今天，白酒板塊黃金(jin)價格(ge)繼續創歷史新高，大幅調整達投A股的發生(sheng)黃金(jin)股也是大漲(zhang)。

當大家沉浸在黃金及黃金股的什道一片“買買買”氛圍中時，有一只黃金股ETF卻跌停了！資手這引起了一些人的白酒板塊百姓彩票擔憂。那么(me)(me)，大幅(fu)調整達投這只黃金ETF到底發生了(le)什么(me)(me)？

達哥看了一(yi)下，發(fa)生總結起來，什道就是(shi)資(zi)手(shou)“盤子(zi)”小，步子(zi)邁得大了。白(bai)酒(jiu)板塊(kuai)

這只黃金股ETF主要跟蹤的(de)大幅調整達投是中證滬港深黃金產業(ye)股票(piao)指數，說白了(le)就(jiu)是發生跟蹤一攬子黃金股。

就在前3個交易日，什道這只黃金股ETF連續3個漲停，資手上周三收盤報1.759元，但是當天收盤時的凈值只有1.348元，收盤價相對于凈值的百姓彩票最新網址溢價高(gao)達30.49%。

今天(tian)，黃金(jin)股大漲，即便這(zhe)只黃金(jin)股ETF跌停，它的收(shou)盤(pan)價相對凈值依(yi)然溢價13.95%。

在這么高的溢(yi)價下(xia)，大(da)幅(fu)下(xia)跌也就不(bu)足為奇(qi)了(le)，畢竟ETF在凈值(zhi)附近波動才是常態。這種(zhong)非理性導致的大(da)幅(fu)溢(yi)價，遲早(zao)是要回歸的。

這讓(rang)達(da)哥想起(qi)了(le)1月份的日經ETF，也是在大幅溢價之(zhi)后迎(ying)來了(le)突然(ran)下挫。

總結一下這兩只被離奇炒作(zuo)且大幅溢(yi)價的(de)ETF，都有兩個特(te)點：一是“盤子”很小，二是與當時(shi)的(de)熱門概念沾(zhan)邊(bian)。

對于投資ETF的朋友，在買入之前還是要研究一下ETF的具體情況。如果盲目跟風這種遠離凈值的百姓彩票品種，虧了錢(qian)，就(jiu)只能當作交(jiao)學費了。

好(hao)了，我(wo)們回到市場上(shang)(shang)。今天，上(shang)(shang)證指(zhi)數低(di)開(kai)，一度讓(rang)人比較(jiao)擔憂，早盤最低(di)下(xia)探到3046點。不過，在以(yi)黃金為代(dai)表的有(you)色板塊帶動下(xia)，開(kai)盤10分鐘(zhong)后(hou)，上(shang)(shang)證指(zhi)數便持續上(shang)(shang)攻，上(shang)(shang)攻到達哥上(shang)(shang)周二所(suo)說的中樞(shu)震(zhen)蕩(dang)上(shang)(shang)沿(yan)3078點附近。

可惜在上(shang)證指數運行到這個點位附近時，無論是成交量還是走勢(shi)，都出(chu)現了明顯的(de)衰竭。這種(zhong)上(shang)升趨勢(shi)的(de)衰竭，在圖(tu)形和(he)成交量上(shang)的(de)表現就是出(chu)現了頂背離，這在1分鐘K線圖(tu)上(shang)表現得尤其明顯。

當這個頂(ding)背離出現時，我們當時就(jiu)可以判斷(duan)今(jin)日(ri)(ri)大概率是(shi)上攻不上去了。相信仔細看(kan)過達哥過去幾天分享的如何判斷(duan)趨勢健康程(cheng)度的朋友，應該是(shi)不難判斷(duan)今(jin)日(ri)(ri)高點的。

這(zhe)個(ge)頂背(bei)離(li)導(dao)致的高點(dian)(dian)形成后，大盤(pan)就出現了回落。不(bu)(bu)過在今日早盤(pan)下探(tan)的低點(dian)(dian)3046點(dian)(dian)附近受到(dao)支(zhi)撐。雖然這(zhe)個(ge)低點(dian)(dian)有底背(bei)離(li)，但(dan)這(zhe)個(ge)背(bei)離(li)的級別太小，而(er)且沒有量的配(pei)合，對多頭來說(shuo)，短期并不(bu)(bu)是一(yi)個(ge)好(hao)現象。

此外(wai)，從(cong)日(ri)(ri)K線來看，目前(qian)還是(shi)受壓(ya)于3090點(dian)。上證指數日(ri)(ri)K線圖出現了三只烏鴉(ya)的走勢，技術上是(shi)有一定(ding)壓(ya)力(li)的，無疑會加大在(zai)日(ri)(ri)K線級別延續調整的概率。

不過(guo)，對于(yu)上(shang)證指數(shu)后(hou)市能(neng)不能(neng)突破3090點，達(da)哥是(shi)很樂觀的(de)。就(jiu)(jiu)算在日(ri)K線(xian)上(shang)延續調整，在達(da)哥看來，也不過(guo)是(shi)在積攢向(xiang)上(shang)的(de)動能(neng)。但是(shi)，如(ru)果(guo)延續日(ri)K線(xian)級別(bie)的(de)調整，那么(me)點位(wei)上(shang)可能(neng)就(jiu)(jiu)要再次回測3000點附近。

板(ban)塊方面，今天(tian)(tian)是以黃(huang)(huang)金為代(dai)表的有色(se)板(ban)塊的天(tian)(tian)下。對于以黃(huang)(huang)金為代(dai)表的有色(se)板(ban)塊，這段(duan)時間(jian)達(da)哥(ge)已(yi)經說了不(bu)少次，今天(tian)(tian)就(jiu)沒必要繼續(xu)細說了。

這(zhe)里(li)，達(da)哥(ge)要(yao)強調的(de)是(shi)(shi)，雖(sui)然達(da)哥(ge)昨天(tian)的(de)文章看多以(yi)黃金(jin)為代表的(de)有色板(ban)塊，但大家一定(ding)要(yao)意識到，達(da)哥(ge)能不(bu)能說準，這(zhe)只是(shi)(shi)一個概(gai)率問題，這(zhe)對任(ren)何人來說都(dou)一樣(yang)。

對(dui)于投資交易來說(shuo)，這種概(gai)率思維尤(you)其重要。判斷對(dui)了(le)一(yi)次，沒(mei)必要沾沾自(zi)喜；判斷錯了(le)，也沒(mei)必要灰心喪(sang)氣，以概(gai)率的心態(tai)對(dui)待(dai)每一(yi)次判斷。

在行情(qing)具有很好的概(gai)率(lv)優勢和盈虧比優勢的時(shi)候出手(shou)，在每次投(tou)(tou)資交易之前(qian)，仔細評估當時(shi)投(tou)(tou)資的勝率(lv)和盈虧比，比分析(xi)行情(qing)要重要得(de)多。

當然，大多數時(shi)(shi)候(hou)，我們對行(xing)情的(de)判斷，并(bing)不會有概率和盈(ying)虧(kui)比(bi)上的(de)優勢。這時(shi)(shi)候(hou)就需要(yao)我們耐心(xin)等待(dai)，等到具有概率和盈(ying)虧(kui)比(bi)優勢的(de)機會出現時(shi)(shi)再出手(shou)。在(zai)沒有這種(zhong)機會出現的(de)時(shi)(shi)候(hou)，就耐心(xin)持有現金。

雖(sui)然達哥每天都(dou)在分(fen)析(xi)行情(qing)，但真正的(de)好機會，不(bu)是(shi)分(fen)析(xi)出(chu)來(lai)的(de)，而是(shi)等出(chu)來(lai)的(de)。

今天雖然(ran)以黃(huang)金為代表(biao)的(de)有色板(ban)(ban)塊(kuai)漲了(le)，但大多數板(ban)(ban)塊(kuai)卻是下跌(die)的(de)，白酒板(ban)(ban)塊(kuai)的(de)大幅調整格(ge)外引人注意。

白酒板塊的大幅(fu)調整(zheng)，除(chu)了市場因素(su)外(wai)，可能(neng)有(you)以(yi)下幾(ji)點原因。

首先(xian)是季(ji)節(jie)(jie)性因素。春節(jie)(jie)旺季(ji)過后(hou)就(jiu)是白酒(jiu)行(xing)業傳統的淡季(ji)，淡季(ji)需(xu)求往(wang)往(wang)會有減少。

其次(ci)，有市場消息稱，清(qing)明(ming)節(jie)假(jia)期，某龍(long)頭酒企(qi)的(de)(de)批價(jia)(jia)繼(ji)續下行(xing)，較年初價(jia)(jia)格跌幅較大。龍(long)頭酒企(qi)的(de)(de)產品價(jia)(jia)格下降，對(dui)整個(ge)行(xing)業來說，肯定會引起一些擔憂。

最后(hou)，今天(tian)(tian)順周期(qi)方向的大漲，也(ye)為白酒板塊的大幅調整“出了一(yi)份力”。白酒作為典型的抗周期(qi)行業，在(zai)和順周期(qi)行業在(zai)資金爭奪(duo)上，可能會形成一(yi)定的蹺(qiao)蹺(qiao)板效應。這種現象不止在(zai)白酒上，今天(tian)(tian)的醫(yi)藥板塊也(ye)是如此。

至(zhi)于白酒(jiu)的(de)后(hou)市如(ru)何？我們(men)可以看(kan)一下國泰君安的(de)研(yan)報觀點。

國泰君(jun)安研報指出，白(bai)酒仍呈現預期、估值“雙低(di)”特征。站在(zai)當下(xia)(xia)，白(bai)酒行業(ye)經過近3年趨勢性(xing)調整后(hou)，估值泡沫基本得到業(ye)績消化。行業(ye)內部很多公司已經處于預期及估值的“雙低(di)”位(wei)置(zhi)。從概率(lv)角度看，綜合ROE、分紅(hong)潛力以及當下(xia)(xia)行業(ye)估值，2024年白(bai)酒是有配置(zhi)價值的，后(hou)續應積極把握預期拐(guai)點。

達哥基本認同國泰君安(an)的(de)觀點。不過，在上述利空因素壓制下，白酒板(ban)塊(kuai)要走出行情(qing)，可(ke)能需要更長的(de)時間。

（張道達）

根據國家有關部門的(de)最(zui)新規定，本手記不涉及任何(he)操作(zuo)建議，入市風險自擔(dan)。

封面圖片(pian)來源(yuan)：每日經濟新聞(wen) 劉國梅 攝