現在去問任何一位分析師，個數他們中的據出簡投絕大多數人都會告訴你“大A股目前是底部”，只是清太在點位上略有分歧。但為什么“只見底，慢拖不見反彈”，延牛研原因是市進什么？什么情況下會產生“大牛底”？

今年你更需要數據“護航”

今年有兩(liang)大宏觀主線(xian)——美聯儲降息線(xian)和國內(nei)復蘇(su)線(xian)。這兩(liang)條線(xian)確定(ding)性高(gao)，程極(ji)但(dan)又很難預判時點，個數像(xiang)極(ji)了電(dian)影院(yuan)外(wai)苦等戀人的(de)據出簡投小伙兒，知道心(xin)上人會來，清(qing)太卻依然四處張望，慢拖生怕(pa)錯過對方(fang)赴(fu)約的(de)延牛研“美麗時刻”。

因此(ci)，市進今年我們(men)更需要相(xiang)關數(shu)(shu)據和分析，程極來見證兩(liang)大宏觀“美麗(li)時刻”的個數(shu)(shu)到來，加(jia)入極簡(jian)投研社(she)，見證拐(guai)點到來。

在上周宣布新年新內容后，用戶反饋積極。我們不僅分享了個股極端異動下，捕捉機會和風險的數據指(zhi)標（1月(yue)9日，判(pan)斷某些水電股、煤炭股出現(xian)階段超(chao)買），也及(ji)時分析(xi)了(le)1月(yue)18日的大(da)反(fan)彈，大(da)反(fan)彈可以更(geng)好地為大(da)資金降杠桿，并非“抄底(di)式(shi)搶籌”。

當然，我們也會在群交流中，回答(da)一些針對性的(de)問題。

極簡投研社，期待與你的雙向奔赴。好了，恰飯(fan)完畢，進入(ru)今天的干貨話題。

出清越好，底部越穩

現(xian)在(zai)去問任(ren)何(he)一位(wei)分(fen)析師(shi)，他們(men)中(zhong)的絕大多(duo)數人(ren)都(dou)會(hui)告訴你“大A股(gu)目前是底(di)部(bu)”，只(zhi)是在(zai)點位(wei)上(shang)略有分(fen)歧(qi)。但為什么(me)“只(zhi)見(jian)底(di)，不(bu)見(jian)反彈”，小二覺(jue)得(de)背后很大的原因可能在(zai)于被動賣盤(pan)沒有出清。比如，基民贖回(hui)情況、部(bu)分(fen)私募產品(pin)低于凈值預警線、部(bu)分(fen)衍生品(pin)被擊穿、部(bu)分(fen)投資者融資盤(pan)爆(bao)倉等。這些(xie)都(dou)會(hui)形(xing)(xing)成被動賣盤(pan)，而且，被動賣盤(pan)往往具有聯動性，容易(yi)形(xing)(xing)成巨大的做空合力。

如果“國家(jia)隊”遇到這股(gu)做(zuo)空(kong)合力，“牛市效應”自(zi)動減(jian)半(ban)。因此，我們必須(xu)去跟蹤出清情況，只有出清水平(ping)回到了歷史低位，大反攻才會到來。

觀察指標1：股票基(ji)金(jin)發(fa)行和清(qing)盤(pan)數(shu)據

阿寶(bao)變成寶(bao)總，風光(guang)無限(xian)；寶(bao)總變回阿寶(bao)，人棄(qi)狗(gou)嫌。觀察股票(piao)型基金的(de)發(fa)行和(he)清盤數(shu)據，能在宏觀層(ceng)面觀察風險出清情況。

每(mei)一(yi)輪(lun)牛熊交替，都(dou)會對應一(yi)輪(lun)基(ji)金(jin)發行(xing)高峰(feng)(feng)和(he)清(qing)盤(pan)高峰(feng)(feng)。從(cong)目前(qian)數據來(lai)看(kan)，過(guo)去(qu)(qu)幾年(nian)及去(qu)(qu)年(nian)的(de)清(qing)盤(pan)高峰(feng)(feng)都(dou)發生在(zai)去(qu)(qu)年(nian)10月份和(he)11月份。整體來(lai)看(kan)，基(ji)金(jin)層面的(de)被動賣盤(pan)依然(ran)在(zai)出清(qing)中，但高峰(feng)(feng)已過(guo)。

觀察指標2：A股融(rong)資數據

從融資數據來看，市場的杠桿(gan)資金也(ye)在出清中。從兩融交易占比來看，交易占比確實到(dao)底部了。由此(ci)，我(wo)們得知“杠桿(gan)資金出清太慢了”。

不過，在(zai)“雪(xue)球敲(qiao)入(ru)”事件新(xin)聞的發酵下，短期融資確實在(zai)下降(jiang)，但離(li)歷史底部的水平還(huan)有一(yi)定(ding)距離(li)。

最后，做個總(zong)結，如果股市(shi)能夠有(you)序降低杠(gang)桿，出清(qing)潛在風險，或許這波(bo)底部才會是真的“大(da)牛底”。后續，我(wo)們(men)會持續關注市(shi)場出清(qing)方面的消息，及時跟大(da)家分享。

明(ming)天，我們在社群文(wen)章里會(hui)分(fen)享一(yi)篇涉及(ji)交易和(he)抱團風口(kou)的文(wen)章。歡(huan)迎(ying)各位(wei)加入(ru)極簡投研社，及(ji)時捕(bu)捉(zhuo)行情拐(guai)點。

（極簡投研社）

本文內容僅(jin)供參考，不作(zuo)為投(tou)資依據，據此入市，風險自擔。