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藍(lan)鯨財經記者 王曉楠

3 月 4 日，自動快消品服務商趣致集團二度遞表港交所。販售以自動販賣機為載體，機賣集團趣致集團賣得是廣告夠性感廣告而不是飲料，營銷收入在趣致集團中的自動占比已經達到了八成，但在獲客成本逐年增加，販售百姓彩票首頁" 自建廣告位(wei) " 銷售(shou)廣告位(wei)的機賣集團(tuan)趣(qu)(qu)致集團(tuan)的故(gu)事似乎并(bing)不夠性(xing)感(gan)，在 A 股門外彷徨五年后，廣告夠性(xing)感(gan)趣(qu)(qu)致集團(tuan)這次能否成功闖關？

五年坎坷上(shang)市(shi)路(lu)，自動賣的販售(shou)是(shi)廣告(gao)不是(shi)飲料

3 月 4 日，快消品服務商 Qunabox Group Limited（以下簡稱 " 趣致集團 "）再度遞表港交所，機賣集團海通國際擔任獨家保薦人。廣告夠性感早在 2018 年，自動趣致集團就蓄力沖刺資本市場，販售曾先后籌備在上交所主板及科創板上市，機賣集團但這兩次謀求 A 股上市均未能如愿以償。百姓彩票首頁在 A 股大門外(wai)兜兜轉轉五年(nian)后，趣致(zhi)集(ji)團最終(zhong)選擇奔赴(fu)港交所(suo)。

資料顯示(shi)，趣致(zhi)集團成立于(yu) 2013 年，作為一家(jia)專注于(yu)快消品戶外營(ying)銷(xiao)的(de)中(zhong)國營(ying)銷(xiao)服(fu)務(wu)提(ti)供商，在業務(wu)經營(ying)過程(cheng)中(zhong)，趣致(zhi)集團利用覆(fu)蓋中(zhong)國的(de)具互動營(ying)銷(xiao)功能(neng)的(de)自(zi)動販賣機網絡，結合(he)技術支持的(de)線上平臺，讓(rang)目標消費(fei)者在測(ce)試并獲(huo)取其(qi)所提(ti)供的(de)快消品時獲(huo)得方便有趣的(de)體驗。

灼識咨詢的資料顯示，趣致集團不僅是一家自動販賣機公司，也兼具廣告營銷的作用。其開發自動販賣機并為之配備各種模塊，實現對成功開展營銷活動至關重要的技術驅動互動功能，包括氣味散發、百姓彩票大廳動(dong)作識別及語音交互，使高效互動(dong)的(de)機器營(ying)銷服(fu)務成(cheng)為可能，并使趣致集團成(cheng)為中國唯(wei)一(yi)一(yi)家提供此類(lei)服(fu)務的(de)企業。

簡單來說，不(bu)同于(yu)傳(chuan)統的(de)自(zi)動販(fan)賣(mai)(mai)(mai)機，趣致集團的(de)自(zi)動販(fan)賣(mai)(mai)(mai)機賣(mai)(mai)(mai)的(de)不(bu)僅是(shi)飲(yin)料，還有廣(guang)告。

按收入(ru)劃分，趣(qu)致集團的業務(wu)包括營銷服(fu)(fu)務(wu)、商(shang)品銷售及(ji)其他(ta)服(fu)(fu)務(wu)。2021-2023 年(nian)（以下簡(jian)稱 " 報告期 "），營銷服(fu)(fu)務(wu)所帶來(lai)的的收入(ru)分別為 3.76 億元、4.04 億元和 8.07 億元，且收入(ru)占比也由 2021 年(nian)的 75% 上升至 2023 年(nian)的 80.3%，為趣(qu)致集團的核心收入(ru)來(lai)源。

成立之后(hou)，趣致(zhi)集(ji)團獲得了不少資(zi)本(ben)的青睞，公司先后(hou)獲得了九輪融(rong)(rong)資(zi)，不乏老(lao)鷹基金、源渡創投、君(jun)聯資(zi)本(ben)、廈門建發等明(ming)星資(zi)本(ben)紛紛入股。趣致(zhi)集(ji)團累計(ji)融(rong)(rong)資(zi)超(chao) 7 億元(yuan)，其投后(hou)估(gu)值也由 2013 年的 2857 萬元(yuan)上漲至 2023 年的 41.59 億元(yuan)。

作為(wei)依托線下(xia)自(zi)動販賣(mai)機(ji)觸及消費者的線下(xia)廣告商，趣(qu)致(zhi)集團(tuan)只能通過鋪(pu)設(she)更多的自(zi)動販賣(mai)機(ji)來擴大廣告營銷的覆(fu)蓋(gai)面。

截至 2023 年(nian)末(mo)，趣致集團在北京、上海、廣(guang)州、深(shen)圳(zhen)等 22 個(ge)城(cheng)市運營 7543 臺自(zi)動販賣機。其中，53.4% 的自(zi)動販賣機位(wei)于(yu)(yu)新一(yi)線城(cheng)市，而 45% 位(wei)于(yu)(yu)一(yi)線城(cheng)市，超八成(cheng)布置在辦公樓和長租(zu)公寓。

值得注(zhu)意(yi)的(de)(de)是，趣(qu)致集(ji)團 " 跑馬圈(quan)地 " 的(de)(de)運營模式并不順利，相比 2021 年，其(qi)自動販(fan)賣機數量已凈(jing)減(jian)少了(le)近 1000 臺。與此(ci)同(tong)時，趣(qu)致集(ji)團的(de)(de)獲客成本正在(zai)逐年上(shang)(shang)升，從 2021 年的(de)(de) 9 元(yuan)上(shang)(shang)漲至(zhi) 2023 年的(de)(de) 21 元(yuan)，在(zai)翻(fan)了(le)一倍多的(de)(de)同(tong)時，其(qi)用戶(hu)流失率也由 58.5% 上(shang)(shang)升至(zhi) 64.7%。

不同于(yu)梯媒(mei)(mei)具有封閉屬性環境(jing)(jing)中(zhong)強制觀看廣(guang)告(gao)的(de)情況，開放環境(jing)(jing)中(zhong)的(de)趣(qu)致(zhi)(zhi)集團(tuan)不僅在鋪設自動販售機來擴大(da)廣(guang)告(gao)輻射范圍之時需要(yao)大(da)手筆的(de)投入(ru)，其后期的(de)維護(hu)費用及(ji)獲(huo)客成本高企都將是(shi)趣(qu)致(zhi)(zhi)集團(tuan)與梯媒(mei)(mei)競爭是(shi)天然(ran)處于(yu)的(de)劣勢。據灼識咨詢按收入(ru)統(tong)計，趣(qu)致(zhi)(zhi)集團(tuan) 2022 年為(wei)中(zhong)國第五大(da)快(kuai)消(xiao)品(pin)戶外營(ying)銷服務商，市(shi)場份額約為(wei) 0.9%，而第一位梯媒(mei)(mei)龍(long)頭(tou)分(fen)眾傳媒(mei)(mei)的(de)市(shi)場份額高達 12.7%，目前(qian)兩者(zhe)差距非常明顯。

新增用戶數滑落，應收(shou)賬款高(gao)企(qi)

作為(wei)全球最大的消(xiao)費市場之一，受益于(yu)過(guo)去幾十年(nian)來健康的宏觀(guan)經濟環境(jing)及不斷(duan)增(zeng)長(chang)的人均可支配收入，中國于(yu)過(guo)去五年(nian)經歷了消(xiao)費品(pin)(pin)零售額的穩(wen)定增(zeng)長(chang)，為(wei)消(xiao)費者提供(gong)的產(chan)品(pin)(pin)日益多樣化。

隨著中(zhong)國居(ju)民生(sheng)活水平(ping)不斷(duan)提高，加上(shang)消費不斷(duan)升(sheng)級(ji)，中(zhong)國快消品行業的市場規模于(yu) 2022 年(nian)(nian)已達到(dao) 6.3 萬億元并有望繼(ji)續擴大，預計將于(yu) 2027 年(nian)(nian)達到(dao) 8.2 萬億元，預計 2022 年(nian)(nian)至 2027 年(nian)(nian)的年(nian)(nian)復合(he)增長率為 5.2%。

所謂快(kuai)消品(pin)戶外(wai)營(ying)銷(xiao)(xiao)是指針對快(kuai)消品(pin)品(pin)牌(pai)在公(gong)共場(chang)所，如(ru)辦公(gong)樓、住(zhu)宅公(gong)寓、商場(chang)、交通(tong)站點(dian)和(he)街道等，提供的營(ying)銷(xiao)(xiao)服(fu)務。其(qi)目的是讓快(kuai)消品(pin)品(pin)牌(pai)能夠以生(sheng)動、直觀和(he)有(you)影響力的方式向消費者傳遞產品(pin)信息和(he)品(pin)牌(pai)形象(xiang)。這種營(ying)銷(xiao)(xiao)形式包括多種形式，如(ru)自動販賣機(ji)營(ying)銷(xiao)(xiao)、電梯(ti)媒(mei)(mei)體(ti)、交通(tong)站點(dian)媒(mei)(mei)體(ti)、車隊媒(mei)(mei)體(ti)等。

根據灼識咨詢的(de)資料，中國快消(xiao)品行業的(de)營銷及銷售開支(zhi)總額(e)從 2018 年(nian)(nian)的(de) 4828 億(yi)元增加到 2022 年(nian)(nian)的(de) 5949 億(yi)元，2018 年(nian)(nian)至 2022 年(nian)(nian)的(de)年(nian)(nian)復合增長率為 5.4%，預(yu)計 2027 年(nian)(nian)將達到 8951 億(yi)元，預(yu)計 2022 年(nian)(nian)至 2027 年(nian)(nian)的(de)年(nian)(nian)復合增長率為 8.5%。

然(ran)而與行業迅速發展相比，趣(qu)致(zhi)(zhi)集團的(de)業績就略(lve)顯遜色。2020-2022 年期(qi)間，雖然(ran)趣(qu)致(zhi)(zhi)集團的(de)營收從 3.65 億元(yuan)(yuan)上升至 5.54 億元(yuan)(yuan)，但其凈(jing)利潤分別為(wei) -1.12 億元(yuan)(yuan)、-1.39 億元(yuan)(yuan)和 -1.16 億元(yuan)(yuan)，三年累計虧(kui)損 3.67 億元(yuan)(yuan)。直(zhi)到(dao) 2023 年，趣(qu)致(zhi)(zhi)集團才扭虧(kui)為(wei)盈，公司營收為(wei) 10.07 億元(yuan)(yuan)，凈(jing)利潤為(wei) 1.31 億元(yuan)(yuan)。

處于營銷行業的趣(qu)(qu)致集(ji)團，毛利(li)率(lv)并不低(di)，2022 年前皆在(zai)(zai) 60% 以上，不過其銷售費用(yong)率(lv)卻高達 30% 以上，這也導(dao)致在(zai)(zai)點位費、信息技術(shu)服務費等(deng)費用(yong)便在(zai)(zai)不斷增加的同時(shi)，公司的盈(ying)利(li)能力(li)較弱(ruo)。趣(qu)(qu)致集(ji)團的毛利(li)率(lv)在(zai)(zai)逐年降(jiang)低(di)，從 2021 年的 68.8% 一(yi)路下滑，到了 2023 年僅有 53.17%。

持續(xu)虧損(sun)再加上獲客成(cheng)本逐年(nian)增加，自(zi)身造血艱難的(de)趣(qu)致(zhi)集團，現金流相對緊張。報告期內，公司的(de)應收賬款逐年(nian)遞增，從 2020 年(nian)的(de) 1.24 億元一路上升至 2023 年(nian)的(de) 4.94 億元。同時，趣(qu)致(zhi)集團的(de)經(jing)營(ying)現金流凈(jing)額連續(xu) 3 年(nian)為負，直到 2023 年(nian)經(jing)營(ying)現金流凈(jing)額轉正，表現為 1.92 億元。

自從新(xin)增(zeng)注(zhu)冊(ce)用(yong)戶數(shu)在 2021 年到(dao)達 927.1 萬(wan)(wan)人的頂峰之后，趣致集(ji)團(tuan)的新(xin)增(zeng)注(zhu)冊(ce)用(yong)戶迅速滑落，2022 年、2023 年分(fen)別為 606.5 萬(wan)(wan)人、703.9 萬(wan)(wan)人。在快消(xiao)(xiao)品以及(ji)消(xiao)(xiao)費(fei)型人工智能相關的一(yi)級(ji)市(shi)場投(tou)資風口(kou)已(yi)退減(jian)之際，急于沖入資本市(shi)場的趣致集(ji)團(tuan)將(jiang)迎(ying)來(lai)怎(zen)樣的開局？