每(mei)經(jing)AI快訊，盛美(mei)上海(hai)2024年1月10日，年收華泰(tai)證(zheng)券發(fa)布研(yan)報點評盛美(mei)上海(hai)（688082）。入(ru)預

2023及2024年收入預(yu)計維(wei)持高增，計高平臺化(hua)戰略穩步(bu)推進

盛美上海發布公告2023年的增年展望證券營業收入預期不變，為36.5億元-42.5億元（與2023年1月3日披露的樂觀百姓神彩票區間相同），同比增長27%-48%，華泰主要受益于：1）國內半導體設備需求旺盛，研報公司銷售訂單快速增長；2）公司在新客戶拓展、盛美上海新市場開發等方面均取得一定成效。年收公司預計2024年全年的入預營業收入將在人民幣50億-58億元，同比增長26.58%-46.84%（以2023年業績預告中位數為基準）。計高考慮到公司新品進展順利及市占率提升，增年展望證券百姓彩票官網登錄我們給予23/24/25年收入預測40.27/53.8/65.5億元。樂觀考慮到公司涂膠顯影、華泰PECVD對收入的提升，我們以行業均值9x 24PS為基礎給一定的溢價，基于11.0倍24年PS，維持買入及目標價135.9元。百姓彩票最新網址

在手訂單充足，公司2024年展望樂觀

根(gen)據公(gong)(gong)司此前公(gong)(gong)告，截(jie)至(zhi)2023年(nian)9月(yue)27日(ri)，公(gong)(gong)司已(yi)(yi)簽訂(ding)合(he)(he)同(tong)(tong)訂(ding)單(dan)(dan)65.26億元(yuan)，相(xiang)比2022年(nian)9月(yue)30日(ri)的(de)46.28億元(yuan)，增(zeng)長(chang)幅度(du)為(wei)41.01%；截(jie)至(zhi)2023年(nian)9月(yue)27日(ri)公(gong)(gong)司在手(shou)訂(ding)單(dan)(dan)為(wei)67.96億元(yuan)（（含已(yi)(yi)簽訂(ding)合(he)(he)同(tong)(tong)及已(yi)(yi)中標(biao)尚未(wei)簽訂(ding)合(he)(he)同(tong)(tong)金(jin)額），相(xiang)比2022年(nian)9月(yue)30日(ri)的(de)46.44億元(yuan)，增(zeng)長(chang)幅度(du)為(wei)46.33%。公(gong)(gong)司2024年(nian)業績預測彰顯公(gong)(gong)司成長(chang)信心。我們看好2024中國本土晶圓制造商(shang)資本開支維持(chi)(chi)高強度(du)及半導體設備(bei)國產(chan)替代進程加速(su)，國產(chan)半導體設備(bei)廠商(shang)業績有望持(chi)(chi)續放量。

展望：長期看好平臺化(hua)與海外市場(chang)拓展，新產品(pin)進展順利

根據公司(si)(si)投(tou)資者調研紀要，國際市場23年(nian)需求相對(dui)低迷，預計2H24國際客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)的擴產對(dui)需求帶來一定的改(gai)善。公司(si)(si)目(mu)前(qian)已(yi)(yi)有2臺(tai)設備(bei)(bei)在美國客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)處進行驗證，其(qi)中1臺(tai)已(yi)(yi)在23年(nian)確(que)認收入(ru)(ru)，另外1臺(tai)預計24年(nian)可(ke)以確(que)認收入(ru)(ru)，此外公司(si)(si)也已(yi)(yi)經獲得該客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)第二(er)臺(tai)的背面及邊緣清(qing)洗設備(bei)(bei)訂單，預計24年(nian)一季度(du)末交付。PECVD設備(bei)(bei)有1臺(tai)即(ji)將送入(ru)(ru)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)端，24年(nian)公司(si)(si)PECVD設備(bei)(bei)預計有多家存儲及邏輯(ji)客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)。公司(si)(si)Track設備(bei)(bei)目(mu)前(qian)在客(ke)(ke)(ke)戶(hu)(hu)端驗證進展(zhan)順利，預計在24年(nian)年(nian)中有望完成(cheng)與(yu)光(guang)刻機(ji)的對(dui)接工藝測試。

維持(chi)買入及目標價135.9元

我們維(wei)持(chi)23年收入(ru)/利(li)潤預測(ce)40.27/9.3億元(yuan)，上修(xiu)24/25年收入(ru)預測(ce)至53.8/65.5億元(yuan)（前值：48.81/60.08億元(yuan)），對應歸母凈利(li)潤為11.2/15.4億元(yuan)（前值：10.4/14.3億元(yuan)）。維(wei)持(chi)“買入(ru)”，考(kao)慮(lv)到公司涂(tu)膠(jiao)顯影、PECVD未來對收入(ru)的提(ti)升，我們以行(xing)業均值9x 24PS為基礎給一定(ding)的溢價，基于11.0倍24年PS，維(wei)持(chi)買入(ru)及目標價135.9元(yuan)。

風險提示：中美貿易摩擦加劇(ju)(ju)、清洗(xi)設備競爭加劇(ju)(ju)。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數(shu)據(ju)(ju)僅(jin)供參考，不構成(cheng)投資建議，使用前請核實。據(ju)(ju)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)