每經AI快(kuai)訊，泛(fan)亞(ya)符合2024年(nian)1月17日，微透東(dong)北證券發(fa)布(bu)研報點評泛(fan)亞(ya)微透（688386）。氣全年(nian)

公司發布2023年業績預告，凝膠預計2023年實現歸母凈利潤8500萬至9800萬元，高速同比增長171.18%至212.65%；預計Q4實現歸母凈利潤2617萬至3917萬元，增長證券快3百姓彩票環比增長(chang)(chang)39%至108%，業績(ji)預期(qi)(qi)研報主要系（1）核心技術(shu)產(chan)(chan)品CMD銷量實現大幅增長(chang)(chang)；（2）子公司大音希聲(sheng)氣凝(ning)膠訂單交付飽(bao)滿；（3）以(yi)閑置實物(wu)資(zi)產(chan)(chan)對外投資(zi)產(chan)(chan)生資(zi)產(chan)(chan)處置收益(yi)約(yue)1200萬元，東(dong)北全(quan)年業績(ji)符合預期(qi)(qi)。泛亞(ya)符合

終端汽車需求迎修復，微透CMD、氣全年氣凝膠業務實現高速增長。凝膠2023年，高速百姓彩票大廳國內汽車市場先抑后揚，增長證券年初受汽車行業價格戰影響下游需求低迷，業績預期研報進入二季度，汽車行業在政策刺激及新車型推出等多重因素推動下趨勢回暖，根據中汽協數據，2023年國內汽車產銷量分別實現3016.1萬輛和3009.4萬輛，百姓彩票官網登錄同比(bi)分(fen)別增長(chang)11.6%和(he)12%，創歷史新高(gao)。分(fen)產(chan)(chan)(chan)品(pin)來看，核(he)心產(chan)(chan)(chan)品(pin)CMD、氣凝膠等(deng)產(chan)(chan)(chan)品(pin)實現高(gao)速增長(chang)，帶動公(gong)司Q4業績實現高(gao)速增長(chang)。

CMD是車(che)(che)(che)燈智能(neng)化(hua)趨勢(shi)下(xia)核(he)心受益賽道，未來兩年(nian)(nian)有(you)望(wang)加速(su)出(chu)海。公(gong)(gong)司(si)獨創(chuang)CMD產(chan)(chan)品將ePTFE膜與干燥劑結合能(neng)夠系統解決(jue)(jue)狹(xia)(xia)小密(mi)閉空間的(de)凝露問題，與傳統防(fang)(fang)霧(wu)解決(jue)(jue)方案(an)（透氣膜、透氣栓(shuan)、防(fang)(fang)霧(wu)涂層等）相(xiang)比，可在(zai)大幅(fu)降(jiang)低應用成(cheng)本(ben)同(tong)時(shi)系統解決(jue)(jue)狹(xia)(xia)小密(mi)閉空間的(de)凝露問題。當前(qian)車(che)(che)(che)燈智能(neng)化(hua)趨勢(shi)確定，前(qian)大燈從普(pu)通LED向ADB、DLP大燈升(sheng)級，單車(che)(che)(che)價值有(you)望(wang)大幅(fu)提升(sheng)，其(qi)對防(fang)(fang)霧(wu)方案(an)的(de)需求更(geng)為迫切。根據公(gong)(gong)司(si)2023年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報數據，CMD已經被31家車(che)(che)(che)燈廠和16家主機廠采用，并在(zai)全球(qiu)主要市(shi)場均完成(cheng)專利布(bu)局(ju)，未來2-3年(nian)(nian)，在(zai)頭部車(che)(che)(che)燈廠推廣下(xia)公(gong)(gong)司(si)CMD產(chan)(chan)品在(zai)海外市(shi)場有(you)望(wang)快速(su)放(fang)量(liang)。

調整(zheng)盈利(li)預測(ce)，維持“買入(ru)”評(ping)(ping)級(ji)。隨(sui)著下游汽車行業(ye)進入(ru)消費旺(wang)季，公(gong)司(si)核心技術產品CMD實現高速增(zeng)長(chang)，但(dan)擋(dang)水膜、密(mi)封件等傳統業(ye)務修復(fu)仍需時日(ri)，我們(men)調整(zheng)盈利(li)預測(ce)，預計公(gong)司(si)2023-2025年歸母凈利(li)潤為(wei)0.91/1.34/ 2.04億(yi)元(原為(wei)1.17/1.83/ 2.51億(yi)元)，對應PE為(wei)29/19/13X，維持“買入(ru)”評(ping)(ping)級(ji)。

風險提(ti)示：項目建設(she)不及(ji)預期，新(xin)產品推廣不及(ji)預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)