每經評論員 杜恒峰

AI算力賽道又有新入局者。優勢復制5月6日晚間，每經華鐵應急（SH603300，熱評股價6.29元，華鐵市值123.6億元）公告稱，應急業務擬投資10億元開展智能算力業務，跨界快3百姓彩票通過向客戶提供GPU級的算力(li)高端算力(li)資源租賃及(ji)增值(zhi)技術(shu)服(fu)務取得收益。

華(hua)鐵應急的(de)不通主營業(ye)務為建筑支護(hu)設(she)備租(zu)賃、高空作(zuo)業(ye)平臺及地(di)下(xia)維(wei)(wei)修維(wei)(wei)護(hu)設(she)備等各類(lei)工(gong)程設(she)備租(zu)賃與服(fu)務，優勢復制開展(zhan)(zhan)智(zhi)能算力業(ye)務屬于跨度極(ji)大的(de)每經多元化發展(zhan)(zhan)。對(dui)此，熱評交易所也發出問詢(xun)函(han)，華(hua)鐵問題集(ji)中在資金(jin)從何而(er)來以及投資回報從何而(er)來。應急業(ye)務

筆者留意到，跨界交易所關注的算力百姓彩票大廳問題，恰恰被華鐵應急視為公司跨界算力業務的“優勢”所在。一是華鐵應急認為自身有資金利用效率的優勢，公司與幾十家金融機構有良好合作；二是公司在原有業務中已成功開拓出輕資產模式，即通過引入外部資金等，解決設備行業需大量資金的劣勢；三是公司現有輕資產運營中也有轉租這一模式，而算力租賃也是轉租，兩者在模式上高度吻合。百姓彩票官網登錄但(dan)筆者認(ren)為，華鐵應急(ji)這種現有業(ye)(ye)(ye)務“優(you)勢復制(zhi)”的邏輯(ji)在(zai)算力業(ye)(ye)(ye)務領(ling)域很難走(zou)通，因為兩項業(ye)(ye)(ye)務在(zai)上游供給約束(shu)、下游需求多樣性上完全不同。

以華鐵應(ying)急引以為(wei)傲的(de)(de)輕資(zi)產模式為(wei)例，其輕資(zi)產模式分(fen)為(wei)合(he)資(zi)和轉租兩種(zhong)，合(he)資(zi)案例如公司(si)與東陽市(shi)城投成(cheng)立(li)的(de)(de)公司(si)，借用(yong)了(le)地(di)方政府的(de)(de)資(zi)源(yuan)投入(ru)，減少了(le)資(zi)金(jin)消耗，華鐵應(ying)急認為(wei)這一模式的(de)(de)運(yun)營經驗(yan)能(neng)應(ying)用(yong)于智算中心(xin)的(de)(de)建設上。但(dan)(dan)眾所(suo)周(zhou)知，算力業務之所(suo)以被看好，核心(xin)不在于資(zi)金(jin)，而在于提供算力的(de)(de)硬件(jian)資(zi)源(yuan)供應(ying)存在嚴重瓶頸，拿到(dao)更(geng)多的(de)(de)算力芯片，才能(neng)提供足(zu)夠的(de)(de)算力，但(dan)(dan)華鐵應(ying)急采購的(de)(de)高空作(zuo)業平臺(tai)并沒(mei)有這樣的(de)(de)供應(ying)問題。尤其是(shi)公司(si)自稱提供的(de)(de)是(shi)“GPU級的(de)(de)高端算力資(zi)源(yuan)租賃”，稀缺的(de)(de)GPU資(zi)源(yuan)從何(he)而來(lai)？

又比如，華(hua)鐵應(ying)急認為，公司現(xian)有主業(ye)(ye)采用的(de)“采購+資產管理(li)+租(zu)賃(lin)+服務”一體化經營(ying)模式(shi)，算力(li)(li)(li)租(zu)賃(lin)無(wu)(wu)非就是(shi)(shi)“算力(li)(li)(li)設備(bei)采購+智算中心建設及(ji)管理(li)+算力(li)(li)(li)租(zu)賃(lin)+技術服務”，兩者運營(ying)邏輯相(xiang)似，只是(shi)(shi)產品從高空(kong)作(zuo)(zuo)業(ye)(ye)平臺換成了算力(li)(li)(li)設備(bei)。但高空(kong)作(zuo)(zuo)業(ye)(ye)平臺的(de)使用場景和用戶是(shi)(shi)明確的(de)，而算力(li)(li)(li)服務的(de)客戶卻是(shi)(shi)多樣化的(de)，高校、科研院所、AI大模型(xing)、游戲(xi)傳(chuan)媒等完全不同領域的(de)客戶對算力(li)(li)(li)的(de)具體需求(qiu)、支付的(de)能(neng)力(li)(li)(li)完全不同，無(wu)(wu)法用高空(kong)作(zuo)(zuo)業(ye)(ye)平臺業(ye)(ye)務的(de)方法去(qu)適(shi)配。

此(ci)前，鴻(hong)博股(gu)(gu)份、安奈(nai)兒、恒(heng)林股(gu)(gu)份等跨界算力的(de)(de)公(gong)司，此(ci)后進展都遠(yuan)低(di)于預期，而華鐵(tie)應急(ji)跨界算力的(de)(de)利好，也并(bing)未激起什么(me)水花(hua)，5月7日其股(gu)(gu)價不漲反跌。這也表(biao)明，在沒講清楚(chu)算力業務的(de)(de)邏(luo)輯之前，對華鐵(tie)應急(ji)跨界算力，投資者(zhe)暫(zan)時選擇(ze)“用腳(jiao)投票”。