“五一”小長假結束了，財報(bao)可能很(hen)多朋友已迫(po)不及待要看到A股開(kai)盤的(de)透露表現了。

“五一”假期A股休市期間，財達對國內外市場傳來不少利好，富密港股和A50期指與節前相比，碼道皆出現上漲。話牛百姓彩票最新網址

明天A股(gu)開(kai)盤(pan)是博(bo)士(shi)否會(hui)延(yan)續上漲(zhang)的節(jie)奏(zou)？如何看待長假期間消息面的影響？上市(shi)公司2023年年報(bao)(bao)和2024年一季報(bao)(bao)已披露完畢，財(cai)報(bao)(bao)信息中(zhong)又蘊含哪些機會(hui)？今(jin)天，財(cai)報(bao)(bao)達(da)哥(ge)和牛博(bo)士(shi)就大家關心的透露問題展(zhan)開(kai)討論。

牛(niu)博(bo)士：“五一”假期很快結束，財(cai)達(da)對(dui)A股終于要開(kai)盤了。富(fu)密從目前(qian)國內外市場來(lai)看(kan)，碼道應(ying)該說是(shi)話牛(niu)令人樂(le)觀的，我(wo)對(dui)明天(tian)的博(bo)士A股表現也(ye)是(shi)充滿信心。達(da)哥(ge)覺得呢？還(huan)是(shi)財(cai)報先請達(da)哥(ge)對(dui)節(jie)前(qian)行情做(zuo)一個復盤，以及如何(he)看(kan)待節(jie)后的A股走勢？

道(dao)達：相信大家(jia)“五一”假期過(guo)得都挺愉快，“五一”節前，上證指(zhi)數終于(yu)向上突(tu)破(po)持(chi)續一個多月(yue)的震蕩區間，放量突(tu)破(po)重(zhong)要壓力位(wei)3090點。假日期間市場也傳來不少(shao)利好消(xiao)息。

國內方面，最重磅的百姓彩票應(ying)該就(jiu)是，中共(gong)中央政治局(ju)會議提出“統籌研究消化存量房(fang)產(chan)和優化增量住房(fang)的(de)(de)政策(ce)措(cuo)施(shi)”。而這也對(dui)應(ying)了周一(yi)（4月29日）地產(chan)股的(de)(de)漲(zhang)停(ting)潮(chao)。當(dang)日達哥專門分析了市場對(dui)地產(chan)股的(de)(de)博弈(yi)要(yao)點，其中之一(yi)就(jiu)是博弈(yi)更高層次的(de)(de)政策(ce)措(cuo)施(shi)。

在近(jin)20年(nian)中，中央類(lei)似的(de)(de)提法(fa)，是2015年(nian)12月的(de)(de)“要(yao)化解房地產(chan)庫存”和(he)2016年(nian)4月的(de)(de)“有(you)序消化房地產(chan)庫存”。2015年(nian)之后(hou)，房地產(chan)市場走出低(di)谷(gu)，其后(hou)的(de)(de)房價走勢，大(da)家(jia)是有(you)目共(gong)睹的(de)(de)。

此次(ci)中央(yang)明確定調(diao)(diao)后，預計各(ge)地(di)(di)方消(xiao)化存量房(fang)產(chan)的相關措(cuo)施(shi)將相繼落地(di)(di)，此前房(fang)地(di)(di)產(chan)市場的頹勢也可能得到扭轉。而未來(lai)調(diao)(diao)控持續放松、限制(zhi)性措(cuo)施(shi)取消(xiao)將是大(da)趨勢。此次(ci)中央(yang)對地(di)(di)產(chan)的定調(diao)(diao)，對房(fang)地(di)(di)產(chan)行業乃至(zhi)整(zheng)體(ti)經濟(ji)，所產(chan)生的影響(xiang)可能是歷(li)史(shi)級別的。

房地產行業是近幾年拖累經濟增速的重要因素，而房地產周期向來也被稱作“周期之母”，百姓彩票網一旦房(fang)地產行業企(qi)穩，我們對國內(nei)經(jing)濟的前景也應更樂(le)觀(guan)一些。

國外方面(mian)，最受(shou)關注的(de)應該是(shi)(shi)美聯儲的(de)表態和美國非農(nong)數據了。美聯儲宣(xuan)布維持利率(lv)目標區間不(bu)變，這是(shi)(shi)符合市(shi)場預(yu)期的(de)。超(chao)出市(shi)場預(yu)期的(de)是(shi)(shi)，鮑威爾的(de)發(fa)言(yan)沒有那么鷹(ying)派(pai)，并進(jin)一步否定了加息的(de)可能，同時美聯儲的(de)縮表幅度超(chao)出了市(shi)場預(yu)期。

5月(yue)3日美國勞工部公(gong)布的(de)數據(ju)，也(ye)讓市場重新燃起對美聯儲降(jiang)息的(de)期望(wang)。美國4月(yue)非農就業人口增(zeng)幅不及預期，而且失業率(lv)意外上升，薪資同(tong)比漲幅低(di)于預期和(he)前值。數據(ju)公(gong)布后，美股拉漲，美元下挫。

在這些的(de)利好消息之(zhi)下，A50期(qi)指(zhi)(zhi)和(he)港股在“五一”假期(qi)期(qi)間有明顯(xian)的(de)上漲(zhang)。其中，A50期(qi)指(zhi)(zhi)漲(zhang)超1.6%，恒(heng)生指(zhi)(zhi)數漲(zhang)超4%。如(ru)果沒(mei)有太多意外(wai)的(de)話，A股明天高(gao)開(kai)應該是(shi)大概率事件。

上(shang)證(zheng)指數已(yi)經走(zou)出向(xiang)上(shang)突破的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)情(qing)(qing)，此(ci)種行(xing)(xing)情(qing)(qing)狀態下的(de)(de)(de)(de)(de)重點(dian)板(ban)(ban)塊，如果(guo)參(can)照(zhao)歷史(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)話，相對優秀的(de)(de)(de)(de)(de)就是大金融板(ban)(ban)塊，達哥在4月(yue)28日的(de)(de)(de)(de)(de)文章中(zhong)有過重點(dian)分析(xi)。和目前走(zou)勢類(lei)似(si)的(de)(de)(de)(de)(de)歷史(shi)行(xing)(xing)情(qing)(qing)，發生在2014年11月(yue)、2006年9~10月(yue)份的(de)(de)(de)(de)(de)時候，都是在上(shang)漲、橫盤之后(hou)，對橫盤的(de)(de)(de)(de)(de)向(xiang)上(shang)突破。回顧這兩個階段的(de)(de)(de)(de)(de)板(ban)(ban)塊行(xing)(xing)情(qing)(qing)，大金融都有較(jiao)為明顯的(de)(de)(de)(de)(de)優勢。

從走勢(shi)(shi)(shi)結構來說，在(zai)(zai)這些利好消息(xi)的加持(chi)下，3月中旬以來的震蕩走勢(shi)(shi)(shi)，大概率是(shi)結束了。其(qi)后跟隨(sui)的走勢(shi)(shi)(shi)很可能(neng)是(shi)一個上升趨勢(shi)(shi)(shi)。為什(shen)么(me)是(shi)上升趨勢(shi)(shi)(shi)？達哥在(zai)(zai)上周末(mo)的文(wen)章(zhang)《A股立(li)夏在(zai)(zai)即！下周關注兩件大事——道達對話(hua)牛博(bo)士》中有過(guo)重(zhong)點分析。

從技術(shu)上來說，在(zai)趨(qu)勢(shi)中(zhong)，較好(hao)的操作策略就是(shi)跟隨(sui)趨(qu)勢(shi)，在(zai)趨(qu)勢(shi)沒有(you)明顯的轉壞信(xin)號(hao)出現之(zhi)前，都不(bu)應該輕易下車。那么(me)，趨(qu)勢(shi)信(xin)號(hao)轉壞的信(xin)號(hao)有(you)哪些呢？

達哥這里給大家介紹一個相對簡單實用(yong)的(de)方法，就是看均線(xian)。均線(xian)是典型的(de)趨勢(shi)(shi)(shi)指標，其在(zai)震蕩行情中(zhong)用(yong)處較(jiao)小，但在(zai)趨勢(shi)(shi)(shi)行情中(zhong)，就有明顯的(de)優勢(shi)(shi)(shi)。你完全(quan)可以選擇(ze)一根(gen)適合自己交易周(zhou)期的(de)均線(xian)，在(zai)沒有跌破此均線(xian)之前(qian)，都以向(xiang)上趨勢(shi)(shi)(shi)來看待；如(ru)果跌破，則需要仔細分析趨勢(shi)(shi)(shi)的(de)健康狀況(kuang)了。

比如上證指數從(cong)2月初到3月初的(de)上升趨勢，在跌(die)破10日均線(xian)(xian)之前，都是保(bao)持正常(chang)運行(xing)節(jie)奏，而跌(die)破10日均線(xian)(xian)之后，便開啟了震蕩行(xing)情(qing)。中(zhong)線(xian)(xian)交易的(de)朋(peng)友，完全可以將均線(xian)(xian)的(de)周期(qi)放大(da)，比如參考20日均線(xian)(xian)等。

牛博士：非常感謝達哥的(de)(de)(de)分析，看來明(ming)天的(de)(de)(de)行情是(shi)值(zhi)得期(qi)待的(de)(de)(de)。4月份已(yi)經結束，A股上市公司(si)的(de)(de)(de)年報(bao)(bao)和一季報(bao)(bao)也披露完(wan)畢。年報(bao)(bao)和一季報(bao)(bao)向來是(shi)板塊行情的(de)(de)(de)重要抓手(shou)，那么，從年報(bao)(bao)和一季度中，有哪(na)些(xie)值(zhi)得關注的(de)(de)(de)信息呢？又透(tou)露出哪(na)些(xie)板塊機會呢？

道達：板塊行(xing)情(qing)的(de)一個重要(yao)抓手，就是業(ye)績，尤其(qi)是一季度的(de)業(ye)績，對全年都(dou)有非常重要(yao)的(de)影響，正如我們常說的(de)“一年之計在于春”。

整體來(lai)看，2024年一季(ji)度，全部A股的(de)營業(ye)收入(ru)和(he)凈(jing)(jing)利(li)潤，均較(jiao)2023年出現一定回落(luo)。根據興(xing)業(ye)證券(quan)的(de)研報數據，2024年一季(ji)度，全部A股的(de)累計營業(ye)收入(ru)較(jiao)2023年同期(qi)下降(jiang)了(le)1.20%，累計歸母凈(jing)(jing)利(li)潤較(jiao)2023年同期(qi)下降(jiang)了(le)4.23%，累計扣非凈(jing)(jing)利(li)潤較(jiao)2023年同期(qi)下降(jiang)了(le)2.15%。

一(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)A股整體的(de)業(ye)績數(shu)(shu)(shu)據(ju)雖然有一(yi)定(ding)下滑，但(dan)達哥(ge)覺得完(wan)全沒必要悲觀，原因在于(yu)2023年一(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)基數(shu)(shu)(shu)較(jiao)高，這個不利因素進入二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)后(hou)將減(jian)弱；另一(yi)方面，國內一(yi)季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)的(de)GDP、PMI等數(shu)(shu)(shu)據(ju)均(jun)在改(gai)善，企業(ye)的(de)業(ye)績相對于(yu)經濟數(shu)(shu)(shu)據(ju)的(de)改(gai)善有一(yi)定(ding)滯后(hou)性，因此(ci)二季(ji)(ji)(ji)度(du)(du)A股上(shang)市公司(si)的(de)業(ye)績是值得期(qi)待的(de)。

雖然一季度A股(gu)整體的(de)(de)業績有所(suo)下滑，整體仍然表現出(chu)了分(fen)化(hua)的(de)(de)格局，不過，部分(fen)行業的(de)(de)業績數據表現依然亮(liang)眼，而這(zhe)些業績表現亮(liang)眼的(de)(de)，無(wu)疑是(shi)我們應該關注(zhu)的(de)(de)重點方向。

從一(yi)季度各公司的財(cai)報中，達哥(ge)發現了兩個(ge)困境(jing)反(fan)轉相對明顯(xian)的大類(lei)行業(ye)。

第一(yi)個是(shi)電子電業。電子行業上(shang)市公司的(de)凈利潤，在(zai)2023年(nian)整體下降(jiang)了32.89%，但2024年(nian)一(yi)季度卻有74.71%的(de)增(zeng)幅。電子行業的(de)反轉(zhuan)，可能是(shi)因AI的(de)拉動和半導體周期回暖。

第(di)二(er)個是農(nong)林牧漁行(xing)業。農(nong)林牧漁上市公(gong)司的凈利潤，在(zai)2023年(nian)整體下(xia)降了130.74%，但2024年(nian)一季度卻有57.23%的增幅(fu)。

對(dui)于(yu)農林牧漁的(de)反轉，達哥認為很大(da)程度上是(shi)因為豬(zhu)周期的(de)反轉。此輪豬(zhu)價不論是(shi)從調整(zheng)時間還是(shi)價格跌幅來看，都明顯超過了(le)以往的(de)豬(zhu)周期。目前部分(fen)企業面臨出清，這是(shi)豬(zhu)周期見底的(de)重要信號之一。

另外(wai)，輕工(gong)制(zhi)造、食品(pin)飲料、交通運輸(shu)、家用電器、公(gong)用事業、社會(hui)服務、汽車等(deng)大類行(xing)業的A股(gu)上(shang)市公(gong)司(si)，在2023年全年和2024年一季度，凈利潤均實現了雙位數(shu)的增長。其中，輕工(gong)制(zhi)造在2024年一季度的增速(su)為49.48%，明顯高(gao)于2023年的增速(su)15.77%。

從細(xi)分行(xing)業(ye)來看，造紙、航海裝(zhuang)備、光學光電(dian)子、飼料(liao)、體(ti)育、航空(kong)機場等(deng)細(xi)分行(xing)業(ye)，其2024年一季(ji)度(du)的(de)凈(jing)利(li)潤增幅均(jun)在100%以上。其中，造紙行(xing)業(ye)的(de)凈(jing)利(li)潤增長2746.75%，航海裝(zhuang)備行(xing)業(ye)的(de)凈(jing)利(li)潤增長206.59%。據東吳證券的(de)數據，航海裝(zhuang)備行(xing)業(ye)中的(de)造船業(ye)，一季(ji)度(du)單季(ji)度(du)凈(jing)利(li)潤環比增長超4倍。

達(da)哥之所以(yi)花這么大的(de)(de)(de)功夫梳理這些景氣(qi)板塊，一(yi)個(ge)重要(yao)原因就(jiu)是(shi)，行業板塊的(de)(de)(de)行情很大程度(du)上是(shi)會跟隨行業景氣(qi)狀況(kuang)的(de)(de)(de)，我們(men)很難從一(yi)個(ge)景氣(qi)度(du)、業績持續(xu)(xu)下(xia)滑的(de)(de)(de)行業中取得(de)超越大勢的(de)(de)(de)收益。在景氣(qi)度(du)和(he)業績都持續(xu)(xu)改善的(de)(de)(de)行業中，取得(de)超額收益的(de)(de)(de)概率，就(jiu)要(yao)大得(de)多。

（張道達）

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封面圖片(pian)來源(yuan)：每日經濟新(xin)聞 文多 攝