今天，別慌全球最關注的多頭大部隊(dui)道達投事(shi)，應該就是資手日(ri)本央行的加息(xi)了。

日本央行宣布(bu)將基(ji)準利(li)率(lv)從-0.1%上調至0-0.1%，別慌(huang)這意(yi)味(wei)著日本長達(da)8年的多頭大部隊(dui)道達(da)投(tou)負(fu)利(li)率(lv)時代(dai)正式終結。

日本央行為什么在此刻加息？這從日本的資手百姓彩票通(tong)脹水平(ping)變(bian)化就能知(zhi)道。大家都知(zhi)道，別慌加息的多頭大部隊道達投(tou)目的之一，就是資手為(wei)(wei)了(le)抑制(zhi)通(tong)脹；降息的目的之一，就是別慌為(wei)(wei)了(le)抑制(zhi)通(tong)縮。

之前日(ri)本(ben)(ben)長期(qi)受到通縮的(de)多頭大(da)部隊道達投(tou)困(kun)擾，所(suo)以一直維持的(de)資手是(shi)負利率政策。而近兩年，別慌日(ri)本(ben)(ben)的(de)多頭大(da)部隊道達投(tou)通縮面臨改善，2024年1月日(ri)本(ben)(ben)CPI同比上(shang)漲(zhang)2.2%，資手連(lian)(lian)續22個(ge)月超過2%；核心(xin)CPI上(shang)漲(zhang)3.5%，連(lian)(lian)續14個(ge)月超過3%。

按照一般的百姓彩票最新網址利率(lv)平價理(li)論(lun)來說(shuo)，一個(ge)國(guo)家(jia)的(de)基(ji)準利率(lv)提高，會導致這(zhe)(zhe)個(ge)國(guo)家(jia)的(de)貨幣收益上升(sheng)，進(jin)而(er)導致全球的(de)資本流(liu)入這(zhe)(zhe)個(ge)國(guo)家(jia)，也(ye)就增加了這(zhe)(zhe)個(ge)國(guo)家(jia)的(de)貨幣需求，從而(er)推動貨幣的(de)升(sheng)值(zhi)。

但有意思的是，在今(jin)天日本央行宣布加息之后(hou)，日元反而出現了不小的貶值幅度(du)。

達(da)哥研究了一下，主要原(yuan)因在于日本央行(xing)的加息幅度，沒有達(da)到市場(chang)的預期。

其實，市場此前對日(ri)本(ben)央行宣布加息，已有充分預(yu)期(qi)。這可(ke)以從日(ri)本(ben)的債券市場看(kan)出來：年(nian)初(chu)至今，日(ri)本(ben)各期(qi)限(xian)利(li)率水(shui)平均抬(tai)升20-30個基點。

達哥注意到，百姓彩票之前有不(bu)少(shao)分(fen)析師預(yu)(yu)期日(ri)本(ben)會加(jia)息35個(ge)基點(dian)至0.25%。這(zhe)說明，此前市場(chang)普遍預(yu)(yu)期日(ri)本(ben)加(jia)息在30個(ge)基點(dian)左(zuo)右，而今天日(ri)本(ben)央行(xing)僅加(jia)息了10個(ge)基點(dian)。

很明(ming)顯，日本央(yang)行的(de)加息(xi)幅度，沒有達到市(shi)場之(zhi)前的(de)預(yu)期(qi)，這種(zhong)預(yu)期(qi)差，也就造(zao)成了今天的(de)日本股(gu)市(shi)上漲以及日元的(de)貶值。

不(bu)過，話說(shuo)回(hui)來，今天(tian)日(ri)本央行的(de)加(jia)息，以及日(ri)經指(zhi)數的(de)上漲(zhang)，給(gei)A股(gu)還是造成(cheng)了(le)一定的(de)壓力。這(zhe)個(ge)達哥之(zhi)前就(jiu)說(shuo)過，日(ri)股(gu)、美股(gu)，確實和(he)A股(gu)存在一定的(de)蹺(qiao)蹺(qiao)板(ban)效應。因為全球的(de)資本就(jiu)那(nei)么多，去(qu)了(le)這(zhe)個(ge)國家，就(jiu)意味要從另一個(ge)國家離開。

那么，日本(ben)央行的加息，會影(ying)響(xiang)(xiang)外資流入我(wo)們國(guo)內嗎？達哥覺得(de)，有影(ying)響(xiang)(xiang)，但(dan)較小。

資本(ben)是(shi)(shi)(shi)否流入一(yi)(yi)個國(guo)家，貨幣政策是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)方(fang)面，更重要的(de)(de)是(shi)(shi)(shi)在(zai)于(yu)經(jing)(jing)濟基本(ben)面是(shi)(shi)(shi)否改(gai)善(shan)。回顧2016年以及2020-2021年上(shang)半年，兩(liang)輪外(wai)資大規模流入國(guo)內的(de)(de)階(jie)段，均是(shi)(shi)(shi)中國(guo)經(jing)(jing)濟增長領(ling)先全球(qiu)以及基本(ben)面顯著(zhu)企穩修(xiu)復(fu)的(de)(de)時期。目(mu)前(qian)國(guo)內的(de)(de)經(jing)(jing)濟數據在(zai)修(xiu)復(fu)，達(da)哥(ge)對國(guo)內經(jing)(jing)濟基本(ben)面的(de)(de)前(qian)景是(shi)(shi)(shi)樂觀(guan)的(de)(de)。

今天(tian)，另外(wai)一件(jian)值得關注的事是，公募基金規(gui)模(mo)單(dan)月暴增(zeng)近2萬(wan)億(yi)。據中國證券(quan)投資基金業(ye)協會數據，截至今年2月底(di)(di)，公募基金規(gui)模(mo)合計(ji)29.3萬(wan)億(yi)元，較1月底(di)(di)增(zeng)長(chang)近2萬(wan)億(yi)元。

至于增加的原因，達(da)哥(ge)看了一(yi)下，主要(yao)有(you)兩點：一(yi)是大量(liang)資金(jin)持續(xu)借助ETF入市；二是隨(sui)著市場回暖(nuan)，基金(jin)凈(jing)值大幅“回血”，基金(jin)規(gui)模有(you)所增長。

公募資金規模的增(zeng)加，為市(shi)(shi)場提供(gong)了(le)不小的動力。達哥覺得，后續公募資金的增(zeng)量，依然值(zhi)得期(qi)待。因為當(dang)前市(shi)(shi)場仍(reng)然處于高性價比(bi)的底部區(qu)域，各類中長(chang)線資金，預計仍(reng)將借助ETF入市(shi)(shi)布局。

好了，回到市場走(zou)勢上(shang)。今天，上(shang)證指(zhi)數(shu)“精(jing)準(zhun)”地受到了3090點(dian)的(de)壓制，在這么(me)一個(ge)重(zhong)要(yao)的(de)高(gao)點(dian)處，疊加日本(ben)央行的(de)加息利空，走(zou)勢有所回落，是可以(yi)理(li)解的(de)。

目前關注的重點是，遭遇(yu)3090點的壓力后，上證(zheng)指數(shu)會回落到哪里(li)？

3064點(dian)，無疑是(shi)一道重要的(de)防線(xian)。今天，多頭(tou)依托3064點(dian)有(you)過兩波(bo)反攻，這(zhe)從(cong)在1分鐘K線(xian)圖(tu)上可以看出來。

明天的(de)關注重(zhong)點，就(jiu)是(shi)3064點的(de)防(fang)守情況。如果防(fang)不住，則可(ke)能還要繼續(xu)下探，否則將(jiang)再次反攻3090點。

實際上(shang)，從2月5日以來，多頭(tou)構筑了兩(liang)道防線(xian)，在15分鐘K線(xian)圖上(shang)很(hen)明顯(xian)，下(xia)圖中的兩(liang)個盤整區域(yu)，就是多頭(tou)構筑的兩(liang)道防線(xian)。所以，空(kong)頭(tou)向下(xia)打壓(ya)的阻力，還是挺大的。

在運行到多頭(tou)(tou)的防(fang)線(xian)(xian)區域(yu)內，一旦(dan)盤(pan)面上有空(kong)頭(tou)(tou)下攻衰(shuai)竭(jie)的現象(xiang)出現，都會引來(lai)多頭(tou)(tou)的反攻，而這將帶(dai)來(lai)短(duan)線(xian)(xian)的機會。

板塊方面，今(jin)天AI手(shou)機(ji)概念在(zai)早盤一度(du)領漲，主(zhu)要是受(shou)英偉達GTC大會的刺激，不過(guo)在(zai)早上10:14之后便一路回落。

各板塊(kuai)里，今天(tian)最(zui)靚的(de)仔，是(shi)養殖(zhi)(zhi)業。養殖(zhi)(zhi)業的(de)核心驅動，在于豬(zhu)周(zhou)(zhou)期(qi)。雖(sui)然目前(qian)生豬(zhu)價(jia)格(ge)還(huan)沒有明(ming)顯的(de)上漲，不過(guo)，參考前(qian)兩輪周(zhou)(zhou)期(qi)的(de)經驗(yan)(yan)，股(gu)價(jia)的(de)拐(guai)(guai)點一般領先豬(zhu)價(jia)周(zhou)(zhou)期(qi)拐(guai)(guai)點6-9個月。根據過(guo)往經驗(yan)(yan)，豬(zhu)周(zhou)(zhou)期(qi)的(de)時間，大概(gai)在3-4年(nian)。

但是，達哥(ge)認為，豬周期能(neng)否反(fan)轉，不(bu)在于(yu)時間(jian)，而在于(yu)是否有企業(ye)退出市場。用專(zhuan)業(ye)的(de)話(hua)來(lai)說，在于(yu)是否去產(chan)(chan)能(neng)。如果不(bu)能(neng)有效去產(chan)(chan)能(neng)，那么，周期很難迎來(lai)反(fan)轉。當然，這句話(hua)不(bu)僅是適用于(yu)豬周期，而且適用于(yu)大(da)部分品種的(de)周期。

去產能的市(shi)(shi)場現象，就是持續虧損，直到現金流耗盡，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)不得不退出(chu)市(shi)(shi)場。而目(mu)前，這種現象在養豬企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)中上(shang)演，一些養豬企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)目(mu)前相繼被重整。就在昨天，達哥的一個投(tou)資群(qun)里還傳(chuan)來的消息，有養豬企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)明確要退出(chu)市(shi)(shi)場了(le)。

整體來說，今天大盤(pan)面臨(lin)技術(shu)上(shang)的壓(ya)(ya)力，也有日本央行加息帶來的壓(ya)(ya)力，行情短暫遇到阻力，但(dan)長期的樂觀(guan)心態不變(bian)。

（張道達）

根(gen)據國(guo)家有關部門的最(zui)新規定(ding)，本手記不涉及任何操作建議，入市風(feng)險(xian)自擔。

封(feng)面圖片來源：每日經(jing)濟新聞 劉國(guo)梅 攝