每經AI快訊，泛(fan)亞符合(he)2024年1月17日，微透(tou)東北證券發(fa)布研報點評(ping)泛(fan)亞微透(tou)（688386）。氣(qi)全(quan)年

公司發布2023年業績預告，凝膠預計2023年實現歸母凈利潤8500萬至9800萬元，高速同比增長171.18%至212.65%；預計Q4實現歸母凈利潤2617萬至3917萬元，增長證券百姓彩票紅環比增(zeng)(zeng)長(chang)39%至108%，業(ye)績預期(qi)研報主要系（1）核心技術產(chan)(chan)(chan)品CMD銷(xiao)量實現(xian)大(da)幅(fu)增(zeng)(zeng)長(chang)；（2）子公司大(da)音希(xi)聲氣凝膠訂單(dan)交付飽滿；（3）以閑置實物資產(chan)(chan)(chan)對外投(tou)資產(chan)(chan)(chan)生(sheng)資產(chan)(chan)(chan)處置收益約1200萬元(yuan)，東北全年(nian)業(ye)績符合預期(qi)。泛亞符合

終端汽車需求迎修復，微透CMD、氣全年氣凝膠業務實現高速增長。凝膠2023年，高速百姓彩票最新網址國內汽車市場先抑后揚，增長證券年初受汽車行業價格戰影響下游需求低迷，業績預期研報進入二季度，汽車行業在政策刺激及新車型推出等多重因素推動下趨勢回暖，根據中汽協數據，2023年國內汽車產銷量分別實現3016.1萬輛和3009.4萬輛，百姓彩票怎么買同比分別增(zeng)長(chang)11.6%和12%，創歷史新(xin)高(gao)。分產(chan)品(pin)(pin)來看，核心(xin)產(chan)品(pin)(pin)CMD、氣凝膠(jiao)等產(chan)品(pin)(pin)實現(xian)高(gao)速增(zeng)長(chang)，帶動公(gong)司Q4業績實現(xian)高(gao)速增(zeng)長(chang)。

CMD是車(che)燈(deng)(deng)智(zhi)能化趨勢下核心(xin)受益賽道(dao)，未來(lai)兩年(nian)有望(wang)(wang)加(jia)速出海(hai)。公司獨創CMD產(chan)品將ePTFE膜與干燥劑結合(he)能夠(gou)系(xi)統(tong)(tong)解決狹(xia)小密閉(bi)空(kong)間的凝露問(wen)題(ti)，與傳統(tong)(tong)防霧解決方案（透氣膜、透氣栓(shuan)、防霧涂層(ceng)等）相(xiang)比，可在大幅降低(di)應用成(cheng)(cheng)本同時系(xi)統(tong)(tong)解決狹(xia)小密閉(bi)空(kong)間的凝露問(wen)題(ti)。當(dang)前(qian)車(che)燈(deng)(deng)智(zhi)能化趨勢確(que)定(ding)，前(qian)大燈(deng)(deng)從普通LED向ADB、DLP大燈(deng)(deng)升級，單車(che)價值有望(wang)(wang)大幅提升，其對防霧方案的需(xu)求(qiu)更為迫切(qie)。根據公司2023年(nian)半年(nian)報(bao)數據，CMD已經被31家車(che)燈(deng)(deng)廠和16家主機廠采(cai)用，并在全球(qiu)主要市(shi)(shi)場均完成(cheng)(cheng)專(zhuan)利布局，未來(lai)2-3年(nian)，在頭部車(che)燈(deng)(deng)廠推廣下公司CMD產(chan)品在海(hai)外(wai)市(shi)(shi)場有望(wang)(wang)快(kuai)速放量。

調整(zheng)盈利(li)預(yu)測(ce)，維持“買入”評(ping)級。隨(sui)著(zhu)下游汽車行業進入消費(fei)旺(wang)季，公司核心技(ji)術(shu)產品CMD實現高(gao)速增長，但擋水膜(mo)、密(mi)封(feng)件等(deng)傳統(tong)業務修(xiu)復(fu)仍需(xu)時日，我(wo)們調整(zheng)盈利(li)預(yu)測(ce)，預(yu)計(ji)公司2023-2025年(nian)歸母凈利(li)潤為(wei)(wei)0.91/1.34/ 2.04億(yi)元(yuan)(原為(wei)(wei)1.17/1.83/ 2.51億(yi)元(yuan))，對應PE為(wei)(wei)29/19/13X，維持“買入”評(ping)級。

風險(xian)提示(shi)：項(xiang)目(mu)建設不(bu)及預期，新產品推廣不(bu)及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)