束，加大監管力度，督促承銷商歸位盡(jin)責。

七、對于主板和創業板上(shang)市規則中(zhong)設置的(de)分紅不達標強約束措施，有何具體(ti)考慮(lv)？

答(da)：本次規則修訂引(yin)入(ru)現(xian)金(jin)分(fen)(fen)紅不(bu)(bu)達(da)標(biao)實(shi)施“其(qi)他風(feng)險警示”（ST）措施，重點針對盈利(li)且有盈余但長期不(bu)(bu)分(fen)(fen)紅或者分(fen)(fen)紅比例偏低的公(gong)司(si)，適用前提為(wei)公(gong)司(si)最近一個會計年度凈利(li)潤(run)為(wei)正值且母公(gong)司(si)、合并(bing)(bing)報表(biao)年度末未分(fen)(fen)配(pei)利(li)潤(run)均(jun)為(wei)正值，主要目的是以更強(qiang)的約束(shu)督促(cu)上市(shi)公(gong)司(si)回報投(tou)資者。實(shi)施“其(qi)他風(feng)險警示”不(bu)(bu)是“退市(shi)風(feng)險警示”（*ST），公(gong)司(si)僅因分(fen)(fen)紅不(bu)(bu)達(da)標(biao)而(er)被ST并(bing)(bing)不(bu)(bu)會導致(zhi)退市(shi)。

在(zai)(zai)(zai)實(shi)施條件上(shang)，對(dui)過去(qu)三(san)(san)(san)年的(de)分(fen)(fen)紅(hong)情況(kuang)進(jin)行總體(ti)評(ping)估(gu)，只有(you)當(dang)三(san)(san)(san)年累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)紅(hong)比例（最(zui)近(jin)三(san)(san)(san)個(ge)會(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年度(du)累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)現金分(fen)(fen)紅(hong)總額低(di)于(yu)最(zui)近(jin)三(san)(san)(san)個(ge)會(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年度(du)年均凈利(li)潤(run)的(de)30%）和(he)(he)分(fen)(fen)紅(hong)金額（主(zhu)板(ban)(ban)為最(zui)近(jin)三(san)(san)(san)個(ge)會(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年度(du)累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)分(fen)(fen)紅(hong)金額低(di)于(yu)5000萬元，創業(ye)板(ban)(ban)為3000萬元）均不滿(man)足要求(qiu)時(shi)，才(cai)會(hui)被實(shi)施ST。指標設置兼顧了投資者回報訴求(qiu)和(he)(he)公司持續發展(zhan)需(xu)要，公司可以在(zai)(zai)(zai)三(san)(san)(san)年評(ping)估(gu)期內(nei)根據公司盈利(li)和(he)(he)現金流情況(kuang)自主(zhu)制定分(fen)(fen)紅(hong)計(ji)(ji)(ji)(ji)劃，并非強制公司每年都要按固定比例分(fen)(fen)紅(hong)。同時(shi)，規(gui)則(ze)充分(fen)(fen)考慮了創業(ye)板(ban)(ban)企業(ye)研發投入(ru)(ru)(ru)大(da)等情況(kuang)，對(dui)于(yu)研發強度(du)大(da)（最(zui)近(jin)三(san)(san)(san)個(ge)會(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年度(du)累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)研發投入(ru)(ru)(ru)金額占累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)營業(ye)收入(ru)(ru)(ru)在(zai)(zai)(zai)15%以上(shang)）或(huo)研發規(gui)模大(da)（最(zui)近(jin)三(san)(san)(san)個(ge)會(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)年度(du)累(lei)計(ji)(ji)(ji)(ji)研發投入(ru)(ru)(ru)金額在(zai)(zai)(zai)3億元以上(shang)）的(de)創業(ye)板(ban)(ban)公司，可以豁免實(shi)施ST。

在規(gui)(gui)則(ze)修訂過程中，深交(jiao)所已對相(xiang)關(guan)情況進行了充分評估論證，綜合考慮了對市場影響(xiang)和公司適應時間。相(xiang)關(guan)規(gui)(gui)定自2025年(nian)1月1日起(qi)正式施(shi)行，其中“最(zui)近三個(ge)會計年(nian)度”是指2022年(nian)度至2024年(nian)度，受規(gui)(gui)則(ze)影響(xiang)的上市公司可以在過渡期內提高現金分紅(hong)水平或者(zhe)回購股份并注銷，提升投資者(zhe)回報(bao)能(neng)力。

八(ba)、請結(jie)合(he)退市規(gui)則修訂征求意見情況，介紹一下(xia)規(gui)則發布及下(xia)一步(bu)規(gui)則實施有何安排？

答：公開征(zheng)求意(yi)見(jian)(jian)期(qi)間(jian)，各類市場主體(ti)特別是個(ge)人(ren)投(tou)資者(zhe)對優化(hua)完善退(tui)市制度，提出了寶(bao)貴意(yi)見(jian)(jian)建(jian)議，包括完善退(tui)市指標設置、加(jia)大重大違法打(da)擊力度、優化(hua)規則實施安排、強(qiang)化(hua)退(tui)市中投(tou)資者(zhe)保護(hu)等(deng)。總體(ti)來看，加(jia)大退(tui)市監管力度已形(xing)成廣(guang)泛(fan)共識。征(zheng)求意(yi)見(jian)(jian)結束后(hou)，深交所在中國證監會指導下，對反饋意(yi)見(jian)(jian)涉及事項進行(xing)了充分論證、審慎研(yan)究。現(xian)將關于退(tui)市規則制定及后(hou)續執行(xing)要求，進一(yi)步說明如下。

一是精準(zhun)出清，穩(wen)妥(tuo)推進。本(ben)次(ci)退市(shi)(shi)規(gui)則(ze)修訂，堅(jian)決貫徹新(xin)(xin)“國九條”關于“加大(da)退市(shi)(shi)監管力(li)度”的要求。主板(ban)財(cai)務類(lei)退市(shi)(shi)情形收緊營業收入指標，主板(ban)A股(gu)（含A+B股(gu)）交易類(lei)情形提高市(shi)(shi)值指標已綜合考慮(lv)市(shi)(shi)場情況(kuang)、板(ban)塊定位和(he)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)發(fa)展情況(kuang)。規(gui)范類(lei)、重(zhong)大(da)違法類(lei)退市(shi)(shi)情形修改體現了(le)科學設置、嚴監嚴管導(dao)向(xiang)。從總體影響(xiang)評估(gu)來看，本(ben)次(ci)退市(shi)(shi)規(gui)則(ze)靶向(xiang)精準(zhun)，瞄(miao)準(zhun)“空殼僵尸”和(he)“害(hai)群之(zhi)馬”，從嚴打擊連續多(duo)年造假和(he)存(cun)在控股(gu)股(gu)東資(zi)(zi)(zi)金占用不予整改的公司(si)，突出上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司(si)質量和(he)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)價值，不針對(dui)“小(xiao)盤股(gu)”公司(si)。同時，規(gui)則(ze)實施設置了(le)劃斷安排(pai)，確(que)保新(xin)(xin)舊規(gui)標準(zhun)平(ping)穩(wen)過渡(du)，明確(que)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)預期，強化風險(xian)揭示。

二(er)是加(jia)大力度，嚴(yan)監(jian)嚴(yan)管。本(ben)次退(tui)(tui)市(shi)規(gui)(gui)則修訂(ding)，重點打(da)擊財務(wu)造(zao)假(jia)和資金(jin)占(zhan)用(yong)等惡性違(wei)法違(wei)規(gui)(gui)行為。第一(yi)，對于重大違(wei)法退(tui)(tui)市(shi)，目(mu)前(qian)已形(xing)成多(duo)層次、立(li)體式的(de)退(tui)(tui)市(shi)情(qing)形(xing)，本(ben)次修訂(ding)在首發上(shang)市(shi)和重組(zu)上(shang)市(shi)欺詐發行、造(zao)假(jia)規(gui)(gui)避財務(wu)類退(tui)(tui)市(shi)和五大安全情(qing)形(xing)的(de)基礎上(shang)，收緊2年造(zao)假(jia)情(qing)形(xing)，新增1年嚴(yan)重造(zao)假(jia)、3年連續造(zao)假(jia)情(qing)形(xing)，科(ke)學設(she)置重大違(wei)法退(tui)(tui)市(shi)適用(yong)范(fan)圍(wei)，進一(yi)步加(jia)大對嚴(yan)重財務(wu)造(zao)假(jia)行為的(de)打(da)擊力度。第二(er)，對于內控失效(xiao)，存在控股股東(dong)資金(jin)占(zhan)用(yong)的(de)公司將嚴(yan)格(ge)實施退(tui)(tui)市(shi)。特別是多(duo)次占(zhan)用(yong)拒不整改、整改后再次占(zhan)用(yong)的(de)，將予以堅(jian)決(jue)出清。

三是嚴格(ge)追責，加強(qiang)(qiang)救濟。持續(xu)推動(dong)強(qiang)(qiang)化責任(ren)追究和投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)利益(yi)保(bao)護(hu)。一(yi)方面(mian)(mian)，對存(cun)在(zai)違(wei)法(fa)違(wei)規行(xing)(xing)為的(de)(de)退市(shi)公(gong)(gong)司，堅決予以紀律(lv)處(chu)分，用(yong)(yong)好用(yong)(yong)足“公(gong)(gong)開認定”措(cuo)施嚴懲責任(ren)人(ren)，將會同監(jian)管(guan)部門(men)、司法(fa)機關，繼續(xu)強(qiang)(qiang)化行(xing)(xing)政處(chu)罰、刑事追責、民事賠(pei)償等全方位(wei)立體式追責，切實加大對相(xiang)關主(zhu)體的(de)(de)違(wei)法(fa)懲治力(li)度。另一(yi)方面(mian)(mian)，強(qiang)(qiang)化退市(shi)風(feng)險公(gong)(gong)司的(de)(de)風(feng)險揭示力(li)度，明確投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)預期。存(cun)在(zai)虛(xu)假(jia)記載等侵害投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)利益(yi)行(xing)(xing)為的(de)(de)，推動(dong)綜合運用(yong)(yong)代表人(ren)訴訟、先行(xing)(xing)賠(pei)付等方式，維(wei)護(hu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)合法(fa)權益(yi)。

接下來，深交所將切(qie)實擔負起退(tui)市實施主體責任，認真(zhen)履行好退(tui)市決策、信息披露(lu)監督、交易監控等重要職責，加大退(tui)市監管力度，推動加快(kuai)形成(cheng)應退(tui)盡退(tui)、及時出清的常態化退(tui)市格局。

九、對于加強重(zhong)組(zu)監管、削減“殼”資源價值，有何具體(ti)措施？

答：并(bing)購重(zhong)(zhong)組(zu)是(shi)資本市(shi)(shi)場(chang)優化資源(yuan)配置的(de)重(zhong)(zhong)要途(tu)徑，是(shi)支持上市(shi)(shi)公司(si)做優做強(qiang)的(de)有力工具(ju)(ju)。新“國九(jiu)條”強(qiang)調，要加大并(bing)購重(zhong)(zhong)組(zu)改革力度，多措并(bing)舉活躍并(bing)購重(zhong)(zhong)組(zu)市(shi)(shi)場(chang)。證監會發布《關于加強(qiang)上市(shi)(shi)公司(si)監管的(de)意見（試行）》，鼓勵上市(shi)(shi)公司(si)綜合(he)運用股份、現金、定向可(ke)轉債等工具(ju)(ju)實施(shi)并(bing)購重(zhong)(zhong)組(zu)。

為避免本應出清的(de)“空殼(ke)僵尸(shi)”“害群之馬”借(jie)“忽(hu)悠式”重(zhong)(zhong)組、“三高”并(bing)購(gou)、盲目跨界(jie)收購(gou)等配(pei)合(he)大股東套現離場(chang)、規(gui)避退市，擾亂(luan)市場(chang)秩序，損害中小投資(zi)者(zhe)利益，新“國九條”明確要求加強并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組監(jian)管(guan)，進一步(bu)削減(jian)“殼(ke)”資(zi)源價值，證監(jian)會《關于嚴格執行退市制度(du)的(de)意見》要求嚴格監(jian)管(guan)風險(xian)警示板上市公(gong)(gong)司并(bing)購(gou)重(zhong)(zhong)組。下一步(bu)，深交(jiao)所將對(dui)(dui)“殼(ke)”公(gong)(gong)司重(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組進行精(jing)細(xi)化(hua)監(jian)管(guan)，從嚴監(jian)管(guan)因缺乏(fa)持續(xu)經營能力(li)進而觸及(ji)收入利潤指標被*ST的(de)公(gong)(gong)司、瀕臨(lin)交(jiao)易類退市指標的(de)公(gong)(gong)司籌劃重(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組，嚴防違(wei)規(gui)“保殼(ke)”“炒殼(ke)”；對(dui)(dui)其他*ST、ST等公(gong)(gong)司重(zhong)(zhong)大資(zi)產(chan)重(zhong)(zhong)組提高現場(chang)檢查覆蓋(gai)面(mian)，切實把好標的(de)資(zi)產(chan)質量關。

在加強“殼(ke)”公司(si)重(zhong)組監管的同時，完善“小額快速(su)”審核機制、適當(dang)提高(gao)(gao)并(bing)購(gou)標的估值包容性、鼓勵上市(shi)公司(si)吸(xi)收合并(bing)等政(zheng)策(ce)舉措已相繼(ji)落地，并(bing)購(gou)重(zhong)組市(shi)場政(zheng)策(ce)環境持(chi)續(xu)優(you)化。為支持(chi)行(xing)業(ye)龍(long)頭企(qi)業(ye)高(gao)(gao)效并(bing)購(gou)優(you)質資(zi)產，對于優(you)質龍(long)頭上市(shi)公司(si)實施(shi)的重(zhong)組，根據《上市(shi)公司(si)重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組審核規則》第四十三條(tiao)規定(ding)予以快速(su)審核。接下(xia)來(lai)，深交(jiao)所將繼(ji)續(xu)支持(chi)上市(shi)公司(si)規范實施(shi)重(zhong)組交(jiao)易，推動公司(si)注入優(you)質資(zi)產、提升投(tou)資(zi)價值。

十、本次制定修訂規則數量較(jiao)多，深交所對新規實(shi)施時間(jian)作了哪(na)些(xie)安排？

答：為了確(que)保新制定修(xiu)訂(ding)的規(gui)則平(ping)穩實施(shi)，按(an)照規(gui)則規(gui)范的事項特點并參(can)考市場意(yi)見建議(yi)，深交所作(zuo)出如下過(guo)渡期(qi)安排。

一是發(fa)(fa)行上市(shi)審(shen)(shen)核類規則(ze)，將(jiang)自規則(ze)發(fa)(fa)布之日(ri)起(qi)施行。未(wei)通(tong)(tong)過上市(shi)委審(shen)(shen)議(yi)的(de)(de)(de)首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)項目，應當(dang)符合新(xin)的(de)(de)(de)主板(ban)、創業板(ban)上市(shi)條件；已(yi)通(tong)(tong)過上市(shi)委審(shen)(shen)議(yi)的(de)(de)(de)首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)項目，適用原審(shen)(shen)核類規則(ze)的(de)(de)(de)規定。對(dui)于未(wei)通(tong)(tong)過上市(shi)委審(shen)(shen)議(yi)，且(qie)不(bu)符合新(xin)的(de)(de)(de)上市(shi)條件、創業板(ban)定位要求的(de)(de)(de)首(shou)(shou)(shou)發(fa)(fa)項目，深(shen)交所將(jiang)引導其重新(xin)申報在其他合適的(de)(de)(de)板(ban)塊上市(shi)，做好接續(xu)審(shen)(shen)核。

二是發行承銷(xiao)類規(gui)則，將自規(gui)則發布之(zhi)日(ri)起施行。投(tou)(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)研(yan)究(jiu)報告(gao)撰寫機構(gou)應當按照(zhao)《投(tou)(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)研(yan)究(jiu)報告(gao)報備關(guan)注事項指(zhi)引》要求，撰寫并出具投(tou)(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)研(yan)究(jiu)報告(gao)。

三是上市(shi)公(gong)司監管類規則，將自規則發(fa)布之(zhi)日起(qi)施行(xing)。為了(le)最大程度實(shi)現分(fen)紅(hong)、退市(shi)等新規平穩落地，更(geng)好保護投資(zi)者權(quan)益，深(shen)交(jiao)所在《股(gu)票上市(shi)規則》《創業板(ban)股(gu)票上市(shi)規則》的發(fa)布通知中針對分(fen)紅(hong)、退市(shi)（包括(kuo)4類強制退市(shi)情(qing)形）的實(shi)施時間作了(le)差異化安排(pai)，提請廣大上市(shi)公(gong)司、投資(zi)者關注和知悉。

十一、除制定修訂業務規(gui)則(ze)外，深交所如何進一步貫徹落(luo)實新“國九條”？

答(da)：新(xin)(xin)“國九(jiu)條(tiao)”是貫徹(che)落(luo)實(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)金融(rong)工作(zuo)會議精(jing)神，促進新(xin)(xin)時(shi)代(dai)新(xin)(xin)征程資本市場(chang)高質量發展的(de)重大舉措，對于走好中(zhong)(zhong)(zhong)國特色金融(rong)發展之路、加快建設金融(rong)強(qiang)國具(ju)有(you)重大意義。深(shen)交(jiao)所(suo)將在中(zhong)(zhong)(zhong)國證監(jian)會統一(yi)領(ling)導和(he)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)紀委國家監(jian)委駐中(zhong)(zhong)(zhong)國證監(jian)會紀檢監(jian)察(cha)組監(jian)督(du)指導下(xia)，深(shen)入學習(xi)領(ling)會新(xin)(xin)“國九(jiu)條(tiao)”的(de)精(jing)神實(shi)質，深(shen)刻理解把握交(jiao)易(yi)所(suo)工作(zuo)的(de)政治(zhi)性和(he)人(ren)民(min)性，把黨(dang)中(zhong)(zhong)(zhong)央(yang)、國務院決策部(bu)署和(he)會黨(dang)委工作(zuo)要(yao)求(qiu)落(luo)實(shi)到(dao)實(shi)際工作(zuo)中(zhong)(zhong)(zhong)，把新(xin)(xin)“國九(jiu)條(tiao)”勾畫的(de)發展藍圖轉化為建設世(shi)界(jie)一(yi)流交(jiao)易(yi)所(suo)的(de)施(shi)工圖，抓(zhua)緊做(zuo)好落(luo)實(shi)“1+N”政策文件的(de)任務分解，確(que)保責任明確(que)、措施(shi)到(dao)位，扎實(shi)推(tui)動各項重點任務和(he)部(bu)署要(yao)求(qiu)盡快在交(jiao)易(yi)所(suo)落(luo)地見效。

一是(shi)堅(jian)(jian)持(chi)(chi)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)主業(ye)，全(quan)面(mian)落(luo)實“五大監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)”理念(nian)。加強(qiang)(qiang)市場(chang)法治(zhi)建設(she)(she)，突出“強(qiang)(qiang)本(ben)強(qiang)(qiang)基”“嚴監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)嚴管(guan)(guan)(guan)”，將(jiang)強(qiang)(qiang)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)嚴監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)作為重(zhong)中(zhong)之重(zhong)，抓實抓細新的制(zhi)(zhi)度(du)規則(ze)落(luo)地執行，做好(hao)上市公司全(quan)鏈條監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)，壓嚴壓實中(zhong)介機(ji)構責任，強(qiang)(qiang)化交(jiao)(jiao)易監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)行為監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)，嚴厲(li)打擊(ji)違法違規行為，維護(hu)市場(chang)“三公”秩(zhi)序(xu)。二是(shi)堅(jian)(jian)持(chi)(chi)底線思維，全(quan)力防(fang)范化解(jie)重(zhong)點領(ling)域風(feng)(feng)(feng)險。統籌好(hao)發展(zhan)(zhan)和(he)安全(quan)，強(qiang)(qiang)化風(feng)(feng)(feng)險監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)測預判，動(dong)(dong)態排查重(zhong)點領(ling)域風(feng)(feng)(feng)險，提(ti)高系統性(xing)風(feng)(feng)(feng)險識別(bie)處置能(neng)力，牢(lao)牢(lao)守住不發生系統性(xing)風(feng)(feng)(feng)險底線，推動(dong)(dong)健全(quan)吸(xi)引中(zhong)長期資金(jin)機(ji)制(zhi)(zhi)，增強(qiang)(qiang)市場(chang)內在穩定(ding)性(xing)。三是(shi)堅(jian)(jian)持(chi)(chi)統籌協(xie)作，更好(hao)服(fu)務(wu)高質量發展(zhan)(zhan)。完(wan)善(shan)市場(chang)功能(neng)，推動(dong)(dong)建立科技型企(qi)業(ye)融資綠色(se)通道機(ji)制(zhi)(zhi)，引導(dao)社會資金(jin)流向(xiang)國家重(zhong)點支持(chi)(chi)領(ling)域，深(shen)化與地方政(zheng)府(fu)、相關部委(wei)等溝通協(xie)同，推動(dong)(dong)提(ti)升上市公司質量，形成促進資本(ben)市場(chang)高質量發展(zhan)(zhan)合(he)力，助力培育新質生產力，提(ti)升服(fu)務(wu)實體經濟質效。四(si)是(shi)堅(jian)(jian)持(chi)(chi)刀(dao)刃向(xiang)內，加強(qiang)(qiang)干部隊伍自身建設(she)(she)。自覺接受中(zhong)央紀委(wei)國家監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)委(wei)駐(zhu)中(zhong)國證監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)會紀檢監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)察組(zu)的監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)督指導(dao)，密切(qie)配合(he)駐(zhu)證監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)會紀檢監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)察組(zu)深(shen)交(jiao)(jiao)所工作組(zu)的駐(zhu)點監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)督，開展(zhan)(zhan)黨紀學習教育，加強(qiang)(qiang)廉(lian)政(zheng)風(feng)(feng)(feng)險防(fang)控，強(qiang)(qiang)化各業(ye)務(wu)鏈條公權力約束和(he)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)督，把(ba)監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)督要求貫穿工作全(quan)過程，持(chi)(chi)續改進工作作風(feng)(feng)(feng)，著力打造“三個過硬”的監(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)隊伍，為交(jiao)(jiao)易所高質量發展(zhan)(zhan)提(ti)供堅(jian)(jian)強(qiang)(qiang)保障。