每經評論員 趙李南

近期，三桶油以“三桶油”為代表的每經藍籌股火熱爆發。其中，熱評中國石油近三個交易日漲幅高達21.26%，掀大行情行中國石化、藍籌理性中國海油同期分別上漲10.23%、市場勢必11.39%。估值

消息面上，回歸近日，三桶油國務院國資委有關負責人表示，每經將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核，熱評引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的掀大行情行市場表現，及時通過應用市場化增持、藍籌理性回購等手段傳遞信心、市場勢必穩定預期，估值加大現金分(fen)紅力(li)度，更(geng)好地回報投資者。

筆者認為，以“三桶油”為代表的大藍籌行情深具風向標價值，把握時機讓市場估值回歸理性勢在必行。具體原因如下：第一，大藍籌行情具有很大的情緒(xu)調動(dong)價值；第二，滬深(shen)300市凈率已經(jing)進入歷(li)史(shi)最低(di)區(qu)域；第三，不少(shao)公司分紅率已經(jing)遠超社會平均資本回報率；第四，市值管理成效納入對中央(yang)企業(ye)負責(ze)人的(de)考核是一個應該盡快落實的(de)制度。

首先(xian)，股(gu)市長(chang)期(qi)低迷(mi)的重要原因(yin)之一(yi)(yi)是(shi)投(tou)資者信(xin)心(xin)(xin)缺失，而大藍籌開啟上漲行情(qing)具有很大的情(qing)緒調動價值，能夠一(yi)(yi)掃陰(yin)霾并給予投(tou)資者信(xin)心(xin)(xin)。信(xin)心(xin)(xin)堪比黃金(jin)不僅僅是(shi)一(yi)(yi)句股(gu)市諺(yan)語(yu)，也是(shi)一(yi)(yi)句有實(shi)實(shi)在在意義(yi)的指(zhi)導原則。當下，給予投(tou)資者信(xin)心(xin)(xin)非(fei)常重要。

其次，滬(hu)深(shen)300代表中國(guo)最具競(jing)爭力(li)的300家(jia)上(shang)市(shi)公司，當(dang)下其估值如此(ci)之(zhi)低(di)(di)顯然是一種非理(li)性(xing)狀態。據Wind（萬得）數(shu)據，截至今年1月19日，滬(hu)深(shen)300指數(shu)的市(shi)凈(jing)(jing)率為1.1626，該數(shu)值系2006年以(yi)來的最低(di)(di)值。歷史(shi)不斷證(zheng)明，市(shi)凈(jing)(jing)率對(dui)滬(hu)深(shen)300指數(shu)的投資(zi)具有很大的指導意義(yi)。與此(ci)同時，市(shi)場上(shang)也(ye)存在大量的股價低(di)(di)于(yu)凈(jing)(jing)資(zi)產的公司。

再次，很(hen)多企業的(de)(de)分紅(hong)率(lv)已經(jing)超過了社(she)會平均資本(ben)回報率(lv)。同時，也(ye)有地方(fang)國企看到了這樣的(de)(de)機(ji)會，通過不斷買入股(gu)(gu)(gu)票的(de)(de)方(fang)式進行(xing)(xing)投資。福建(jian)(jian)港口集團投資興業銀行(xing)(xing)就是(shi)典(dian)型(xing)案例。Wind數據顯示，2021年至2023年興業銀行(xing)(xing)每股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)利稅前分別(bie)約0.8元(yuan)(yuan)、1元(yuan)(yuan)和(he)1.2元(yuan)(yuan)，以近(jin)三年均值1元(yuan)(yuan)計算，目前其股(gu)(gu)(gu)價(jia)15.64元(yuan)(yuan)，分紅(hong)率(lv)約6.4%，而福建(jian)(jian)港口集團發債的(de)(de)利率(lv)僅在2%至4%之間。

最后，市(shi)值管(guan)(guan)理成(cheng)效(xiao)納入對(dui)中(zhong)央(yang)企業(ye)負(fu)責(ze)人的(de)(de)考核是(shi)(shi)(shi)一個應(ying)該(gai)盡快落(luo)實的(de)(de)制度(du)，讓管(guan)(guan)理層對(dui)股(gu)價負(fu)責(ze)就是(shi)(shi)(shi)對(dui)國(guo)(guo)有資產負(fu)責(ze)，就是(shi)(shi)(shi)對(dui)股(gu)東負(fu)責(ze)，也是(shi)(shi)(shi)對(dui)中(zhong)國(guo)(guo)資本市(shi)場長遠健康發展負(fu)責(ze)。

總而言之，資(zi)(zi)本市(shi)場估(gu)值回歸理性(xing)是(shi)一(yi)件很重要的事(shi)，事(shi)關投(tou)資(zi)(zi)者信(xin)心(xin)，更事(shi)關中流砥柱企業們(men)的健康發展。近(jin)期的行情讓投(tou)資(zi)(zi)者看到了(le)這個苗頭，各方面應該把握好這個時機。