澎湃新(xin)聞記者 丁欣晴

A股三(san)大股指(zhi)1月17日低開低走。基金解(jie)讀階段(duan)

截至1月17日收盤，調整短期對后上證綜指跌2.09%，市場市需報2833.62點；科創50指數跌2.62%，處于報757.04點；深證成指跌2.58%，筑底報8759.76點；創業板指跌3%，保持報1699.62點。耐心

后續(xu)行情是基(ji)金(jin)解讀階段否有望回暖？澎湃新聞(wen)記者(zhe)盤后第一時間搜集了十家公(gong)募(mu)基(ji)金(jin)觀(guan)點(dian)，大部分公(gong)募(mu)認為，調整短期對后當前(qian)A股面臨的(de)(de)市(shi)場(chang)市(shi)需宏觀(guan)大環境相對比較友好(hao)，市(shi)場(chang)可能更多的(de)(de)處于是缺乏(fa)信心(xin)，在經濟修復(fu)(fu)曲(qu)折前(qian)進(jin)的(de)(de)筑底情形(xing)下(xia)，信心(xin)的(de)(de)保(bao)持修復(fu)(fu)還需要時間。

銀華基(ji)金表示，耐心“向前看，基(ji)金解讀階段我們認(ren)為雖然短期市(shi)(shi)場(chang)處于(yu)筑底階段，但極端估(gu)值(zhi)疊加積極因素(su)的逐步積累，對后(hou)市(shi)(shi)仍需保持耐心，不必過(guo)于(yu)悲觀，在名義經濟增長回(hui)升的背景(jing)下，2024年市(shi)(shi)場(chang)的配置機(ji)會仍有(you)望好于(yu)2023年。”

永贏基金稱，總體而言，隨著近期市場迅速回調，估值已(yi)低至歷(li)史(shi)偏極端水平(ping)，中周期(qi)看(kan)，A股(gu)整體賠率依(yi)然(ran)處于高位，市場機會(hui)依(yi)然(ran)大于風險，對后(hou)續(xu)走勢(shi)維持樂觀(guan)判斷。

天弘基金：躁動的春季行情即將到來

對于近(jin)期股(gu)市低(di)迷的(de)(de)(de)原因，天(tian)弘基金稱，從宏觀經(jing)濟(ji)角(jiao)度出發，其中(zhong)包括，美(mei)聯儲降(jiang)息(xi)(xi)的(de)(de)(de)預(yu)(yu)期給(gei)(gei)市場造(zao)成干擾(rao)。新(xin)年(nian)伊始，美(mei)聯儲最新(xin)的(de)(de)(de)會議紀(ji)要顯示并沒有(you)此(ci)前(qian)降(jiang)息(xi)(xi)預(yu)(yu)期的(de)(de)(de)那么樂觀，這(zhe)一(yi)度給(gei)(gei)市場造(zao)成隱憂，也引發了(le)美(mei)股(gu)以及美(mei)股(gu)科技股(gu)的(de)(de)(de)持(chi)續走(zou)低(di)，進(jin)而對A股(gu)以及科技股(gu)帶(dai)來抑制。

但(dan)不宜過度悲(bei)觀，種種跡(ji)象顯(xian)示，躁動的春(chun)季(ji)行情即將到來。

其一，海內(nei)外(wai)政策整體迎來邊際改善，這將(jiang)有(you)利于(yu)提升(sheng)市(shi)場(chang)的風險偏好，同時(shi)也將(jiang)有(you)利于(yu)市(shi)場(chang)情緒和(he)股民信心(xin)的逐步提升(sheng)。

其二，國內(nei)(nei)經濟(ji)正在(zai)逐(zhu)步(bu)復蘇過程(cheng)中，中信(xin)證(zheng)券(quan)指出(chu)，宏觀政(zheng)策和經濟(ji)周期在(zai)2023年(nian)已出(chu)現轉折(zhe)，2024年(nian)市場信(xin)心將重(zhong)聚。當前(qian)國內(nei)(nei)投資持續加碼、消費保持復蘇、出(chu)口有(you)望得到改善，多(duo)個(ge)積極信(xin)號陸續釋放，2024年(nian)中國宏觀經濟(ji)有(you)望進(jin)一步(bu)復蘇企穩(wen)，在(zai)多(duo)個(ge)周期筑底之際(ji)，市場具備上(shang)沖的基礎。

其三，國家(jia)政策(ce)扶(fu)持產生(sheng)對經濟的正(zheng)向刺激。2023年國家(jia)發改(gai)委增發1萬億國債(zhai)(zhai)用于中央預算內投(tou)資、地方政府專(zhuan)項債(zhai)(zhai)券(quan)等(deng)政府投(tou)資，隨著這批(pi)國債(zhai)(zhai)的逐(zhu)步落地，經濟形勢有望(wang)從“內生(sheng)探底”往“外生(sheng)復蘇”演變，同時疊加(jia)多項政策(ce)利好，宏觀經濟有望(wang)迎(ying)來(lai)質的飛躍。

博時基金：以時間換空間，等待市場企穩向上

今(jin)日A股集體回調，博(bo)時(shi)基金(jin)認為，或(huo)主(zhu)要是(shi)受(shou)這幾個因素的影(ying)響：首先，當地時(shi)間(jian)周二(er)，美(mei)聯儲(chu)理事發表偏鷹(ying)派(pai)講話，市場對美(mei)聯儲(chu)3月降(jiang)息的預期(qi)降(jiang)溫(wen)，海外流(liu)動性(xing)向(xiang)緊(jin)縮回擺，美(mei)元指數大漲，創2023年12月13日以來新高(gao)。

其次，在美元指數大(da)(da)漲的情形下，北向資金今日大(da)(da)幅凈流(liu)出超百億元，對市場情緒產(chan)生了一定的沖(chong)擊。

隨(sui)著(zhu)美聯儲逐(zhu)步結束加(jia)息、進入降息周期，中美利差有望繼(ji)續收斂，為我國貨幣政策進一步寬松(song)打開了(le)空間。在各(ge)項政策的支持(chi)下，我國經濟(ji)延續修復的態勢沒有改變(bian)。

當前A股(gu)面(mian)臨的宏觀(guan)大環境相對比較友好(hao)，市場(chang)可能更(geng)(geng)多的是缺乏信心(xin)，在經濟修(xiu)復曲折前進的情(qing)形下(xia)，信心(xin)的修(xiu)復還需要時間(jian)。短期(qi)(qi)A股(gu)將繼續在底(di)部震蕩、中長期(qi)(qi)向(xiang)好(hao)的態(tai)勢不變，需要更(geng)(geng)多點耐心(xin)，以時間(jian)換空間(jian)，等待(dai)市場(chang)企(qi)穩向(xiang)上。

銀華基金：2024年市場的配置機會仍有望好于2023年

今日市場大(da)跌主要受內外因素(su)綜(zong)合影響(xiang)，海外方面(mian)，近期紅(hong)海局勢持續惡化，緊張形勢仍在不斷升(sheng)(sheng)級(ji)，隔夜石油巨頭公司已無限期暫停所有通(tong)過紅(hong)海的航行(xing)，市場對(dui)運價上漲推升(sheng)(sheng)全球通(tong)脹的擔憂加劇(ju)，海外股市集體下跌。市場風險偏好受到一定影響(xiang)。

展望(wang)后市，銀華基金表示，近期(qi)市場超調或與(yu)部分資(zi)金面因素有緊密(mi)聯系，但隨著交易(yi)情緒再度降溫也(ye)意(yi)味著賣空壓力正(zheng)在(zai)得(de)到(dao)釋(shi)放(fang)，當(dang)前估值水平表明資(zi)產(chan)價格已經(jing)計(ji)入投(tou)資(zi)者過于悲觀預期(qi)，而與(yu)此同時對市場有利(li)的因素也(ye)在(zai)邊際增加，包括：

第(di)一，市場(chang)估值處于歷(li)史較(jiao)極(ji)端水(shui)(shui)平(ping)(ping)，截至1月17日，滬(hu)(hu)深300指(zhi)(zhi)數(shu)的市盈率TTM為10.4倍，位于歷(li)史11%左右的分位水(shui)(shui)平(ping)(ping)，滬(hu)(hu)深300的股(gu)息率進(jin)一步上升至3.3%，以(yi)股(gu)息率計(ji)算的風(feng)險(xian)溢(yi)價(jia)水(shui)(shui)平(ping)(ping)創(chuang)歷(li)史新(xin)高，反映股(gu)市當前股(gu)息率相比無風(feng)險(xian)利率的吸(xi)引力進(jin)一步上升，與(yu)此同時創(chuang)業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)市盈率估值進(jin)一步跌至新(xin)低，機構重倉(cang)藍籌股(gu)的估值風(feng)險(xian)已經得到充(chong)分釋放。

第(di)二，去年底至(zhi)(zhi)今PSL重啟(qi)、存款利率調降以及部分(fen)城市地產政(zheng)策優化(hua)等(deng)穩增(zeng)長相關政(zheng)策漸(jian)次落地，對經濟(ji)的支持(chi)效果(guo)也有望逐步顯現，未來一至(zhi)(zhi)兩(liang)個月(yue)市場進入關鍵的政(zheng)策窗口期，不宜低估政(zheng)策對于經濟(ji)形勢的內生性(xing)。

向前看，雖然短期市場處于筑底階段，但極(ji)端估(gu)值疊加(jia)積(ji)極(ji)因素(su)的(de)(de)逐步(bu)積(ji)累，對后市仍需保持耐(nai)心，不必過于悲觀(guan)，在名(ming)義經濟增長回升的(de)(de)背(bei)景下，2024年市場的(de)(de)配置機會仍有望好于2023年。

配置方面(mian)，關注三條配置思路：1、高股(gu)息資產前期(qi)有(you)(you)一定漲幅，短期(qi)性價比有(you)(you)所下(xia)降，但是對(dui)于自由(you)現(xian)(xian)金流(liu)充足且持續(xu)高分(fen)紅的優質標(biao)的，中期(qi)仍有(you)(you)望有(you)(you)相(xiang)對(dui)表現(xian)(xian)。2、前期(qi)估值風險(xian)釋(shi)放充分(fen)、且存(cun)在產業催化的科技(ji)成長細分(fen)領域，例(li)如半導(dao)體、通(tong)信等(deng)TMT相(xiang)關行業以及醫藥(yao)生物等(deng)。3、溫(wen)和復(fu)蘇環(huan)境(jing)下(xia)，基本面(mian)率先實現(xian)(xian)供(gong)給出清(qing)的細分(fen)行業。

銀河基金：關注階段性的高低收斂

往后(hou)看，若(ruo)后(hou)續宏觀政策(ce)落實情(qing)況(kuang)能夠提振經濟增長預(yu)期，則或有利(li)于(yu)大盤指數回升；若(ruo)基本面預(yu)期和現實復蘇偏緩，則大小(xiao)盤或進入較大的分化區(qu)間，接下來也(ye)需要關注階段性的高低收斂。

永贏基金：市場估值已低至歷史偏極端水平

往后看，永(yong)贏基金稱，對(dui)A股后市走(zou)勢維持中性偏樂觀判斷(duan)。

一是，北向資(zi)(zi)金單日大幅凈流(liu)出(chu)大概率(lv)不(bu)(bu)可持續。市場對(dui)于降息預期(qi)的(de)博弈(yi)性(xing)偏強，但單邊博弈(yi)通常并不(bu)(bu)具備持續性(xing)，因此今日北向資(zi)(zi)金的(de)大幅凈流(liu)出(chu)大概率(lv)也是偏暫時(shi)性(xing)的(de)，隨著后續美聯儲正式開啟降息周期(qi)，北向資(zi)(zi)金的(de)逐步回(hui)流(liu)仍具備確定(ding)性(xing)。

二是，美(mei)國(guo)大(da)(da)選(xuan)(xuan)對(dui)于風險偏好的(de)(de)壓制也(ye)是暫(zan)時性的(de)(de)。基于目(mu)前(qian)數(shu)據(ju)及事件來(lai)(lai)判(pan)斷(duan)未來(lai)(lai)美(mei)國(guo)大(da)(da)選(xuan)(xuan)的(de)(de)結(jie)(jie)果(guo)(guo)難度過大(da)(da)，一方(fang)面當前(qian)仍(reng)處于美(mei)國(guo)總統大(da)(da)選(xuan)(xuan)的(de)(de)最初期(qi)的(de)(de)兩黨黨內初選(xuan)(xuan)階段(duan)，距離最終2023年11月的(de)(de)選(xuan)(xuan)舉尚有(you)較長(chang)時間(jian)。另一方(fang)面，即使(shi)依靠(kao)目(mu)前(qian)的(de)(de)民調數(shu)據(ju)進行判(pan)斷(duan)，結(jie)(jie)合歷史看其預測結(jie)(jie)果(guo)(guo)準確度也(ye)并不可靠(kao)。

三是，近期高(gao)頻數(shu)據(ju)顯(xian)示2023年12月(yue)下旬及1月(yue)初的經濟整體較此前(qian)已(yi)有邊際改善，在當前(qian)市場普(pu)遍預(yu)期不高(gao)的背景下，上市公(gong)司盈(ying)利超預(yu)期的概率也(ye)正(zheng)在增(zeng)高(gao)。

總體(ti)而言(yan)，隨著(zhu)近期市(shi)場(chang)迅(xun)速回調，估值已(yi)低至歷史偏極端(duan)水平，中周期看，A股(gu)整體(ti)賠率(lv)依(yi)然處于(yu)高位，市(shi)場(chang)機會依(yi)然大于(yu)風險，對后續走勢維持(chi)樂(le)觀(guan)判斷。

中歐基金：站在資金安全角度考量多看少做為宜

盤(pan)(pan)面上，此前幾(ji)日較強的光伏、旅游、飛(fei)行汽車等熱點方(fang)向今日均(jun)遭遇回調整理(li)，而出口外銷概念與多(duo)元金融盤(pan)(pan)中則逆勢走強，不過(guo)上述題材均(jun)較為邊緣對于盤(pan)(pan)面的帶動(dong)效應有限(xian)。

故在市場未能擺脫(tuo)縮量弱勢整理(li)的背(bei)景下，站在資金安全角度考量多(duo)看(kan)少做為宜，耐心等待(dai)指數落底后市場領漲新(xin)主線的出現。

廣發基金：建議繼續保持樂觀的態度

當前市(shi)場依舊處在(zai)相對低估值的(de)(de)區域，海外流(liu)動性處在(zai)寬松周期的(de)(de)拐點附近，隨著穩增長政策陸續出臺(tai)，建議繼續保持樂觀(guan)的(de)(de)態度(du)。

招商基金：投資者悲觀預期的修正或將帶來投資機會

展望(wang)未來，當前(qian)市場估(gu)值已處于歷史(shi)低位，投(tou)資(zi)者悲觀預(yu)期的修正或(huo)將帶來超跌反彈的投(tou)資(zi)機會(hui)。中(zhong)期來看，經濟(ji)基(ji)本面(mian)復蘇、總量(liang)政策積(ji)極(ji)，國內(nei)外流動性寬松(song)預(yu)計都(dou)將對(dui)權益資(zi)產提(ti)供支撐。投(tou)資(zi)上(shang)短期可考慮關注前(qian)期調整幅度(du)較大，且基(ji)本面(mian)出現積(ji)極(ji)變(bian)化的新(xin)能(neng)源、消(xiao)費等，中(zhong)期可繼續重視產業趨勢以及高股息(xi)紅利資(zi)產的配置價值。

諾安基金：建議可考慮關注前期跌幅較大的科技和醫藥板塊

展望后市，在投資風向上，諾(nuo)安基金(jin)建議(yi)可(ke)考慮關注前期跌(die)幅較大(da)的科技和(he)醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)，其中科技板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)包括AI產業(ye)（國產算力(li)、AI芯片(pian)設計、應用等），智能駕駛（華為鏈、國產整(zheng)車等），終端(duan)消費轉(zhuan)暖（安卓鏈復蘇、數據要(yao)素、運營商），機器人(ren)和(he)衛(wei)星互聯網等；醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)(yao)板(ban)(ban)塊(kuai)(kuai)建議(yi)可(ke)考慮關注創新藥(yao)(yao)(yao)出海品(pin)種（藥(yao)(yao)(yao)品(pin)、器械等）。

此外(wai)，建議關注(zhu)消費復蘇、地產、基礎設施等板(ban)塊。

創金合信基金：中期底部區間或將臨近

展望后市，市場(chang)或仍(reng)以(yi)震蕩為主，建議(yi)耐心等待，在經濟基(ji)本面和流(liu)動性改(gai)善情況下，中期底部區間(jian)或將臨近。