每經評論員 王硯丹

A股龍年開門紅，每經目質自2月5日見底2635點之后，熱評上證指數最高反彈已近400點。思索O申但二級市場的技術火爆與一級市場的冰冷形成鮮明對比。一方面，報僅滬深北三大交易所龍年以來IPO市場零上會、天即投行零(ling)受理(li)；另一方(fang)面，撤回持(chi)項(xiang)不(bu)少(shao)公司選擇撤回IPO材料。券商

3月2日，應堅移思索技術及其保薦人五礦證券申請撤回創業板發行上市申請文件，量把從獲交易所受理到申請撤回，關前僅短短29天，每經目質創造了全面注冊制實施后最快撤回紀錄。熱評若是思索O申算上春節前的撤單數量，2024年以來已有超過50家企業撤回IPO申請。技術

如此眾多企業撤回IPO申(shen)請(qing)，從大環境來(lai)看(kan)，是去年8月證監會表態“階段性(xing)收緊IPO”“統籌(chou)一二級市(shi)場平衡”的必然結果(guo)(guo)，但更說明(ming)近(jin)年來(lai)監管風暴下，對擬上市(shi)公司嚴把入口關(guan)正在慢(man)慢(man)取得效(xiao)果(guo)(guo)。

2015年至2022年，A股掀起一波上市狂潮，上(shang)市(shi)公司數量從不(bu)足3000家(jia)飆升至超過(guo)5000家(jia)，同(tong)時也(ye)創(chuang)造出不(bu)少暴富神話(hua)。尤其(qi)是(shi)相關(guan)大股東，一(yi)(yi)旦上(shang)市(shi)成功，立馬身價百倍。在巨大利益誘(you)惑(huo)下，一(yi)(yi)些壓根不(bu)符合上(shang)市(shi)條件的企業抱(bao)著僥幸心理，通過(guo)精心包裝(zhuang)“帶病闖(chuang)關(guan)”。

從今年以來撤回IPO申請(qing)的(de)情況來看，不(bu)少公司(si)的(de)確(que)存在一些令市場(chang)詬(gou)病或心存疑惑的(de)重大(da)問題。如29天就撤回材料的(de)思索技術，就有(you)媒(mei)體質疑其“規模(mo)雖然與同(tong)行有(you)不(bu)小差距，但毛(mao)利率卻顯著高于同(tong)行”“凈資產只不(bu)過3.3億(yi)元，卻拋出了4.6億(yi)元的(de)融(rong)資計劃”。

撤(che)回IPO材料當然不能說企(qi)業一定(ding)有(you)問題(ti)。如中(zhong)國航油主(zhu)板IPO撤(che)單，就被解讀為(wei)(wei)“逆周期調節背(bei)景下，部分募資(zi)(zi)金額較高的(de)國資(zi)(zi)項目主(zhu)動撤(che)回”。但(dan)實際上，正(zheng)是(shi)(shi)因為(wei)(wei)有(you)存在(zai)重大問題(ti)或缺(que)陷(xian)的(de)投(tou)機者(zhe)(zhe)存在(zai)，才擾亂了資(zi)(zi)本市場(chang)正(zheng)常秩序(xu)。一方面，它們劣幣(bi)驅逐良(liang)幣(bi)，擠占了符(fu)合(he)上市條(tiao)件(jian)且亟需(xu)資(zi)(zi)金的(de)企(qi)業正(zheng)常獲取上市資(zi)(zi)格、進行融資(zi)(zi)發展的(de)機會；另一方面，它們為(wei)(wei)二(er)級市場(chang)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)埋下了“地雷(lei)”，是(shi)(shi)中(zhong)小投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)對市場(chang)缺(que)乏信心的(de)始作俑者(zhe)(zhe)。

相信在本(ben)輪(lun)IPO常(chang)態化撤回中，一些不(bu)符合上(shang)市條件或具備(bei)重(zhong)大缺陷的公司(si)正在被清理出擬上(shang)市公司(si)隊(dui)伍。但另一方面(mian)，從源頭(tou)提升(sheng)上(shang)市公司(si)質(zhi)(zhi)量，尚需(xu)監管、中介機構等各方共同努力。尤其(qi)是券商投行(xing)，應(ying)通過(guo)嚴(yan)把項目質(zhi)(zhi)量關、強化風控、完善體系建設(she)等積極作(zuo)為，切實落實資本(ben)市場“看(kan)門人”責任。更重(zhong)要(yao)的是，券商投行(xing)應(ying)堅持項目質(zhi)(zhi)量把關前移(yi)，在項目承攬過(guo)程中就應(ying)謹(jin)慎評(ping)估風險。對重(zhong)大風險無法化解或需(xu)要(yao)付(fu)出重(zhong)大代(dai)價的項目，應(ying)考慮放棄，而非心存僥幸。