每經AI快(kuai)訊，紫燕彰顯(xian)證(zheng)券(quan)(quan)2024年(nian)1月10日(ri)，食(shi)品方正(zheng)證(zheng)券(quan)(quan)發布研報點評紫燕食(shi)品（603057）。股權公司

事件：公司發布公告，激勵為綁定公司與核心團隊個人利益，信心推出股權激勵計劃草案。看好本(ben)次激(ji)勵計劃擬(ni)授予246.45萬股限制性股票(piao)，長(chang)期(qi)占公司當前總股本(ben)的發展方正0.60%。

覆蓋公司核心員工，研報激發長期增長潛力。紫燕彰顯證券本次激勵計劃的食品授予價格為10.89元/股，激勵對象為192名核心員工及技術骨干，股權公司占公司2023年底員工總數的激勵9.60%。預計本次激勵的信心攤銷費用總額為2575.40萬元，2024-27年分別攤銷1001.55、看好987.24、472.16、114.46萬元。激勵計劃有助于增強(qiang)員(yuan)工凝聚力與團(tuan)隊(dui)穩定性(xing)，從而提升(sheng)公司經營效率(lv)，實現長期業績增長。

激勵目標彰顯公司發展信心，期(qi)待收(shou)(shou)入(ru)利(li)潤逐(zhu)步修(xiu)復。本(ben)次激勵計(ji)(ji)劃根(gen)據(ju)2024-26年(nian)(nian)三個(ge)會計(ji)(ji)年(nian)(nian)度(du)(du)考(kao)核(he)目標的(de)完成程度(du)(du)核(he)算解除限售比例(li)，三個(ge)解除限售期(qi)分(fen)別計(ji)(ji)劃解除30%、30%、40%。公司(si)將從(cong)收(shou)(shou)入(ru)增速(su)與凈利(li)潤增速(su)兩個(ge)維(wei)度(du)(du)進行(xing)考(kao)核(he)，24-26年(nian)(nian)收(shou)(shou)入(ru)增速(su)分(fen)別不(bu)低于(yu)(yu)19%/16%/14%；凈利(li)潤增速(su)分(fen)別不(bu)低于(yu)(yu)15%/13%/12%。考(kao)慮到當前的(de)消費環(huan)境，公司(si)考(kao)核(he)目標設(she)定穩中有進，且(qie)成本(ben)方面仍(reng)呈下降趨勢(shi)，成本(ben)紅利(li)有望持(chi)續兌現，期(qi)待公司(si)收(shou)(shou)入(ru)利(li)潤逐(zhu)步修(xiu)復。

海(hai)外(wai)市(shi)場加(jia)速布局，探索長期發(fa)(fa)展。23年受宅家(jia)高基數影響，公(gong)司(si)單店略(lve)(lve)有(you)承壓(ya)，明(ming)年有(you)望(wang)恢復(fu)到15%左右增(zeng)長，目前(qian)公(gong)司(si)強調高性價(jia)比(bi)定位，后(hou)續(xu)或將調整策略(lve)(lve)以應對(dui)環境變(bian)化。此外(wai)，公(gong)司(si)進一步布局海(hai)外(wai)市(shi)場，繼5月進軍(jun)澳洲市(shi)場后(hou)，公(gong)司(si)分別與美國(guo)大(da)華(hua)集(ji)團(tuan)、創豐集(ji)團(tuan)簽署戰(zhan)略(lve)(lve)合作協議，從而(er)在美國(guo)超市(shi)、社區門店搭建銷售渠道，為未來發(fa)(fa)展注入(ru)新動能。

盈(ying)利(li)預測：預計公司(si)23-25年(nian)實現營(ying)收37.29/44.51/51.93億元，同(tong)比增長3.52%/19.34%/16.68%，實現歸母凈(jing)利(li)潤4.27/5.17/6.11億元，同(tong)比增長92.58%/20.99%/18.19%，EPS分別(bie)為1.04/1.25/1.48元，給(gei)予公司(si)“推薦”評(ping)級(ji)。

風險(xian)提示：食品安全風險(xian)、單店修復不(bu)及預期、原材料成本上漲。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)