每(mei)經記者 陳利(li)    每(mei)經編輯 魏文藝    

| 2024年3月13日(ri) 星期三 |

NO.1 花旗報告：中國房地產行業現改善跡象

3月12日，房產早參花旗銀行發布報告指出，房產早參中國房地產行業在經歷了三年的房產早參去杠桿周期后，正在出現改善跡象。房產早參報告分析認為，房產早參行業的房產早參信用風險(xian)有望進一步降低(di)至可承受水平。花旗分析師Griffin Chan等(deng)人(ren)在(zai)報告(gao)中(zhong)特(te)別提到，房(fang)(fang)產早(zao)參(can)當前投資者(zhe)對中(zhong)國地產股(gu)的房(fang)(fang)產早(zao)參(can)敞口處于低(di)位(wei)，這(zhe)為市場回(hui)升提供(gong)了有利條件。房(fang)(fang)產早(zao)參(can)他們建議投資者(zhe)在(zai)第三季(ji)度對中(zhong)國地產股(gu)采取中(zhong)性甚(shen)至看漲立場。房(fang)(fang)產早(zao)參(can)

點評：花旗銀行的房產早參(can)(can)報(bao)告可能基于對(dui)市(shi)場(chang)整體(ti)(ti)去杠(gang)桿(gan)成效的肯定(ding)和樓(lou)市(shi)調(diao)控政策的適度微(wei)調(diao)。房地產作(zuo)為中(zhong)國經(jing)濟的房產早參(can)(can)重(zhong)要支柱，其穩定(ding)性對(dui)整體(ti)(ti)經(jing)濟健康至關重(zhong)要。房產早參(can)(can)投(tou)資者的房產早參(can)(can)敞口處于低位也為資本市(shi)場(chang)的積極參(can)(can)與提供了空間，為行業帶來正(zheng)向(xiang)反(fan)饋。房產早參(can)(can)

NO.2 四川自貢優化住房套數認定政策

3月12日，四川自貢住房公積金管理中心發布的《關于調整住房公積金貸款政策及到期政策繼續執行的通知》提到，將優化住房套數認定政策，個人住房商業性貸款不認定為住房套數。同時，自貢市還將提高普通商品房最高貸款額度，普通商品房最高貸款額度提高到65萬元。其中，雙繳存職工最高可貸65萬元，單繳存職工最高可貸50萬元。

點評：這是地方政(zheng)府為了支(zhi)持(chi)住房消(xiao)費需(xu)求(qiu)、促進(jin)樓(lou)市穩定做(zuo)出的(de)政(zheng)策調整。住房公積金(jin)政(zheng)策的(de)放寬(kuan)有助(zhu)于降低購房者(zhe)門檻，增(zeng)加購房能力，對(dui)于刺(ci)激當(dang)地房地產(chan)市場的(de)需(xu)求(qiu)有一定的(de)積極影響(xiang)。

NO.3 華南城兩筆美元票據未能如期支付

3月(yue)(yue)11日，華南城發布(bu)補(bu)充公(gong)(gong)告(gao)，更新(xin)了有關2024年(nian)(nian)4月(yue)(yue)票(piao)據(ju)及2024年(nian)(nian)10月(yue)(yue)票(piao)據(ju)的最新(xin)情況(kuang)。根據(ju)公(gong)(gong)告(gao)，該票(piao)據(ju)的強制(zhi)贖(shu)回(hui)款項和利息支付(fu)分別在2024年(nian)(nian)2月(yue)(yue)9日和2024年(nian)(nian)2月(yue)(yue)12日到期，涉及金額分別為(wei)1167.19萬(wan)美元(yuan)和1299.78萬(wan)美元(yuan)。由于強制(zhi)贖(shu)回(hui)款項未能如期支付(fu)，截(jie)至2024年(nian)(nian)2月(yue)(yue)29日，公(gong)(gong)司借(jie)款總(zong)額中本金總(zong)額已(yi)(yi)達253.29億港元(yuan)，并已(yi)(yi)發生違約(yue)或(huo)交叉(cha)違約(yue)的情況(kuang)。針(zhen)對(dui)此情況(kuang)，華南城控股有限公(gong)(gong)司正在積極與債權人和票(piao)據(ju)持有人展開債務(wu)管理(li)策略的討論。

點評：公(gong)司目(mu)前資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金鏈緊(jin)張，償債能(neng)(neng)力(li)受限。在(zai)房地產市場(chang)調控背景下，企業流動性風險已經顯現，投資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者對(dui)其信(xin)心(xin)可能(neng)(neng)進一步削(xue)弱，未(wei)來(lai)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)成本(ben)可能(neng)(neng)上升(sheng)，企業運營壓力(li)加大(da)。此狀況可能(neng)(neng)促使華南城加快資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產重組(zu)和債務(wu)重構，尋求銀行和債權人的(de)支持及合作，以期渡過資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金難關。

NO.4 萬科股債雙雙上漲

3月(yue)12日(ri)，萬(wan)(wan)科(ke)股(gu)債雙雙上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)。截至(zhi)(zhi)當日(ri)收(shou)盤，萬(wan)(wan)科(ke)A上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)5.71%至(zhi)(zhi)10元(yuan)/股(gu)；港(gang)股(gu)萬(wan)(wan)科(ke)企業漲(zhang)(zhang)超(chao)(chao)10%至(zhi)(zhi)6.3港(gang)元(yuan)/股(gu)。同(tong)時，萬(wan)(wan)科(ke)多只債券(quan)午后迎來上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)，截至(zhi)(zhi)債市收(shou)盤，“20萬(wan)(wan)科(ke)08”漲(zhang)(zhang)近(jin)8%，“22萬(wan)(wan)科(ke)05”“21萬(wan)(wan)科(ke)04”漲(zhang)(zhang)近(jin)6%，“20萬(wan)(wan)科(ke)04”漲(zhang)(zhang)超(chao)(chao)5%。消息面上(shang)(shang)，3月(yue)12日(ri)午間，YY評級(ji)發布消息稱，有12家商業銀行正在(zai)籌集(ji)高達800億(yi)元(yuan)（按當天匯率計算為115億(yi)美元(yuan)）的貸(dai)款，以幫助萬(wan)(wan)科(ke)償(chang)還到期債券(quan)。萬(wan)(wan)科(ke)目前正在(zai)為符(fu)合條件的銀團(tuan)貸(dai)款準備(bei)擔(dan)保，根據萬(wan)(wan)科(ke)公共債券(quan)到期情況，銀團(tuan)貸(dai)款余額不超(chao)(chao)過500億(yi)元(yuan)。該消息在(zai)投資者之間引發高度(du)關注和熱議。

點評：這反映出市(shi)場(chang)對(dui)萬科財務狀況(kuang)和銷售業績(ji)的信心恢(hui)復。萬科作為(wei)行(xing)業內的龍頭企業，具(ju)有(you)(you)很強的市(shi)場(chang)品牌和運營(ying)能(neng)力，在政策支持和市(shi)場(chang)環(huan)境改(gai)善的情(qing)況(kuang)下，其融資環(huan)境和資金鏈壓力有(you)(you)望得到(dao)進一(yi)步(bu)緩解，進而(er)有(you)(you)助于穩(wen)定整個(ge)房地產(chan)行(xing)業的發(fa)展預(yu)期。

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