2月14日，報告克而瑞研究發布的家典報告顯示，截至1月底，型房第一批房地產項目“白名單”陸續出爐并已推送給商業銀行，企月共涉及房地產項目3218個，融資商業銀行向27個城市83個項目發放貸款共178.6億元。總量增加增

第(di)一批(pi)房地(di)產項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)名(ming)單中(zhong)，環(huan)比(bi)84%的發(fa)債項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)屬(shu)于民營房企和混合所有制房企開(kai)發(fa)的項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)。商業銀行接(jie)到(dao)名(ming)單后，規模按規程審查項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，報告已(yi)向27個城(cheng)市83個項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)發(fa)放貸款(kuan)共178.6億元。家典

報告稱，型房“白名單”雖為房(fang)企(qi)融(rong)資開(kai)閘，企(qi)月(yue)但并非所有(you)的(de)融(rong)資房(fang)企(qi)或房(fang)地產(chan)項目都能獲(huo)得金(jin)融(rong)機構(gou)融(rong)資，各大(da)銀行對于(yu)房(fang)地產(chan)業(ye)貸款(kuan)態度仍然(ran)謹慎，總(zong)量增加增考慮到(dao)上半(ban)年房(fang)企(qi)償債壓力(li)仍大(da)，金(jin)融(rong)支持政(zheng)策還需(xu)加速落地，解(jie)決最(zui)后(hou)一公(gong)里瓶頸。對于(yu)房(fang)企(qi)而言，需(xu)把握好當前政(zheng)策利(li)好的(de)窗口期，調整(zheng)企(qi)業(ye)營銷策略，保持平(ping)穩健康發展。

當前多數民營房企融資難、融資貴的(de)問題(ti)仍有(you)待解決。

報(bao)告披露的數據顯示，2023年全年典型80家房企(qi)新(xin)增融(rong)資(zi)總額5692億元，同比下(xia)(xia)降28%。至此，房企(qi)融(rong)資(zi)總量已連續三年負(fu)增長。首次(ci)負(fu)增長出現在2021年，彼時(shi)下(xia)(xia)降24%，2022年融(rong)資(zi)規模下(xia)(xia)滑(hua)趨(qu)勢進一步擴(kuo)大，全年減少了34%，且融(rong)資(zi)總額自2016年以來首次(ci)跌(die)落(luo)萬億元以下(xia)(xia)。

2024年(nian)1月，在融資支持政策作用下，65家典型房(fang)(fang)企(qi)(qi)的(de)(de)(de)融資總(zong)量環比(bi)增加25.5%，發(fa)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)規(gui)(gui)(gui)模環比(bi)增加27.4%。從債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)到(dao)(dao)期(qi)(qi)來看，2023年(nian)房(fang)(fang)企(qi)(qi)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)(dao)期(qi)(qi)總(zong)規(gui)(gui)(gui)模為6968億(yi)元，而發(fa)行(xing)規(gui)(gui)(gui)模僅(jin)為2927億(yi)元，到(dao)(dao)期(qi)(qi)規(gui)(gui)(gui)模高出發(fa)行(xing)規(gui)(gui)(gui)模138%，這也意味著房(fang)(fang)企(qi)(qi)無法通過發(fa)行(xing)新債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)方式覆蓋到(dao)(dao)期(qi)(qi)舊債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)。2024年(nian)一(yi)、二(er)季(ji)度(du)仍是到(dao)(dao)期(qi)(qi)高峰(feng)，到(dao)(dao)期(qi)(qi)規(gui)(gui)(gui)模均在1500億(yi)元以上，上半年(nian)房(fang)(fang)企(qi)(qi)的(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)壓力依然較大。1月共有18筆債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)(dao)期(qi)(qi)，剔除掉已經提前(qian)贖回的(de)(de)(de)部(bu)分之后約(yue)為402億(yi)元，環比(bi)增長17%，2月將有19筆債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)到(dao)(dao)期(qi)(qi)，剔除掉已經提前(qian)贖回的(de)(de)(de)部(bu)分之后約(yue)為394億(yi)元，環比(bi)減少2%。

報(bao)告(gao)認為(wei)，近期房(fang)企融資仍然較為(wei)低(di)迷，再加上(shang)房(fang)地產銷(xiao)售仍未全(quan)面復蘇(su)，因此未來(lai)仍有可(ke)能有更多(duo)房(fang)企曝出(chu)債務違約事件，流動性問(wen)題仍需要(yao)行業(ye)注(zhu)意(yi)。

從1月房(fang)(fang)企(qi)發(fa)(fa)債情況來看，有12家房(fang)(fang)企(qi)成功發(fa)(fa)行(xing)債券(quan)，較2023年12月減少1家，發(fa)(fa)行(xing)量(liang)最大的(de)企(qi)業是保利發(fa)(fa)展，共發(fa)(fa)行(xing)了2筆(bi)25億元(yuan)(yuan)中期(qi)票(piao)據和1筆(bi)25億元(yuan)(yuan)的(de)超短融。報告稱，發(fa)(fa)債企(qi)業范圍并未有實(shi)際意(yi)義上的(de)擴大。出險(xian)房(fang)(fang)企(qi)仍難以得到銀行(xing)貸款。進入各(ge)地房(fang)(fang)地產項(xiang)(xiang)目(mu)融資(zi)“白名單”的(de)包(bao)括多(duo)家出險(xian)房(fang)(fang)企(qi)旗下項(xiang)(xiang)目(mu)，但已確定獲(huo)得金融機構(gou)融資(zi)的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)并不多(duo)。

當(dang)前各(ge)大(da)銀行(xing)(xing)對于(yu)房地產業(ye)貸(dai)款的態度謹慎(shen)，由(you)于(yu)銀行(xing)(xing)辦理貸(dai)款抵質押擔保(bao)(bao)時，優先選取價值相對穩定、變(bian)現(xian)能(neng)力較強的擔保(bao)(bao)物，一般(ban)不(bu)接(jie)受不(bu)易變(bian)現(xian)、不(bu)易辦理登記手續或價格(ge)波(bo)動較大(da)的擔保(bao)(bao)物。而(er)大(da)多出(chu)險房企能(neng)用(yong)于(yu)抵押貸(dai)款的標(biao)的較少，在市場化機制下仍(reng)(reng)不(bu)太可能(neng)取得銀行(xing)(xing)貸(dai)款。對于(yu)仍(reng)(reng)能(neng)正常(chang)運營(ying)的房企而(er)言，當(dang)務(wu)之(zhi)急仍(reng)(reng)是把(ba)握好當(dang)前政策利好的窗(chuang)口期，調整(zheng)企業(ye)營(ying)銷策略，加快項目(mu)去化。同(tong)時，也要對企業(ye)的土地儲備進行(xing)(xing)結構性調整(zheng)，尤其(qi)是加快滯重庫存的去化，加快低量級城市項目(mu)去化。

具有(you)多元化業(ye)務的房(fang)企還可以加快轉(zhuan)型(xing)進程。近期REITs發(fa)行迎來多個利(li)好(hao)，如滬深交易所同意(yi)5家險資試點開(kai)展ABS及(ji)REITs業(ye)務，證監會將(jiang)公募REITs試點資產(chan)類型(xing)拓展至消費基礎設施。擁(yong)有(you)優質不動(dong)產(chan)項目的房(fang)企運營商(shang)們可以借助公募REITs加快戰(zhan)略轉(zhuan)型(xing)，從開(kai)發(fa)商(shang)轉(zhuan)變為資產(chan)管理服務商(shang)，對于房(fang)企走出(chu)行業(ye)困境具有(you)重要意(yi)義。

報(bao)告(gao)認為，2024年以來融(rong)(rong)資(zi)支持(chi)政(zheng)策持(chi)續利好，但整體(ti)行業融(rong)(rong)資(zi)面仍然疲軟，上半年房企(qi)債(zhai)務壓力依(yi)然較(jiao)大，房企(qi)需抓住近期(qi)政(zheng)策利好窗(chuang)口。在政(zheng)策支持(chi)下，房企(qi)融(rong)(rong)資(zi)面也出現(xian)一些積(ji)極變(bian)化(hua)，1月(yue)典型房企(qi)融(rong)(rong)資(zi)和(he)發(fa)債(zhai)規(gui)模環比有(you)(you)所回升，但持(chi)續性仍有(you)(you)待(dai)支持(chi)政(zheng)策的加速落地(di)。后續政(zheng)策如(ru)果能落實，房企(qi)融(rong)(rong)資(zi)環境(jing)將得到改善，然而(er)對于出險房企(qi)來說，還將依(yi)賴行業基本面的企(qi)穩。