每經評論員 胥帥

2024年以(yi)來，每(mei)經各地證(zheng)監(jian)局(ju)加大了對違規減持的熱評監(jian)管力度。

1月15日，高管股票規則浙江證監局發布處罰信息，超額張迅雷在五洲新春任高管，減持超計劃減持了2萬股公司股份。回購百姓彩票官網登錄浙江證(zheng)監局(ju)對張迅(xun)雷(lei)采取責(ze)令改正的詳細監管(guan)(guan)措施。隨后，每經張迅(xun)雷(lei)主(zhu)動上交(jiao)了違規減(jian)持的熱評收益，還買回了超額(e)減(jian)持的高管(guan)(guan)股票規則2萬股。

此前，超額深圳證監局發布的減持一份行政監管措施決定書顯示，杰普特高級管理人員劉健，回購于2023年5月29日至11月28日期間累計減持公司股票近71萬股，詳細超計劃減持9784股，每經被深圳證監局責令改正。劉健表示，百姓神彩票承諾在三(san)個月(yue)內購回超比例減持的股票。

在這兩起案例中，違規者增加了回購超額減持股票的承諾，這在之前并不常見。超額減持股票是違規減持行為的一種，上市公司股東和董監高違規減持行為對市場具有危害性，不僅影響了市場公平，還損害了上市公司的快3百姓彩票信用。長久以來，投資(zi)者(zhe)對這類違(wei)規減持行為深惡痛絕。

證(zheng)券(quan)(quan)法(fa)修訂(ding)后加大了對違(wei)規(gui)減持行為的(de)(de)處罰力度，其第一百八(ba)十六條規(gui)定，在(zai)限制轉讓期(qi)內轉讓證(zheng)券(quan)(quan)，或者轉讓股票不符合法(fa)律(lv)、行政法(fa)規(gui)和(he)國(guo)務院證(zheng)券(quan)(quan)監督管理機構規(gui)定的(de)(de)，責令改正(zheng)，給予警告，沒收違(wei)法(fa)所得(de)，并處以(yi)買賣證(zheng)券(quan)(quan)等值以(yi)下的(de)(de)罰款。

超額減持(chi)行為已影響到股價，讓違規減持(chi)者回(hui)購超額減持(chi)股份，邊際改善(shan)多方買入力量，修(xiu)復股價，彌補投資者損失也(ye)未嘗不(bu)可，但不(bu)能(neng)靠一個簡單(dan)的回(hui)購承諾解決問題。

首(shou)先，實踐層面(mian)，回(hui)(hui)(hui)購違規(gui)減(jian)(jian)持(chi)股(gu)份需要防止處罰行為變成(cheng)減(jian)(jian)持(chi)方的“高拋(pao)低吸”。上(shang)市公司(si)股(gu)東和董監高擁(yong)有信息優(you)勢，隨著不(bu)利消息發酵，上(shang)市公司(si)股(gu)價(jia)持(chi)續下跌，超額減(jian)(jian)持(chi)“巧合”發生在股(gu)價(jia)區間頂部。等(deng)到利空出(chu)(chu)盡，減(jian)(jian)持(chi)方又買回(hui)(hui)(hui)，回(hui)(hui)(hui)購承諾兌現，一來一往“因禍得福”。減(jian)(jian)持(chi)方反(fan)而避開(kai)市場風(feng)險，攤薄持(chi)倉(cang)成(cheng)本。所以，需要對減(jian)(jian)持(chi)方的回(hui)(hui)(hui)購期限、回(hui)(hui)(hui)購價(jia)格(ge)等(deng)作出(chu)(chu)更加(jia)細化的約束(shu)。

其次(ci)，上市公(gong)(gong)司(si)股東(dong)和董(dong)監(jian)高回(hui)購違規減持(chi)股份(fen)應被視作一種承諾，記載在上市公(gong)(gong)司(si)定期報告的承諾事項一欄。保(bao)薦機構對上市公(gong)(gong)司(si)日常督導中(zhong)，要核查(cha)回(hui)購違規減持(chi)股份(fen)的履行情況，掌握回(hui)購進展(zhan)。股東(dong)可以在上市公(gong)(gong)司(si)定期報告中(zhong)了解進展(zhan)，強化(hua)外界(jie)的監(jian)督力量。

最(zui)后，要(yao)將(jiang)回(hui)購(gou)違(wei)規(gui)減(jian)持股(gu)份(fen)寫入(ru)規(gui)則，通過制度去約(yue)束行為。2023年8月(yue)，證(zheng)監會表示要(yao)抓緊修改《上市公司股(gu)東、董監高(gao)減(jian)持股(gu)份(fen)的(de)若干規(gui)定》。筆者認為，應該將(jiang)回(hui)購(gou)違(wei)規(gui)減(jian)持股(gu)份(fen)寫入(ru)進去。