近日出爐的不斷金融數據顯示，今年1月份社會融資規模增量為6.5萬億元，優化比上年同期多5061億元，貨幣成為歷史同期最高水平。信貸與此同時，不斷信貸結構持續優化，優化重(zhong)點(dian)領域支持不斷(duan)增(zeng)(zeng)強。貨幣2023年末專精特新企業、信貸(dai)(dai)(dai)科技型中(zhong)小企業貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額同比(bi)增(zeng)(zeng)速都在(zai)20%左(zuo)右，不斷(duan)今(jin)年1月末綠色貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)、優化普惠小微貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額增(zeng)(zeng)速也分別在(zai)30%、貨幣15%以上，信貸(dai)(dai)(dai)均明顯高于全部貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)速。不斷(duan)

信貸結構演變是優化經濟結構變遷的映射，信貸投向優化也有利于促進經濟轉型發展。貨幣當前，隨著經濟進入高質量發展階段，過去量級較大的房地產和融資平臺等傳統貸款需求減弱，而普惠小微、高技術制造業等新動能貸款快速增長。同時，直接融資呈上升趨勢，貸(dai)款核銷加(jia)快(kuai)。增(zeng)增(zeng)減減之間，信(xin)貸(dai)增(zeng)速在新(xin)舊動(dong)能換擋和融(rong)資結(jie)(jie)構調整過(guo)程中(zhong)可能會有所(suo)回落，但信(xin)貸(dai)結(jie)(jie)構明顯優化，說明金融(rong)服務實(shi)體經(jing)濟的質效實(shi)際上(shang)是明顯提升的。相關測算也顯示，截至去(qu)年末，超過(guo)230萬億元的存量(liang)貸(dai)款中(zhong)，普惠(hui)小微(wei)、制(zhi)造業、基建、房地產貸(dai)款比(bi)重(zhong)分別(bie)約為一成(cheng)(cheng)、一成(cheng)(cheng)、兩成(cheng)(cheng)、兩成(cheng)(cheng)，結(jie)(jie)構在不斷改(gai)善，普惠(hui)小微(wei)和制(zhi)造業貸(dai)款比(bi)重(zhong)明顯上(shang)升。

中央金融工作會議提出，要準確把握貨幣信貸供需規律和新特點。在高質量發展階段，需要不斷深化對金融工作的規律性認識，結合新(xin)背景新(xin)情況新(xin)特點，切(qie)實提升金融服(fu)務實體經(jing)濟的理念、能力和質效。

更多(duo)注(zhu)重盤活低效存量(liang)金融(rong)資源。目前(qian)，我國人民幣(bi)貸(dai)款余額超過230萬(wan)億元(yuan)，是每年增(zeng)(zeng)量(liang)的(de)10倍(bei)，需要更加注(zhu)重處(chu)理好總量(liang)與(yu)結(jie)構、存量(liang)與(yu)增(zeng)(zeng)量(liang)的(de)關系，這也會對今(jin)后(hou)信貸(dai)和融(rong)資增(zeng)(zeng)長帶來積(ji)極影響。比如，盤活低效占用的(de)金融(rong)資源，雖然不體現為(wei)貸(dai)款增(zeng)(zeng)量(liang)，但使用金融(rong)資源的(de)主體效率提高，能為(wei)經濟高質量(liang)發展注(zhu)入新(xin)動力。

減(jian)少對月度(du)(du)貨幣信(xin)貸高(gao)頻數(shu)據的(de)過(guo)度(du)(du)關注。我國貸款增(zeng)(zeng)量存在比(bi)(bi)較明顯的(de)季節(jie)(jie)(jie)性特(te)(te)征，從歷年(nian)(nian)(nian)統(tong)計數(shu)據看，一季度(du)(du)尤其是1月新增(zeng)(zeng)貸款會(hui)多一些，4月、7月、10月則是貸款小(xiao)月，這些季節(jie)(jie)(jie)性規律(lv)主(zhu)要與銀行內外部考核以及融資需(xu)求(qiu)特(te)(te)征有關，要客觀看待。比(bi)(bi)如，“一年(nian)(nian)(nian)之計在于春(chun)”，不少經營主(zhu)體都會(hui)追求(qiu)“開門紅”，大的(de)項(xiang)目一般也(ye)選擇在年(nian)(nian)(nian)初(chu)開工建(jian)設，還有年(nian)(nian)(nian)初(chu)的(de)春(chun)耕(geng)備耕(geng)、春(chun)節(jie)(jie)(jie)前的(de)工資發放，這些都會(hui)產生(sheng)季節(jie)(jie)(jie)性影(ying)響。應(ying)當看到，經濟(ji)回(hui)升向好(hao)需(xu)要穩定、持續的(de)信(xin)貸支持，關鍵是把握(wo)好(hao)“度(du)(du)”，更好(hao)地促進信(xin)貸投放節(jie)(jie)(jie)奏與實(shi)體經濟(ji)發展的(de)實(shi)際(ji)需(xu)要相匹配。

高質量(liang)發展(zhan)階段，評(ping)判經濟不只是看增速，評(ping)判金融也不能“唯信貸增量(liang)”。未來(lai)要(yao)繼續(xu)提(ti)升貨(huo)幣政(zheng)策效能，堅持(chi)(chi)聚焦重(zhong)點(dian)、合理(li)(li)適度，促(cu)進產業轉型升級(ji)和(he)新舊(jiu)動(dong)能轉換。一方面(mian)，繼續(xu)用好(hao)(hao)和(he)優化現有(you)工具(ju)、增加工具(ju)規(gui)模(mo)、加強工具(ju)創新，同(tong)時設計完善激勵(li)機制，降低金融機構支持(chi)(chi)科(ke)創、小微等領域(yu)的“風險溢價”“綠色(se)溢價”，持(chi)(chi)續(xu)做好(hao)(hao)“五篇大文章”；另一方面(mian)，注重(zhong)處(chu)理(li)(li)好(hao)(hao)存(cun)量(liang)與增量(liang)的關系，堅持(chi)(chi)市(shi)場化法治化原(yuan)則，通過債務重(zhong)組(zu)等方式，盤活存(cun)量(liang)、提(ti)升效能，為發展(zhan)注入(ru)新動(dong)能。（本(ben)文來(lai)源：經濟日報(bao) 作者(zhe)：姚進）

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不斷優化貨幣信貸投向

近日(ri)出爐(lu)的金融(rong)數(shu)據(ju)顯示(shi)，今年(nian)1月份(fen)社會融(rong)資規模(mo)增(zeng)(zeng)量為6.5萬(wan)億元，比上年(nian)同期多(duo)5061億元，成為歷史同期最高水平。與此同時，信貸結構(gou)持(chi)續優化，重(zhong)點領域支持(chi)不(bu)斷增(zeng)(zeng)強。2023年(nian)末(mo)專精特新企業、科技型(xing)中小企業貸款(kuan)余(yu)額同比增(zeng)(zeng)速都在20%左右，今年(nian)1月末(mo)綠(lv)色貸款(kuan)、普惠小微貸款(kuan)余(yu)額增(zeng)(zeng)速也分(fen)別(bie)在30%、15%以上，均明顯高于全部(bu)貸款(kuan)增(zeng)(zeng)速。

信貸(dai)結(jie)構(gou)演變(bian)(bian)是經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)結(jie)構(gou)變(bian)(bian)遷(qian)的(de)映射(she)，信貸(dai)投(tou)向優(you)化也(ye)有利于促(cu)進經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)轉型發展。當前，隨著經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)進入高質(zhi)量發展階段，過去(qu)量級(ji)較(jiao)大的(de)房地產和(he)(he)融(rong)資平(ping)臺等(deng)傳統貸(dai)款需求(qiu)減弱，而(er)普惠小(xiao)微(wei)(wei)、高技術制(zhi)(zhi)造業(ye)等(deng)新動能(neng)貸(dai)款快速增長。同時，直接(jie)融(rong)資呈上升(sheng)趨勢，貸(dai)款核(he)銷(xiao)加(jia)快。增增減減之間，信貸(dai)增速在(zai)新舊動能(neng)換擋和(he)(he)融(rong)資結(jie)構(gou)調整(zheng)過程中可能(neng)會有所回落，但信貸(dai)結(jie)構(gou)明(ming)顯(xian)(xian)優(you)化，說明(ming)金融(rong)服務實(shi)體經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)的(de)質(zhi)效實(shi)際上是明(ming)顯(xian)(xian)提升(sheng)的(de)。相關測(ce)算也(ye)顯(xian)(xian)示，截(jie)至去(qu)年(nian)末(mo)，超過230萬億(yi)元(yuan)的(de)存(cun)量貸(dai)款中，普惠小(xiao)微(wei)(wei)、制(zhi)(zhi)造業(ye)、基(ji)建、房地產貸(dai)款比重分(fen)別約為(wei)一(yi)成、一(yi)成、兩(liang)成、兩(liang)成，結(jie)構(gou)在(zai)不斷(duan)改(gai)善，普惠小(xiao)微(wei)(wei)和(he)(he)制(zhi)(zhi)造業(ye)貸(dai)款比重明(ming)顯(xian)(xian)上升(sheng)。

中央金融(rong)工作會議提出，要準(zhun)確把握貨幣信貸供需(xu)規律和新(xin)特(te)點。在高質量發展階(jie)段，需(xu)要不斷深化對金融(rong)工作的規律性認(ren)識，結合新(xin)背景新(xin)情況(kuang)新(xin)特(te)點，切(qie)實提升金融(rong)服務實體經濟的理念、能(neng)力和質效。

更多注(zhu)重盤(pan)(pan)活低效存量(liang)(liang)(liang)(liang)金(jin)融資(zi)源(yuan)。目前，我國(guo)人民幣貸(dai)款余額超(chao)過230萬(wan)億元，是每年增量(liang)(liang)(liang)(liang)的10倍，需(xu)要更加注(zhu)重處(chu)理好(hao)總量(liang)(liang)(liang)(liang)與結(jie)構、存量(liang)(liang)(liang)(liang)與增量(liang)(liang)(liang)(liang)的關系(xi)，這也會對今后信(xin)貸(dai)和融資(zi)增長(chang)帶來積極影響。比如，盤(pan)(pan)活低效占用的金(jin)融資(zi)源(yuan)，雖(sui)然(ran)不體現(xian)為貸(dai)款增量(liang)(liang)(liang)(liang)，但(dan)使用金(jin)融資(zi)源(yuan)的主體效率提高，能(neng)為經濟高質量(liang)(liang)(liang)(liang)發展注(zhu)入新動力。

減少對月度(du)貨幣(bi)信貸(dai)(dai)高頻數據(ju)的(de)過度(du)關(guan)注(zhu)。我國貸(dai)(dai)款增量存在(zai)比較明顯的(de)季(ji)節性特(te)(te)征，從(cong)歷年統計數據(ju)看(kan)(kan)，一(yi)季(ji)度(du)尤其是(shi)(shi)1月新增貸(dai)(dai)款會多(duo)一(yi)些，4月、7月、10月則是(shi)(shi)貸(dai)(dai)款小月，這(zhe)些季(ji)節性規(gui)律主要與(yu)銀行內外部考核以及融資需(xu)求特(te)(te)征有關(guan)，要客觀看(kan)(kan)待。比如(ru)，“一(yi)年之(zhi)計在(zai)于春”，不少經(jing)營主體都會追(zhui)求“開門紅”，大的(de)項目一(yi)般(ban)也選(xuan)擇在(zai)年初開工建設(she)，還有年初的(de)春耕備(bei)耕、春節前的(de)工資發放(fang)，這(zhe)些都會產生(sheng)季(ji)節性影(ying)響。應(ying)當看(kan)(kan)到，經(jing)濟(ji)回升(sheng)向好需(xu)要穩定(ding)、持續的(de)信貸(dai)(dai)支(zhi)持，關(guan)鍵是(shi)(shi)把(ba)握好“度(du)”，更好地(di)促(cu)進(jin)信貸(dai)(dai)投放(fang)節奏與(yu)實(shi)體經(jing)濟(ji)發展(zhan)的(de)實(shi)際需(xu)要相(xiang)匹配(pei)。

高(gao)質量發(fa)展(zhan)階段(duan)，評判經濟不只是看增速(su)，評判金融也(ye)不能“唯(wei)信貸增量”。未來要繼(ji)續(xu)(xu)提升貨幣(bi)政(zheng)策(ce)效(xiao)能，堅持聚焦重點、合(he)理適度(du)，促進產(chan)業(ye)轉型(xing)升級和(he)新(xin)舊動能轉換。一(yi)方(fang)(fang)面，繼(ji)續(xu)(xu)用好(hao)和(he)優化現有工具(ju)、增加(jia)工具(ju)規模、加(jia)強(qiang)工具(ju)創(chuang)新(xin)，同時設計完善(shan)激勵(li)機制(zhi)，降低金融機構支持科創(chuang)、小(xiao)微等領域的(de)“風險溢價(jia)(jia)”“綠色溢價(jia)(jia)”，持續(xu)(xu)做好(hao)“五篇大(da)文章”；另(ling)一(yi)方(fang)(fang)面，注(zhu)重處(chu)理好(hao)存(cun)量與增量的(de)關系，堅持市場化法(fa)治化原則，通過債務(wu)重組等方(fang)(fang)式(shi)，盤活(huo)存(cun)量、提升效(xiao)能，為(wei)發(fa)展(zhan)注(zhu)入(ru)新(xin)動能。（本(ben)文來源：經濟日報 作者：姚進）