每經編輯 肖(xiao)芮冬    

2024年(nian)1月，市值市值什對(dui)上市國資委(wei)相關負(fu)責(ze)人(ren)首次表(biao)示將研(yan)究把(ba)市值管理成效納入對(dui)中央企業負(fu)責(ze)人(ren)的管理管理考(kao)核中。隨即(ji)“中字頭”大象起舞，納入“漲(zhang)”聲一片。考(kao)核

何為市值管理呢？

市值管理是央企有何影響以提升企業內在價值為核心，基于影響市值的市值市值什對上市百姓彩票經(jing)營及資(zi)本(ben)要(yao)素，綜合(he)運用科(ke)學的(de)(de)管(guan)(guan)理(li)管(guan)(guan)理(li)、系統的(de)(de)納入(ru)、合(he)規(gui)的(de)(de)考核(he)價值(zhi)經(jing)營方法，幫助公司實現(xian)價值(zhi)創造(zao)最(zui)大(da)化、央(yang)企有(you)何影響價值(zhi)實現(xian)最(zui)優化的(de)(de)市(shi)值(zhi)市(shi)值(zhi)什對上市(shi)戰略管(guan)(guan)理(li)行為。總結下(xia)，管(guan)(guan)理(li)管(guan)(guan)理(li)就(jiu)是納入(ru)管(guan)(guan)理(li)市(shi)值(zhi)有(you)兩(liang)(liang)個方面：一是從經(jing)營方面；二(er)是從資(zi)本(ben)要(yao)素方面。所以說(shuo)得再直(zhi)白(bai)點，考核(he)上市(shi)央(yang)企想要(yao)更好地完(wan)成市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)，央(yang)企有(you)何影響就(jiu)要(yao)從這兩(liang)(liang)方面下(xia)功夫。

央企考核“指揮棒”早就瞄準市值管理

熟悉央企改革的百姓彩票最新網址人都知道，自2019年國資委印發《中央企業混合(he)所有制改革操作指(zhi)引》后(hou)，就在不斷(duan)加(jia)強經營指(zhi)標引領(ling)，并且(qie)一(yi)直在動態調整央企考核的(de)“指(zhi)揮(hui)棒(bang)”。有過如下(xia)圖所示的(de)幾(ji)次變化。

從2019年的“兩利一率”到2020年的“兩利三率”，再到2021年的“兩利四率”和2022年的“兩增一控三提高”，最后到2023年的“一增一穩四提升和一利五率”，這些央企經營方面的百姓彩票數據(ju)指標一直(zhi)都在央企考核績(ji)效評價(jia)體系之中(zhong)，且越來越完善。

就拿(na)2023年確(que)定(ding)央(yang)企(qi)(qi)考核(he)指標來說(shuo)，要求央(yang)企(qi)(qi)“利潤總額(e)增速高于全國GDP增速；資產負債率(lv)總體(ti)保持(chi)穩定(ding)；凈(jing)資產收益(yi)率(lv)、研發(fa)經費投(tou)入(ru)強度(du)、全員勞動生產率(lv)、營業現金比率(lv)4個(ge)指標，進一步提(ti)升(sheng)。”這些(xie)都是(shi)在提(ti)高央(yang)企(qi)(qi)的經營效率(lv)與安全，從(cong)(cong)而(er)提(ti)高央(yang)企(qi)(qi)的價值(zhi)，從(cong)(cong)而(er)受到(dao)投(tou)資者認可，從(cong)(cong)而(er)提(ti)升(sheng)市值(zhi)。只是(shi)，這種(zhong)市值(zhi)管(guan)理是(shi)一種(zhong)間接的方式，但卻也(ye)是(shi)根本。

倒逼央企主動進行市值管理

就(jiu)沒有(you)主動(dong)的(de)市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)方(fang)式(shi)嗎(ma)？當然有(you)。這就(jiu)是(shi)要從(cong)資本(ben)要素方(fang)面入(ru)手(shou)，比(bi)如現金分紅、回購和資產重組等舉措。說白了就(jiu)是(shi)在股(gu)票(piao)市(shi)場上直接進行市(shi)值(zhi)管(guan)理(li)。

所以如果市值管理真的(de)納(na)入到央企(qi)負(fu)責人的(de)考核(he)之中，那么他們就更(geng)加有能動性采用直(zhi)接方(fang)式，也就是從資(zi)本要素(su)方(fang)面下手，進一步強(qiang)化(hua)現金(jin)分紅、回購和(he)資(zi)產重(zhong)組等，來(lai)實現市值管理的(de)目標。

這樣(yang)一來，可能就會形成上(shang)市央(yang)企的(de)股票(piao)在二級市場上(shang)受到更(geng)(geng)多資(zi)金青睞，央(yang)企進而能通過(guo)提高(gao)杠桿效應和增(zeng)加投(tou)資(zi)者回報實現自身凈利潤(run)總額(e)的(de)增(zeng)長(chang)和“五率”中凈資(zi)產收(shou)益率、凈利潤(run)與歸母凈利潤(run)的(de)優化，基(ji)本面改善的(de)同時，更(geng)(geng)加完善且更(geng)(geng)與二級市場估值體系(xi)更(geng)(geng)契合的(de)業績考核體系(xi)將逐步形成。

正向循環央企價值up

最終，“業績(ji)改善—二級市場回報增加—資金流入—業績(ji)改善”的資本市場投資正向(xiang)循(xun)環，有望(wang)推動央(yang)企(qi)實現盈(ying)利端(duan)和估值端(duan)的向(xiang)好演繹(yi)，助推央(yang)企(qi)快步進入價值兌現階段。

不過，央企這(zhe)么(me)多，哪(na)個央企會比(bi)較(jiao)重視市(shi)值(zhi)(zhi)管(guan)(guan)理(li)，并(bing)最終(zhong)在考核中(zhong)(zhong)拔得頭籌？我們(men)很難知曉。這(zhe)時(shi)候，包(bao)含一(yi)籃子央企股(gu)票(piao)的央企類(lei)指(zhi)數自然(ran)就是佳選(xuan)(xuan)。以中(zhong)(zhong)證港(gang)(gang)股(gu)通央企紅(hong)利指(zhi)數最佳。因為其選(xuan)(xuan)擇在港(gang)(gang)上市(shi)央企中(zhong)(zhong)分紅(hong)方(fang)面比(bi)較(jiao)好(hao)的上市(shi)央企股(gu)票(piao)，然(ran)后打包(bao)組合(he)。可以說在資本(ben)要素方(fang)面直接市(shi)值(zhi)(zhi)管(guan)(guan)理(li)上的“分紅(hong)”這(zhe)點上，就比(bi)其他央企類(lei)更(geng)進一(yi)步。而(er)且當(dang)(dang)前滬港(gang)(gang)AH溢價指(zhi)數當(dang)(dang)前在160點位附近，也就是港(gang)(gang)股(gu)相較(jiao)于A股(gu)來說，具備相對意義上的估值(zhi)(zhi)性價比(bi)。

恰巧(qiao)，就在最近，率(lv)先跟蹤它的ETF產品——港股(gu)央企紅利ETF（認購代碼(ma)：513913/交易代碼(ma)：513910）發行，一定程度(du)上豐富了投資者的可選(xuan)工具。

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