每經(jing)記者 王海慜(min)    每經(jing)編(bian)輯 肖(xiao)芮(rui)冬    

最近，中簽者棄證券諾瓦星云（SZ301589，購超股價418.50元，大撿漏市值214.94億元）這只2024年首個“超級大肉簽”讓不少中簽的肉簽投資者回味無窮，以首日收盤價計算，民生上市首日中一簽大賺12.86萬元。中簽者棄證券百姓彩票網

不過(guo)(guo)，購超《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，大撿漏(lou)由于發行價較高(gao)，肉簽(qian)網上投資者放棄認購金額達到(dao)0.52億(yi)元。民(min)生(sheng)這也讓包銷的中簽(qian)者棄證券保薦(jian)機構民(min)生(sheng)證券撿到(dao)了大漏(lou)，投資收益可能上億(yi)元，購超或(huo)超過(guo)(guo)承(cheng)銷保薦(jian)收入。大撿漏(lou)

這樣的肉簽意外收獲，在2024年的民生市場環境下，對投行而言顯得較為重要。據統計，百姓彩票怎么買截至(zhi)目前，2024年以來(lai)，多數(shu)券商投(tou)行(xing)的(de)承銷(xiao)(xiao)保薦(jian)費(fei)收(shou)入(ru)同(tong)比都出現較大(da)幅度(du)的(de)下滑，例(li)如，中信證券首(shou)發承銷(xiao)(xiao)保薦(jian)費(fei)收(shou)入(ru)同(tong)比下滑了77%。

諾(nuo)瓦星云的網(wang)(wang)上(shang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)放(fang)棄(qi)認購(gou)(gou)金(jin)(jin)額達到0.52億元，網(wang)(wang)下投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)放(fang)棄(qi)認購(gou)(gou)金(jin)(jin)額達到5.2萬元。根據安排(pai)，網(wang)(wang)上(shang)、網(wang)(wang)下投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)放(fang)棄(qi)認購(gou)(gou)股數(shu)全部由(you)保(bao)薦(jian)機構民生證券包(bao)銷。 視覺中國圖

諾瓦星云發行市盈率22倍

近期上市的創業板新股諾瓦星云堪稱2024年首個“超級大肉簽”。不過，由于發行價高達126.89元/股，投資者中一簽需要繳款6.35萬元，對一些賬戶沒有及時補充足夠現金的投資者來說，有可能會錯失這次中簽機會。百姓彩票最新網址從諾瓦星云(yun)的(de)發行結(jie)果公(gong)告來看(kan)，網(wang)上投(tou)資者放棄認購金額達到0.52億元(yuan)。這樣的(de)網(wang)上棄購規模(mo)近年來并不算低。

值得一提的是(shi)，此次諾瓦(wa)星(xing)云發行的網(wang)下(xia)投資者(zhe)也罕(han)見地出現了棄(qi)購，棄(qi)購金額達到5.2萬元。根據安排，網(wang)上(shang)、網(wang)下(xia)投資者(zhe)放(fang)棄(qi)認購股數全部由(you)保(bao)薦機構民生證券包銷。

從諾(nuo)瓦星云2月8日上市(shi)后(hou)的表(biao)現來(lai)看，棄購(gou)的中簽者可以說是追(zhui)悔莫及。以2月8日收盤價計算，上市(shi)首日該股大漲(zhang)202.62%，盤中最高漲(zhang)幅接(jie)近230%。

《每日經濟新聞》記者注意(yi)到(dao)，這樣的(de)市場表現讓參與包銷的(de)保薦機構民生(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)撿到(dao)了大(da)漏，以首日收盤價計算，上市首日民生(sheng)證(zheng)券(quan)(quan)的(de)投(tou)資收益(yi)達到(dao)1.05億元(yuan)，甚至超過承銷保薦費(fei)收入(ru)（0.95億元(yuan)）。

據(ju)(ju)Choice（東(dong)方(fang)財富旗(qi)下金融數據(ju)(ju)平(ping)(ping)臺）數據(ju)(ju)統計，A股歷史上首發包銷(xiao)金額超過(guo)5000萬元(yuan)的新股有(you)57只（包括諾瓦星云），這57只新股上市(shi)首日的平(ping)(ping)均漲幅(fu)只有(you)14.3%。其(qi)中，23只新股上市(shi)首日即破發。進一步來看，上市(shi)首日破發幅(fu)度超過(guo)20%的有(you)8只。

從(cong)歷史數(shu)據來(lai)看，對保(bao)薦機構(gou)而言，發生大額(e)包(bao)銷(xiao)的(de)風險系數(shu)往往較(jiao)高。比如，近年來(lai)讓保(bao)薦機構(gou)大規模包(bao)銷(xiao)的(de)納(na)芯(xin)微(wei)、華寶新能、萬潤(run)新能、經(jing)緯恒潤(run)-W、禾邁股份、中一科技等(deng)新股，上(shang)(shang)(shang)市(shi)首(shou)日(ri)表現喜憂參半。其中，萬潤(run)新能4.6億(yi)元的(de)包(bao)銷(xiao)由于上(shang)(shang)(shang)市(shi)首(shou)日(ri)就大幅(fu)破發，讓保(bao)薦機構(gou)苦不(bu)堪言。即使在上(shang)(shang)(shang)市(shi)首(shou)日(ri)沒有(you)破發，但(dan)基本也不(bu)會出現“大肉簽”。

相比之(zhi)下(xia)，諾瓦星(xing)云的(de)上述表現在(zai)近年來的(de)大額(e)包銷新股中堪稱罕見(jian)。事實上，從一(yi)些(xie)基本面信息來看，諾瓦星(xing)云在(zai)上市之(zhi)前已經具備了一(yi)定的(de)“肉(rou)簽(qian)相”。

首先，諾(nuo)瓦星云22倍的(de)(de)發行(xing)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)相對較低（行(xing)業(ye)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)26.8倍）。其(qi)次(ci)，諾(nuo)瓦星云2023年(nian)的(de)(de)業(ye)績增速高達97%，近年(nian)來顯現出(chu)不(bu)錯的(de)(de)成(cheng)長性。

另外，參(can)與諾(nuo)瓦星云上市發(fa)行的戰略(lve)投(tou)資(zi)者陣容(rong)堪稱“豪華”，有(you)兩只(zhi)社(she)保基金組(zu)合、兩只(zhi)基本養老保險組(zu)合、兩家保險投(tou)資(zi)機(ji)構。

上述(shu)信息在諾瓦星云網上申(shen)購(gou)之前就已經公開披(pi)露，棄(qi)購(gou)的中簽(qian)者如果能通(tong)過(guo)公開渠道關注到這些信息，也(ye)許就不會(hui)錯過(guo)這次吃到“大肉(rou)簽(qian)”的機會(hui)。

券商投行業務開年來不利

在2024年的市(shi)場環境(jing)下(xia)，上述因為(wei)包銷帶(dai)來(lai)的“意(yi)外收(shou)(shou)獲”，對以投行業務為(wei)主(zhu)的民(min)生(sheng)證券而(er)言(yan)(yan)頗具(ju)意(yi)義。如果算(suan)上諾瓦星云包銷帶(dai)來(lai)的投資收(shou)(shou)益，2024年以來(lai)民(min)生(sheng)證券首發承銷保(bao)薦收(shou)(shou)入，很有可(ke)(ke)能就已經超過(guo)了2023年同期。不(bu)過(guo)，對券商而(er)言(yan)(yan)，這樣的機會可(ke)(ke)謂可(ke)(ke)遇而(er)不(bu)可(ke)(ke)求(qiu)。

據Choice數(shu)據統計，截至3月5日，2024年(nian)以來(lai)，多數(shu)券(quan)商投行的首(shou)發(fa)承(cheng)(cheng)銷保(bao)(bao)薦費收(shou)入，同(tong)比出(chu)現較大幅度下(xia)滑。其中(zhong)，“三(san)中(zhong)一華(hua)”除(chu)了華(hua)泰(tai)聯合之外，其他3家頭部券(quan)商首(shou)發(fa)承(cheng)(cheng)銷保(bao)(bao)薦費收(shou)入均明顯(xian)下(xia)滑，中(zhong)信證券(quan)首(shou)發(fa)承(cheng)(cheng)銷保(bao)(bao)薦費收(shou)入同(tong)比下(xia)滑77%，中(zhong)金公司、中(zhong)信建投的形(xing)勢(shi)也不容樂觀。

此外，2024年以(yi)來，海通證券(quan)(quan)(quan)、招商(shang)證券(quan)(quan)(quan)、國(guo)信證券(quan)(quan)(quan)、廣發(fa)證券(quan)(quan)(quan)等頭部券(quan)(quan)(quan)商(shang)，還沒有(you)IPO（首(shou)次公(gong)開募(mu)股）項目落地。相比之下，一些中小券(quan)(quan)(quan)商(shang)憑(ping)借(jie)在(zai)北交(jiao)所項目上的突破，在(zai)行業排名上甚(shen)至已經(jing)超過(guo)了頭部券(quan)(quan)(quan)商(shang)，但相關(guan)業務的可持續性也要打(da)上問(wen)號。

某投行(xing)業(ye)務業(ye)內(nei)領先的券商投行(xing)部門相關負責人日前在一場(chang)公開(kai)活動中坦言，現在的監管形勢沒有最嚴，只有更嚴。

在2月23日證監會舉行的(de)龍年首場新聞(wen)發布會上，對于(yu)媒體有關IPO審查的(de)提問，證監會首席風險官、發行司(si)司(si)長回應指(zhi)出：“在發行上市監管工作中(zhong)，我們(men)正(zheng)在持續(xu)加(jia)強全(quan)鏈條把(ba)關，嚴(yan)審重罰財務(wu)造假、欺詐(zha)發行。我們(men)也(ye)將大幅提高擬上市企業現場檢查比(bi)例，以上市公司(si)質量的(de)提升回應投資者的(de)關切(qie)。”

據了解(jie)，監管部門(men)這(zhe)番(fan)大幅提高現場檢查比(bi)例(li)的表態(tai)，引發了不(bu)少投行人士的關注。

上述投行(xing)部門相關(guan)負(fu)責(ze)人預計，未來IPO現場檢(jian)查比例或將(jiang)從目前的(de)(de)15%大幅提高。從以往的(de)(de)案例來看，一(yi)旦擬IPO企業被(bei)現場檢(jian)查，那么通(tong)過率通(tong)常較(jiao)低。現在資本市場的(de)(de)理念發生了變化(hua)，更側重保護投資者的(de)(de)利(li)益，意(yi)味著(zhu)未來IPO難度的(de)(de)提升，“2022年上市的(de)(de)公司數量(liang)有(you)400多(duo)家(jia)(jia)，2023年有(you)300多(duo)家(jia)(jia)。但從2023年‘8·27新政’以來，基本上一(yi)周發2家(jia)(jia)注(zhu)冊批文，一(yi)周2家(jia)(jia)的(de)(de)話，一(yi)年50多(duo)周，也(ye)就是100家(jia)(jia)左(zuo)右”。

他進一步指出(chu)，現在監管部門對(dui)擬IPO企(qi)業(ye)(ye)除了強(qiang)調創新性(xing)外，也(ye)很強(qiang)調企(qi)業(ye)(ye)的(de)成長(chang)性(xing)，“如果企(qi)業(ye)(ye)缺乏成長(chang)性(xing)就像(xiang)‘小老樹’，那么現在這(zhe)類企(qi)業(ye)(ye)撤材料的(de)有很多(duo)”。