每經(jing)AI快訊，廣(guang)(guang)和2024年1月(yue)14日，通(tong)業(ye)泰證(zheng)中泰證(zheng)券發布研(yan)報點評(ping)廣(guang)(guang)和通(tong)（300638）。績符建研(yan)

公告摘要：公司發布2023年業績預告，合預預計全年實現歸母凈利潤5.4-6億元，期新券研同比增長48.16%-64.63%，發智百姓彩票網扣非后歸母凈利潤5.1-5.7億元，造基(ji)同比(bi)增長61.32%-80.3%。地中

全年業績高增，廣和內生+外延雙向驅動。通業泰證按區間中值計算，績符建研公司23Q4歸母凈利潤1.15億元，合預同比增長45.82%，期新券研環比下降24.69%，發智我們認為由于年底各項費用計提等因素影響，造基單季度增速略有放緩，整體符合預期，全年受益銳凌無線并表及車載、FWA等行業發展良好，營收及凈利潤實現持續增長。根據Counterpoint，百姓彩票怎么買公司23Q3全球物聯網模組出貨量實現正增長，占比約7.3%，排名第二，主要受CPE應用場景推動，IoTAnalytics預計其全年出貨量同比下降約3.7%，相較同行業下降幅度較小。公司23年前三季度毛利率及凈利率分別為22.5%、7.69%，同比略有提高，期間費用率14.99%，百姓彩票最新網址同比(bi)基本持平，費用(yong)管(guan)控(kong)較為(wei)穩定，隨著業務結構優化及并表協(xie)同效應進一步顯現，盈利(li)能力(li)有望持續改善(shan)。

AI助(zhu)力PC景氣度修復(fu)，子公(gong)(gong)(gong)(gong)司增資擴股(gu)(gu)(gu)推(tui)進車(che)載業務。根據Canalys，全球PC出(chu)貨量預計(ji)23Q4同(tong)比增長(chang)5%，受益Windows更新(xin)、支(zhi)持(chi)生成(cheng)式AI和(he)基(ji)于ARM設備出(chu)現等利(li)好因素，2024年有(you)望同(tong)比增長(chang)8%至(zhi)2.67億臺，AIPC占比將達19%，CES2024上AIPC成(cheng)為焦點之一，英特爾(er)、AMD等芯(xin)片大(da)廠(chang)與(yu)筆電(dian)品牌(pai)合作，推(tui)出(chu)一系(xi)列搭(da)載AI加速引擎新(xin)品，筆電(dian)行(xing)業回暖及AI賦能(neng)趨勢下，公(gong)(gong)(gong)(gong)司PC模(mo)(mo)組業務有(you)望逐步(bu)回暖。車(che)載方面，汽(qi)車(che)智能(neng)網聯(lian)化帶動(dong)智能(neng)模(mo)(mo)組需求(qiu)，公(gong)(gong)(gong)(gong)司通(tong)過銳凌無線和(he)廣(guang)通(tong)遠馳(chi)兩大(da)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司分別面向國內外市(shi)場，近期公(gong)(gong)(gong)(gong)告同(tong)意廣(guang)通(tong)遠馳(chi)通(tong)過增資擴股(gu)(gu)(gu)方式實(shi)施股(gu)(gu)(gu)權激勵，實(shi)施完成(cheng)后公(gong)(gong)(gong)(gong)司持(chi)有(you)子公(gong)(gong)(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)權比例由63%變更為60.16%，股(gu)(gu)(gu)權激勵有(you)利(li)于充分調(diao)動(dong)廣(guang)通(tong)遠馳(chi)核心管理層(ceng)工作積(ji)極性，將其自身利(li)益與(yu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司長(chang)遠發展(zhan)緊密結合，推(tui)動(dong)可持(chi)續(xu)發展(zhan)。

端(duan)側算(suan)力貢獻增(zeng)長新動力，擬募資(zi)投入(ru)制造研(yan)發(fa)。混合AI架構在(zai)云端(duan)和(he)邊緣終端(duan)之間分(fen)配(pei)并協(xie)調AI工作負載(zai)，降低成本能耗，提高(gao)運行(xing)效率，加強安全(quan)隱私保(bao)護(hu)，有(you)利于推動生成式AI規模(mo)化擴展，高(gao)通、英偉達、谷歌等科技巨頭加快(kuai)端(duan)側AI部署(shu)，智(zhi)(zhi)能模(mo)組作為邊緣算(suan)力承(cheng)載(zai)形式有(you)望迎來應(ying)用擴容，帶(dai)動物聯網模(mo)組景氣回升，根(gen)據IoTAnalytics，2023Q4全(quan)球物聯網模(mo)組出貨(huo)量已呈現增(zeng)長趨勢，預計隨(sui)著庫(ku)存壓(ya)力減少，各(ge)行(xing)業(ye)數字化改造需(xu)求(qiu)持續，將延續復蘇增(zeng)長。公(gong)司1月公(gong)告擬發(fa)行(xing)可轉債，募資(zi)不(bu)超過9.63億元，用于智(zhi)(zhi)能制造基(ji)地(di)建設(she)（4.8億）和(he)研(yan)發(fa)基(ji)地(di)建設(she)項目(mu)（2.03億），以(yi)及(ji)補(bu)充流動資(zi)金(jin)（2.8億）。隨(sui)著行(xing)業(ye)回暖，公(gong)司重點(dian)布局PC、車載(zai)和(he)FWA細分(fen)市(shi)場需(xu)求(qiu)向好，業(ye)績有(you)望保(bao)持較高(gao)增(zeng)速(su)。

投資建(jian)議：廣和通(tong)是全球領先的物聯網通(tong)信方案提(ti)供商，在技術和市場方面具有較強的競爭力。隨著(zhu)5G應用，蜂窩模組滲(shen)透率(lv)有望(wang)進一步提(ti)高，公司PC業務受益(yi)下游需求回暖及自(zi)身市場優勢地(di)位將逐步修復，車載及FWA開啟新增(zeng)長點(dian)，收(shou)購整合效(xiao)果良(liang)好，考慮股權激勵等費用計提(ti)，我們調整盈利(li)預測(ce)，預計2023-2025年凈利(li)潤為5.86億/7.89億/10.09億元(yuan)（原預測(ce)值(zhi)為6.03億/7.89億/10.09億元(yuan)），EPS分別為0.77元(yuan)/1.03元(yuan)/1.32元(yuan)，維(wei)持“買入”投資評級。

風(feng)險(xian)提示：行業(ye)競爭加劇風(feng)險(xian)；海(hai)外貿(mao)易爭端(duan)產生(sheng)芯(xin)片供應風(feng)險(xian)；外匯波動風(feng)險(xian)

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)