每經記者 曾子建    每經編輯 彭水萍

2024年，股(gu)公募A股(gu)市場開(kai)局不利(li)，遭遇最差滬(hu)指跌至(zhi)2724點之后才短線止跌，近(jin)年基金(jin)經歷但(dan)市場分化特別明顯，開(kai)局創業板(ban)指數已經連續6個月(yue)下(xia)跌。股(gu)公募

今年的遭遇最差1月(yue)(yue)，無疑創下了A股(gu)(gu)市場2016年(nian)以來的近年(nian)基金經歷最差開(kai)(kai)局。短(duan)(duan)短(duan)(duan)1個月(yue)(yue)時間，開(kai)(kai)局大量公募產品(pin)凈(jing)值跌(die)幅超過20%，股(gu)(gu)公募僅(jin)有約一成混合型(xing)產品(pin)取得正收益(yi)，遭遇最差普通(tong)股(gu)(gu)票型(xing)產品(pin)盈利比例(li)更低(di)。近年(nian)基金經歷如(ru)此局面下，開(kai)(kai)局公募權益(yi)產品(pin)迎來史上最為嚴峻的股(gu)(gu)公募“HARD”模式。

那么，遭(zao)遇最差剛剛過(guo)去的(de)近年基金經歷2024年1月，有(you)哪些產(chan)品(pin)虧得(de)“慘(can)不忍睹”，又有(you)哪些產(chan)品(pin)能在逆(ni)境中(zhong)保持盈利？ 

混合型基金跌幅榜：近15年老將遇到新問題

如(ru)果單純(chun)從1月的(de)指(zhi)(zhi)數累計(ji)跌幅來看，本月市場跌幅并(bing)不(bu)算近年來最大的(de)一(yi)個月。1月，滬(hu)指(zhi)(zhi)下(xia)跌6.27%，而2020年1月，滬(hu)指(zhi)(zhi)月跌幅高(gao)達7.65%。不(bu)過，當時(shi)大盤還在(zai)相對高(gao)位，投資者的(de)體會并(bing)沒(mei)有現在(zai)那么痛。

而現在，滬指一度跌到2724點，而且月線已6連陰。而創業板指數更慘，不僅連續下跌6個月，而且已經跌破1600點，創下2019年7月以來的新低。

首先，看混合(he)型(xing)基金(jin)本月(yue)的(de)表現，據wind統(tong)計，截(jie)至1月(yue)31日的(de)單(dan)位凈值，有大量混合(he)型(xing)產(chan)品(pin)跌幅(fu)超(chao)過(guo)20%。另外還有多(duo)只產(chan)品(pin)月(yue)跌幅(fu)超(chao)過(guo)30%。其中，跌幅(fu)最大的(de)是(shi)泰(tai)信(xin)中小盤精選，1月(yue)31日，該(gai)產(chan)品(pin)單(dan)日跌幅(fu)超(chao)過(guo)5%，最終月(yue)跌幅(fu)高達31.13%，成為混合(he)型(xing)基金(jin)跌幅(fu)榜(bang)的(de)第(di)一(yi)名。

再看具體(ti)跌幅(fu)榜上的產(chan)品(pin)名(ming)單，多位知(zhi)名(ming)基金(jin)經理的產(chan)品(pin)榜上有(you)名(ming)。

首先，信(xin)澳基金近(jin)15年(nian)從業經歷的老(lao)將曾國(guo)富(fu)不幸上榜。曾國(guo)富(fu)管(guan)理(li)的三只(zhi)產品月跌(die)(die)(die)幅超過28%，其中信(xin)澳產業優選(xuan)一年(nian)持有(you)1月下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)超28.97%，信(xin)澳中小(xiao)盤混合下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)28.42%，信(xin)澳產業升級混合下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)28.47%。此外，他(ta)管(guan)理(li)的另一只(zhi)產品信(xin)澳成長精選(xuan)混合也(ye)下(xia)(xia)跌(die)(die)(die)了19.4%。

值得注(zhu)意的是，信(xin)澳產業(ye)優選(xuan)成(cheng)(cheng)立(li)于2022年(nian)3月，成(cheng)(cheng)立(li)以來累計虧損已達52%。而信(xin)澳成(cheng)(cheng)長精選(xuan)成(cheng)(cheng)立(li)于2021年(nian)9月，成(cheng)(cheng)立(li)以來更是累計虧損了58.78%。

那么(me)，一個月虧(kui)損近30%，究竟是如何做到(dao)的？

剛好，1月份公募產品都公布了去年四季報，披露了截(jie)至去年(nian)底的(de)持倉(cang)情(qing)況。應該說，季報披露的(de)持倉(cang)情(qing)況是相對最具有參考(kao)意義的(de)。

根據四季(ji)報(bao)，曾國富管理產品持倉(cang)大(da)概(gai)分為(wei)兩個方(fang)向。

首先是信澳成長精選，布局方(fang)向大(da)致為AI方(fang)向，重倉(cang)股包括(kuo)三(san)七互娛(yu)、中(zhong)文在線(xian)、昆侖萬維、神州泰(tai)岳、中(zhong)原(yuan)傳媒等(deng)，另外(wai)還持(chi)有(you)券商類的同花順和(he)東方(fang)財(cai)富(fu)；第二個方(fang)向，則是智能汽(qi)車、人形機器人相(xiang)關的制(zhi)造(zao)業領域。以信澳產業優選公布的去年四季報持(chi)倉(cang)情況來(lai)看，拓普(pu)集團、三(san)花智控、鳴志(zhi)電器、綠(lv)的諧波等(deng)公司成為其(qi)重倉(cang)股。

實際上，去年四季度(du)，人(ren)(ren)形機器人(ren)(ren)板(ban)(ban)(ban)塊、汽車零部件板(ban)(ban)(ban)塊及電(dian)子板(ban)(ban)(ban)塊總體下跌(die)較少或(huo)持平，從而(er)使曾國富管(guan)理的(de)產品跑贏了基準(zhun)。但今年一(yi)月(yue)，上述兩個板(ban)(ban)(ban)塊卻遭遇重(zhong)創(chuang)，尤其是三花智控、綠的(de)諧波跌(die)幅(fu)(fu)接近30%，而(er)鳴志電(dian)器跌(die)幅(fu)(fu)更是超過40%。這也使得曾國富名列跌(die)幅(fu)(fu)榜前列。

除了曾國富外，另外一位知名基金經理(li)的上榜也十分(fen)醒目，她就是(shi)鵬華(hua)基金的美女基金經理(li)閆思倩。

截至1月31日，閆(yan)思倩管理的鵬華滬港(gang)深新(xin)興成長月跌(die)幅高(gao)達30.151%。

實(shi)際上，鵬華滬(hu)港深新(xin)興成長去(qu)年(nian)四季度的(de)表現(xian)也不(bu)錯，實(shi)現(xian)了近(jin)8%的(de)正收益。不(bu)過，與曾國(guo)富比較類似的(de)是，她在去(qu)年(nian)底也持(chi)有人形(xing)機器人板塊和汽車零(ling)部件個股(gu)，如綠(lv)的(de)諧波、五洲新(xin)春、柯力傳感、中大力德等。

閆思(si)倩在去年(nian)四季報(bao)中(zhong)表示，2024年(nian)看好順周期(qi)(qi)核心資產價(jia)值(zhi)修復的(de)機(ji)會，包(bao)括降息周期(qi)(qi)下的(de)潛在受益資產。中(zhong)長期(qi)(qi)，制造業和科(ke)技創(chuang)新(xin)升級是未來高質量(liang)發展破(po)局的(de)關鍵，看好未來3～5年(nian)持續(xu)創(chuang)新(xin)的(de)成長性標(biao)的(de)。閆思(si)倩預(yu)計，2024年(nian)科(ke)技領(ling)域新(xin)的(de)創(chuang)新(xin)機(ji)會仍值(zhi)得期(qi)(qi)待，例(li)如(ru)華為鏈、ARVR、AI、自動駕駛、人(ren)形機(ji)器人(ren)等，還有衛星互(hu)聯網、數據元素加(jia)速推進，創(chuang)新(xin)藥(yao)進入全(quan)球產業鏈等。

除(chu)了上述兩位(wei)知(zhi)名(ming)度(du)較高的(de)基(ji)金經(jing)理外，還有華夏的(de)周克平、萬家的(de)黃興亮(liang)等較為知(zhi)名(ming)的(de)中生代基(ji)金經(jing)理，甚至是(shi)資(zi)深基(ji)金經(jing)理在(zai)2024年(nian)開(kai)局遇到了新問(wen)題。 

頂流走下“神壇”：泉果旭源單位凈值跌破6毛

單月下跌超20%，確實讓投資者感(gan)到壓(ya)抑，但(dan)這也掩蓋(gai)了其(qi)他一些重量級產品(pin)面臨的(de)(de)困境。其(qi)中，最具有“殺傷力”的(de)(de)，無疑(yi)是新能源主題產品(pin)近一年來(lai)的(de)(de)大幅回撤。

2022年，趙詣頂(ding)著冠軍基金(jin)經(jing)理(li)的光環，加(jia)入泉果(guo)(guo)基金(jin)，當年10月，泉果(guo)(guo)旭源三年持有期混合成立(li)，成立(li)時(shi)吸引了大量投資者的參與，募集規(gui)模(mo)高達99.07億份（A類C類合計）。

但誰(shui)能想到，截(jie)至(zhi)1月31日，該產(chan)品(pin)的(de)單位凈值(zhi)已經跌至(zhi)0.5941元(yuan)。

而在2023年(nian)(nian)1季度，泉果旭源(yuan)三年(nian)(nian)持(chi)有(you)的凈申購份額高達69.56億(yi)份，截(jie)至(zhi)去年(nian)(nian)末總份額規模高達169.48億(yi)份。但最新凈資產規模只剩下(xia)124.81億(yi)元了。更為關鍵的是，這些參與的投資者，盡管損失慘重，還不能“割肉”，得持(chi)有(you)三年(nian)(nian)。

1月(yue)(yue)31日(ri)(ri)，泉(quan)(quan)果(guo)旭(xu)源發布公告(gao)，該(gai)產(chan)品從2月(yue)(yue)1日(ri)(ri)起恢(hui)復大(da)額申購。而(er)在去年6月(yue)(yue)13日(ri)(ri)，泉(quan)(quan)果(guo)旭(xu)源限制了5萬元以上的大(da)額申購。

不(bu)僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)是趙詣走(zou)下了“神壇”，前兩(liang)年(nian)重倉(cang)新能源賽道的很多(duo)知名基(ji)金經理，近(jin)期都是焦頭(tou)爛額。

比(bi)如國(guo)(guo)(guo)投瑞(rui)銀(yin)的(de)明星基金經理施成，他管(guan)理的(de)國(guo)(guo)(guo)投瑞(rui)銀(yin)產業(ye)趨勢，最新單(dan)位(wei)凈值(zhi)也只有0.588元。而他管(guan)理的(de)國(guo)(guo)(guo)投瑞(rui)銀(yin)產業(ye)轉型一年持有期，2022年7月成立(li)，截至目前(qian)單(dan)位(wei)凈值(zhi)只剩下0.5358元，成立(li)以來(lai)下跌超(chao)過46.42%。

混合型基金漲幅榜：買高分紅換來了高收益

2024年1月，混合型基金(jin)的(de)漲幅榜(bang)其實很簡單，沒有什么(me)知名的(de)產品，也沒有什么(me)知名的(de)基金(jin)經理。但(dan)有一個(ge)特征很鮮明，只(zhi)要重倉高分紅，就能(neng)獲取相對的(de)高收益。或許，這也是(shi)當下資金(jin)的(de)無奈(nai)選(xuan)擇，放棄了之前對未來高成(cheng)長的(de)追(zhui)求，轉而擁抱當下實實在在的(de)分紅。

截至1月末(mo)，月漲(zhang)幅最(zui)大的是(shi)永贏股息優選(xuan)，本月上漲(zhang)8.39%，該(gai)產品重(zhong)倉電(dian)(dian)力股，如中國核(he)電(dian)(dian)、華潤電(dian)(dian)力、浙能(neng)電(dian)(dian)力、華能(neng)國際、華電(dian)(dian)國際等。

接下來，浙江匯金(jin)轉(zhuan)型(xing)升級、永贏長遠價值和德(de)邦周(zhou)期精選都取得(de)了超過6%的收益。

隨后是(shi)廣發價(jia)值優選，本月收益率(lv)達5.62%，而其基金經理(li)(li)王明(ming)旭管(guan)理(li)(li)的(de)5只產品均(jun)進入漲(zhang)幅榜前20位。

該產品同(tong)樣(yang)是重(zhong)倉(cang)高分紅，不過布(bu)局多個行(xing)業。包括銀(yin)行(xing)板(ban)塊(kuai)，如杭州(zhou)銀(yin)行(xing)、成都銀(yin)行(xing)、江(jiang)蘇銀(yin)行(xing)等；還有電(dian)(dian)力板(ban)塊(kuai)的華電(dian)(dian)國際、華能國際。另外(wai)，行(xing)業復蘇的航空股(gu)也(ye)有配置。

而(er)在(zai)漲(zhang)幅(fu)榜中(zhong)，由袁航管(guan)理的鵬華鑫遠價值(zhi)一年持有混合，值(zhi)得重點關注(zhu)一下。該產(chan)品1月(yue)上(shang)漲(zhang)4.26%，雖(sui)然漲(zhang)幅(fu)不算最高(gao)的，但基(ji)金經理在(zai)股票選擇上(shang)和其他產(chan)品明(ming)顯不同(tong)。

該產品持倉(cang)很集(ji)中(zhong)，前(qian)十大重倉(cang)股(gu)占(zhan)比合計高(gao)達80%。布局方向以金融為主，但不(bu)僅僅是銀行，還持有中(zhong)國(guo)財(cai)險、中(zhong)國(guo)平安和中(zhong)國(guo)太保。另外，還持有格力(li)電器和美的(de)集(ji)團兩(liang)只(zhi)(zhi)家電龍頭，而(er)這(zhe)兩(liang)只(zhi)(zhi)個股(gu)今年的(de)表現也(ye)很不(bu)錯。

在前(qian)不久公布的去年(nian)四(si)季報中，袁航的分析簡明扼要，但也(ye)值得(de)一讀。

首先，總體判(pan)斷，中(zhong)國(guo)股票市場處于底部區域(yu)，中(zhong)長期的上行空間較為可觀。

目(mu)前市(shi)場估(gu)值處于歷史低位，可供投(tou)資的(de)、性價比高的(de)股(gu)票數(shu)量較多，因而組合傾向(xiang)以積極心(xin)態面(mian)對后續市(shi)場。

中(zhong)長期看，中(zhong)國經濟韌性強、潛力大、空間廣(guang)的(de)基本面沒有發生(sheng)改(gai)變。

中國(guo)具(ju)備(bei)廣大且不(bu)可替(ti)代的市場(chang)，具(ju)備(bei)充沛且優質的人力資源，也具(ju)備(bei)全球最為完整(zheng)的產業(ye)體系。中國(guo)人民對(dui)于美(mei)好生活的向往過去沒(mei)變，將來(lai)也不(bu)會變。

而(er)在選股上(shang)，袁航(hang)重點聚焦(jiao)企業(ye)(ye)的(de)競爭力、聚焦(jiao)長(chang)期業(ye)(ye)績的(de)確(que)定(ding)性(xing)、聚焦(jiao)估(gu)值(zhi)的(de)安全邊際，相對淡化的(de)是(shi)季度景氣利(li)潤(run)。報告期內，該基金通過長(chang)期持有優(you)質企業(ye)(ye)、積(ji)累經營復利(li)，獲取企業(ye)(ye)內在價值(zhi)的(de)提(ti)升。

說實(shi)話(hua)，今(jin)年1月，A股(gu)行情確實(shi)非(fei)常糟糕。再看一(yi)下(xia)袁航的觀(guan)點，總算還(huan)能以最簡單的話(hua)，給投資者增(zeng)添(tian)一(yi)絲(si)信心。

股票型基金跌幅榜：最大單月跌幅超30%

接下(xia)來(lai)，再簡單看一(yi)下(xia)普通股(gu)票(piao)型基金1月份(fen)的表現。

截(jie)至1月末，普(pu)通股票型基金幾(ji)乎遭遇“全軍(jun)覆沒”，只有不到20只產品取(qu)得(de)正收益(yi)，大量產品跌(die)幅超過(guo)20%。

從跌(die)幅(fu)(fu)榜(bang)來看，和(he)混合型產(chan)品(pin)不(bu)同的(de)是，布局半(ban)導體賽道的(de)普通股(gu)票(piao)型產(chan)品(pin)在跌(die)幅(fu)(fu)榜(bang)中(zhong)占據(ju)多數。比如建信(xin)(xin)電子行業(ye)股(gu)票(piao)跌(die)幅(fu)(fu)超過(guo)30%，長信(xin)(xin)創新驅動股(gu)票(piao)下跌(die)29.07%，信(xin)(xin)澳先進制造下跌(die)28.79%，國(guo)泰金鑫(xin)股(gu)票(piao)下跌(die)28.25%，此外還有不(bu)少產(chan)品(pin)跌(die)幅(fu)(fu)超過(guo)20%。

而(er)從這些產品持(chi)有的重倉股(gu)來看，芯(xin)源微、圣邦股(gu)份、卓勝微等本月都有較大跌幅。

股票型基金漲幅榜：不到20只產品正收益

最后，再看普(pu)通(tong)股(gu)票型基(ji)金的(de)漲幅榜。經過(guo)1月行(xing)情的(de)慘(can)烈下跌，股(gu)票型基(ji)金只有不到20只產(chan)(chan)品取(qu)得正(zheng)收(shou)益。而(er)排名靠前的(de)產(chan)(chan)品，同樣是布(bu)局銀行(xing)、電力、煤炭等高分紅板塊個股(gu)。

其中(zhong)，表現最好的是(shi)招(zhao)商(shang)基金旗下賈成(cheng)東管(guan)理的四只(zhi)產品：招(zhao)商(shang)景氣精選(xuan)股票(piao)，招(zhao)商(shang)科技動力3個月滾(gun)動持有、招(zhao)商(shang)行業精選(xuan)、招(zhao)商(shang)產業精選(xuan)。截至1月末，這(zhe)四只(zhi)產品均取得(de)超5%的漲幅，包攬(lan)漲幅榜前(qian)四名。

盡管從產品名(ming)稱來看像是布局成長行(xing)業的，尤其是“招商科技動力”，但從重倉行(xing)業看，電(dian)力、銀行(xing)、通信、煤(mei)炭等，絲毫看不出“科技含量(liang)”，或許只有“動力”二字算(suan)是沾了(le)邊(bian)。

另外(wai)值得一提的(de)是(shi)(shi)，賈成(cheng)東管(guan)理(li)的(de)產品在(zai)今年(nian)1月能夠取得相對不錯的(de)業績(ji)，除(chu)了(le)重倉(cang)高分紅領域(yu)個(ge)(ge)股外(wai)，另一個(ge)(ge)亮點是(shi)(shi)，他在(zai)去(qu)(qu)年(nian)四季度降低(di)了(le)權益(yi)部分倉(cang)位(wei)。去(qu)(qu)年(nian)四季報顯(xian)示，他管(guan)理(li)的(de)幾只產品，股票(piao)倉(cang)位(wei)明顯(xian)較低(di)。其(qi)中，招商科技動力的(de)股票(piao)倉(cang)位(wei)降到了(le)71.81%，這在(zai)股票(piao)型基(ji)金中確實(shi)是(shi)(shi)比(bi)較低(di)的(de)。

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